總部位于深圳的朗生醫(yī)藥日前傳出在香港上市消息。港交所資料顯示,，5月7日,，即朗生醫(yī)藥掛牌首日，其收市報4.56港元,，較招股價3.91港元高16.62%,，全日最高及最低價分別為5.19和4.52港元，成交1.9億股,，涉及金額9.4億港元,。
超額認(rèn)購852倍
朗生醫(yī)藥從事開發(fā)、生產(chǎn)及銷售治療風(fēng)濕免疫病?？铺幏轿魉?，其母公司國泰國際是一家在英國倫敦交易所上市的公司，朗生醫(yī)藥由其獨立分拆,。朗生醫(yī)藥上交港交所的初步招股文件顯示,，公司核心業(yè)務(wù)包括5只風(fēng)濕專科處方西藥,。其中,，僅帕夫林由該公司制造及銷售，另外4只則為代理分銷,。
此前公開招股書中顯示,，朗生醫(yī)藥計劃發(fā)行1.41億股,，其中4,135萬股為舊股，90%國際配售,，10%公開發(fā)售；招股價2.95~3.91元,，計劃集資3.9億~4.6億元,。
5月5日，朗生醫(yī)藥公布了招股結(jié)果,，其公開發(fā)售獲853倍認(rèn)購即852倍超購,，創(chuàng)下今年最高公開發(fā)售超額認(rèn)購紀(jì)錄，凍結(jié)資金逾470億港元,，亦成為香港史上超額認(rèn)購倍數(shù)最多的十大新股之一,。由于公開發(fā)售認(rèn)購反應(yīng)理想，朗生通過回?fù)軝C(jī)制將分配至公開發(fā)售之股份數(shù)目增至50%,。發(fā)售價定為每股3.91港元,。在超額配股權(quán)行使前，扣除包銷費(fèi)用及其他開支,，朗生醫(yī)藥發(fā)行新股集資凈額約為3.504億港元,。
“高倍數(shù)超額認(rèn)購，并不意味這家企業(yè)最有投資價值,，相對來講,，IPO上市開盤上漲16%，與國內(nèi)上漲幅度相比算是很小了,。”美國曼哈頓資本管理咨詢有限公司總裁王進(jìn)如此對記者表示,。其指出，認(rèn)購倍數(shù)與企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、承銷商宣傳,、路演、投資者心態(tài),、資金流和其他因素都有關(guān)系,，多半預(yù)示著股票開盤后的走勢。
對于上市地的選擇,，王進(jìn)認(rèn)為,，朗生的母公司為境外上市公司，按照國內(nèi)條件,，除非是大型中字號國企,，否則將很難在國內(nèi)上市。相比之下,，去香港上市則不受這些限制,，因而成為不錯的選擇,。此外，有香港基金經(jīng)理稱,，相比英國,，制藥公司在香港一般可獲較高估值。
上海從容投資醫(yī)藥基金經(jīng)理姜廣策則認(rèn)為,，香港醫(yī)藥股估值比A股低很多,，從募集資金角度看并非最好選擇。其認(rèn)為,，朗生選擇香港上市,，可能是因為其較熟悉香港融資市場，或者出于股東的其他利益訴求,。
鑒于目前香港市場對醫(yī)藥股的估值也在下落,，姜廣策表示，眼下并非上市融資的最好時機(jī),。但其同時表示,，此次超額認(rèn)購多少能顯現(xiàn)資金對于醫(yī)藥行業(yè)的追捧。
鐘情風(fēng)濕類藥市場
作為經(jīng)營風(fēng)濕免疫類?？扑幍墓?，公開資料顯示，2008年,，朗生醫(yī)藥在風(fēng)濕病用藥市場的占有率為22.8%,。
來自港交所的招股文件顯示，朗生2007年度毛利率為68.1%,，2008年度增至70.1%,，2009年度又回落至67.7%。其中,，風(fēng)濕?？铺幏轿魉幍拿式?年都維持在79%以上水平。朗生醫(yī)藥2007年度盈利為43.2萬美元,，2008年度增至507.3萬美元,，2009年則為738萬美元。其中,，由其自身生產(chǎn)及銷售的帕夫林銷售收入分別占同期總收入的39.0%,、37.4%和38.0%。
根據(jù)衛(wèi)生部《2008年統(tǒng)計年鑒》,，類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎于2008年位列中國第四大慢性疾病,。另有數(shù)據(jù)顯示，中國關(guān)節(jié)炎患者人數(shù)超過1億人,，相當(dāng)于全球總數(shù)約29.2%,。2006~2008年,，接受治療的病人以及專攻風(fēng)濕病科的醫(yī)生數(shù)目分別以29.0%和26.8%的年復(fù)合增長率增加。2008年,，醫(yī)院售出的治療風(fēng)濕病的藥物達(dá)到51億元人民幣,，比2007年增長19.6%。
今年1月,，朗生醫(yī)藥取得嗎替麥考酚酯在中國的獨家分銷權(quán),，并預(yù)期于今年推出產(chǎn)品。記者了解到,，融資之后，朗生醫(yī)藥擬收購市場上具備潛力的候選產(chǎn)品,，預(yù)期于今年推出洛索洛芬納及復(fù)方辣椒堿軟膏,，并計劃擴(kuò)充生產(chǎn)廠房。
申銀萬國預(yù)測,，朗生醫(yī)藥2010～2012年營業(yè)額分別為6,458萬美元,、8,450萬美元和1.1億美元，每股收益預(yù)測值分別為0.19,、0.25和0.32港元,。（生物谷Bioon.com）
