作為一名CEO,，面對即將失去銷售支柱的公司同時坐擁大筆現(xiàn)金和短期投資,，你或許會認為是時候?qū)嵤┦召徚?。藥業(yè)老大輝瑞就處于這種情況,，公司的“重磅炸彈”立普妥將在2011年失去專利保護,，但擁有價值超過200億美元的現(xiàn)金和短期投資，CEO Jeff Kindler就是這么想的,。
凡事不能一刀切
自2006年夏成為輝瑞的新任CEO以后,，Kindler并沒有多少時間慶祝他的高就。他的前任匆匆離去,，緊接著他的兩位競爭對手和其他多位高管也相繼離去,。當年12月初，他遭遇了一個更大的打擊：輝瑞開發(fā)的實驗性調(diào)脂藥Torcetrapib夭折,。而輝瑞曾經(jīng)打賭,，Torcetrapib有望成為“重磅炸彈”,，消除立普妥專利失效帶來的陣痛。不過,，Kindler輕描淡寫地表示，這將是一件富有意義的事件,，“我們將會積極推進公司的發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造全新的多元化收入增長機制和成本結(jié)構(gòu),，確保我們在后立普妥時代仍然保持強勢,。” Kindler徹底放棄了一些治療領(lǐng)域，并打破傳統(tǒng),，剝離了一些研發(fā)部門和不再在公司內(nèi)部開發(fā)的產(chǎn)品，如開發(fā)心血管疾病治療藥物的Esperion公司,。他引進了一些與其他制藥公司和機構(gòu)共擔(dān)風(fēng)險的開發(fā)項目，其中包括與百時美施貴寶（BMS）聯(lián)合開發(fā)的抗血栓藥Apixaban,。
但Kindler強調(diào)，輝瑞也在投資,，比如向疫苗和生物制劑領(lǐng)域擴張,，擴大在印度和中國等快速發(fā)展的新興市場業(yè)務(wù)（公司在這些地區(qū)的經(jīng)營業(yè)務(wù)已經(jīng)開展了幾十年）,，同時不排除今后實施收購的可能,，無論規(guī)模大小，只要交易行動能提供“戰(zhàn)略價值”,。
他說：“我們認識到凡事不能一刀切。我們在中國進行的慢性病護理方式就完全不同于在美國與腫瘤學(xué)專家的合作,。過去兩年來，我們進行了大刀闊斧的改革,，這讓我們在復(fù)雜多變的環(huán)境中取得了成功,。”
輕身放權(quán)增效率
削減成本的舉措已經(jīng)在進行,。自2007年初以來,，輝瑞已經(jīng)裁減了10萬名員工中的10%，年降低成本超過20億美元,。作為大范圍重組工作的一部分,，它已經(jīng)關(guān)閉,、合并了幾十家工廠和研發(fā)中心。Kindler認為,，這些改革舉措帶來了效率的提升。他說：“消除了那么多的官僚機構(gòu),，我們行動更快、更靈活,。我希望,，從我到試驗科學(xué)家或醫(yī)藥代表只有七八個管理層。而過去,，在有些領(lǐng)域,，我們有多達14～15個層級。我們撤銷了數(shù)百個委員會,，權(quán)力下移,。”
目前，輝瑞針對某一個醫(yī)療領(lǐng)域的研發(fā)集中在一個基地,，每個團隊的成員不超過150人,，并由科學(xué)家領(lǐng)導(dǎo),。Kindler說：“整個團隊在午餐時間應(yīng)能在咖啡廳里碰個頭，彼此熟悉,。”同時，輝瑞以更加分散的形式管理各個業(yè)務(wù)部門,，每個部門都由對創(chuàng)新具有話事權(quán)的高管們負責(zé)。Kindler說：“我希望管理者手中有權(quán),。我的工作就是挑選合適的領(lǐng)導(dǎo)者來決定資金的分配，他們的任務(wù)就是分撥資金,。”
他舉了個例子，此前FDA出于對藥品質(zhì)量的擔(dān)憂,，禁止某印度藥廠向美國出口仿制藥，輝瑞負責(zé)仿制藥部門的主管在36個小時內(nèi)加班加點組織生產(chǎn),，較好地彌補了美國市場相應(yīng)藥品供應(yīng)的短缺。Kindler說：“要是在以前,，即使是兩年前,，輝瑞也沒有能力做到這一點,，因為沒人有這種權(quán)力。”
毫無疑問,，在過去兩年多的時間里,，Kindler給輝瑞帶來了巨大變化,。但他若想在立普妥專利到期后，避免輝瑞的銷售額直線下滑,，恐怕還得做更多的工作。在被《金融時報》問及是否遵循“少數(shù)服從多數(shù)”的原則管理公司時,，他的眼神現(xiàn)出了一絲灰暗。Kindler說：“我贊成讓人們負起責(zé)任,，明確他們的職責(zé),，給予他們資源，讓他們?nèi)崿F(xiàn)所作出的承諾,。”而到了2011年底,，這個標準也將適用于他。
去年3月,，在輝瑞的年度分析人士座談會上,，Kindler曾當眾表示：“我們?nèi)栽趯ふ乙磺邪l(fā)展機會。”但他也曾表示,，大并購效果不好,。或許是考慮到這次座談會以后,，輝瑞的股價已經(jīng)跌去了18%,，Kindler在實施大并購的設(shè)想上可能變得更開放，因此才會在接受媒體采訪時表態(tài)不排除收購大藥廠的可能,。況且如無其他原因，合并后的公司還可以降低更多成本,。于是，猜測輝瑞的收購目標成了當前最熱門的話題：百時美施貴寶,？不！英克?。坎?！那么是安進,？天知道,。
買大？買?。?/p>
上月中旬,，美國有線新聞網(wǎng)絡(luò)（CNN）的報道，德意志銀行分析師Barbara Ryan發(fā)表言論稱,，不久的將來，行業(yè)整合將是眾多制藥公司通往成功的必由之路,，輝瑞可能會引領(lǐng)這股新潮流。他認為,，最有可能首先行動的是輝瑞,，因為該公司存在著最大的銷售隱患,，而“輝瑞最具收購意義的目標是安進。輝瑞一直在致力于成為生物科技和腫瘤學(xué)領(lǐng)域的重要一員,，安進將會助其實現(xiàn)既定目標。”
安進是全球最大的生物科技公司,，目前有50多只分子產(chǎn)品處于研發(fā)中，這一數(shù)目自2001年以來增加了一倍以上,。在面臨重磅炸彈級抗貧血組合藥物銷售滑坡的情況下，安進一再重申其產(chǎn)品研發(fā)線的潛力,。據(jù)悉，輝瑞的市值約在1120億美元左右,，而安進的市值為610億美元。截止去年9月,，輝瑞擁有的現(xiàn)金和短期投資價值約為260億美元,。對于收購的傳言和猜測,，輝瑞和安進拒絕評論。
本月初,，財經(jīng)新聞網(wǎng)站Thestreet.com專欄作者Adam Feuerstein發(fā)表評論文章《Pfizer's Potential Buys,， Big and Small》稱，收購安進可以為輝瑞增加具有重要意義的抗腫瘤藥業(yè)務(wù),，減少輝瑞對立普妥的依賴。安進的研發(fā)線星光熠熠,，其中長效骨質(zhì)疏松治療藥物denosumab早就被醫(yī)藥界認為是年銷售收入高達數(shù)10億美元的重磅炸彈，如果再獲得大藥廠的銷售推動,，將會創(chuàng)造更好的業(yè)績，當然輝瑞還能獲得其生物制劑的生產(chǎn)能力,。
另一方面，輝瑞已逐漸進入抗病毒藥物市場,，且公司新的抗艾藥Maraviroc（Selzentry）已上市。因此收購目前艾滋病治療領(lǐng)域的霸主Gilead Sciences公司,，可望鞏固和加強輝瑞在艾滋病治療領(lǐng)域和抗病毒領(lǐng)域的地位。
對輝瑞而言,，收購Gilead Sciences這筆交易規(guī)模適中,，大規(guī)模并購如BMS這樣的公司,，將會增強輝瑞在抗腫瘤和艾滋病治療領(lǐng)域的實力,；收購惠氏則可為輝瑞增加疫苗業(yè)務(wù),，同時獲得生物制劑的生產(chǎn)能力。
從總花費和研發(fā)角度來看,，大藥廠開展超大型并購可以提高其投入產(chǎn)出比,。上月初,，美國銀行（原美林銀行）制藥業(yè)分析師David Risinger在與輝瑞公司首席財務(wù)官Frank D'Amelio會談后表示，輝瑞可能會采取更激進的并購策略,。若不并購，輝瑞可能會繼續(xù)通過合作或許可協(xié)議尋找熱門新藥,，如去年與Auxilium制藥和Medivation簽訂許可協(xié)議那樣。
無論如何,，在行業(yè)領(lǐng)袖們紛紛表態(tài)更鐘情于小規(guī)模、促和諧收購行動的今天,，仍有CEO考慮古典式的大收購，不禁令人為之一振,。要知道，目前的制藥業(yè)巨頭如輝瑞,、阿斯利康和賽諾菲-安萬特都是通過“特大型合并”催生的。
