上市18年,，6次更換大股東,，每次大股東持股比例越來越少,， 10次更換證券代碼、兩度被ST的四環(huán)生物,，又成為資本玩家爆炒的對(duì)象,。
本報(bào)了解到，今年9月7日,，四環(huán)生物再一次迎來了“新主人”,，在停牌三個(gè)交易日后，四環(huán)生物公告稱,，公司第一大股東江陰市振新毛紡織廠(以下簡(jiǎn)稱振新毛紡)在9月5日與廣州盛景投資有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,，前者將其持有的4000萬股股份以2億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給廣州盛景，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5元,，較停牌前收盤價(jià)8.81元折讓43%,，完成轉(zhuǎn)讓后，廣州盛景將以持股3.885%成為四環(huán)生物第一大股東,。同時(shí),，廣州盛景還稱不排除在未來12個(gè)月內(nèi)擇機(jī)以合法方式，協(xié)助四環(huán)生物獲得資源類煤化工項(xiàng)目,，完善其煤化工產(chǎn)業(yè),。
這一交易剛公布,，四環(huán)生物股票價(jià)格立刻直奔跌停板，而在9月1日停牌之前,，該股股價(jià)一度被拉升近30%,。
“頻繁變換股東及主業(yè)的四環(huán)生物，其股本高達(dá)10億股,，第一大股東持股比例也僅有3.885%,，廣州盛景以何能力對(duì)其重組，說穿了四環(huán)生物就是個(gè)被不斷圈錢的殼,。而從2007年資本市場(chǎng)達(dá)到最高點(diǎn)一直下跌以來,，四環(huán)生物則因其頻頻重組，股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超一般股票,，不斷創(chuàng)出階段性新高,，資本玩家對(duì)四環(huán)生物的爆炒已經(jīng)到了無以復(fù)加的地步。”9月21日,，海通證券一位分析師如是表示,。
七度重組兩度ST
記者了解到，四環(huán)生物在上市的18年間,，被冠以的頭銜不計(jì)其數(shù),，“A股第一只被暫停上市的股票”、“A股首批資產(chǎn)置換試點(diǎn)公司”,、“A股首批PT(特別轉(zhuǎn)讓)公司”,、“A股首例PT摘帽公司”。至2009年,，因?yàn)槎啻沃亟M,，讓四環(huán)生物成為股票市場(chǎng)爆炒的對(duì)象，股價(jià)屢屢漲停,，公司不得不多次公告辟謠,，又成為年度“被停牌次數(shù)最多”、“發(fā)布澄清公告最多”的上市公司,。
據(jù)可查資料顯示,，四環(huán)生物的前身為1993年上市的蘇三山A， 但沒過幾年,，行業(yè)出現(xiàn)不景氣,，蘇三山的主營業(yè)務(wù)小化纖屬被淘汰之列，公司經(jīng)營陷入“死局”,，經(jīng)過多輪重組,，1998年，振新毛紡織廠以盈利能力較強(qiáng)的毛紡資產(chǎn)置換公司已淘汰的化纖資產(chǎn)，此后,，蘇三山的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為毛紡織業(yè),。到了2001年7月，四環(huán)生物收購北京四環(huán)生物廠和江陰制藥廠的資產(chǎn)和業(yè)務(wù),，四環(huán)生物從單一的毛紡織主業(yè)轉(zhuǎn)型到毛紡織業(yè)與生物醫(yī)藥兩業(yè)并舉,，到了2009年6月，四環(huán)生物以900萬元的價(jià)格購得靖江銀泰100%的股權(quán),，進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè),，2010年10月，四環(huán)生物決定對(duì)北京山海經(jīng)投資控股有限公司增資5000萬元,，又“進(jìn)軍”文化傳媒產(chǎn)業(yè),。
對(duì)于9月5日的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，外界普遍就不看好,。據(jù)本報(bào)了解,，廣州盛景截至2010年底，總資產(chǎn)不過1.93億元,，凈資產(chǎn)則更少,，只有4398萬元，而且2009年,、2010年連續(xù)兩年虧損,，分別虧損773萬元和684萬元。反過來看四環(huán)生物公布的中報(bào),，雖然其近兩年盈利不佳,，但今年上半年的資產(chǎn)總額也有9.81億元，主營收入,、凈利潤分別為1.17億元,、214萬元,。
由于此前市場(chǎng)傳聞四環(huán)生物將被重組,，四環(huán)生物的股價(jià)一度從8月25日開盤的7.34元/股，暴漲至9月1日的8.81元/股,，6個(gè)交易日累計(jì)上漲20%,，但就在9月7日四環(huán)生物復(fù)牌并宣布新東家的當(dāng)日，其股價(jià)卻直奔跌停,，截止到9月22日,，四環(huán)生物的股價(jià)則收于7.22元/股，跌幅累計(jì)達(dá)到近20%,。
廣州盛景欲蛇吞象
讓外界疑惑的是,，這份公告中的新股東廣州盛景有何資本來完成對(duì)四環(huán)生物的重組。據(jù)四環(huán)生物公布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，廣州盛景于2007年12月19日成立,，注冊(cè)資本為8000萬元,， 凈資產(chǎn)則只有4398萬元且連續(xù)兩年負(fù)債，它如何能一出手就拿出2億元呢,？
對(duì)于資金來源,，在權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中，廣州盛景僅僅提到用于本次購買股份的資金全部來源于自籌資金,，而且還稱不排除在未來12個(gè)月內(nèi)將根據(jù)四環(huán)生物發(fā)展的需要,，擇機(jī)對(duì)四環(huán)生物資產(chǎn)及負(fù)債作出購買或置換，以合法方式協(xié)助上市公司獲得資源類煤化工項(xiàng)目,，完善上市公司煤化工產(chǎn)業(yè),，從而可能改變四環(huán)生物主營業(yè)務(wù)或者對(duì)四環(huán)生物主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整。
有市場(chǎng)分析人士指出,，廣州盛景要協(xié)助四環(huán)生物完善煤化工產(chǎn)業(yè)的許諾就像是“天方夜譚”,，因?yàn)槠涓菊也坏椒蠗l件的資產(chǎn)可以注入。廣州盛景的經(jīng)營范圍為利用自有資金,，從事投資咨詢,、策劃、可行性分析,、市場(chǎng)調(diào)研,、企業(yè)管理咨詢、批發(fā)和零售貿(mào)易(國家專營?？仨?xiàng)目除外)等,，而其旗下的3家控股公司無一涉獵煤化工業(yè)務(wù)，而是集中于食品和貿(mào)易領(lǐng)域,。坊間傳聞,，廣州盛景的背后支持者是知名投資公司高能資本投資公司，其累計(jì)投資超過60億元,，更專注于IPO,、并購重組等資本運(yùn)作，并且擁有數(shù)個(gè)礦產(chǎn)投資項(xiàng)目,。
中投顧問投行部分析師王語倫曾對(duì)這一交易分析稱,，如果按照正常的資本市場(chǎng)運(yùn)作方式看待這一現(xiàn)象，盛景投資可能正在完成資本市場(chǎng)殼的轉(zhuǎn)移,。
“這可以有一種比較負(fù)面的解釋,，那就是廣州盛景提出的條件不過是一個(gè)幌子，畢竟從振新接手毛紡的4000萬股每股成本只有5元,，比之當(dāng)時(shí)的每股8.81元的市場(chǎng)價(jià)折讓超過40%,，而且也為它下一步倒騰股票作了準(zhǔn)備,。作為一只股權(quán)太散，又無任何有價(jià)值的主營業(yè)務(wù)的上市公司,，它在股票市場(chǎng)的存在,，說穿了，不過是一具被那些資本玩家進(jìn)行重組和置換的軀殼,，而且就四環(huán)生物來說,，這種游戲估計(jì)還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去，只要中國股票市場(chǎng)沒有退市機(jī)制,，這種資本玩家的游戲就不會(huì)停止,。但對(duì)于個(gè)人投資者而言，如果也樂于玩這種游戲,，其中的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響卻是不得不被重視的,。”9月23日，一位市場(chǎng)人士分析稱,。
Q&A
Q=《華夏理財(cái)》
A=上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧
Q:對(duì)于在國內(nèi)資本市場(chǎng)上,，一些頻繁被重組和變更大股東的股票，在金融危機(jī)中,，股價(jià)卻屢創(chuàng)新高,，對(duì)于這樣一種現(xiàn)象，您是怎么看待的,？
A:一般而言,， 在國內(nèi)資本市場(chǎng)上只剩殼的企業(yè)，被市場(chǎng)上的投資主體乃至個(gè)人投資者不停地炒作,，應(yīng)該說還是比較普遍的,。做一個(gè)類比，這和中國企業(yè)到海外去借殼上市,，并且由在當(dāng)?shù)氐耐顿Y者人為炒高,，還是挺相像的。只不過這種現(xiàn)象在中國更加普遍,。
Q:對(duì)于這樣的股票,，您給予投資者的建議是什么？
A:其實(shí)我們可以將國內(nèi)和海外資本市場(chǎng)做一個(gè)比較,，可以發(fā)現(xiàn),，在歐美市場(chǎng)，更多的是機(jī)構(gòu)投資者,，而普通投資者并不多；但是國內(nèi)市場(chǎng),，散戶投資者占據(jù)了市場(chǎng)的大部分,。對(duì)于個(gè)人投資者而言,，我的建議是首先不要過度自信，也不要過多關(guān)注市場(chǎng)上各類傳言,，對(duì)于不了解的股票,，不要盲目跟風(fēng)投資，即使投資,，也要明白在資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)和收益是并存的,。個(gè)人投資者應(yīng)該遵循多元化投資的原則，可以選擇一些消極被動(dòng)的股票和投資基金,。
Q:國內(nèi)資本市場(chǎng)上還沒有股票退市機(jī)制,，您怎么看？有什么建議,？
A:中國資本市場(chǎng)應(yīng)該盡早推出退市機(jī)制,，這樣可以讓市場(chǎng)有一個(gè)比較健康的發(fā)展，同時(shí)也可以保護(hù)更多的中小投資者,。同時(shí),，國內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要進(jìn)行持續(xù)的投資者交易。其實(shí),，我們可以看到,，國內(nèi)股市目前大約99%的散戶投資者都是虧損的，我相信國內(nèi)資本市場(chǎng)遲早會(huì)推出股票退市制度,。(生物谷Bioon.com)
