一,、追溯基因治療
1943年美國學(xué)者艾弗瑞 (Avery)等人證明DNA是生命的遺傳物質(zhì),，開創(chuàng)了生命科學(xué)的新紀(jì)元,，從此,，生命科學(xué)的研究進入了一個嶄新的領(lǐng)域,，如今，基因治療的發(fā)展又成為基因生物技術(shù)的重要里程碑,。
基因治療是指將人的正?；蚧蛴兄委熥饔玫幕蛲ㄟ^一定方式導(dǎo)入人體靶細胞以糾正基因的缺陷或者發(fā)揮治療作用，從而達到治療疾病目的的生物醫(yī)學(xué)高技術(shù),。
近十年來,，世界上已有近400個基因治療方案開始用于臨床，其中美國占了一大半,。“人類基因組計劃”的實施以及所取得的成果,，不僅使人類認識了自身，而且成為基因診斷和基因治療研究,、開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的源頭,。
2000年法國巴黎內(nèi)克爾兒童醫(yī)院利用基因治療使數(shù)名有免疫缺陷的嬰兒恢復(fù)了正常的免疫功能，取得了基因治療開展近十年來最大的成功,。目前每年用于基因治療上的總投資約10億美元左右,，主要集中在美國，其次在歐洲。截止2001年9月,，全世界已批準(zhǔn)的基因治療方案達到了596個,，其中，癌癥居基因治療的首位,，共376個方案,，占總數(shù)的63.1％。預(yù)計2004年,，世界上第一個用于治療癌癥的基因治療產(chǎn)品將進入市常在巨大的醫(yī)療需求和治愈重大疾病潛力的驅(qū)動下,，基因治療產(chǎn)品的銷售額將達36億美元，估計每年增長約1倍,， 2006年達到99億美元,，2010年基因治療的市場將達到450億美元左右。一些大的跨國制藥公司瞄準(zhǔn)了那些中,、小型專門的基因治療公司,，紛紛與之形成戰(zhàn)略合作，以便爭奪未來的新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和醫(yī)藥市場份額,。
二,、基因治療在中國
1991年，我國科學(xué)家進行了世界上首例血友病B的基因治療臨床試驗,，目前已有4名血友病患者接受了基因治療,，治療后體內(nèi)IX因子濃度上升，出血癥狀減輕,，取得了安全有效的治療效果,。隨后，我國科學(xué)家利用胸腺激酶基因治療惡性腦膠質(zhì)瘤基因治療方案獲準(zhǔn)進入1期臨床試驗,，初步的觀察表明，生存期超過1年以上者占55％,，其中 1例已超過三年半,，至今仍未見腫瘤復(fù)發(fā)。此外,，采用血管內(nèi)皮生長因子基因治療外周梗塞性下肢血管病基因治療方案也已獲準(zhǔn)進入臨床試驗,。目前，我國已有6個基因治療方案進入或即將進入臨床試驗,。
總的來看,，我國基因治療產(chǎn)業(yè)比美國落后了約4年，正處于成長階段,，絕大部分還處于實驗室研究階段,，僅有大約5個項目通過審批進入特批臨床試驗或I、Ⅱ期臨床試驗,。
三,、投資者關(guān)注基因項目
2001年是投資者投資行為較為理性的一年,，企業(yè)的盈利能力、研究成果能否產(chǎn)業(yè)化已成為投資者進行價值判斷的主要因素,，高科技概念已不再為投資者熱捧,。
由于多數(shù)公司所研究的技術(shù)還處于基礎(chǔ)研究及探索階段，前景不明朗,，蘊含著較大的風(fēng)險,，同時，也由于多數(shù)公司只有研發(fā)能力,，而無營銷,、產(chǎn)業(yè)化能力，生物技術(shù)公司2001年虧損面高達80％,。不少公司轉(zhuǎn)而謀求多種方式的經(jīng)營,，但限于資金、技術(shù),、管理,、企業(yè)規(guī)模等因素的影響，公司的發(fā)展舉步為艱,，甚至債務(wù)加重,。
生物技術(shù)前一輪投資的經(jīng)驗教訓(xùn)，促使上市公司著眼于從產(chǎn)業(yè)源頭投資,、從項目孵化培育,。基因是生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)源頭,，對基因組功能的研究,，是生物技術(shù)公司發(fā)展的制高點，生物芯片與基因功能的研究相輔相成,，既是基因研究的手段,，又是基因研究成果產(chǎn)業(yè)化的應(yīng)用。因此,，我們從 2001年銷售收入角度比較了10家涉足基因診斷和基因治療的上市公司(如表),。
2001年十家涉足基因診斷和基因治療的上市公司銷售額情況表
序號 企業(yè)名 銷售額(萬元)
1 華北制藥股份有限公司 381807
10 廣西北生藥業(yè)股份有限公司 11863
2 上海申華控股股份有限公司 253516
3 上海實業(yè)聯(lián)合集團股份有限公司 154771
4 上海復(fù)星實業(yè)股份有限公司 79830
5 深圳海王生物制品股份有限公司 77063
6 山東東阿阿膠集團股份有限公司 54681
7 廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司 38891
8 桂林集琦藥業(yè)股份有限公司 18111
9 北京天壇生物制品股份有限公司 17069
從表中，我們選取了華北制藥股份有限公司,、上海實業(yè)聯(lián)合集團股份有限公司,、上海復(fù)星實業(yè)股份有限公司三家位列前茅的企業(yè)。它們的主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為70.11％,、 49.27％,、25.59％；凈利潤增長率分別為25.73％、4.61％,、5.45％,；每股收益分別為0.12元、0.33元,、0.46元,；凈資產(chǎn)收益率分別為5.73％、 7.36％,、10.72％,。下面我們具體介紹這三家企業(yè)2001年的情況。
華北制藥：基因技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的基地之一
華北制藥是國內(nèi)基因制藥企業(yè)的代表公司,。公司目前已發(fā)現(xiàn)了6個與高血壓相關(guān)的基因并注冊于 Genebank,。華北制藥下屬Genetech公司是我國基因工程產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)，公司斥資近3億元建立了居于世界領(lǐng)先水平的基因工程產(chǎn)業(yè)基地,，并與軍事科學(xué)院,、 北京大學(xué)、病毒基因工程國家重點實驗室等數(shù)十家科研院所建立了合作關(guān)系,。公司在藥物篩選技術(shù),、人類基因組技術(shù)和微生物基因組研究方面在國內(nèi)位居前列。2001年公司每股收益為0.12元,，預(yù)計2002年每股收益為0.14元,，從 2001年年報中可以看出，主營業(yè)務(wù)收入增長率提高較大,，這一方面得益于行業(yè)內(nèi)抗生素藥品價格的回升,，促進了主營業(yè)務(wù)的增長，另一方面公司在2001年初完成了內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，使規(guī)模成本優(yōu)勢得到進一步挖掘,。公司逐漸形成多元化發(fā)展的大醫(yī)藥格局。
復(fù)星實業(yè)：基因診斷的龍頭企業(yè)
復(fù)星實業(yè)是最早進入基因產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)之一,。公司具有人才方面的優(yōu)勢,，擁有數(shù)名博士后及一批中青年專家和外聘的海內(nèi)外專家，研究開發(fā)水平與國際保持同步,，生產(chǎn)能力國內(nèi)領(lǐng)先，目前有幾十種基因診斷試劑取得新藥證書,，部分的基因診斷產(chǎn)品和醫(yī)療儀器已進入國際市場,，在研的項目有r-IFN、 EPO,、TNF,、IL-11、基因芯片技術(shù)等；從2001年年報分析可以看出,，主營業(yè)務(wù)收入增長率(2001年為25. 59％,，2000年為30.98％)， 凈資產(chǎn)收益率(2001年為11.25％,，2000年為14.69％),、速動比率(2001年為0. 61，2000年為1.06)等幾項指標(biāo)均有不同程度的下降,，這可能與公司在 2001年度加強了研究開發(fā)領(lǐng)域的投資有關(guān),，但為了鞏固和提高企業(yè)的行業(yè)地位和競爭力，此舉顯然是必要的,。2001年公司每股收益為0.46元,，預(yù)計2002年每股收益為0.49元，將會保持穩(wěn)定狀態(tài),。其利潤的重要來源是投資收益,，其中絕大多數(shù)源白生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中較好的品牌。
上實聯(lián)合：成功轉(zhuǎn)型的生物醫(yī)藥企業(yè)
上實聯(lián)合原主業(yè)為紡織業(yè),，但目前已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型到生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，并且生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已成為公司的重要利潤來源。2001年度公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率為49.27％,，主營業(yè)務(wù)利潤增長超過了50％,，凈利潤增長率為4.61％。目前公司控股的幾家醫(yī)藥公司都具有較強的市場競爭力,，同時公司還擁有多項在國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù),，因此今后幾年憑借生物醫(yī)藥的高速發(fā)展，利潤有望繼續(xù)保持增長,。此外,，參股的聯(lián)華超市回報也相當(dāng)穩(wěn)定，其保持了國內(nèi)最大銷售規(guī)模的地位,?？偟膩砜矗景l(fā)展已步入良性軌道,。
但從主要的財務(wù)指標(biāo)的增長情況來看,，與2000年相比，主營業(yè)務(wù)收入增長率(2001年為49.27％,， 2000年為69.57％)略有下降,，速動比率(2001年為1.36，2000年為 1.34)基本平穩(wěn),，償債能力處于同行業(yè)中游,，償還到期債務(wù)的風(fēng)險校指標(biāo)下降明顯的有每股收益(2001年為0.33元,，2000年為0.48元)、凈資產(chǎn)收益率(2001年為7.36％0,，2000年為10.46％),，值得警惕。從2001年年報中,，我們可以分析出,，上實聯(lián)合的財務(wù)狀況總體上保持2000年的水平，其中資產(chǎn)負債管理能力,、現(xiàn)金能力,、成長能力、盈利能力無明顯改善,，償債能力的提高引人注目,。
從上述分析我們可以看出，由于生物技術(shù)行業(yè)的高風(fēng)險,、高投入特點使得生物技術(shù)類上市公司表現(xiàn)為,，在技術(shù)開發(fā)的初期資金短缺，急需大量融資,，且初期投資回報率低的特點,。因此，我們對此提出建議：充分利用資本市場募集資金,，鼓勵企業(yè)從股票市場募集資金,，發(fā)行企業(yè)債券，吸引外國資金和民間資本的投入,，使企業(yè)茁壯成長起來,；同時加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐，從上述三家企業(yè)的發(fā)展過程我們也可以看出,，與高校,、科研機構(gòu)聯(lián)手，提倡科技開發(fā)與基礎(chǔ)性研究相結(jié)合,，使創(chuàng)新的技術(shù),、產(chǎn)品盡快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力,；對企業(yè)內(nèi)部來說,，加強企業(yè)管理，合理配置人力資源,，建立有效的現(xiàn)代企業(yè)管理制度,，是企業(yè)全面提高盈利能力、保持生存和發(fā)展的根本保障,。
作者：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院賽迪生物工程咨詢中心 甄宇鵬
來源：高技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化
