筆者看來(lái),天方藥業(yè)的行為侵害了中小投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)益,通過(guò)法律手段向當(dāng)事人索賠是受損投資者的神圣權(quán)利,。一件件證券民事賠償?shù)纳鷦?dòng)案例告訴我們,先知先覺(jué)的投資者積極參與股市維權(quán)不但可以獲得經(jīng)濟(jì)利益的回報(bào),其打擊不法行為、震懾潛在欺詐者,、化解中國(guó)股市誠(chéng)信危機(jī)的社會(huì)意義同樣值得稱(chēng)道,。
公司涉案金額近10億元
根據(jù)《中華人民共和國(guó)財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告》(第二十一號(hào))(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《檢查公告》),財(cái)政部河南專(zhuān)員辦對(duì)天方藥業(yè)2009年度會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行的檢查顯示,天方藥業(yè)存在6項(xiàng)違法行為,如多列費(fèi)用少繳稅款,將貼現(xiàn)息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用、虛構(gòu)交易開(kāi)具高達(dá)9.35億元的銀行承兌匯票等,。天方藥業(yè)近10億元的涉案金額占公司2009年12月31日總資產(chǎn)額的1/3,并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)凈資產(chǎn)額,使其在眾受罰公司中“脫穎而出”,。
證券虛假陳述的主要表現(xiàn)形式是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的虛假記載,天方藥業(yè)也加入了財(cái)務(wù)虛假記載的隊(duì)伍。其財(cái)務(wù)違法行為記載到信披文件中導(dǎo)致信息公開(kāi)失真,違反了《證券法》第六十三條“上市公司依法披露的信息,必須真實(shí),、準(zhǔn)確,、完整,不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”的規(guī)定,。鑒于財(cái)政部專(zhuān)員辦已經(jīng)對(duì)天方藥業(yè)違法行為作出確認(rèn)和處罰,根據(jù)2003年最高人民法院公布的《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干規(guī)定》),權(quán)益受損的投資者可據(jù)此向天方藥業(yè)提起證券虛假陳述賠償訴訟,通過(guò)法律手段索要因此遭受的損失,。
受損投資者范圍
從1933年《證券法》到1988年《市場(chǎng)欺詐行為訓(xùn)令》,美國(guó)用了50年的時(shí)間確立了“市場(chǎng)欺詐理論”,只要存在欺詐行為對(duì)持股者構(gòu)成侵害,投資者無(wú)需證明炒股是依賴(lài)了虛假陳述行為,。我國(guó)《若干規(guī)定》借鑒這一理論,其第十八條規(guī)定,只要購(gòu)買(mǎi)了存在虛假陳述的股票,炒股時(shí)間符合虛假陳述實(shí)施日、揭露日或更正日等幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)的要求,即存在因果關(guān)系,具備索賠條件,。這是法律賦予受損投資者索賠權(quán)利的重要突破,。
根據(jù)《檢查公告》,天方藥業(yè)虛假陳述行為始于其2009年年報(bào),則2009年年報(bào)發(fā)布之日2010年3月16日為虛假陳述實(shí)施日?！稒z查公告》首次在全國(guó)媒體上揭露了天方藥業(yè)虛假陳述行為,則其公布之日2011年10月11日為虛假陳述揭露日,。因此,符合索賠條件的投資者為2010年3月16日至2011年10月10日期間買(mǎi)入,在2011年10月11日及之后賣(mài)出或繼續(xù)持有天方藥業(yè)股票并遭受損失的投資者。換句話(huà)說(shuō),在2011年10月10日收盤(pán)時(shí)仍持有天方藥業(yè)股票的投資者有權(quán)索賠,。
調(diào)動(dòng)民間監(jiān)管的積極性
提高上市公司的信息披露質(zhì)量,化解證券市場(chǎng)的誠(chéng)信危機(jī),需要社會(huì)各界的共同努力,。首先,天方藥業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自律,真正按照法律規(guī)定和自行制定的信息披露事務(wù)管理制度行事?！稒z查公告》明確表示,針對(duì)天方藥業(yè)的違法行為,財(cái)政部河南專(zhuān)員辦依法下達(dá)了處理決定,并對(duì)其進(jìn)行了罰款的行政處罰,。天方藥業(yè)已按照要求進(jìn)行整改,調(diào)整會(huì)計(jì)賬務(wù),并補(bǔ)交相關(guān)稅款。但查閱公司所有公告,我們發(fā)現(xiàn),無(wú)論是受到行政處罰的事項(xiàng),還是按照要求進(jìn)行整改和調(diào)整會(huì)計(jì)賬務(wù)的事項(xiàng),天方藥業(yè)均只字未提,其有義務(wù)就相關(guān)事實(shí)給投資者一個(gè)完整而具體的真相,。
其次,在保護(hù)投資者方面,雖然財(cái)政部門(mén)將索賠必需的政府文件從不公開(kāi)調(diào)整為依申請(qǐng)公開(kāi),我們?nèi)匀幌Ｍ姓幜P文件能像證監(jiān)會(huì)處罰那樣毫無(wú)保留地公開(kāi),。當(dāng)然,最重要的還是投資者的索賠,只有通過(guò)追究民事責(zé)任的方式鼓勵(lì)受損投資者通過(guò)民事訴訟獲得賠償,才能調(diào)動(dòng)民間監(jiān)管的積極性。證券欺詐行為受到來(lái)自證券市場(chǎng)內(nèi)部巨大有效的監(jiān)督是任何行政監(jiān)管和執(zhí)法部門(mén)無(wú)法比擬的,。股市維權(quán)形成一個(gè)索賠市場(chǎng),才能使參與者有積極性維護(hù)市場(chǎng)秩序,有動(dòng)力實(shí)現(xiàn)符合絕大多數(shù)人利益的社會(huì)公正,。
依靠證券民事賠償制度治理證券市場(chǎng)最大的困難,筆者看來(lái),不在政府,也不在司法,而在投資者的維權(quán)意識(shí)。隱蔽的證券欺詐行為不是面對(duì)面進(jìn)行,法律知識(shí)的普及宣傳相當(dāng)欠缺,信息公開(kāi)和對(duì)稱(chēng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。時(shí)至今日,中國(guó)還有相當(dāng)多的股民毫不知道還擁有本屬于自己的神圣權(quán)利:上市公司造假使自己遭受損失可以要求賠償,。只有在先知先覺(jué)的投資者帶領(lǐng)下,越來(lái)越多的人加入到索賠隊(duì)伍中來(lái),不法行為人受到應(yīng)有的制裁,潛在欺詐者聞風(fēng)喪膽,中國(guó)的證券市場(chǎng)才能規(guī)范發(fā)展。如果股市維權(quán)的觀念深入人心,虛假陳述等欺詐行為將不再是證券市場(chǎng)上的公開(kāi)秘密,。(生物谷Bioon.com)
