醫(yī)藥行業(yè)一直被公認(rèn)為“朝陽行業(yè)”,，在近幾年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整中,，不少非醫(yī)藥行業(yè)的上市公司紛紛以并購(gòu),、參股或直接投資的方式涌入醫(yī)藥行業(yè),。 原為建筑行業(yè)水泥生產(chǎn)企業(yè)的亞泰集團(tuán)和尖峰集團(tuán),，就是這一時(shí)期跨行業(yè)進(jìn)軍醫(yī)藥領(lǐng)域的典型個(gè)案。 面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控,、醫(yī)藥行業(yè)景氣度持續(xù)走低的大環(huán)境,，在醫(yī)藥行業(yè)新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的格局下，亞泰集團(tuán)尖峰集團(tuán)之類的“涉藥”公司眼下和未來的醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)狀況將會(huì)怎樣呢,？ 亞泰集團(tuán)：并購(gòu)創(chuàng)新醫(yī)藥漸成增長(zhǎng)點(diǎn) 亞泰集團(tuán)是由一家茶葉經(jīng)銷公司改制,，并于1995年上市逐步滾動(dòng)發(fā)展起來的，以水泥建材為主,，涉足房地產(chǎn),、生物醫(yī)藥、醫(yī)藥商業(yè)等多種經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的綜合型企業(yè)集團(tuán),。 亞泰集團(tuán)于1998年正式進(jìn)軍醫(yī)藥領(lǐng)域,。目前其醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的基本架構(gòu)已初步形成，擁有亞泰生物藥業(yè),、亞泰明星制藥,、亞泰醫(yī)藥、亞泰華氏醫(yī)藥,、吉林大藥房和亞泰萬聯(lián)藥業(yè)等生物藥,、化學(xué)藥、中成藥生產(chǎn)企業(yè)以及醫(yī)藥批發(fā)、分銷,、零售商業(yè)企業(yè),。 與其它“涉藥”公司相比，亞泰集團(tuán)一直把醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)當(dāng)作未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)進(jìn)行培養(yǎng),，不間斷地從水泥業(yè)獲得的利潤(rùn)“反哺”醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，并不惜重金進(jìn)行醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新，以壯大亞泰醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力,。 2004年4月,，亞泰集團(tuán)以每股2.7元價(jià)格出資4681.8萬元收購(gòu)原長(zhǎng)春高新控股子公司長(zhǎng)生生物的1734萬股，占長(zhǎng)生生物總股本的34.68%,。雖然,，之后亞泰集團(tuán)將所持長(zhǎng)生生物484萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)際持股比例降至25%,。但這次并購(gòu)以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者為出發(fā)點(diǎn),，符合亞泰集團(tuán)從戰(zhàn)略高度培養(yǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的基本思路,。 重視技術(shù)創(chuàng)新是亞泰集團(tuán)培育醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的又一特點(diǎn) 早在2001年,，亞泰集團(tuán)擁有的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的一類抗癌中藥新藥人參皂甙Rg3原料藥及其膠囊進(jìn)入4期臨床后期。同年,，亞泰集團(tuán)投資1200萬元,，與解放軍軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院十一所（原長(zhǎng)春基因工程藥物研究所）共同研發(fā)新型系列抗癌生物導(dǎo)彈藥物——注射用重組人促黃體激素釋放激素-綠膿桿菌外毒素A融合蛋白（簡(jiǎn)稱LRH）。據(jù)亞泰集團(tuán)公告,，今年2月,，LRH正式進(jìn)入1期臨床試驗(yàn)。 2004年是亞泰集團(tuán)整體發(fā)展較快,、經(jīng)濟(jì)效益顯著增長(zhǎng)的一年,。年報(bào)顯示，亞泰集團(tuán)全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20.03億元,，同比增長(zhǎng)26.72%,；利潤(rùn)總額1.39億元，同比增長(zhǎng)115.18%,；凈利潤(rùn)1.06億元,，同比增長(zhǎng)140.83%；每股收益0.19元,；每股凈資產(chǎn)4.19%,；凈資產(chǎn)收益率達(dá)4.53%。 數(shù)據(jù)表明,，水泥依舊是亞泰集團(tuán)賴以高速發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.77億元,，同比增長(zhǎng)33.77%，占主營(yíng)比重的48.78%,；而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)厚積薄發(fā)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng),，已經(jīng)超越房地產(chǎn)而成為第二大主營(yíng)業(yè)務(wù),。醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)3.65億元,，同比增長(zhǎng)68.98%，占主營(yíng)比重也由上年度9.42%大幅上升至18.21%,。 2004年亞泰集團(tuán)毛利率47.59%,，比上年度增長(zhǎng)10.91%，從實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)構(gòu)成來看,，亞泰集團(tuán)全年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)雖然主要來自水泥業(yè),，但醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（包括合并亞泰明星制藥、吉林大藥房?jī)晒矩?cái)務(wù)報(bào)表）猛增,，無疑起到極大的補(bǔ)充作用,。 放眼未來，隨著現(xiàn)有醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的逐步擴(kuò)大,，以一類新藥Rg3和生物制品狂犬疫苗等為代表的中藥,、生物藥、化學(xué)藥市場(chǎng)份額的增加,，以及LRH成為一類抗癌新藥并投放市場(chǎng),，亞泰集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的盈利貢獻(xiàn)率必將大幅提升。 尖峰集團(tuán)：降價(jià)限售醫(yī)藥步入調(diào)整期 如果說亞泰集團(tuán)主營(yíng)構(gòu)成水泥業(yè)占有主導(dǎo)地位,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)扮演的是“拾遺補(bǔ)缺”角色的話,，那么，尖峰集團(tuán)主營(yíng)構(gòu)成中水泥業(yè)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可謂“旗鼓相當(dāng)”,。不過,，醫(yī)藥業(yè)前途堪憂，已在尖峰集團(tuán)2004年報(bào)中發(fā)出較為明確的信號(hào),。 尖峰集團(tuán)上市時(shí)間比亞泰集團(tuán)早兩年：1988年與浙江水泥制品廠合并設(shè)立股份公司,，1993年3月實(shí)行定向募集法人股，1993年7月上市,，尖峰集團(tuán)以單一水泥業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)上市,。 隨后，尖峰集團(tuán)開始介入醫(yī)藥行業(yè),，相繼并購(gòu),、參股以及投資了一批醫(yī)藥制造企業(yè)和商業(yè)企業(yè)。目前,，尖峰集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)是浙江尖峰藥業(yè)有限公司,，尖峰藥業(yè)以化學(xué)藥制劑為主,，化學(xué)原料藥為輔；尖峰藥業(yè)參股公司中較著名的有天士力及其控股股東天士力集團(tuán),。 事實(shí)上,，尖峰集團(tuán)自進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)以來，在醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展明顯快于水泥業(yè),。 以2003年度為例,，尖峰集團(tuán)全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11.44億元，同比增長(zhǎng)2.17%,；凈利潤(rùn)4600.53萬元,，同比增長(zhǎng)10.07%。而在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.31億元,，水泥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入則為3.78億元，兩大主營(yíng)分別占全年業(yè)務(wù)收入的46.42%和33.04%,。 然而,，就在2003年，尖峰集團(tuán)鑒于兩大主營(yíng)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),，對(duì)水泥業(yè)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)行了重新整合,。基本思路是,，適當(dāng)收縮醫(yī)藥投資參股,，將資源向水泥業(yè)傾斜。其中在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面的“瘦身”舉措包括：向上海醫(yī)藥出售所持杭州醫(yī)藥物資公司81%的股權(quán),；向天津金士力藥物研究開發(fā)有限公司出售所持天士力集團(tuán)部分股權(quán),；通過關(guān)聯(lián)交易方式，將所持尖峰海洲制藥930萬股,、金華市醫(yī)藥公司480萬股等子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給尖峰藥業(yè),。 這一主營(yíng)調(diào)整，直接導(dǎo)致2004年尖峰集團(tuán)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)“主次易位”,，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大滑坡,。 年報(bào)顯示，2004年尖峰集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10.27億元,，同比下降10.22%,；凈利潤(rùn)2434.43萬元，同比下降47.08%,；每股收益0.07元,；每股凈資產(chǎn)2.61元；凈資產(chǎn)收益率2.71%,。水泥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.26億元,，同比增長(zhǎng)39.17%,，占主營(yíng)比重51.22%；醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.15億元,，同比下降21.75%,，占主營(yíng)比重40.41%。 由于受到從2003年開始的國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的影響,，尖峰集團(tuán)擬加大對(duì)傳統(tǒng)主營(yíng)水泥業(yè)的投資以帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，并促進(jìn)企業(yè)加快發(fā)展，但沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo),。 與此同時(shí),，因尖峰集團(tuán)基于重新配置有限資源的考慮，將所持多家醫(yī)藥子公司股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給尖峰藥業(yè),，令尖峰藥業(yè)既要承擔(dān)主導(dǎo)產(chǎn)品抗生素降價(jià)和市場(chǎng)限售的壓力，又面臨尖峰集團(tuán)轉(zhuǎn)讓醫(yī)藥子公司股權(quán)上所造成的資金短缺,。另外,，招標(biāo)購(gòu)藥、原材料價(jià)格上揚(yáng)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化,，種種不利因素導(dǎo)致尖峰集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)近幾年罕見的大滑坡,。 據(jù)年報(bào)，尖峰藥業(yè)2004年凈利潤(rùn)為負(fù)580.21萬元,。如果不是其參股天士力集團(tuán)及其子公司天士力貢獻(xiàn)投資收益1391.37萬元（占尖峰集團(tuán)全年凈利潤(rùn)57.15%）,，恐怕尖峰集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況還要慘淡。 （轉(zhuǎn)載自《中國(guó)醫(yī)藥報(bào)》）
