9月的香港市場(chǎng)，多只新股即將陸續(xù)登場(chǎng),。打頭陣是中國(guó)最大藥品分銷商國(guó)藥控股（01099.HK）,，9月4日在香港開始路演。
一位接近承銷團(tuán)的消息人士告訴本報(bào)記者,，包括9名基礎(chǔ)投資者鎖定的1.95億美元在內(nèi),，國(guó)藥控股目前已獲得超過100億美元的認(rèn)購(gòu)。
國(guó)藥控股此次計(jì)劃發(fā)售5.4568 億股新股,，約為總股本的25％,，10%為公開發(fā)售。9月3日晚，國(guó)藥控股確定招股區(qū)間,，招股價(jià)12.25-16港元,，相當(dāng)于2010年預(yù)測(cè)市盈率的 19-25倍、2009年市盈率的28-36倍,。據(jù)此,，不計(jì)超額配股權(quán)，國(guó)藥控股集資金額為66.85-87.26億港元,。
30多倍的市盈率是否過高,？國(guó)藥控股董事長(zhǎng)佘魯林在午宴結(jié)束后僅表示，長(zhǎng)期看好中國(guó)內(nèi)地醫(yī)藥市場(chǎng),，“大家應(yīng)該對(duì)業(yè)務(wù)有足夠的信心”,。
國(guó)藥控股由中國(guó)最大的醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)——中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司與復(fù)興醫(yī)藥在 2003年共同出資成立，其中國(guó)藥集團(tuán)控股占 53%,，復(fù)星醫(yī)藥占47%,。
8倍超額認(rèn)購(gòu)
根據(jù)初步招股文件，國(guó)藥控股共獲得9名基礎(chǔ)投資者入股,，合共認(rèn)購(gòu)1.95億美元,。
其中，中國(guó)誠(chéng)通母公司與東亞銀行主席李國(guó)寶,，分別投資1000萬美元,。中國(guó)銀行旗下中銀投資、建設(shè)銀行旗下建銀國(guó)際,、中國(guó)人壽,、新加坡政府投資公司（GIC）、英國(guó)基金馬丁可利,、全球大型對(duì)沖基金Och-Ziff,，以及惠理集團(tuán)各認(rèn)購(gòu)2500萬美元。
上述消息人士透露,，國(guó)藥控股的配售反應(yīng)相當(dāng)理想,，截至9月4日已經(jīng)獲得超過100億美元的認(rèn)購(gòu)金額，相當(dāng)于8倍的超額認(rèn)購(gòu),。
認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者的名單可謂星光熠熠,，大型國(guó)企和香港富豪都榜上有名。
“目前已知的認(rèn)購(gòu)者包括了中國(guó)平安,、太平洋保險(xiǎn),，以及以私人名義認(rèn)購(gòu)的阿里巴巴主席馬云,、迪生創(chuàng)建主席潘迪生,、恒基地產(chǎn)主席李兆基。他們各自認(rèn)購(gòu)的規(guī)模平均都在5000萬至1億美元。”上述消息人士說,，有興趣認(rèn)購(gòu)的中資基金也不少,。
對(duì)于集資所得，國(guó)藥控股計(jì)劃將其中45％用于擴(kuò)展及改善在中國(guó)的分銷網(wǎng)絡(luò),，25％撥作向海外供應(yīng)商進(jìn)口醫(yī)藥產(chǎn)品,，10％用于提升及整合信息系統(tǒng)及電子商貿(mào)平臺(tái)，10%用作拓展醫(yī)藥零售網(wǎng)絡(luò),，還有10％則用于物流設(shè)備升級(jí),。
貴還是不貴
西京投資董事長(zhǎng)劉央4日出席推介活動(dòng)后表示，國(guó)藥控股的市場(chǎng)地位以及發(fā)展前景都很優(yōu)秀,，有可能成為今年上市的明星股之一,。
“我申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)了5000萬美元，如果中國(guó)GDP的增長(zhǎng)是10％,，整體行業(yè)增長(zhǎng)是20%,，而國(guó)藥控股的增長(zhǎng)又超過行業(yè)增長(zhǎng)率的10％，那么其增長(zhǎng)速度就是30%,。”劉央說,。
根據(jù)初步招股文件，國(guó)藥控股去年凈利5.857億元,，2009年頭五個(gè)月凈利為4.215億元,，其中醫(yī)藥分銷占比93.3%、零售藥房占 2.6%,、其他業(yè)務(wù)占4.1%,。預(yù)計(jì)2009年全年凈利將不少于8.4億元。按此計(jì)算,，國(guó)藥控股在2009年的預(yù)測(cè)市盈率為28-36倍,。
劉央表示，雖然國(guó)藥控股的招股價(jià)不便宜,，但是貴也有貴的理由,，“同類公司在內(nèi)地，市盈率都是35倍－40倍左右,，所以這次與內(nèi)地相比還是有一個(gè)折扣,。我覺得這家公司適合做長(zhǎng)線投資，而且香港市場(chǎng)上這種類型的公司也不多”,。
香港信誠(chéng)證券聯(lián)系董事涂國(guó)彬?qū)Ρ緢?bào)記者表示,，在午宴上，投資者們比較關(guān)注醫(yī)藥分家的政策對(duì)于國(guó)藥控股的影響,。而管理層表示,，其經(jīng)營(yíng)情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于內(nèi)地同業(yè),，能受惠于醫(yī)藥分離政策。
據(jù)保薦人之一中金此前發(fā)布的報(bào)告,，國(guó)藥控股為內(nèi)地最大的藥物及醫(yī)療用品分銷商,，網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，去年的市場(chǎng)占有率為10.8%,。
國(guó)藥控股將于9月10開始公開招股,，9月15日截止，9月23日掛牌,。如果IPO超額認(rèn)購(gòu)10倍,，公開發(fā)售部分會(huì)增至20％，超額認(rèn)購(gòu)35倍以上,，回?fù)茉鲋?0％,，超額認(rèn)購(gòu)50倍以上，回?fù)苌舷逓?5%,。（生物谷Bioon.com）
