關(guān)鍵詞： 貴州百靈
"夜郎無(wú)閑草,，黔地多靈藥"。
貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"貴州百靈"）自2010年上市以來(lái)動(dòng)作頻繁,，從布局上游產(chǎn)業(yè)鏈，涉足微生物化肥業(yè),，再到如今押注快消產(chǎn)業(yè),，意欲在大健康領(lǐng)域分得一杯羹。
但是在這一連串眼花繚亂的動(dòng)作下面,，由于醫(yī)藥原材料價(jià)格上漲,，國(guó)家藥價(jià)調(diào)控，貴州百靈業(yè)績(jī)壓力逐漸顯現(xiàn)出來(lái),。
忙種中藥 顧此失彼
苗藥起家的貴州百靈成立之初,，旗下主營(yíng)產(chǎn)品咳速停糖漿、維C銀翹片,、金感膠囊三大感冒藥和心腦血管用藥銀丹心腦通軟膠囊為公司創(chuàng)造了不錯(cuò)的收益,。
據(jù)方正證券分析師甘翔介紹，當(dāng)時(shí)的貴州百靈利用低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略,，迅速擊敗對(duì)手搶得市場(chǎng)份額,。2007-2009年，維C銀翹片的綜合毛利率僅為19.72%,，而999感冒靈等同類(lèi)產(chǎn)品的綜合毛利率則在50%,，最后貴州百靈生產(chǎn)的維C銀翹片在2009年末以6.06億元的銷(xiāo)售額，成功取得4.31%的市場(chǎng)占有率,；其他幾個(gè)產(chǎn)品也均取得了較高的市場(chǎng)份額,。
2010年6月3日，貴州百靈憑借上述主打產(chǎn)品順利登陸A股市場(chǎng),，同時(shí)也迎來(lái)中藥材價(jià)格上漲潮,，主打產(chǎn)品原料上漲幅度高達(dá)近一倍，公司經(jīng)營(yíng)面臨成本急劇上升的風(fēng)險(xiǎn),。
當(dāng)時(shí),，中藥材成本的瘋狂上漲正令許多藥企心有余悸。
貴州百靈卻在此時(shí)被太子參兩年間狂飆17倍的利潤(rùn)所吸引,，先后于2010年12月,、2011年1月分別與三元太寶,、六枝特區(qū)簽署《藥材委托種植合同》，項(xiàng)目?jī)?nèi)容均為合作建設(shè)太子參種植示范基地,，這一舉動(dòng)引得各路資金紛紛追逐貴州百靈,，公司股價(jià)因此大漲。
不到1個(gè)月時(shí)間,，貴州百靈兩次宣布建立太子參種植基地,，總面積約為2萬(wàn)畝，年投資總額為1億元,。巨額投資的背后卻并不是用來(lái)種植旗下產(chǎn)品所需的原材料以節(jié)約成本,。
不過(guò)，這一投資還是讓貴州百靈嘗到了甜頭,。數(shù)據(jù)顯示,，2011年，貴州百靈主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品中,，中藥材全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.47億元,，同比增長(zhǎng)109.54%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7599.12萬(wàn)元,，折合毛利率51.74%,。其中，太子參為公司貢獻(xiàn)7690萬(wàn)收入,。
好景不長(zhǎng),。由于資金過(guò)度炒作及太子參的急速擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)入2012年,，太子參的供需格局反轉(zhuǎn),，價(jià)格瘋狂跳水。
據(jù)貴州百靈年報(bào)透露,，公司2012年共計(jì)銷(xiāo)售太子參503328公斤,，銷(xiāo)售金額為10149.81萬(wàn)元，折合每公斤202元,，這與昔日太子參400元/公斤的高價(jià)已不可同日而語(yǔ),。
且就在貴州百靈忙著種太子參時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太極集團(tuán)等則在原料上開(kāi)展部署,，降低了成本,。貴州百靈則因成本居高不下，在主營(yíng)產(chǎn)品上失去了原有的價(jià)格優(yōu)勢(shì),。
此外,，公司的山銀花種植項(xiàng)目及虎耳草GAP種植基地項(xiàng)目也耗資不少，但其回報(bào)在2012年年報(bào)中尚未顯現(xiàn),，最終收益仍需拭目以待,。
跨界淘金 壓力山大
2012年10月15日,，身著藍(lán)色晚禮服的章子怡，出現(xiàn)在貴州百靈的膠原蛋白論壇上,，引發(fā)現(xiàn)場(chǎng)一陣"騷動(dòng)",。這是貴州百靈在當(dāng)年4月涉足"大健康"推出膠原蛋白飲料后為宣傳造勢(shì)的一個(gè)大手筆。
據(jù)貴州百靈此前公告顯示,，公司已投資3.95億元建立飲料基地,，膠原蛋白飲品項(xiàng)目實(shí)施投產(chǎn)后，達(dá)產(chǎn)年形成飲料約1334萬(wàn)箱(2億瓶),，前期暫由合作方代工生產(chǎn),。在愛(ài)透項(xiàng)目上，除了請(qǐng)千萬(wàn)級(jí)巨星章子怡代言外,，還斥資遠(yuǎn)赴海外拍攝廣告宣傳片,，并在央視、"中國(guó)好聲音"等欄目大量投放廣告,，再加上各類(lèi)渠道網(wǎng)點(diǎn)的鋪貨費(fèi)。據(jù)相關(guān)媒體此前引用業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法,，貴州百靈在"愛(ài)透"項(xiàng)目上的推廣費(fèi)用至少約為4,、5億元。
然而,，"愛(ài)透"的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況并不容樂(lè)觀,。
近日記者走訪廣州市面發(fā)現(xiàn)，去年10月上市時(shí)曾在商超等銷(xiāo)售渠道大做廣告的愛(ài)透膠原蛋白飲品,，如今卻很"低調(diào)",，藏身于各種飲料之間，而且部分商超還啟動(dòng)促銷(xiāo)策略,。在距離廣州萬(wàn)菱匯不遠(yuǎn)的好又多超市,，愛(ài)透膠原蛋白飲品的貨源充足，擺滿了貨架,，售價(jià)為9.2元,。而與其同貨架的多為一些能量型飲料，如紅牛,、葡萄適等,，售價(jià)僅為6元左右。
在2012年年報(bào)中,，貴州百靈并未對(duì)"愛(ài)透"項(xiàng)目透露太多細(xì)節(jié),，但在超募資金投向中可以看到，公司膠原蛋白生產(chǎn)線募集資金承諾投資總額3.95億元,，已投入7500萬(wàn)元,，項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2014年9月30日,。已投入的7500萬(wàn)元為預(yù)付土地購(gòu)置款。
也許是貴州百靈發(fā)現(xiàn)"愛(ài)透"項(xiàng)目的市面反應(yīng)一般,，有媒體爆出"貴州百靈內(nèi)部人士透露,，公司目前已確定會(huì)收縮愛(ài)透飲料的發(fā)展，將在愛(ài)透口服液等更適合百靈銷(xiāo)售的品種方面花更大力氣,。"
無(wú)論這個(gè)消息是否屬實(shí),，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，愛(ài)透口服液的確要比愛(ài)透膠原蛋白飲料受歡迎,。記者在愛(ài)透天貓旗艦店看到,，所有系列產(chǎn)品中銷(xiāo)量最高的便是愛(ài)透膠原蛋白口服液（日夜養(yǎng)護(hù)6支裝），月銷(xiāo)量達(dá)60件,，而店內(nèi)愛(ài)透膠原蛋白飲料的月銷(xiāo)量?jī)H為1件,。
除了"愛(ài)透"項(xiàng)目外，記者查閱資料發(fā)現(xiàn),，貴州百靈還跨界賣(mài)涼茶,、轉(zhuǎn)型生物肥料領(lǐng)域，甚至還涉足房地產(chǎn)項(xiàng)目,。
這些業(yè)務(wù)都需要貴州百靈大筆投入來(lái)支撐,，然而它們能否在未來(lái)對(duì)公司形成正收益，仍是個(gè)未知數(shù),。
戰(zhàn)略"失算" 陷入兩難
與貴州百靈高歌猛進(jìn)的多元化戰(zhàn)略形成對(duì)比的是財(cái)報(bào)收益中盈利的收縮,。
3月1日，貴州百靈發(fā)布2012年年報(bào),，數(shù)據(jù)顯示,，公司2012年?duì)I業(yè)收入13.7億元，同比增長(zhǎng)20.13%,，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為2.22億元,，同比增長(zhǎng)6.42%，這一數(shù)字與公司三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%~30%的預(yù)期有所縮水,，且未達(dá)到公司在2012年年初制定的2.4億元凈利潤(rùn)目標(biāo),。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)公司藥品銷(xiāo)售額為11.29億元,，同比增長(zhǎng)13.77%,，而2011年的增速為24.45%；在公司寄望頗高的新業(yè)務(wù)--中藥材上,，營(yíng)收雖然增長(zhǎng)了31.19％,，但成本卻增長(zhǎng)了111.37％。
此外，年報(bào)顯示,，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流從2011年的2.02億元減少至2012年的3286萬(wàn)元,，現(xiàn)金流量?jī)纛~減少83.73%。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，貴州百靈此次業(yè)績(jī)不如預(yù)期,，面臨著巨大資金壓力，正是在為數(shù)年來(lái)頗為激進(jìn)的多元化戰(zhàn)略買(mǎi)單,。
近幾年間,，貴州百靈也曾有過(guò)想要深耕主業(yè)的舉動(dòng)。據(jù)貴州百靈公告顯示,，2011年4-9月期間,，公司先后共投入1.27億元收購(gòu)三家公司，以加大醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)其他產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),。
令市場(chǎng)感到意外的是,，貴州百靈一方面試圖鞏固主業(yè)，一方面卻始終惦記著攻城略地?cái)U(kuò)張版圖,。就在這個(gè)收購(gòu)整合主業(yè)品牌的關(guān)鍵時(shí)期,，其開(kāi)始大張旗鼓地染指"大健康"。
大規(guī)模涉足各個(gè)行業(yè),，遍地開(kāi)花帶來(lái)的卻不是遍地結(jié)果,。有分析人士指出，眼下的貴州百靈已經(jīng)陷入進(jìn)退兩難的境地,。
"可以說(shuō)，在其具備傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的主打產(chǎn)品方面,，貴州百靈已經(jīng)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甩在后面,，趕上去無(wú)疑需要較大資金投入；而在'愛(ài)透'等跨界項(xiàng)目上,，如果把資源大幅轉(zhuǎn)移到保健品口服液上,，由于快消品的關(guān)鍵在于產(chǎn)品力、渠道力和品牌力,，這也需要花錢(qián),。不論未來(lái)是回歸主業(yè)還是繼續(xù)堅(jiān)持'大健康'戰(zhàn)略，對(duì)貴州百靈而言都非易事",。
專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)
貴州百靈多元化之殤
貴州百靈業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期的主要原因還是貴州百靈非理性多元化戰(zhàn)略失敗,。這些非理性的業(yè)務(wù)模塊基本處于虧損或者停滯狀態(tài)，導(dǎo)致成本增加太多,。貴州百靈近幾年投資房地產(chǎn),，投資肥料生產(chǎn)，賣(mài)涼茶，而且大規(guī)模投入"愛(ài)透"品牌膠原蛋白飲料等等,，這些非主營(yíng)業(yè)務(wù)極大地影響了貴州百靈的經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)和資金使用流向,，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展造成了嚴(yán)重的懈怠和疏忽管理，從而,，主導(dǎo)產(chǎn)品銷(xiāo)售下降,，有潛力的二線產(chǎn)品也沒(méi)能發(fā)展起來(lái)。
藥企搞多元化戰(zhàn)略的前提是主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)做到了極致,，在保證主營(yíng)業(yè)務(wù)不受影響的前提下,，經(jīng)過(guò)精心的規(guī)劃和調(diào)研，來(lái)確定正確的多元化戰(zhàn)略,。而且在實(shí)施多元化戰(zhàn)略過(guò)程中,，必須保證多元化業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)性，這樣才能成功,，才是理性的多元化戰(zhàn)略,。（北大縱橫醫(yī)藥合伙人 史立臣）
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