“創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司,。我覺(jué)得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市,。”4月19日，在第61屆中國(guó)國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)投融資論壇上,，深圳證券交易所上市部副總監(jiān)馮小樹(shù)如是說(shuō),。
作為近年來(lái)醫(yī)博會(huì)品牌論壇中“含金量”最高的論壇,，本次論壇除了邀請(qǐng)到了深交所人士，來(lái)自國(guó)外交易所的上市負(fù)責(zé)人也欲借機(jī)預(yù)邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司前往上市,。
中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)姜峰在出席論壇時(shí)表示,，國(guó)內(nèi)整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)并沒(méi)有受到金融危機(jī)太多的影響，在各方利好因素的推動(dòng)下,，醫(yī)療器械行業(yè)的投融資將更趨活躍,。
醫(yī)療器械優(yōu)勢(shì)被看好
“一家好的公司，機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)了后就不動(dòng)了,，他們對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的研究非常透徹,。以魚(yú)躍醫(yī)療為例，其股票一下跌就會(huì)有機(jī)構(gòu)逢低買(mǎi)進(jìn),。”馮小樹(shù)說(shuō),。
他認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)上市公司有1300多家,，但醫(yī)療器械國(guó)內(nèi)上市公司僅有魚(yú)躍醫(yī)療,、萬(wàn)東醫(yī)療、新華醫(yī)療,、通策醫(yī)療等4家,，其中通策醫(yī)療還是借殼上市。實(shí)際上,，不少中小醫(yī)療器械企業(yè)有條件通過(guò)上市做大做強(qiáng),。“創(chuàng)業(yè)板定位為成長(zhǎng)期公司，通常要求兩年主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù),，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的規(guī)模較小,，所以要求企業(yè)更加聚焦。創(chuàng)業(yè)板與中小板相比可能更適合于輕資產(chǎn)的公司,。我覺(jué)得醫(yī)療器械行業(yè)非常適合在創(chuàng)業(yè)板上市,。”
馮小樹(shù)指出，醫(yī)療器械企業(yè)如果上市就等于是建立了直接融資的平臺(tái),，并且可以通過(guò)再融資實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,。他表示，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),，想做大做強(qiáng),，不外乎兩個(gè)途徑：一是通過(guò)內(nèi)生式增長(zhǎng)，通過(guò)企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力擴(kuò)大規(guī)模,；另一種途徑就是通過(guò)并購(gòu),，世界上很多醫(yī)療器械巨頭都是靠并購(gòu)發(fā)展起來(lái)的，但如果用現(xiàn)金去并購(gòu),，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張,，另外也不能建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,，風(fēng)險(xiǎn)比較大。而定向增發(fā)相當(dāng)于用股份換資金,，進(jìn)而分?jǐn)偭孙L(fēng)險(xiǎn),。
“中小企業(yè)上市之后，一個(gè)非常重要的變化,，就是企業(yè)進(jìn)入了非常快速的發(fā)展軌道,。以中小板為例,，2007年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到34%以上，利潤(rùn)在30%左右,。此外,，企業(yè)上市后品牌得到提升，市場(chǎng)影響力迅速擴(kuò)大,。魚(yú)躍醫(yī)療在沒(méi)上市前,，行業(yè)內(nèi)可能有人知道，但行業(yè)外幾乎沒(méi)人知道,。但上市后,，品牌的影響力就變得非常大。”馮小樹(shù)再次以魚(yú)躍醫(yī)療為例,，說(shuō)明醫(yī)療器械企業(yè)上市的好處,。
馮小樹(shù)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)很多醫(yī)療器械企業(yè)在發(fā)展中往往會(huì)出現(xiàn)企業(yè)傳承的問(wèn)題,，“第一代的企業(yè)家對(duì)行業(yè)有自己的理解與抱負(fù),，但第二代、第三代能否有這個(gè)能力與理念去傳承,，是一個(gè)問(wèn)題,。如果不上市，很難傳承下去,。”他表示,，上市還有利于激勵(lì)機(jī)制的建立，“一家企業(yè)要經(jīng)營(yíng),，團(tuán)隊(duì)是非常重要的”,。
眾多創(chuàng)新項(xiàng)目借機(jī)推介
依照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則，有意向到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè),，其財(cái)務(wù)指標(biāo)必須是兩年盈利1000萬(wàn)元且持續(xù)增長(zhǎng),，或者一年盈利500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元且兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)30%,。顯然這一門(mén)檻比較高,。
為此,，馮小樹(shù)表示，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是一種“碎片市場(chǎng)”,，成長(zhǎng)期的企業(yè)比較多,，所以證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的要求比較高。“我們的要求是成長(zhǎng)期的末期,，接近成熟期的企業(yè),。”
據(jù)了解，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒏鼉A向于市場(chǎng)化的發(fā)行,，所以其所有發(fā)行審核程序都是在證監(jiān)會(huì)與交易所這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)完成,。一家公司想到中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市，證監(jiān)會(huì)和交易所首先看信息披露的質(zhì)量,，此外還要看是否符合法定的架構(gòu),，是否具有持續(xù)的盈利能力。
有與會(huì)專(zhuān)家表示,，從全世界來(lái)看,，醫(yī)療器械上市公司的估值非常高。之所以高,，是因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)與人類(lèi)健康息息相關(guān),，也正是因?yàn)檫@樣，風(fēng)投非常關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量,。另外,，這個(gè)行業(yè)是高轉(zhuǎn)換成本的行業(yè)，一旦被用,，就有望獲得穩(wěn)健的市場(chǎng)和收入,，風(fēng)投會(huì)十分關(guān)注企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。
記者注意到,，創(chuàng)業(yè)板的推出,，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出機(jī)制。不少來(lái)自投資界,、醫(yī)療器械研發(fā)公司以及科研院的人士專(zhuān)程到會(huì),，希望借機(jī)尋覓合作伙伴。清華大學(xué),、暨南大學(xué),、華中科技大學(xué)、第四軍醫(yī)大學(xué),、首都醫(yī)科大學(xué)等高校的多位醫(yī)療器械研發(fā)專(zhuān)家到會(huì)推介自己的新成果,，內(nèi)容涉及助聽(tīng)器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、骨科修復(fù)項(xiàng)目,、腦際連接技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目等多個(gè)領(lǐng)域,。
“中國(guó)市場(chǎng)一個(gè)很大的特點(diǎn)就是農(nóng)村市場(chǎng)具有廣闊的需求,，實(shí)際上不僅僅是這次醫(yī)改，在新醫(yī)改方案出臺(tái)前,，國(guó)家就在推進(jìn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的配置升級(jí),。”來(lái)自科技部中國(guó)生物技術(shù)發(fā)展中心醫(yī)療器械處的專(zhuān)家表示，由于基層需求的基數(shù)非常大,，將有望促進(jìn)醫(yī)療器械市場(chǎng)擴(kuò)容和創(chuàng)新發(fā)展,。
