非上市的生物科技公司也依舊能通過風(fēng)險(xiǎn)資本家籌集資金,，盡管它們中的許多發(fā)現(xiàn),，它們必須接受比以前更低的估價(jià)，接受估價(jià)下降這個(gè)可怕的事實(shí),。然而,，沒有人預(yù)計(jì)生物科技公司會(huì)經(jīng)歷類似網(wǎng)絡(luò)公司大量倒閉的慘狀，部分原因是,，許多上市的生物科技公司在籌集資金方面仍有一些好辦法,。今年年初至今，納斯達(dá)克生物科技類股指數(shù)下跌接近一半,，如此急劇的下跌使得現(xiàn)金短缺的生物科技公司幾乎完全不可能在今年從股市籌集資金,。很多持有懷疑態(tài)度的人也不相信明年的狀況會(huì)好多少?；蛱┛?Genentech)首席財(cái)務(wù)長路易斯·拉維涅說,，這個(gè)公開市場的融資窗口“被關(guān)上了，并且上了三重鎖”,。燒錢研發(fā)這將很多公開交易的生物科技公司和它們代價(jià)高昂的研發(fā)計(jì)劃置于困境當(dāng)中,。這是多年來首次發(fā)生這種狀況，生物科技公司投資者再次使用他們的“生存指數(shù)”來衡量公司,，也就是通過一家公司燒光其手頭現(xiàn)金的時(shí)間來衡量,。幾位投資銀行家和風(fēng)險(xiǎn)投資家已開始根據(jù)這種衡量標(biāo)準(zhǔn)羅列該行業(yè)最糟糕公司的名單,，部分是為了指明潛在的合作伙伴和收購機(jī)會(huì)。密切跟蹤該行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的新聞通訊《BioCentury》最近公布了有62家公司的一份名單,，稱這些公司在截至3月31日時(shí)擁有不到持續(xù)經(jīng)營一年的現(xiàn)金,。《BioCentury》名單中引人矚目的公司包括那些股價(jià)一度很高的公司,，諸如馬里蘭州羅克韋爾的EntreMed,、加州森尼韋爾的Hyseq和西雅圖的Corixa。EntreMed是癌癥藥品制造商,，其股價(jià)從2000年年初的高點(diǎn)98.50美元跌至約3美元,；Hyseq是一家以基因?yàn)榛A(chǔ)的藥品公司，股價(jià)從其126美元的高點(diǎn)急跌至約2美元的近期低點(diǎn),；Corixa是一家前景看好的癌癥和抗炎癥藥品制造商,，股價(jià)一度接近70美元，但目前該股交易價(jià)僅約為那時(shí)價(jià)格的十分之一,。這些公司普遍反駁《BioCentu鄄ry》的理論,，其中幾家公司已經(jīng)采取包括出售資產(chǎn)和裁員等措施，鞏固它們的現(xiàn)金狀況,?！禕ioCentury》的主編卡倫·伯恩斯坦稱，該時(shí)事通訊根據(jù)一種十分“直接明確”的方法將公司現(xiàn)金同運(yùn)營虧損速度進(jìn)行比較來衡量,，從不試圖探究每家公司實(shí)際的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié),。融資困境一些生物科技投資者也認(rèn)為，這種對燒錢速度的擔(dān)憂過頭了,。紐約Perseus-SorosBiopharmaceuticalFund的基金經(jīng)理丹尼斯·珀塞爾說：“公司仍保持良好的狀況,。從現(xiàn)在開始的一年后，如果股市(融資窗口)還不能打開,，我們將陷入融資困境,。”但其他投資者認(rèn)為，對燒錢速度的擔(dān)憂是縈繞在大部分生物科技行業(yè)之上的,、更深層次恐懼的一個(gè)先兆,。在2000年生物科技類股風(fēng)頭正勁時(shí)，興高采烈的投資者企盼,，基于對人類基因更深層次的認(rèn)識(shí)將促成一次醫(yī)藥行業(yè)革命,。但這并沒有發(fā)生，相反,，醫(yī)藥公司紛紛倒閉,，監(jiān)管措施遲遲不能推行，以及ImCloneSystems爆出丑聞,，這些均對該行業(yè)造成沖擊,。Corixa首席執(zhí)行長史蒂夫·吉利斯說：“在此次經(jīng)濟(jì)周期中，下行期比其他時(shí)期都糟糕,，而且恢復(fù)期時(shí)間更長,。”吉利斯幫助共同建立了Immunex，Amgen最近以約100億美元的價(jià)格收購了Immunex,。當(dāng)然,，并非所有生物科技公司在經(jīng)濟(jì)低迷期中遭受的損失程度都是相同的。Genentech和Amgen等生物科技巨頭經(jīng)受市場低迷沖擊的能力更強(qiáng),，一小部分中型生物科技公司已經(jīng)準(zhǔn)備憑借最近推出的新藥而一舉盈利,，Scios就是其中的一家,。上周,，該公司在宣布其最近推出的治療心臟病藥Natrecor的銷售額超過預(yù)期后，制定了一項(xiàng)籌資計(jì)劃,，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換票據(jù)籌集1.25億美元,。非上市的生物科技公司也依舊能通過風(fēng)險(xiǎn)資本家籌集資金，盡管它們中的許多(如果不是大多數(shù)的話)發(fā)現(xiàn),，它們必須接受比以前更低的估價(jià),，接受估價(jià)下降這個(gè)可怕的事實(shí)。圣地牙哥生物科技公司Anadys希望開發(fā)抗生素和抗病毒藥,，該公司為此剛剛籌集到3800萬美元，但是它不得不接受僅相當(dāng)于上次融資前的估價(jià),。該公司的首席執(zhí)行長克萊安西斯·克桑索普洛斯說：“鑒于這么多公司如今融資時(shí)的估價(jià)都低于以前,，相對來說，我們的情況已經(jīng)不錯(cuò)了,。”然而,，沒有人預(yù)計(jì)生物科技公司會(huì)經(jīng)歷類似網(wǎng)絡(luò)公司大量倒閉的慘狀，部分原因是,，許多上市的生物科技公司在籌集資金方面仍有一些好辦法。Deltagen正在搜尋新藥目標(biāo),，該公司擁有的大量轉(zhuǎn)基因老鼠可用于這些新藥目標(biāo),。去年5月，Deltagen宣布通過私人配售籌集2500萬美元,；此后，又在今年7月早些時(shí)候,，通過向銀行融資再籌集2500萬美元,。丑聞質(zhì)疑Exelixis在去年年底完成的一筆交易更具有創(chuàng)造性。該公司當(dāng)時(shí)以價(jià)值1.1億美元的股票收購了苦苦掙扎的基因組軟件公司GenomicaCorp.,。然而,，軟件業(yè)務(wù)實(shí)際上與交易無關(guān)：Exelixis從GenomicaCorp.那里收到了大約1.1億美元的現(xiàn)金，從而提高了它的現(xiàn)金儲(chǔ)備,，與此同時(shí)，Exelixis的新股僅向Genomica的股東發(fā)行,，而不是進(jìn)行公開市場發(fā)行,。一些基金經(jīng)理和分析師長期以來一直預(yù)計(jì)這樣的交易會(huì)越來越多，生物科技公司之間或者大型制藥公司和生物科技公司之間也會(huì)出現(xiàn)更多的合并,。然而，自從去年年底該行業(yè)出現(xiàn)了短暫的大量并購后,，并購交易便很少再出現(xiàn),。一些基金經(jīng)理將此歸咎于ImClone丑聞所帶來的影響。該丑聞使人們對百時(shí)美施貴寶公司在事發(fā)前幾個(gè)月剛投入ImClone的10億美元產(chǎn)生質(zhì)疑,。因此,，對許多處境危險(xiǎn)的生物科技公司來說，削減成本以及達(dá)成交易以獲得資金更雄厚的合作方的特許,，這兩件事致關(guān)重要,。舉例來說，Hyseq被迫在5月份裁減其220名員工中的70人,，并早于預(yù)期解除了植物基因發(fā)掘項(xiàng)目,。該公司已經(jīng)開始與矽谷的房東重新談判租金問題，并于去年4月通過私人配售籌集了1500萬美元,，此前還向公司董事長喬治·拉斯曼安排了2000萬美元的信貸額度,，拉斯曼是Amgen的創(chuàng)始人之一。眼下,，鑒于現(xiàn)有的現(xiàn)金正好夠挺過2003年第一季度,，因此Hyseq把命運(yùn)寄托在一種產(chǎn)品上，這是一種獲得Amgen特許的治療血液凝塊的藥物,。這種藥物應(yīng)從明年初開始進(jìn)入人體臨床試驗(yàn)的中期階段,。該公司首席執(zhí)行長彼得·加西亞說：“擁有一種已進(jìn)入第二階段試驗(yàn)的產(chǎn)品應(yīng)該有助于我們籌集資金。”同時(shí),，他還說：“我們很幸運(yùn)有喬治·拉斯曼做我們的董事長,。”人民網(wǎng)
