總部位于深圳的朗生醫(yī)藥日前傳出在香港上市消息,。港交所資料顯示,，5月7日,，即朗生醫(yī)藥掛牌首日，其收市報(bào)4.56港元,，較招股價(jià)3.91港元高16.62%,，全日最高及最低價(jià)分別為5.19和4.52港元，成交1.9億股,，涉及金額9.4億港元,。
超額認(rèn)購(gòu)852倍
朗生醫(yī)藥從事開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售治療風(fēng)濕免疫病?？铺幏轿魉帲淠腹緡?guó)泰國(guó)際是一家在英國(guó)倫敦交易所上市的公司,，朗生醫(yī)藥由其獨(dú)立分拆,。朗生醫(yī)藥上交港交所的初步招股文件顯示，公司核心業(yè)務(wù)包括5只風(fēng)濕?？铺幏轿魉?。其中，僅帕夫林由該公司制造及銷(xiāo)售,，另外4只則為代理分銷(xiāo),。
此前公開(kāi)招股書(shū)中顯示，朗生醫(yī)藥計(jì)劃發(fā)行1.41億股,，其中4,135萬(wàn)股為舊股,，90%國(guó)際配售，10%公開(kāi)發(fā)售,；招股價(jià)2.95~3.91元,，計(jì)劃集資3.9億~4.6億元。
5月5日,，朗生醫(yī)藥公布了招股結(jié)果,，其公開(kāi)發(fā)售獲853倍認(rèn)購(gòu)即852倍超購(gòu)，創(chuàng)下今年最高公開(kāi)發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄,，凍結(jié)資金逾470億港元,，亦成為香港史上超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最多的十大新股之一。由于公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)反應(yīng)理想,，朗生通過(guò)回?fù)軝C(jī)制將分配至公開(kāi)發(fā)售之股份數(shù)目增至50%,。發(fā)售價(jià)定為每股3.91港元。在超額配股權(quán)行使前,，扣除包銷(xiāo)費(fèi)用及其他開(kāi)支,，朗生醫(yī)藥發(fā)行新股集資凈額約為3.504億港元。
“高倍數(shù)超額認(rèn)購(gòu),，并不意味這家企業(yè)最有投資價(jià)值,，相對(duì)來(lái)講,，IPO上市開(kāi)盤(pán)上漲16%，與國(guó)內(nèi)上漲幅度相比算是很小了,。”美國(guó)曼哈頓資本管理咨詢有限公司總裁王進(jìn)如此對(duì)記者表示,。其指出，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)與企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、承銷(xiāo)商宣傳,、路演、投資者心態(tài),、資金流和其他因素都有關(guān)系,，多半預(yù)示著股票開(kāi)盤(pán)后的走勢(shì)。
對(duì)于上市地的選擇,，王進(jìn)認(rèn)為,，朗生的母公司為境外上市公司，按照國(guó)內(nèi)條件,，除非是大型中字號(hào)國(guó)企,，否則將很難在國(guó)內(nèi)上市。相比之下,，去香港上市則不受這些限制,，因而成為不錯(cuò)的選擇。此外,，有香港基金經(jīng)理稱,，相比英國(guó)，制藥公司在香港一般可獲較高估值,。
上海從容投資醫(yī)藥基金經(jīng)理姜廣策則認(rèn)為,，香港醫(yī)藥股估值比A股低很多，從募集資金角度看并非最好選擇,。其認(rèn)為,，朗生選擇香港上市，可能是因?yàn)槠漭^熟悉香港融資市場(chǎng),，或者出于股東的其他利益訴求,。
鑒于目前香港市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的估值也在下落，姜廣策表示,，眼下并非上市融資的最好時(shí)機(jī),。但其同時(shí)表示，此次超額認(rèn)購(gòu)多少能顯現(xiàn)資金對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的追捧,。
鐘情風(fēng)濕類(lèi)藥市場(chǎng)
作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)濕免疫類(lèi)?？扑幍墓荆_(kāi)資料顯示,，2008年,，朗生醫(yī)藥在風(fēng)濕病用藥市場(chǎng)的占有率為22.8%,。
來(lái)自港交所的招股文件顯示，朗生2007年度毛利率為68.1%,，2008年度增至70.1%,，2009年度又回落至67.7%。其中,，風(fēng)濕?？铺幏轿魉幍拿式?年都維持在79%以上水平。朗生醫(yī)藥2007年度盈利為43.2萬(wàn)美元,，2008年度增至507.3萬(wàn)美元,，2009年則為738萬(wàn)美元。其中,，由其自身生產(chǎn)及銷(xiāo)售的帕夫林銷(xiāo)售收入分別占同期總收入的39.0%,、37.4%和38.0%。
根據(jù)衛(wèi)生部《2008年統(tǒng)計(jì)年鑒》,，類(lèi)風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎于2008年位列中國(guó)第四大慢性疾病。另有數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)關(guān)節(jié)炎患者人數(shù)超過(guò)1億人,，相當(dāng)于全球總數(shù)約29.2%。2006~2008年,，接受治療的病人以及專攻風(fēng)濕病科的醫(yī)生數(shù)目分別以29.0%和26.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增加,。2008年，醫(yī)院售出的治療風(fēng)濕病的藥物達(dá)到51億元人民幣,，比2007年增長(zhǎng)19.6%,。
今年1月，朗生醫(yī)藥取得嗎替麥考酚酯在中國(guó)的獨(dú)家分銷(xiāo)權(quán),，并預(yù)期于今年推出產(chǎn)品,。記者了解到，融資之后,，朗生醫(yī)藥擬收購(gòu)市場(chǎng)上具備潛力的候選產(chǎn)品,，預(yù)期于今年推出洛索洛芬納及復(fù)方辣椒堿軟膏，并計(jì)劃擴(kuò)充生產(chǎn)廠房,。
申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)測(cè),，朗生醫(yī)藥2010～2012年?duì)I業(yè)額分別為6,458萬(wàn)美元、8,450萬(wàn)美元和1.1億美元,，每股收益預(yù)測(cè)值分別為0.19,、0.25和0.32港元。（生物谷Bioon.com）
