日前,，海王生物在深圳召開戰(zhàn)略發(fā)布暨機(jī)構(gòu)投資者見面會,，該公司董事長張思民、總經(jīng)理劉占軍和董秘戴奉祥等高管人員與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了良好的溝通與交流,。會上,，海王生物向機(jī)構(gòu)投資者詳細(xì)地介紹了公司的主要優(yōu)勢及目前面臨的市場競爭，解釋了公司近年來的戰(zhàn)略調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局,，并發(fā)布了公司中長期戰(zhàn)略規(guī)劃,，表示海王生物如今正厚積薄發(fā)，走出低谷,，即將迎來持續(xù)快速的發(fā)展階段,。 然而一提起海王，總給人很神秘的感覺,。 海王的品牌集中在海王生物,，其上市以來的短期利潤增長與其長期的資源配置并不相稱，凈利潤及現(xiàn)金流等多項(xiàng)指標(biāo)不如人意,，應(yīng)收賬款和存貨近年來大幅增加,，而最近英特龍獲證監(jiān)會批準(zhǔn)分拆赴港上市、海王生物法人股被繼續(xù)質(zhì)押給中國銀行深圳分行等一系列的資本運(yùn)作,，引起外界對其資金鏈的諸多猜疑,；加上對前幾年海王保健品之外的運(yùn)作，許多人認(rèn)為,，張思民玩的只是資本游戲,，對其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)忠苫螅Ｍ跻虼讼褚蛔钊艘筛]叢生的迷宮,。然而,，對于外界的種種質(zhì)疑，海王又一直保持緘默,，這令“海王迷宮”變得更加云遮霧繞,。 沉默往往有兩種可能，一種是志存高遠(yuǎn),，胸有成竹,，心中裝滿“燕雀安知鴻鵠之志”的自信,，任你唾沫橫飛地猜測和批判，走我的路,。另一種是真有污點(diǎn),，自知理虧，與其越描越黑,，不如不說——沉默是金,。 那么，海王屬哪一種,？這次深圳的戰(zhàn)略發(fā)布暨機(jī)構(gòu)投資者見面會,，是否是一個(gè)信號：數(shù)年沉默的海王終于開誠布公地與外界對話了？它將如何對外界解釋它的過去,？又將許給投資者一個(gè)怎樣的未來呢,？ 任人毀譽(yù)因志存高遠(yuǎn)？ 會議一開場,，海王生物高管首先坦承了海王生物的“低調(diào)”,，并表示：其低調(diào)的原因主要是公司近幾年集中精力進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，包括公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整,、產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸,、營銷模式的調(diào)整以及管理水平的提升。公司堅(jiān)信空談?wù)`國,，實(shí)干興邦,，發(fā)展是硬道理，因此,，在媒體面前比較低調(diào),，潛心解決企業(yè)發(fā)展中的各種問題。 海王生物的高管接著對外界關(guān)心的“兩次合并融資達(dá)15億元人民幣的巨資究竟用在哪里”以及“這幾年公司贏利能力與銷售規(guī)模高速增長不匹配的原因”作出了解釋,。 海王方面表示,，該公司贏利能力與銷售增長不匹配的根本原因，在于公司近年來持續(xù)在技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面加大了投入,。 “海王生物近幾年的銷售成長率雖然非常高,，從1998年的數(shù)千萬元到2004年的23億元，但總體上還是一個(gè)小規(guī)模的公司,，在主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí),，海王必須在研發(fā)、硬件,、基礎(chǔ)設(shè)施,、品牌建設(shè)等各方面進(jìn)行投入。在企業(yè)持續(xù)發(fā)展的諸要素中，少了哪一個(gè)要素都會影響企業(yè)的持續(xù)成長,。所以,，2002年后,，海王進(jìn)行了持續(xù)的以‘夯實(shí)基礎(chǔ),，為未來創(chuàng)造價(jià)值’的調(diào)整。這兩,、三年的調(diào)整對海王生物來說是最苦的,，對外界來說，我們的財(cái)務(wù)報(bào)表確實(shí)顯得比較難看,。我們知道,，公司不能不對廣告和研發(fā)進(jìn)行投入，不能不強(qiáng)化管理,，不能不購置一些能提高質(zhì)量的硬件,、高端設(shè)備，這都占用了公司大量的利潤,。但這是為股東的根本利益和公司長期發(fā)展而進(jìn)行的必要的投入和儲備,。” 海王生物表示，“面對這種情況,，我們更多的是先做再說,，不要再去招惹更多的事情，所以一直相當(dāng)?shù)驼{(diào),。經(jīng)過這兩三年的調(diào)整,，我們已經(jīng)一步步解脫出來，最低谷的狀態(tài)已經(jīng)過去,，2004年海王集團(tuán)和海王生物經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量已經(jīng)翻正,。” 另外，對于產(chǎn)業(yè)鏈以及營銷短板,，劉占軍承認(rèn),，“雖然海王在品牌建設(shè)方面取得了一定的成效，但是前期海王的品牌建設(shè)并沒有和銷售匹配起來：2001~2002年是海王廣告投入的高峰期,，由于營銷組合策略的失誤,，使巨額的廣告投入沒有創(chuàng)造出與之相匹配的銷售業(yè)績，這也是近幾年公司業(yè)績沒有得到相應(yīng)提升的重要因素,。” 海王生物在會上特別強(qiáng)調(diào)指出問題的癥結(jié)是：公司近幾年仍處于積累和投入期,，研發(fā)和銷售規(guī)模的增長比較突出，但在長期目標(biāo)和短期利潤之間存在矛盾,。 正如張思民在會議開始時(shí)所說,，“海王生物是一個(gè)有遠(yuǎn)大目標(biāo)，以健康產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的公司，這個(gè)遠(yuǎn)大目標(biāo)就是：希望七八年后,，到公司成立20年時(shí),，能夠站在一個(gè)更高的平臺上，成為國際級,、世界級的公司,。但是，我們在對遠(yuǎn)大目標(biāo)和短期贏利的關(guān)系處理上還很不圓滿,，希望得到大家的諒解,。在過去幾年，公司一直都在圍繞這個(gè)遠(yuǎn)大目標(biāo)開展各項(xiàng)工作,，我想這是大家解讀海王生物的關(guān)鍵所在,。” 這個(gè)說法和海王星辰連續(xù)九年虧損的發(fā)展軌跡如出一轍。也與之前媒體對話海王集團(tuán)廣告部總經(jīng)理高錦民時(shí)的回答一致：“實(shí)際上沒有誰真正地,、立體地去看海王,。打一個(gè)比較形象的比喻，如游泳,，必然有浮出水面的時(shí)候,，也有潛入水底的時(shí)候。一個(gè)企業(yè)不可能總浮在水面上,。” 海王認(rèn)為它的前15年都算是潛修,。“海王是個(gè)16歲的小伙子。”張思民之前曾這樣說,。 對此,，深圳證券信息有限公司金融工程部首席分析師毛迅表示認(rèn)同和理解：“海王是從一個(gè)很小的、單一的公司成長起來的,，要求一個(gè)高成長公司實(shí)現(xiàn)高利潤,、甚至給投資者分紅，是不實(shí)際的,。” 靠什么“成就未來”,？ 張思民將海王的長期發(fā)展目標(biāo)概括為：成為集生物制藥、化學(xué)制藥,、植物藥和保健食品,、醫(yī)藥物流、醫(yī)藥零售為一體,，綜合實(shí)力最強(qiáng)的,、企業(yè)價(jià)值最高的大型醫(yī)藥企業(yè)之一，躋身于中國醫(yī)藥市場的寡頭行列,；將海王品牌打造成為中國醫(yī)藥行業(yè)的強(qiáng)勢品牌,。 然而,，剛剛度過調(diào)整期的海王靠什么來“成就未來”？ 海王把企業(yè)的核心競爭力定位在3大業(yè)務(wù)領(lǐng)域：醫(yī)藥工業(yè),、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥連鎖零售（以海王星辰為核心）,，把2005年定為15年雄厚積累基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展戰(zhàn)略的第一年。2005年的目標(biāo)是：海王集團(tuán)整體銷售規(guī)模達(dá)到80億元,，爭取突破100億元,，其中零售突破20億元，商業(yè)突破70億元,，工業(yè)突破15億元,。 海王的品牌主要集中在海王生物。其2010年發(fā)展規(guī)劃是：醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的銷售收入達(dá)到120億元,，占中國醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)份額的3%；醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到300億元,，占中國醫(yī)藥物流份額的6%,。 這讓人聯(lián)想到佇立在深圳南油的28層海王大廈上懸空而設(shè)的大型雕塑海神波塞冬。在希臘神話中,，這位海神掌管水界,，傳說中的波塞冬常常用三叉戟砸開巖礁，呼風(fēng)喚雨,；波塞冬十分強(qiáng)悍,，生命力極為頑強(qiáng)。上述3個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域就好比波塞冬的三叉戟,。 在這個(gè)三叉戟上,，最強(qiáng)硬的是海王的醫(yī)藥商業(yè)。其實(shí),，海王不過從2年前才剛剛涉足該領(lǐng)域,。 2003年3月，海王生物投入6000萬元,，增資山東濰坊醫(yī)藥采購供應(yīng)站,，成立濰坊海王醫(yī)藥有限公司，海王生物占60%的股份,。此后,，通過雙方經(jīng)營機(jī)制、優(yōu)勢品牌,、強(qiáng)勢產(chǎn)品和銷售網(wǎng)絡(luò)的有機(jī)整合,，逐漸形成了一套被海王稱為“總代總銷+現(xiàn)代物流+終端配送”這樣“三位一體”的經(jīng)營模式。2003年,，濰坊海王銷售額增長到14.7億元,，躍居山東省第一位,。到2004年，銷售額達(dá)20億元,，實(shí)現(xiàn)利潤2913萬元,，進(jìn)入全國同行業(yè)前15名。 據(jù)悉,，今年2月底,，美國高盛公司考察了濰坊海王，據(jù)稱高盛對入股濰坊海王興趣甚濃,。在會上,，海王高管也明確表示，“海王生物正在與國際著名的醫(yī)藥物流企業(yè)和國際投資企業(yè)進(jìn)行溝通和交流,。”一旦引進(jìn)國際公司先進(jìn)的管理理念,、現(xiàn)代化的物流體系及雄厚的資本，無疑將加快公司物流體系建設(shè)和競爭水平的提升,。 除了以濰坊海王為核心的醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域,，海王生物還津津樂道于其醫(yī)藥工業(yè)。尤其是今年1月,，海王生物分拆子公司英特龍赴港上市計(jì)劃獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn),，被認(rèn)為是“海王集團(tuán)造系運(yùn)動的第一步”。 但是,，有投資者對此質(zhì)疑：把海王生物的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市,，這是否只是一個(gè)融資行為？會否把海王生物的股權(quán)稀釋,？ 對此,，海王生物高管的回答是，英特龍已經(jīng)有數(shù)個(gè)在技術(shù)方面足以與全球最強(qiáng)大的疫苗企業(yè)比肩的新型疫苗,，包括全球第二個(gè)通過臨床試驗(yàn)的第三代流感疫苗——亞單位流感疫苗（目前全球只有美國凱龍公司生產(chǎn)）,、VERO細(xì)胞狂犬疫苗、乙肝治療疫苗等,，并在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域獲得了數(shù)十項(xiàng)國際,、國內(nèi)專利，在技術(shù)儲備和產(chǎn)業(yè)化方面已經(jīng)取得了國際領(lǐng)先地位,。而這些先進(jìn)的技術(shù)短期內(nèi)在國內(nèi)不會有太大體現(xiàn),，是未來的高收益項(xiàng)目。所以要到海外上市,，取得國際資本的認(rèn)可,。 而英特龍獲得國際資本市場的支持后會使主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長，海王生物因股權(quán)稀釋所帶來的利潤攤薄,，不但從英特龍未來加速發(fā)展所實(shí)現(xiàn)的增量中得到補(bǔ)償,，還能給公司帶來更大的利潤空間,。此外，英特龍還將進(jìn)入新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)一并成為海王生物的支柱產(chǎn)業(yè)之一,，加大其贏利能力。 “海王已經(jīng)多年不鳴,，應(yīng)該快到破壁而出,、一鳴驚人的時(shí)候了。海王生物正在或者已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)最好的發(fā)展時(shí)期,，天時(shí),、地利、人和,，假以時(shí)日,，海王生物一定會帶給大家足夠的驚喜。”在張思民眼中,，憑借醫(yī)藥工業(yè),、商業(yè)、零售連鎖3大核心領(lǐng)域,，再加上技術(shù)、品牌,、資本的優(yōu)勢,，海王已經(jīng)開始了其15年之后的能量釋放。 但是,，在企業(yè)的長期發(fā)展和趨利的股東回報(bào)要求之間如何平衡博弈,，對海王生物來說，顯然不是個(gè)輕松的問題,。 這正像海一樣,，你永遠(yuǎn)無法從表面的風(fēng)平浪靜上預(yù)知何時(shí)會有一場鋪天蓋地的海嘯。然而,，也正像海一樣,，有無數(shù)的可能也就蘊(yùn)涵了無數(shù)的不確定。海王將成就一個(gè)怎樣的未來,，真的需要“假以時(shí)日”,。 （轉(zhuǎn)載自《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》）
