關(guān)鍵詞： 貴州 百靈
3月1日，貴州百靈發(fā)布2012年年報顯示,，公司2012年營業(yè)收入,、歸屬上市公司股東凈利潤分別為13.7億元,、2.22億元，較上年增長了20.13%,、6.42%,，未達(dá)到公司2012年年初制定的2.4億元凈利潤目標(biāo)；公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流同比減少90.33%,，資金壓力陡增,。更讓市場擔(dān)憂的是，據(jù)媒體報道,，貴州百靈還將收縮耗資約4,、5億元的愛透膠原蛋白飲料戰(zhàn)線。
多名醫(yī)藥行業(yè)分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，貴州百靈正在為多年來的激進擴張戰(zhàn)略買單,。“上市以來它的經(jīng)營策略欠缺考慮。中藥材成本急漲時,，它選擇斥巨資種植與主業(yè)不搭邊的太子參,，導(dǎo)致主業(yè)失去價格競爭力，接著又跨界豪賭進入飲料,、肥料等領(lǐng)域,，推高資金缺口，目前它在深耕主業(yè)與跨界經(jīng)營之間已處于兩難境地,。”
業(yè)績不佳機構(gòu)相繼逃離
3月1日,，貴州百靈發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)營業(yè)總收入為13.67億元,，比上年同期增長了20.13%,；歸屬上市公司股東凈利潤為2.22億元，比上年同期增長6.42%,，較三季報中預(yù)計的10%～30%的業(yè)績增幅大幅縮水,，也低于2012年年初制定的2.4億元凈利潤目標(biāo)。
公司表示,，業(yè)績未達(dá)到計劃目標(biāo)的主要原因為：一是2012年公司銷售費用較上年同期有較大幅度增加,，其中銷售人員增加導(dǎo)致的工資支出增加和“愛透”膠原蛋白飲品營銷推廣費用支出較大；二是2012年受到“毒膠囊劑”事件影響,，公司膠囊類產(chǎn)品銷售未能達(dá)到預(yù)期增幅,，銀丹心腦通軟膠囊增速下滑，金感膠囊,、咳速停膠囊,、骨力膠囊等品種銷售出現(xiàn)負(fù)增長。
從數(shù)據(jù)來看,，2012年公司銷售費用3.54億元,，同比增長35.17%,，管理費用也較上年增長29.71%，至9324.70萬元,；同時,，研發(fā)投入的金額也從2011年的319.93萬元翻倍至633.27萬元。招商證券在研究報告中指出,，去年四季度單季的收入、凈利潤增速為22.5%,、1.1%,，凈利潤增速大大低于收入增速主要受累于銷售費用大幅增加。
盡管業(yè)績尚在增長,，但貴州百靈去年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅為1952萬元,，較上年同期的2.02億元減少了90.33%.財稅專家馬靖昊表示，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下降,，說明公司產(chǎn)品可能銷售不大樂觀,。對此貴州百靈在年報中解釋道，這是由于2012年應(yīng)收票據(jù),、存貨有所增長,，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款有所減少，再加上應(yīng)交稅費支付較多所致,。
業(yè)績不佳,，機構(gòu)投資者紛紛拋棄貴州百靈。從流通股東情況來看,，在2012年三季度大多數(shù)機構(gòu)減倉退出十大流通股東后,，機構(gòu)減持的步伐仍未停止。如原第一大流通股東博時精選股票基金自去年三季度減持188.82萬股后,，四季度繼續(xù)減持400萬股,，截至去年年底的持股數(shù)為400萬股；三季度中的私募豐收十五號,、南方中證500指數(shù)則完全在前十大流通股東名單中消失,。目前貴州百靈的前十大流通股東中僅余兩家機構(gòu)。（生物谷Bioon.com）
