截至１０月３１日披露完畢的上市公司第三季度報(bào)告顯示,，占深滬股市上市公司總數(shù)約１０％的醫(yī)藥上市公司（包括中小板醫(yī)藥類(lèi)公司）今年前三季度整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及上年同期。其中,，大型國(guó)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于醫(yī)藥上市公司平均水平,，凈利潤(rùn)大幅度下降。 　　大型國(guó)企盈利整體下挫的現(xiàn)象近幾年極為罕見(jiàn)，它與有關(guān)醫(yī)藥行業(yè)景氣調(diào)查和醫(yī)藥企業(yè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本一致,。那么,，是什么導(dǎo)致大型國(guó)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈整體下降態(tài)勢(shì)呢？ 　?。祪r(jià)限售效應(yīng)顯現(xiàn)　 　　人們常用的一些抗生素類(lèi)藥,，主要由華北制藥、哈藥集團(tuán),、魯抗醫(yī)藥等大型國(guó)企生產(chǎn)提供原料藥或直接加工制劑,，其起步早、投資大,、產(chǎn)業(yè)集中度高,、所占主營(yíng)比重大，企業(yè)之間產(chǎn)品存在一定程度的趨同性,，導(dǎo)致各公司主營(yíng)對(duì)抗生素類(lèi)藥依賴(lài)性較強(qiáng),，且同類(lèi)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。 　　今年,，政府在連續(xù)出臺(tái)抗生素藥品降價(jià)政策之后,，又頒布新措施：一是４月底降低２１大類(lèi)抗生素藥品最高零售價(jià)；二是從７月１日起對(duì)未列入非處方藥目錄的各種抗菌藥在零售藥店“無(wú)方禁售”,。出臺(tái)兩項(xiàng)措施的目的在于抑制藥價(jià)虛高和制止濫用抗生素,，但客觀(guān)上對(duì)大型國(guó)企經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的負(fù)面影響。 　　從第三季度報(bào)告看,，兩項(xiàng)措施的實(shí)施效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),。哈藥集團(tuán)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)２０２０４．５４萬(wàn)元，占上年度凈利潤(rùn)的６０．９７％,。截至９月底,，其凈利潤(rùn)為２４４０５．９５萬(wàn)元，同比下降１９．８６％,，為近幾年同期首次下降,。據(jù)哈藥集團(tuán)分析，主要品種價(jià)格下降以及抗生素限售,，是公司凈利潤(rùn)下滑的直接原因之一,。 　　華北制藥抗生素類(lèi)藥所受的影響更大,。作為我國(guó)目前最大的抗生素生產(chǎn)基地,，華北制藥１－９月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為２８．９３億元，同比增長(zhǎng)１３．５８％,；凈利潤(rùn)為３,，６６２．７４萬(wàn)元，同比下降７９．３％。據(jù)華北制藥分析,，剔除今年維生素Ｃ價(jià)格比去年同期大幅下降而使盈利縮水因素,，部分抗生素產(chǎn)品的降價(jià)和限售，對(duì)公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成了較大沖擊,。 　　相對(duì)華北制藥而言,，魯抗醫(yī)藥的“際遇”可以用“糟糕”來(lái)形容。自２００３年下半年起,，魯抗醫(yī)藥青霉素工業(yè)鹽和７ＡＣＡ等中間體原料藥價(jià)格大幅縮水,，相關(guān)下游產(chǎn)品價(jià)格同步走低，導(dǎo)致２００３年全年凈利潤(rùn)由２００２年的９６４５．２８萬(wàn)元銳減至５４１２．０２萬(wàn)元,。今年公司這種下滑勢(shì)頭并未停止,，上半年凈利潤(rùn)為１５４．５９萬(wàn)元，同比下降９６．６９％,。而據(jù)魯抗醫(yī)藥第三季度報(bào)告,，１－９月凈利潤(rùn)為－２１９５．２５萬(wàn)元，同比下降７３．１９％,。這是魯抗醫(yī)藥１９９７年上市以來(lái)首次虧損,。魯抗醫(yī)藥業(yè)績(jī)跌入虧損深淵與藥品連續(xù)降價(jià)的慣性作用有關(guān)，同時(shí),，限售令進(jìn)一步助推了其業(yè)績(jī)“塌陷”,。 　　此外，降價(jià)和限售也對(duì)醫(yī)藥商業(yè)類(lèi)公司產(chǎn)生了負(fù)面影響,。廣州藥業(yè)１－９月凈利潤(rùn)為４１０３．４３萬(wàn)元,，同比減少６８．６８％。據(jù)廣州藥業(yè)分析,，抗生素限售成為其盈利重挫的一個(gè)主要原因,。 　　－－需求下降抑制產(chǎn)銷(xiāo) 　　降價(jià)和限售政策也反映在市場(chǎng)需求上,。由于降價(jià)收窄了生產(chǎn)企業(yè)盈利空間,，加上限售堵塞了抗生素的零售渠道，致使市場(chǎng)需求呈現(xiàn)相對(duì)不足的異?，F(xiàn)象,。 　　據(jù)大型國(guó)企的第三季度報(bào)告，多數(shù)公司１－９月主營(yíng)業(yè)務(wù)收人出現(xiàn)滯漲或滑坡的趨勢(shì),。截至９月末,，哈藥集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入５４．５５億元，同比下降１１．３個(gè)百分點(diǎn),；東北藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入１１．７６億元,，同比下降３．０１個(gè)百分點(diǎn)；魯抗醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收人７．３５億元，同比下降３．６７個(gè)百分點(diǎn),；華源制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入７．５４億元,，同比下降１９．３５個(gè)百分點(diǎn)。大型國(guó)企主營(yíng)收入如此下滑,，在歷史上是不曾見(jiàn)到的,。 　　這里需要對(duì)兩個(gè)“另類(lèi)”的情況作單獨(dú)分析。一個(gè)是東北藥,，據(jù)東北藥分析,，從２００４年開(kāi)始實(shí)行的出口退稅政策調(diào)整，即調(diào)低鼓勵(lì)出口企業(yè)稅收返還比例,，客觀(guān)上影響了東北藥擴(kuò)大產(chǎn)銷(xiāo)的積極性,。東北藥１－９月凈利潤(rùn)為１２４０．３６萬(wàn)元，同比下降５３．７３％,。 　　另一個(gè)是Ｖｃ生產(chǎn)大戶(hù)華北制藥和華源制藥,。對(duì)華北制藥和華源制藥來(lái)說(shuō)，２００３年國(guó)際Ｖｃ市場(chǎng)價(jià)格突然回供求關(guān)系變化大幅上揚(yáng),，令兩家公司苦等多年后經(jīng)營(yíng)規(guī)模及盈利呈爆炸式增長(zhǎng),，從而大幅度推高了兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及凈利潤(rùn)。然而好景不長(zhǎng),。時(shí)至今年,，國(guó)際市場(chǎng)Ｖｃ價(jià)格大幅回落。由于兩家公司去年基數(shù)較高,，今年在利潤(rùn)收窄的情況下產(chǎn)銷(xiāo)不及上年水平屬正常,。不過(guò)，需求相對(duì)不足仍是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降的一個(gè)原因,。以華源制藥為例,，今年１－９月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)２７９０．６７萬(wàn)元，比上年同期下降４０．３％,。 　　事實(shí)上,，導(dǎo)致需求下降、產(chǎn)銷(xiāo)量減少的根本原因是,，長(zhǎng)期以來(lái)形成的盲目投資,、低水平重復(fù)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)藥品長(zhǎng)時(shí)間處于供過(guò)于求狀態(tài),，而一旦遇到類(lèi)似降價(jià),、限售、招標(biāo)以及企業(yè)殺價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)等足以改變業(yè)態(tài)的情況,，矛盾就會(huì)激化,。降價(jià)、限售引出的銷(xiāo)售萎縮尤其是凈利潤(rùn)急劇縮水,，則是低水平重復(fù)累積多時(shí)的一種滯后反應(yīng),，或遲或早總會(huì)發(fā)生。 　?。杀倔E增毛利下降 　　分析大型國(guó)企第三季度報(bào)告發(fā)現(xiàn),，各公司幾乎都將凈利潤(rùn)下滑的另一個(gè)原因歸咎于原材料價(jià)格上漲?？陀^(guān)地講,，大型國(guó)企脆弱的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)原材料和能源價(jià)格十分敏感，而原材料和能源價(jià)格高企,，確實(shí)推動(dòng)了大型國(guó)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下行,。 　　據(jù)第三季度報(bào)告，截至９月末,，華北制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)１３．５８％,，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本卻同比增長(zhǎng)３７．０５％。兩相對(duì)比顯示,，華北制藥收入增幅明顯趕不上成本增幅,，其結(jié)果便是盈利能力下滑。同期,，哈藥集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降１．１３個(gè)百分點(diǎn),，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)則下降６．７４個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本輕微上升,，綜合作用的結(jié)果是凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定的下降幅度,。類(lèi)似的情形在新華制藥、東北藥,、魯抗醫(yī)藥,、白云山、廣州藥業(yè),、華源制藥等大型國(guó)企均有不同程度的體現(xiàn),，反映出大型國(guó)企在持續(xù)多年的低原材料及能源價(jià)格運(yùn)作階段，并沒(méi)有做好應(yīng)對(duì)原材料及能源價(jià)格上揚(yáng)的必要準(zhǔn)備,。 　　另一個(gè)因素同樣直接影響大型國(guó)企盈利能力,，這就是毛利率水平下降。毛利率持續(xù)走低是最困擾大型國(guó)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題,。從第三季度報(bào)告看,，大型國(guó)企毛利率繼續(xù)收窄，不少公司已達(dá)到扁平化或完全無(wú)利可圖的程度,。 　?。保乖?，哈藥集團(tuán)占主導(dǎo)地位的西藥毛利率為２９．６３％，而上年同期的毛利率達(dá)３５．０４％,。又如新華制藥,，１－９月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入１１．５９億元，同比增長(zhǎng)１５．５５％,；凈利潤(rùn)３０５３．４萬(wàn)元,，同比下降３８．４７％，其中一個(gè)很重要的因素就是毛利率出現(xiàn)一定幅度的下降,，僅是第三季度毛利率就比上半年下降４．９３個(gè)百分點(diǎn),。再如魯抗醫(yī)藥，上半年普藥及半合成抗生素還有４．２０％的毛利率,；可是到了第三季度,，該類(lèi)藥毛利率銳減至－１．９％。這意味著魯抗醫(yī)藥此類(lèi)藥品生產(chǎn),、銷(xiāo)售得越多,，極有可能虧損額越大。 　?。瓌?chuàng)新不足應(yīng)變乏力 　　由于歷史的原因,，大型國(guó)企大都因資金不足、人才缺乏等主客觀(guān)條件限制,，很少推出創(chuàng)新產(chǎn)品,，很少真正依靠科學(xué)技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長(zhǎng)，而是熱衷于一哄而上仿制產(chǎn)品,，盲目上規(guī)模,，囿于短期經(jīng)濟(jì)利益而忽視企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。于是,，當(dāng)企業(yè)面臨生存危機(jī)的時(shí)候,，就出現(xiàn)措手不及的尷尬局面。 　　這一點(diǎn)在魯抗醫(yī)藥身上體現(xiàn)得較為充分,。２００３年５月,，魯抗醫(yī)藥好不容易獲準(zhǔn)增發(fā)新股４７００萬(wàn)股，按每股７．６６元計(jì)算,，這次再融資魯抗醫(yī)藥凈募資額約為３．４億元,。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，魯抗醫(yī)藥斥資１９９６１萬(wàn)元用于頭孢類(lèi)抗生素及其中間體技改項(xiàng)目,，目的在于進(jìn)一步擴(kuò)大頭袍類(lèi)抗生素規(guī)模經(jīng)營(yíng),。截至２００４年６月末，該項(xiàng)目實(shí)際投資２０１４９萬(wàn)元,，未產(chǎn)生收益?，F(xiàn)在看來(lái),，魯抗醫(yī)藥當(dāng)初進(jìn)行募資項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)，顯然對(duì)頭袍類(lèi)抗生素及中間體的市場(chǎng)走勢(shì)缺乏準(zhǔn)確的研判,，降價(jià)和限售將其重金打造的半合抗發(fā)展計(jì)劃推向了懸崖的邊緣,。如果當(dāng)時(shí)魯抗醫(yī)藥將募資用于產(chǎn)品創(chuàng)新或別的有前途的項(xiàng)目上，情況或許不是現(xiàn)在這樣,。 （新華社提供,，未經(jīng)許可,，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載）