本土臨床CRO杭州泰格醫(yī)藥的上市之路終于快要熬出頭,，近日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露泰格的首發(fā)招股說明書,。泰格此次擬發(fā)1340萬股,，發(fā)行后總股本5340萬股，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市,。募集資金將用于臨床試驗(yàn)綜合管理平臺項(xiàng)目,、數(shù)據(jù)管理中心項(xiàng)目及SMO管理中心項(xiàng)目建設(shè)。
中意國內(nèi)上市土壤
與臨床前CRO藥明康德和尚華醫(yī)藥選擇海外上市不同,，扎根于本土臨床研究市場的泰格選擇深交所創(chuàng)業(yè)板上市在業(yè)內(nèi)看來水到渠成,。
隨著全球跨國CRO加緊進(jìn)入中國，其普遍采用收購兼并的方法快速開拓市場,。坊間一度傳聞泰格曾拒絕過CRO巨頭昆泰的收購。
“之所以選擇在國內(nèi)上市,，是看好國內(nèi)資本市場以及創(chuàng)業(yè)板對新型服務(wù)行業(yè)的鼓勵,。這是我們綜合考慮了行業(yè)特點(diǎn)、規(guī)模及成長性等因素作出的決定,。泰格作為一家土生土長的CRO公司,，一直希望中國有自己的CRO品牌，幫助中國本土創(chuàng)新型企業(yè)提升創(chuàng)新藥的開發(fā)水平,，并參與到全球醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中去,。”泰格醫(yī)藥副總裁曹曉春表示。
據(jù)了解,，泰格主要從事為醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)提供臨床研究服務(wù)的業(yè)務(wù),，具體包括Ⅰ至Ⅳ期臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)、統(tǒng)計(jì)分析,、注冊申報(bào),、臨床試驗(yàn)現(xiàn)場服務(wù)、醫(yī)學(xué)翻譯,、Ⅰ期臨床分析測試服務(wù)以及SMO服務(wù)等,，覆蓋臨床研究產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。
在曼哈頓資本投資公司(杭州)總裁王進(jìn)看來,，倘若泰格能成功登陸創(chuàng)業(yè)板,，將是中國證券市場上首家CRO上市公司，由于其代表了一股新興的行業(yè)發(fā)展模式,，將得到資本界的追捧,。
事實(shí)上，在中國當(dāng)前新藥臨床研究的大環(huán)境下,，國內(nèi)臨床CRO要做到上市實(shí)屬不易,。在長達(dá)兩年的上市準(zhǔn)備過程中,，泰格與相關(guān)機(jī)構(gòu)投入了大量時(shí)間，對國內(nèi)臨床CRO行業(yè)及政策環(huán)境進(jìn)行調(diào)研,，力圖以最準(zhǔn)確,、客觀的語言闡明泰格所處的行業(yè)特性及未來發(fā)展遠(yuǎn)景。
創(chuàng)新藥臨床CRO標(biāo)桿
“目前國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)對CRO的認(rèn)識仍處于初期階段,。無論是政府部門還是公眾,，對于臨床試驗(yàn)和醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)都還不太了解。”曹曉春認(rèn)為,，對CRO公司的功能和優(yōu)勢掌握不足,，導(dǎo)致國內(nèi)制藥企業(yè)選擇使用CRO公司進(jìn)行研發(fā)合作的意識和認(rèn)識程度不夠深刻。這一現(xiàn)狀對CRO行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展有所阻礙,。
“在很大程度上,，泰格是伴隨著本土創(chuàng)新藥企業(yè)共同成長的CRO。”深圳微芯生物科技有限公司總裁魯先平說,。
招股書中,，泰格對其競爭力描述的一條在于其創(chuàng)新藥臨床研究能力較強(qiáng)。截至2011年12月31日,，泰格參與了25個(gè)新化學(xué)單體和10個(gè)新生物制品的臨床試驗(yàn)?，F(xiàn)已完成4個(gè)創(chuàng)新藥的臨床研究，其中包括抗腫瘤1.1類新藥“凱美納”和抗高血壓1.1類新藥“艾力沙坦”等,。
跨國藥企研發(fā)重心向中國的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,，使國際多中心臨床試驗(yàn)項(xiàng)目不斷增加，也為泰格參與全球醫(yī)藥研發(fā)提供了機(jī)會,。自2004年公司成立以來,，至2011年底，泰格共參與了29項(xiàng)國際多中心臨床試驗(yàn)相關(guān)業(yè)務(wù),。
泰格最初接觸本土創(chuàng)新藥開發(fā)的業(yè)務(wù)便是深圳微芯自主研發(fā)的兩個(gè)原創(chuàng)藥,。據(jù)魯先平回憶，泰格團(tuán)隊(duì)為了微芯的新藥,，事前做了大量的準(zhǔn)備工作,。項(xiàng)目期間也顯示出團(tuán)隊(duì)核心成員源自跨國企業(yè)研發(fā)部門所具有的高水準(zhǔn)的特點(diǎn)。
積累了創(chuàng)新藥臨床研究經(jīng)驗(yàn),，泰格的觸角伸向更多本土企業(yè),。2009年10月28日，泰格與先聲簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,，先聲將臨床試驗(yàn)的數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計(jì)同等條件下優(yōu)先委托給泰格,，先聲每年支付泰格50萬元技術(shù)服務(wù)費(fèi)；2010年10月1日，泰格與華醫(yī)藥戰(zhàn)略合作,，華醫(yī)藥向泰格支付每年5萬美元的服務(wù)費(fèi),。
先聲藥業(yè)副總裁、首席科學(xué)官王鵬表示,，泰格具有創(chuàng)新藥臨床研究服務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢和品牌,，與跨國CRO相比，具有性價(jià)比高,、本地化執(zhí)行力和效率高的特點(diǎn),。“對于創(chuàng)新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)尚顯薄弱的本土制藥企業(yè)，需要借助專業(yè)化的CRO增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力,。”王鵬說,。
持續(xù)成長力考驗(yàn)
據(jù)招股書，泰格營業(yè)收入從2009年的6279.29萬元增長到2011年的19,，326.38萬元,，年均復(fù)合增長率為75.44%。
泰格的擴(kuò)張速度驚人：2009年,，增設(shè)鄭州,、長春等5個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)；收購美斯達(dá)(上海)醫(yī)藥,，員工增至200余人；2010年度,，增設(shè)7個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn),，成立嘉興泰格數(shù)據(jù)管理公司，員工增至近400人,；2011年度,，增設(shè)16個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，成立杭州思默醫(yī)藥科技,，廣州泰格醫(yī)學(xué)和香港泰格醫(yī)藥,，員工增至近600人。服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量快速增長,，員工的數(shù)量更是成倍增加,。
王進(jìn)認(rèn)為，泰格高速擴(kuò)張的原因在于外部市場需求的增長,。隨著國家一系列鼓勵創(chuàng)新藥研發(fā)的政策落地,，我國臨床試驗(yàn)CRO市場近年來發(fā)展迅速，市場規(guī)模從2006年的17億元人民幣增長到2010年的56億元人民幣,，年均復(fù)合增長率達(dá)34.72%,。
有學(xué)者認(rèn)為，泰格作為輕資產(chǎn)的公司，主要依靠智力成本,，高質(zhì)素的專業(yè)團(tuán)隊(duì),，符合國際領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)的研究服務(wù)能力，運(yùn)轉(zhuǎn)順暢且規(guī)模良性擴(kuò)張的臨床試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò),，還有在醫(yī)藥企業(yè)中的品牌和口碑,，這些都是他們的核心競爭力所在。
與這種輕資產(chǎn)創(chuàng)新服務(wù)企業(yè)的特點(diǎn)和商業(yè)模式相對應(yīng),，泰格未來發(fā)展中最大的風(fēng)險(xiǎn)可能在于人力資源方面的風(fēng)險(xiǎn),，即是否能夠在公司快速擴(kuò)張的過程中培養(yǎng)或引進(jìn)足夠的高素質(zhì)專業(yè)人才，以及現(xiàn)有的關(guān)鍵人才是否會在上市后流失,，這些都將直接影響到公司的長期經(jīng)營和發(fā)展,。此外，臨床研究是一個(gè)受到嚴(yán)格監(jiān)管的產(chǎn)業(yè),。
泰格上市后的下一步戰(zhàn)略亦值得關(guān)注,。有評論認(rèn)為，上市后雖然能籌集更多資金,，但只有持續(xù)保持好效益股價(jià)才能上攀,，才能兌現(xiàn)更多回報(bào)。如何繼續(xù)保持快速增長,，如何給股東帶來更高的回報(bào)，將考驗(yàn)泰格的智慧,。（生物谷Bioon.com）
