?。玻埃埃的赆t(yī)藥行業(yè)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng),，整體業(yè)績(jī)會(huì)好于２００４年。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景充滿迷茫和疑慮的資本市場(chǎng),，在２００５年會(huì)更加關(guān)注醫(yī)藥類上市公司,，這是由于醫(yī)藥行業(yè)偏于防御性的特點(diǎn)所決定的。部分醫(yī)藥類上市公司將會(huì)成為資金避險(xiǎn)的工具,。 　　今年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況將是中性偏好,。國(guó)家對(duì)醫(yī)藥工業(yè)的政策調(diào)控力度將會(huì)減弱，藥價(jià)趨于平穩(wěn),，醫(yī)藥行業(yè)的冬天有望過(guò)去,。２００５年醫(yī)藥行業(yè)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)會(huì)好于２００４年,。同時(shí),，２００５年的醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)將表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：醫(yī)藥企業(yè)的兩極分化將日益加劇，有規(guī)模優(yōu)勢(shì),、品牌優(yōu)勢(shì),，并且研發(fā)能力和市場(chǎng)推廣能力強(qiáng)的企業(yè)將會(huì)在２００５年繼續(xù)保持高成長(zhǎng)，重組并購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行,；零售終端和醫(yī)院用藥更加活躍,；醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生巨大變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型快的企業(yè)將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位,。 　?。兴幤髽I(yè)兩極分化嚴(yán)重 　　中藥產(chǎn)業(yè)在整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)中的比重逐年擴(kuò)大，銷售利潤(rùn)逐年增加,，但占整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)的比重增加不明顯,。 　　在我國(guó)目前的１１００家中藥生產(chǎn)企業(yè)中，整體的盈利水平并不高,，兩極分化非常嚴(yán)重,，這影響了整個(gè)中藥企業(yè)銷售利潤(rùn)的提升。預(yù)計(jì)兩極分化將會(huì)繼續(xù),，形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)的中藥生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力將會(huì)持續(xù)增加,。 　　從藥品價(jià)格指數(shù)變化看，西藥的價(jià)格指數(shù)和中藥的價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)了明顯的下降,，但是中藥并沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),，而西藥在１９９８年以后就出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。從藥品價(jià)格的穩(wěn)定性上來(lái)講,，中藥產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定性明顯超過(guò)了西藥產(chǎn)品,，中藥受藥品降價(jià)的影響比較小,。 　　２００５年中藥類上市公司的整體業(yè)績(jī)?nèi)匀幌蚝?，中藥類上市公司將?huì)繼續(xù)保持良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。繼續(xù)看好規(guī)模逐漸擴(kuò)大的品牌中藥生產(chǎn)企業(yè)，如同仁堂,、云南白藥,、東阿阿膠等。 　?。瓗Ы痄N售模式將遭挑戰(zhàn) 　　我國(guó)從醫(yī)院到零售藥店對(duì)制劑藥的需求將會(huì)保持旺盛的增長(zhǎng),，這種狀況未來(lái)５年內(nèi)不會(huì)改變，并且進(jìn)口藥的比重逐年下降,，這為我國(guó)的制劑藥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ),。但國(guó)家調(diào)控政策對(duì)制劑藥的利潤(rùn)大幅壓縮，本該政府負(fù)擔(dān)的醫(yī)療費(fèi)用很多都轉(zhuǎn)嫁到制劑藥企業(yè),，這為該子行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不利影響,。 　　制劑藥企業(yè)既往的銷售模式將在２００５年遇到挑戰(zhàn)，遵循固有的傳統(tǒng)帶金銷售,，即藥品銷售中的回扣,，會(huì)由于政策的嚴(yán)厲和輿論壓力給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。２００５年制劑藥企業(yè)的投資熱點(diǎn)在于新藥品的推出,。制劑藥的靈魂是創(chuàng)新,，有較強(qiáng)研發(fā)能力的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。 　?。＝∑菲髽I(yè)期待走向成熟 　　保健品行業(yè)是永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),，隨著保健品市場(chǎng)運(yùn)作的逐漸規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量的提升,，預(yù)計(jì)保健品行業(yè)的利潤(rùn)水平會(huì)在２００５年得到提高,。當(dāng)前美國(guó)股市對(duì)保健品生產(chǎn)企業(yè)給予了高度的關(guān)注。也許國(guó)內(nèi)也應(yīng)該改變既往的估值方式,，對(duì)保健品行業(yè)給予更高的關(guān)注,，預(yù)計(jì)保健品行業(yè)的投資價(jià)值將會(huì)在２００５年得到挖掘。 　?。?ldquo;白馬股”值得關(guān)注 　　總體上,，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)各個(gè)子行業(yè)的評(píng)價(jià)是：看好以品牌中藥企業(yè)為首的中藥生產(chǎn)企業(yè)；保健品生產(chǎn)企業(yè)有投資機(jī)會(huì),；對(duì)制劑藥生產(chǎn)企業(yè)和原料藥生產(chǎn)企業(yè)給予中性的評(píng)價(jià),，但研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大的制劑藥和特色原料藥企業(yè)將會(huì)有投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥,、同仁堂,、云南白藥、東阿阿膠,、片仔癀,、馬應(yīng)龍和華海藥業(yè)等，它們將繼續(xù)分享醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,，是醫(yī)藥行業(yè)的白馬股,，值得長(zhǎng)期投資。 　　另外,，像上海醫(yī)藥,、國(guó)藥股份、升華拜克,、健特生物,、江中藥業(yè)、千金藥業(yè),、昆明制藥,、山東藥玻、吉林敖東,、天藥股份,、麗珠集團(tuán)等個(gè)股，雖然可能存在券商重倉(cāng)持股,、公司透明度欠佳,、所處子行業(yè)增長(zhǎng)潛力不足和即將再融資等問(wèn)題，但這些公司的基本面良好,，從品牌,、規(guī)模、增長(zhǎng)潛力等方面都各有特色,，價(jià)值可能被低估,，它們或許能成為２００５年醫(yī)藥行業(yè)的亮點(diǎn)。 （新華社提供,，未經(jīng)許可,，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載）