日前,，海王生物在深圳召開(kāi)戰(zhàn)略發(fā)布暨機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)面會(huì),，該公司董事長(zhǎng)張思民,、總經(jīng)理劉占軍和董秘戴奉祥等高管人員與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了良好的溝通與交流,。會(huì)上,，海王生物向機(jī)構(gòu)投資者詳細(xì)地介紹了公司的主要優(yōu)勢(shì)及目前面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，解釋了公司近年來(lái)的戰(zhàn)略調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局，并發(fā)布了公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃,，表示海王生物如今正厚積薄發(fā),，走出低谷，即將迎來(lái)持續(xù)快速的發(fā)展階段,。         然而一提起海王,，總給人很神秘的感覺(jué)。         海王的品牌集中在海王生物,，其上市以來(lái)的短期利潤(rùn)增長(zhǎng)與其長(zhǎng)期的資源配置并不相稱(chēng),，凈利潤(rùn)及現(xiàn)金流等多項(xiàng)指標(biāo)不如人意，應(yīng)收賬款和存貨近年來(lái)大幅增加,，而最近英特龍獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)分拆赴港上市,、海王生物法人股被繼續(xù)質(zhì)押給中國(guó)銀行深圳分行等一系列的資本運(yùn)作，引起外界對(duì)其資金鏈的諸多猜疑,；加上對(duì)前幾年海王保健品之外的運(yùn)作,，許多人認(rèn)為，張思民玩的只是資本游戲,，對(duì)其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)忠苫?，海王因此像一座令人疑竇叢生的迷宮。然而,，對(duì)于外界的種種質(zhì)疑,，海王又一直保持緘默，這令“海王迷宮”變得更加云遮霧繞,。         沉默往往有兩種可能,，一種是志存高遠(yuǎn)，胸有成竹,，心中裝滿(mǎn)“燕雀安知鴻鵠之志”的自信,，任你唾沫橫飛地猜測(cè)和批判，走我的路,。另一種是真有污點(diǎn),，自知理虧,，與其越描越黑，不如不說(shuō)——沉默是金,。         那么,，海王屬哪一種？這次深圳的戰(zhàn)略發(fā)布暨機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)面會(huì),，是否是一個(gè)信號(hào)：數(shù)年沉默的海王終于開(kāi)誠(chéng)布公地與外界對(duì)話(huà)了,？它將如何對(duì)外界解釋它的過(guò)去？又將許給投資者一個(gè)怎樣的未來(lái)呢,？         任人毀譽(yù)因志存高遠(yuǎn),？         會(huì)議一開(kāi)場(chǎng)，海王生物高管首先坦承了海王生物的“低調(diào)”,，并表示：其低調(diào)的原因主要是公司近幾年集中精力進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,，包括公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸,、營(yíng)銷(xiāo)模式的調(diào)整以及管理水平的提升,。公司堅(jiān)信空談?wù)`國(guó)，實(shí)干興邦,，發(fā)展是硬道理,，因此，在媒體面前比較低調(diào),，潛心解決企業(yè)發(fā)展中的各種問(wèn)題,。         海王生物的高管接著對(duì)外界關(guān)心的“兩次合并融資達(dá)15億元人民幣的巨資究竟用在哪里”以及“這幾年公司贏利能力與銷(xiāo)售規(guī)模高速增長(zhǎng)不匹配的原因”作出了解釋。         海王方面表示,，該公司贏利能力與銷(xiāo)售增長(zhǎng)不匹配的根本原因,，在于公司近年來(lái)持續(xù)在技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面加大了投入。         “海王生物近幾年的銷(xiāo)售成長(zhǎng)率雖然非常高,，從1998年的數(shù)千萬(wàn)元到2004年的23億元,，但總體上還是一個(gè)小規(guī)模的公司，在主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí),，海王必須在研發(fā),、硬件、基礎(chǔ)設(shè)施,、品牌建設(shè)等各方面進(jìn)行投入,。在企業(yè)持續(xù)發(fā)展的諸要素中，少了哪一個(gè)要素都會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng),。所以,，2002年后，海王進(jìn)行了持續(xù)的以‘夯實(shí)基礎(chǔ),，為未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值’的調(diào)整,。這兩,、三年的調(diào)整對(duì)海王生物來(lái)說(shuō)是最苦的，對(duì)外界來(lái)說(shuō),，我們的財(cái)務(wù)報(bào)表確實(shí)顯得比較難看,。我們知道,，公司不能不對(duì)廣告和研發(fā)進(jìn)行投入,，不能不強(qiáng)化管理，不能不購(gòu)置一些能提高質(zhì)量的硬件,、高端設(shè)備,，這都占用了公司大量的利潤(rùn)。但這是為股東的根本利益和公司長(zhǎng)期發(fā)展而進(jìn)行的必要的投入和儲(chǔ)備,。”         海王生物表示,，“面對(duì)這種情況，我們更多的是先做再說(shuō),，不要再去招惹更多的事情,，所以一直相當(dāng)?shù)驼{(diào)。經(jīng)過(guò)這兩三年的調(diào)整,，我們已經(jīng)一步步解脫出來(lái),，最低谷的狀態(tài)已經(jīng)過(guò)去，2004年海王集團(tuán)和海王生物經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量已經(jīng)翻正,。”         另外,，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈以及營(yíng)銷(xiāo)短板，劉占軍承認(rèn),，“雖然海王在品牌建設(shè)方面取得了一定的成效,，但是前期海王的品牌建設(shè)并沒(méi)有和銷(xiāo)售匹配起來(lái)：2001~2002年是海王廣告投入的高峰期，由于營(yíng)銷(xiāo)組合策略的失誤,，使巨額的廣告投入沒(méi)有創(chuàng)造出與之相匹配的銷(xiāo)售業(yè)績(jī),，這也是近幾年公司業(yè)績(jī)沒(méi)有得到相應(yīng)提升的重要因素。”         海王生物在會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)指出問(wèn)題的癥結(jié)是：公司近幾年仍處于積累和投入期,，研發(fā)和銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)比較突出,，但在長(zhǎng)期目標(biāo)和短期利潤(rùn)之間存在矛盾。         正如張思民在會(huì)議開(kāi)始時(shí)所說(shuō),，“海王生物是一個(gè)有遠(yuǎn)大目標(biāo),，以健康產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，這個(gè)遠(yuǎn)大目標(biāo)就是：希望七八年后,，到公司成立20年時(shí),，能夠站在一個(gè)更高的平臺(tái)上，成為國(guó)際級(jí),、世界級(jí)的公司,。但是,，我們?cè)趯?duì)遠(yuǎn)大目標(biāo)和短期贏利的關(guān)系處理上還很不圓滿(mǎn)，希望得到大家的諒解,。在過(guò)去幾年,，公司一直都在圍繞這個(gè)遠(yuǎn)大目標(biāo)開(kāi)展各項(xiàng)工作，我想這是大家解讀海王生物的關(guān)鍵所在,。”         這個(gè)說(shuō)法和海王星辰連續(xù)九年虧損的發(fā)展軌跡如出一轍,。也與之前媒體對(duì)話(huà)海王集團(tuán)廣告部總經(jīng)理高錦民時(shí)的回答一致：“實(shí)際上沒(méi)有誰(shuí)真正地、立體地去看海王,。打一個(gè)比較形象的比喻,，如游泳，必然有浮出水面的時(shí)候,，也有潛入水底的時(shí)候,。一個(gè)企業(yè)不可能總浮在水面上。”         海王認(rèn)為它的前15年都算是潛修,。“海王是個(gè)16歲的小伙子,。”張思民之前曾這樣說(shuō)。         對(duì)此,，深圳證券信息有限公司金融工程部首席分析師毛迅表示認(rèn)同和理解：“海王是從一個(gè)很小的,、單一的公司成長(zhǎng)起來(lái)的，要求一個(gè)高成長(zhǎng)公司實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn),、甚至給投資者分紅,，是不實(shí)際的。”         靠什么“成就未來(lái)”,？         張思民將海王的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)概括為：成為集生物制藥,、化學(xué)制藥、植物藥和保健食品,、醫(yī)藥物流,、醫(yī)藥零售為一體，綜合實(shí)力最強(qiáng)的,、企業(yè)價(jià)值最高的大型醫(yī)藥企業(yè)之一,，躋身于中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的寡頭行列；將海王品牌打造成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)品牌,。         然而,，剛剛度過(guò)調(diào)整期的海王靠什么來(lái)“成就未來(lái)”？         海王把企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力定位在3大業(yè)務(wù)領(lǐng)域：醫(yī)藥工業(yè),、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥連鎖零售（以海王星辰為核心）,，把2005年定為15年雄厚積累基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展戰(zhàn)略的第一年。2005年的目標(biāo)是：海王集團(tuán)整體銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到80億元，爭(zhēng)取突破100億元,，其中零售突破20億元,，商業(yè)突破70億元，工業(yè)突破15億元,。         海王的品牌主要集中在海王生物,。其2010年發(fā)展規(guī)劃是：醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的銷(xiāo)售收入達(dá)到120億元，占中國(guó)醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)份額的3%,；醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到300億元,，占中國(guó)醫(yī)藥物流份額的6%。         這讓人聯(lián)想到佇立在深圳南油的28層海王大廈上懸空而設(shè)的大型雕塑海神波塞冬,。在希臘神話(huà)中,，這位海神掌管水界，傳說(shuō)中的波塞冬常常用三叉戟砸開(kāi)巖礁,，呼風(fēng)喚雨；波塞冬十分強(qiáng)悍,，生命力極為頑強(qiáng),。上述3個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域就好比波塞冬的三叉戟。         在這個(gè)三叉戟上,，最強(qiáng)硬的是海王的醫(yī)藥商業(yè),。其實(shí)，海王不過(guò)從2年前才剛剛涉足該領(lǐng)域,。         2003年3月,，海王生物投入6000萬(wàn)元，增資山東濰坊醫(yī)藥采購(gòu)供應(yīng)站,，成立濰坊海王醫(yī)藥有限公司,，海王生物占60%的股份。此后,，通過(guò)雙方經(jīng)營(yíng)機(jī)制,、優(yōu)勢(shì)品牌、強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的有機(jī)整合,，逐漸形成了一套被海王稱(chēng)為“總代總銷(xiāo)+現(xiàn)代物流+終端配送”這樣“三位一體”的經(jīng)營(yíng)模式,。2003年，濰坊海王銷(xiāo)售額增長(zhǎng)到14.7億元,，躍居山東省第一位,。到2004年，銷(xiāo)售額達(dá)20億元,，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2913萬(wàn)元,，進(jìn)入全國(guó)同行業(yè)前15名。         據(jù)悉,，今年2月底,，美國(guó)高盛公司考察了濰坊海王,，據(jù)稱(chēng)高盛對(duì)入股濰坊海王興趣甚濃。在會(huì)上,，海王高管也明確表示,，“海王生物正在與國(guó)際著名的醫(yī)藥物流企業(yè)和國(guó)際投資企業(yè)進(jìn)行溝通和交流。”一旦引進(jìn)國(guó)際公司先進(jìn)的管理理念,、現(xiàn)代化的物流體系及雄厚的資本,，無(wú)疑將加快公司物流體系建設(shè)和競(jìng)爭(zhēng)水平的提升。         除了以濰坊海王為核心的醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域,，海王生物還津津樂(lè)道于其醫(yī)藥工業(yè),。尤其是今年1月，海王生物分拆子公司英特龍赴港上市計(jì)劃獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，被認(rèn)為是“海王集團(tuán)造系運(yùn)動(dòng)的第一步”,。         但是，有投資者對(duì)此質(zhì)疑：把海王生物的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市,，這是否只是一個(gè)融資行為,？會(huì)否把海王生物的股權(quán)稀釋?zhuān)?nbsp;        對(duì)此，海王生物高管的回答是,，英特龍已經(jīng)有數(shù)個(gè)在技術(shù)方面足以與全球最強(qiáng)大的疫苗企業(yè)比肩的新型疫苗,，包括全球第二個(gè)通過(guò)臨床試驗(yàn)的第三代流感疫苗——亞單位流感疫苗（目前全球只有美國(guó)凱龍公司生產(chǎn)）、VERO細(xì)胞狂犬疫苗,、乙肝治療疫苗等,，并在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域獲得了數(shù)十項(xiàng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)專(zhuān)利,，在技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)業(yè)化方面已經(jīng)取得了國(guó)際領(lǐng)先地位,。而這些先進(jìn)的技術(shù)短期內(nèi)在國(guó)內(nèi)不會(huì)有太大體現(xiàn)，是未來(lái)的高收益項(xiàng)目,。所以要到海外上市,，取得國(guó)際資本的認(rèn)可。         而英特龍獲得國(guó)際資本市場(chǎng)的支持后會(huì)使主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),，海王生物因股權(quán)稀釋所帶來(lái)的利潤(rùn)攤薄,，不但從英特龍未來(lái)加速發(fā)展所實(shí)現(xiàn)的增量中得到補(bǔ)償，還能給公司帶來(lái)更大的利潤(rùn)空間,。此外,，英特龍還將進(jìn)入新的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)一并成為海王生物的支柱產(chǎn)業(yè)之一,，加大其贏利能力,。         “海王已經(jīng)多年不鳴，應(yīng)該快到破壁而出、一鳴驚人的時(shí)候了,。海王生物正在或者已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)最好的發(fā)展時(shí)期,，天時(shí)、地利,、人和,，假以時(shí)日，海王生物一定會(huì)帶給大家足夠的驚喜,。”在張思民眼中,，憑借醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè),、零售連鎖3大核心領(lǐng)域,，再加上技術(shù)、品牌,、資本的優(yōu)勢(shì),，海王已經(jīng)開(kāi)始了其15年之后的能量釋放。         但是,，在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和趨利的股東回報(bào)要求之間如何平衡博弈,，對(duì)海王生物來(lái)說(shuō)，顯然不是個(gè)輕松的問(wèn)題,。         這正像海一樣，你永遠(yuǎn)無(wú)法從表面的風(fēng)平浪靜上預(yù)知何時(shí)會(huì)有一場(chǎng)鋪天蓋地的海嘯,。然而,，也正像海一樣，有無(wú)數(shù)的可能也就蘊(yùn)涵了無(wú)數(shù)的不確定,。海王將成就一個(gè)怎樣的未來(lái),，真的需要“假以時(shí)日”。     （轉(zhuǎn)載自《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》）