近日,媒體報道中藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃和醫(yī)藥包裝“十二五”規(guī)劃有望隨生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃一起出臺。
相關(guān)規(guī)劃出臺將加大創(chuàng)新激勵,、保證安全規(guī)范,、降低行業(yè)波動,對產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到良好的推動作用,。另據(jù)媒體報道“十二五”期間,針對“重大新藥創(chuàng)制科技專項”,中央下?lián)?00 億專項資金以及300 億配套資金,以推動行業(yè)的自主創(chuàng)新發(fā)展。這從物質(zhì)層面表明了政府對于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的扶持態(tài)度,相關(guān)的創(chuàng)新型企業(yè)將獲得實質(zhì)性支持。近期地方基藥招標層面較為平靜,相關(guān)部門正在對“如何保障廉價藥的供應”進行討論,堅持政府定價和市場機制相結(jié)合,實施定點生產(chǎn)成為選擇方向,。
公司動態(tài):
天士力公布三季報,收入同比增長41%,業(yè)績同比增長62%,“老產(chǎn)品再造,新產(chǎn)品上量,加上新產(chǎn)品梯隊鋪墊”,公司將進入穩(wěn)定快速增長期,。康緣藥業(yè)公布三季報,收入同比增長22%,業(yè)績同比增長14%,公司經(jīng)營渡過低谷,銷售恢復和新產(chǎn)品銀杏內(nèi)酯有望助推公司未來兩年再上新臺階,。雙鷺藥業(yè)公布三季報,收入同比增長38%,業(yè)績同比增長124%,三季度經(jīng)營環(huán)比上升趨勢明顯,在主導產(chǎn)品和二線產(chǎn)品快速放量拉動下,公司將維持快速增長勢頭,。東阿阿膠公布三季報,收入同比增長4.9%,業(yè)績同比增長46%,三季度渠道消化出現(xiàn)恢復趨勢,隨著四季度旺季到來,公司產(chǎn)品銷售仍將好轉(zhuǎn)。
投資建議:
年初至今滬深300 醫(yī)藥指數(shù)下跌28%,同期滬深300 指數(shù)下跌20%.2011 年行業(yè)運行的負面因素主要來自于成本升高和政策性降價,展望未來成本壓力將逐步緩解,限價政策也難以進一步嚴厲,明年行業(yè)運行趨勢將會進入恢復趨勢,。
從最近公布的三季度盈利看,主導企業(yè)盈利預期基本到位,。目前醫(yī)藥指數(shù)已經(jīng)回落到2010 年7 月份啟動前位置,板塊整體動態(tài)PE 估值(前推12 個月)已經(jīng)下降到25x 以下,已經(jīng)回到長期合理區(qū)間。短期指數(shù)走勢承壓,主要原因還是在于相對估值溢價較高,和政策面不確定性帶來的負面情緒,。目前的估值情況下對板塊不必過于悲觀,建議把握結(jié)構(gòu)性機會,在估值安全邊際基礎上尋求絕對投資收益,。選擇重點放在可以規(guī)避政策負面影響的醫(yī)療器械、醫(yī)療服務,、品牌中藥等子行業(yè)領(lǐng)域,關(guān)注三季度主業(yè)經(jīng)營環(huán)比提升和維持向上趨勢的企業(yè),新華醫(yī)療,、華海藥業(yè)、雙鷺藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥,、天士力、東阿阿膠,、片仔癀,、康美藥業(yè)。（生物谷Bioon.com）
