２００５年醫(yī)藥行業(yè)會平穩(wěn)增長,，整體業(yè)績會好于２００４年,。對經(jīng)濟前景充滿迷茫和疑慮的資本市場，在２００５年會更加關注醫(yī)藥類上市公司,，這是由于醫(yī)藥行業(yè)偏于防御性的特點所決定的,。部分醫(yī)藥類上市公司將會成為資金避險的工具。 今年醫(yī)藥經(jīng)濟的整體運行狀況將是中性偏好,。國家對醫(yī)藥工業(yè)的政策調(diào)控力度將會減弱,，藥價趨于平穩(wěn)，醫(yī)藥行業(yè)的冬天有望過去,。２００５年醫(yī)藥行業(yè)會平穩(wěn)增長,，整體業(yè)績會好于２００４年。同時,，２００５年的醫(yī)藥經(jīng)濟將表現(xiàn)出以下特點：醫(yī)藥企業(yè)的兩極分化將日益加劇,，有規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢,，并且研發(fā)能力和市場推廣能力強的企業(yè)將會在２００５年繼續(xù)保持高成長,，重組并購繼續(xù)進行；零售終端和醫(yī)院用藥更加活躍,；醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會發(fā)生巨大變化,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型快的企業(yè)將會在競爭中處于有利地位。 ?。兴幤髽I(yè)兩極分化嚴重 中藥產(chǎn)業(yè)在整個醫(yī)藥工業(yè)中的比重逐年擴大,，銷售利潤逐年增加，但占整個醫(yī)藥工業(yè)利潤的比重增加不明顯,。 在我國目前的１１００家中藥生產(chǎn)企業(yè)中,，整體的盈利水平并不高,，兩極分化非常嚴重，這影響了整個中藥企業(yè)銷售利潤的提升,。預計兩極分化將會繼續(xù),，形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢的中藥生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力將會持續(xù)增加。 從藥品價格指數(shù)變化看,，西藥的價格指數(shù)和中藥的價格指數(shù)均出現(xiàn)了明顯的下降,，但是中藥并沒有出現(xiàn)負增長，而西藥在１９９８年以后就出現(xiàn)了負增長,。從藥品價格的穩(wěn)定性上來講,，中藥產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性明顯超過了西藥產(chǎn)品，中藥受藥品降價的影響比較小,。 ?。玻埃埃的曛兴庮惿鲜泄镜恼w業(yè)績?nèi)匀幌蚝茫兴庮惿鲜泄緦^續(xù)保持良好的業(yè)績增長,。繼續(xù)看好規(guī)模逐漸擴大的品牌中藥生產(chǎn)企業(yè),，如同仁堂、云南白藥,、東阿阿膠等,。 －－帶金銷售模式將遭挑戰(zhàn) 我國從醫(yī)院到零售藥店對制劑藥的需求將會保持旺盛的增長,，這種狀況未來５年內(nèi)不會改變,，并且進口藥的比重逐年下降，這為我國的制劑藥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了基礎,。但國家調(diào)控政策對制劑藥的利潤大幅壓縮,，本該政府負擔的醫(yī)療費用很多都轉(zhuǎn)嫁到制劑藥企業(yè)，這為該子行業(yè)的發(fā)展帶來了不利影響,。 制劑藥企業(yè)既往的銷售模式將在２００５年遇到挑戰(zhàn),，遵循固有的傳統(tǒng)帶金銷售，即藥品銷售中的回扣,，會由于政策的嚴厲和輿論壓力給企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響,。２００５年制劑藥企業(yè)的投資熱點在于新藥品的推出。制劑藥的靈魂是創(chuàng)新,，有較強研發(fā)能力的企業(yè)值得重點關注,。 －－保健品企業(yè)期待走向成熟 保健品行業(yè)是永遠的朝陽產(chǎn)業(yè),，隨著保健品市場運作的逐漸規(guī)范,，產(chǎn)品質(zhì)量的提升，預計保健品行業(yè)的利潤水平會在２００５年得到提高,。當前美國股市對保健品生產(chǎn)企業(yè)給予了高度的關注,。也許國內(nèi)也應該改變既往的估值方式，對保健品行業(yè)給予更高的關注,，預計保健品行業(yè)的投資價值將會在２００５年得到挖掘,。 －－“白馬股”值得關注 總體上,，對醫(yī)藥行業(yè)各個子行業(yè)的評價是：看好以品牌中藥企業(yè)為首的中藥生產(chǎn)企業(yè),；保健品生產(chǎn)企業(yè)有投資機會；對制劑藥生產(chǎn)企業(yè)和原料藥生產(chǎn)企業(yè)給予中性的評價,，但研發(fā)實力強大的制劑藥和特色原料藥企業(yè)將會有投資機會,。業(yè)內(nèi)繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥、同仁堂,、云南白藥,、東阿阿膠、片仔癀,、馬應龍和華海藥業(yè)等,，它們將繼續(xù)分享醫(yī)藥經(jīng)濟發(fā)展的成果，是醫(yī)藥行業(yè)的白馬股,，值得長期投資,。 另外，像上海醫(yī)藥,、國藥股份,、升華拜克、健特生物,、江中藥業(yè),、千金藥業(yè)、昆明制藥,、山東藥玻,、吉林敖東、天藥股份,、麗珠集團等個股,，雖然可能存在券商重倉持股、公司透明度欠佳,、所處子行業(yè)增長潛力不足和即將再融資等問題,，但這些公司的基本面良好，從品牌,、規(guī)模,、增長潛力等方面都各有特色，價值可能被低估，它們或許能成為２００５年醫(yī)藥行業(yè)的亮點,。 （新華社提供,，未經(jīng)許可，嚴禁轉(zhuǎn)載）
