近期滬深兩市醫(yī)藥行業(yè)反彈趨勢明顯,，連續(xù)兩周整體跑贏滬深300指數(shù),。各子板塊輪動特征明顯，醫(yī)療器械和化學(xué)制藥板塊漲幅居前,。但多家券商認(rèn)為,，本輪行情屬于醫(yī)藥行業(yè)凈利潤下滑的影響基本消除后出現(xiàn)的超跌反彈行情。醫(yī)藥行業(yè)目前存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，尚不具備繼續(xù)整體大幅反彈的條件,。
第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為,，目前已披露的醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)個股業(yè)績普遍低于預(yù)期，短期醫(yī)藥板塊仍將處于筑底階段,，缺乏明顯的上漲動力,。其研究報告認(rèn)為，過去3年藥品市場的高增長是在新醫(yī)改過程居民被壓抑的醫(yī)療服務(wù)需求集中釋放背景下完成的,，國內(nèi)藥品市場規(guī)模2012年的合理增速在12%左右，較2008至2010年20%的年均增速大幅降低,。
國海證券則表示,，對醫(yī)藥股態(tài)度逐步由悲觀轉(zhuǎn)向中性，未來應(yīng)進(jìn)一步觀察產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控效果以及公司的應(yīng)對之策,，部分具有資金,、技術(shù)、品牌的優(yōu)質(zhì)公司現(xiàn)階段已經(jīng)顯現(xiàn)出較好的投資價值,，建議投資者積極參與,。其研究報告表示，隨著年報的陸續(xù)披露,，醫(yī)藥行業(yè)盈利增速預(yù)計為15至20%,，與 A 股公司平均利潤增速持平?？紤]到醫(yī)藥行業(yè)作為非周期性行業(yè),，在經(jīng)濟(jì)周期底部將顯現(xiàn)出較好的防御特性。
截至上周,，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)動態(tài)PE為25.84倍,，滬深300 指數(shù)平均PE為10.98倍，醫(yī)藥生物行業(yè)相對滬深300估值溢價113.72%.其中各子行業(yè)PE分別為:化學(xué)制藥21.60倍,、醫(yī)藥商業(yè)20.29倍,、中藥29.58倍、醫(yī)療器械28.81倍,、生物制品29.51倍,、醫(yī)藥服務(wù)49.15倍。符合新醫(yī)改方向的醫(yī)療服務(wù)估值顯著高于行業(yè)平均水平,。
對于醫(yī)藥行業(yè)估值的問題,，太平洋證券研究報告認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)雖然相對大盤的估值溢價仍然較高,，但就歷史市盈率水平來看,，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)估值已經(jīng)較為合理。本周醫(yī)藥行業(yè)催化因素不多，估計行業(yè)整體表現(xiàn)將居于中游,。短期策略仍然是持有優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè),，等待估值修復(fù)。
在個股方面,，天相投顧建議關(guān)注具有品牌效應(yīng)的中藥企業(yè),、估值合理且業(yè)績增長較快的醫(yī)藥流通企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，以下類型的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注:生產(chǎn)獨(dú)家品種,，有一定市場話語權(quán)的中藥企業(yè),，如東阿阿膠、天士力,，以及擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債以擴(kuò)大產(chǎn)能的同仁堂等;醫(yī)藥流通行業(yè)處于行業(yè)整合,、龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張階段，目前整個行業(yè)估值較低,，建議關(guān)注上海醫(yī)藥,、國藥股份等;具備一定創(chuàng)新能力的企業(yè)如恒瑞醫(yī)藥等。（生物谷Bioon.com）
