預(yù)計(jì)2004年在沒(méi)有SARS偶然因素刺激下，醫(yī)藥行業(yè)可以保持收入20％左右的增長(zhǎng),。SARS期間醫(yī)藥行業(yè)和上市公司的業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng),。SARS暴發(fā)流行過(guò)后，醫(yī)藥行業(yè)和上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均有明顯回落,。醫(yī)藥行業(yè)銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率由第二季度的118％下降至第三季度的49％,，利潤(rùn)總額則由67％至31％。醫(yī)藥類(lèi)上市公司銷(xiāo)售收入由108％下降至50％,，凈利潤(rùn)由131％下降至31％,。
一、質(zhì)量認(rèn)證不會(huì)根本改變醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
2002年9月15日起正式實(shí)施的《藥品管理法實(shí)施條例》規(guī)定藥品生產(chǎn)企業(yè)的GMP認(rèn)證工作由原來(lái)的國(guó)家藥品監(jiān)督管理局一級(jí)認(rèn)證改為國(guó)家局和省局兩級(jí)認(rèn)證,，以加快GMP認(rèn)證工作的步伐,。據(jù)SFDA統(tǒng)計(jì)，截至2003年7月,，有1100多家非無(wú)菌制劑生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)GMP認(rèn)證,，加上各種注射劑在內(nèi)的無(wú)菌制劑生產(chǎn)企業(yè)，全國(guó)共有1870家生產(chǎn)企業(yè)取得2608張藥品GMP證書(shū),，占目前中西藥制劑及原料藥生產(chǎn)企業(yè)的37％,，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率占全國(guó)的2/3。還有六成即3000多家企業(yè)面對(duì)質(zhì)量認(rèn)證的最后期限或通過(guò)認(rèn)證,、或被兼并,、或滅亡。
2004年預(yù)期：雖然質(zhì)量認(rèn)證的大限將至,，近六成的企業(yè)面臨“生死抉擇”,，屆時(shí)中國(guó)藥企將全面“瘦身”,，但是由于已通過(guò)GMP認(rèn)證的企業(yè)的產(chǎn)品已占市場(chǎng)大部分份額，故從根本上說(shuō),，質(zhì)量認(rèn)證的實(shí)施將不會(huì)改變醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局,。
二,、藥價(jià)仍將處于下降通道中,，優(yōu)勢(shì)企業(yè)具有價(jià)格談判能力
我國(guó)自1997年以來(lái)先后10余次降低了中央管理藥品的價(jià)格，蒸發(fā)了130億市值,。2003年上半年,，國(guó)家計(jì)委又對(duì)西藥199種(2200個(gè)規(guī)格)和中成藥267個(gè)品種進(jìn)行了調(diào)價(jià)，平均降幅達(dá)15－20％,。藥價(jià)一直處于下降通道中,，只是5月份受SARS因素刺激，居民醫(yī)療保健用品消費(fèi)價(jià)格和藥品出廠價(jià)格同比有所上升,，但之后，藥品出廠價(jià)格又呈下降趨勢(shì),。
2004年預(yù)期：總體上,，藥價(jià)仍將處于下降通道中。政策性因素導(dǎo)致的藥價(jià)被動(dòng)下跌動(dòng)能不足,，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),、產(chǎn)品供大于求等因素會(huì)使廠家主動(dòng)下調(diào)藥品價(jià)格。藥品招標(biāo)采購(gòu)也是使藥價(jià)繼續(xù)處于下降通道的因素之一,。不同因素會(huì)使不同廠家或不同藥品的價(jià)格上漲。
三,、大宗原料藥價(jià)格上,、下半年冰火兩重天，明年將在低位運(yùn)行
由于下游深加工產(chǎn)品需求增加使青霉素工業(yè)鹽需求呈上升態(tài)勢(shì),，2003年以來(lái),，青霉素工業(yè)鹽的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人們的預(yù)期，故其價(jià)格從2003年6月開(kāi)始呈下降趨勢(shì),，降幅深達(dá)30％,。受青霉素工業(yè)鹽價(jià)格“跳水”的影響，相應(yīng)廠家的收入及利潤(rùn)均有不同程度下降,。9月底,、10月初國(guó)內(nèi)青霉素生產(chǎn)的九大廠商達(dá)成“限量保價(jià)”的協(xié)議，即從10月1日起青霉素工業(yè)鹽FOB(離岸價(jià))不得低于6$/BOU,，每月出口數(shù)量不得超過(guò)760噸,，并對(duì)各廠家的出口數(shù)量及價(jià)格實(shí)施監(jiān)控。明年國(guó)內(nèi)青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量約在3萬(wàn)噸，基本供需平衡,。
2004年預(yù)期：青霉素工業(yè)鹽價(jià)格會(huì)在6$/BOU附近運(yùn)行,。維生素C原料藥目前價(jià)格與成本之間仍存在空間，從供需情況看,，其價(jià)格仍存在下跌空間,。
四、特色原料藥沐浴著專(zhuān)利藥過(guò)期的春風(fēng),，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)
專(zhuān)利藥品的專(zhuān)利陸續(xù)期滿(mǎn),，為通用名藥市場(chǎng)開(kāi)拓了廣闊的發(fā)展空間。目前,，我國(guó)除在抗生素,、維生素、解熱鎮(zhèn)痛類(lèi),、糖皮質(zhì)激素類(lèi)原料藥等方面處于領(lǐng)先地位外,，在他汀類(lèi)、普利類(lèi),、沙坦類(lèi),、抗抑郁藥原料藥等方面也逐漸將享受專(zhuān)利藥過(guò)期后、通用名藥大量上市,、原料藥需求增加所帶來(lái)的益處,。如今年海正藥業(yè)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)就是受益于辛伐他汀專(zhuān)利過(guò)期。
2004年預(yù)期：我國(guó)在他汀類(lèi),、普利類(lèi),、沙坦類(lèi)、抗抑郁藥特色原料藥的生產(chǎn)方面具有技術(shù),、成本,、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，也為相關(guān)企業(yè)(海正藥業(yè),、華海藥業(yè))未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ),，
五、醫(yī)藥流通企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍激烈,，盈利空間下跌
入世后,，醫(yī)藥流通領(lǐng)域首先于2003年1月1日開(kāi)放。按WTO承諾,，2004年12月11日將完全對(duì)外資開(kāi)放,，包括藥品分銷(xiāo)服務(wù)，涉及藥品的采購(gòu),、倉(cāng)儲(chǔ),、配送,、批發(fā)零售及售后服務(wù)等各個(gè)方面。目前,，醫(yī)藥流通企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“白熱化”,，各路資本紛紛角逐此市場(chǎng)。除了來(lái)自各方面的競(jìng)爭(zhēng)之外,，流通企業(yè)面臨的壓力還包括藥品招標(biāo)采購(gòu),、藥品零售限價(jià)、GSP認(rèn)證加快等,。因此,，流通子行業(yè)毛利率一直呈下降趨勢(shì)。
2004年預(yù)期：行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局未變,，影響因素依然存在,，盈利空間仍會(huì)下跌。
六,、生物制藥行業(yè)增長(zhǎng)放緩
生物制藥板塊2003年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為引人注目,。這種增長(zhǎng)主要來(lái)自：第一，SARS相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng),，如北生藥業(yè)上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15806.6萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)97.15％；凈利潤(rùn)2136.2萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)86.06％,。除了募集資金項(xiàng)目產(chǎn)生效益因素外，SARS刺激下干擾素,、胸腺肽的銷(xiāo)售增長(zhǎng)也是原因之一,，其中干擾素收入3008萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)95.21％,，使公司毛利增加約2400萬(wàn)元左右,。另外，四環(huán)藥業(yè)的胸腺肽上半年的收入已接近去年全年的收入,。第二,，非經(jīng)營(yíng)損益貢獻(xiàn),。如復(fù)星實(shí)業(yè)公司上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)楣咀鳛閼?zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)的招商銀行3880萬(wàn)股股票鎖定期滿(mǎn)后上市流通,，公司獲得17772萬(wàn)元投資收益，占報(bào)告期利潤(rùn)總額的67.01％,。第三,，合并報(bào)表范圍增加。如四環(huán)藥業(yè)的去年底合并進(jìn)來(lái)的子公司湖北海特四環(huán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快,。
2004年預(yù)期：由于2003年受偶然因素的影響較多,，2004年該板塊的成長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩,。
