自1月中旬以來,，在石油漲價,、成本增加等因素的影響下，國內(nèi)企業(yè)維生素的報價均有不同程度的提高,。從過去幾年的情況來看,，每年年初由于進入相對需求旺季，產(chǎn)品也都有提價行情,，在量價齊升的支撐下,，企業(yè)的盈利面改善預(yù)期強烈。

據(jù)最新消息顯示,，因法國嚴(yán)寒天氣,，世界第三大維生素A(VA)生產(chǎn)商安迪蘇工廠日前管線系統(tǒng)爆裂，目前已停產(chǎn),。有分析人士指出,，這將導(dǎo)致全球VA供需形勢發(fā)生變化，預(yù)計隨著供應(yīng)減少,，VA價格將在短期出現(xiàn)上漲,。

在此背景下，國內(nèi)維生素生產(chǎn)龍頭浙江醫(yī)藥,、新和成,、金達威將受益。事實上,，從近期以來包括鑫富藥業(yè),、東北制藥、廣濟藥業(yè)等在內(nèi)的原料藥上市公司較大的反彈力度來看,，維生素,、抗生素等原料藥提價預(yù)期給相關(guān)上市公司帶來的交易性機會，值得投資者關(guān)注,。

原料藥公司股價強勁反彈

2月以來,，原料藥上市公司的股價出現(xiàn)了較大幅度的反彈。鑫富藥業(yè)股價從7元起步,，現(xiàn)在攀升至11元,，漲幅高達57%；東北制藥漲幅超30%,、廣濟藥業(yè)超17%,，其余不少漲幅都在10%以上,，明顯跑贏大盤。

國泰君安證券(微博)將此次原料藥公司的反彈行情定性為：“基本面預(yù)期改善＋估值修復(fù)”,。從政策面來看,，今年1月初，環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于2011年環(huán)境保護部掛牌 督辦環(huán)境違法案件的通知》,。新環(huán)保政策有望推動原料藥行業(yè)洗牌,，成本壓力將加速中小企業(yè)淘汰，市場集中度有望大幅提升,，中長期看,，龍頭企業(yè)是最為受益的；基本面看,，短期內(nèi)維生素和抗生素進入相對需求旺季,，借鑒過去幾年情況，每年年初都會有提價行情,，在量價齊升的支撐下,，企業(yè)的盈利面改善預(yù)期強烈。此外,，統(tǒng) 計局公布的化學(xué)原料藥12月單月收入,、利潤增速分別為22%、123%,，也是市場對原料藥企業(yè)利潤反映,；市場面看，原料藥企業(yè)在經(jīng)歷了慘淡的2011 年行情后,，多數(shù)上市公司的絕對股價和PE都處于較低的水平，資金反彈的動量較為充足,，與市場近期對上游周期行業(yè)的炒作邏輯類似,。

短期提價預(yù)期刺激股價

據(jù)了解，1月中旬以來隨著豬肉和雞苗價格的快速上漲,，養(yǎng)殖業(yè)景氣度明顯提升,，引發(fā)飼料需求大增，并帶動維生素的飼料添加劑市場提前回暖,。1月以來,，VA 的成交價為125元/公斤左右，目前提高到140元/公斤,；VE的成交均價在105元/公斤上下,，新和成的報價在120元/公斤，漲價幅度均逾10%,。從以往的情況來看,，一般市場需求回暖至少要到2月底和3月中,，今年的行情有所提前。特別是在第三大VA生產(chǎn)商安迪蘇工廠目前停產(chǎn)的形勢下,，價格上漲趨勢或?qū)?持續(xù),。

國泰君安證券認(rèn)為，近期原料藥公司股價反彈的行情更多的是由基本面預(yù)期改善所帶來的市場資金的博弈,，反彈能否持續(xù)取決于 品種是否出現(xiàn)實質(zhì)的提價以及提價的空間,。基于每年4—7月是飼料行業(yè)的旺季,，VE,、VA提價的需求是存在的，而短期內(nèi)新和成停產(chǎn)檢修也將帶來供需的邊際改善,，VE,、VA短期存在提價預(yù)期，相關(guān)上市公司存在交易性機會,。VC仍取決于國內(nèi)產(chǎn)能的實際限制情況,，但從總的大趨勢來看，VC似乎很難再回到原來的高點,。

從二級市場來看,，浙江醫(yī)藥、新和成和金達威走勢穩(wěn)健,，投資者可持續(xù)關(guān)注,。

主要原料藥近期價格走勢情況

數(shù)據(jù)來源：健康網(wǎng)，國泰君安證券研究所

（生物谷Bioon.com）