為重振德國默克（下稱默克）的市場表現(xiàn),，公司即將上任的財(cái)務(wù)總監(jiān)常牧天（MatthiasZachert）受領(lǐng)了第一項(xiàng)任務(wù)：修復(fù)這家德國公司與投資者和市場分析師的關(guān)系。這家公司已成為歐洲表現(xiàn)最差的制藥業(yè)股票之一。

改善溝通

摩根士丹利分析師安德魯?鮑姆（AndrewBaum）日前對默克開發(fā)新藥的能力提出質(zhì)疑,。與其它藥廠相比，默克的美國投資者關(guān)系代表離職得更加頻繁,。這家公司的高管們不像投資者期望的那樣開放和容易接近,。

轉(zhuǎn)變這種看法有助于默克收復(fù)過去5年來在股票市場上丟失的部分失地。包括再投資的股息在內(nèi),，這家藥品及化學(xué)品公司的股價(jià)已下跌11%,。上個(gè)月，默克首席執(zhí)行官柯祿維（Karl-LudwigKley）向分析人士保證,，他將親力親為,，致力于改善默克的對外溝通能力。

新年伊始,，柯祿維就一一致電分析人士,，這讓大家大吃一驚。1月1日,，默克引進(jìn)一名負(fù)責(zé)藥品事務(wù)的新主管,。1月25日，公司宣布,，現(xiàn)年62歲的財(cái)務(wù)總監(jiān)邁克爾?貝克爾（MichaelBecker）將在服務(wù)公司11年后退休,，接替他的是現(xiàn)年43歲的常牧天。常牧天目前是德國化學(xué)品企業(yè)朗盛公司的財(cái)務(wù)總監(jiān),。他將于6月1日加入默克,。

去年11月出任默克投資者關(guān)系主管的喬希?揚(yáng)（JoshuaYoung）表示,，默克目前處在急需重建信譽(yù)的關(guān)鍵階段。

以默克的預(yù)期利潤來衡量,，它的市盈率目前為9.2,，而同樣規(guī)模的跨國制藥公司的市盈率平均達(dá)17.2。

家族控制

默克的歷史可追溯到1668年,，當(dāng)時(shí)弗雷德里克?雅各布?默克（FriedrichJacobMerck）收購了位于德國達(dá)姆斯塔特市的一家藥店,。第一次世界大戰(zhàn)之后，默克設(shè)在美國的分公司被政府沒收,，成為一家獨(dú)立的公司（默沙東）?，F(xiàn)在德國默克和美國的默沙東除了名稱一樣，它們之間沒有任何聯(lián)系,。

如今,，默沙東的市值已增長到1026億美元，與之相比,，默克143億歐元（合199億美元）的市值相形見絀,。這家德國藥廠70%的股份由默克家族通過母公司E.MerckKG控制。默克大約130名家族成員選派出代表,，由他們對默克高管實(shí)施聘用,、解雇和制定補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)。

分析家表示,，家族擁有制令默克溝通不暢,。去年2月23日，默克公布了2009年贏利報(bào)告,。由于贏利業(yè)績出乎意料地令人失望,，紅利分配減少，默克股價(jià)開盤即下挫6.2%,。

托馬斯表示,，與市場分析人士舉行座談會的那一天，默克股價(jià)再次下跌3%~4%,，造成這種情況的部分原因是默克沒有回答分析師提出的一系列問題,。當(dāng)天，默克股價(jià)下跌10%,。

而默克似乎從那時(shí)候開始產(chǎn)生信譽(yù)危機(jī),。2009年7月，歐洲監(jiān)管部門拒絕了默克抗癌藥Erbitux用于治療肺部腫瘤,。

2009年11月,，美國FDA表示，默克為其多發(fā)性硬化癥治療藥物cladribine提出的上市申請不完整,。

彼時(shí),，cladribine是默克最有希望的一只實(shí)驗(yàn)性藥物,。去年9月，EMA拒絕批準(zhǔn)該藥,。直到今年2月,，該藥依然未得到FDA的支持。

Bernstein公司分析師斯坎內(nèi)爾在去年的一份研究報(bào)告中寫道,，默克家族在管理公司時(shí)既把它當(dāng)做一家藥品和化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)，又把它作為一家私募股權(quán)公司,，通過收購和出售業(yè)務(wù)賺錢,。