日前,復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布提示性公告稱,復(fù)星集團(tuán)增持復(fù)星醫(yī)藥法人股日前已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意,。至此,復(fù)星集團(tuán)持有復(fù)星醫(yī)藥法人股達(dá)466,845,912股,、占總股本的56.5%,進(jìn)一步鞏固了絕對(duì)控股的地位。
記者此前曾從復(fù)星醫(yī)藥公司董秘辦公室獲悉,由于復(fù)星醫(yī)藥發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券于2004年4月28日起已進(jìn)入轉(zhuǎn)換股時(shí)期,因此未來公司總股本或有進(jìn)一步擴(kuò)張的可能,。有市場(chǎng)人士據(jù)此分析,復(fù)星集團(tuán)此番增持復(fù)星醫(yī)藥,一方面是對(duì)復(fù)星醫(yī)藥2004年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的肯定,亦是對(duì)未來復(fù)星醫(yī)藥股本結(jié)構(gòu)的或有變動(dòng)所采取的先期對(duì)策,另一方面也顯露出復(fù)星集團(tuán)欲向醫(yī)藥領(lǐng)域霸主地位邁進(jìn)的決心。
規(guī)避股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)復(fù)星醫(yī)藥公告,證監(jiān)會(huì)日前下發(fā)了《關(guān)于同意豁免復(fù)星集團(tuán)要約收購(gòu)公司股票義務(wù)的批復(fù)》,同意復(fù)星集團(tuán)合計(jì)出資57,748,986元人民幣,分別受讓上海廣信科技發(fā)展有限公司,、上海西大堂科技投資發(fā)展有限公司、上海英富信息發(fā)展有限公司所持有的復(fù)星醫(yī)藥發(fā)起人法人股16,023,384股,、4,430,088股和801,216股,。據(jù)悉,如股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,復(fù)星集團(tuán)將合計(jì)持有復(fù)星醫(yī)藥466,845,912股法人股,占總股本的56.5%,仍為復(fù)星醫(yī)藥絕對(duì)控股股東。
一位接近復(fù)星集團(tuán)高管的消息人士告訴記者,由于復(fù)星醫(yī)藥的轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,復(fù)星醫(yī)藥的總股本將會(huì)擴(kuò)大,復(fù)星集團(tuán)持有股比或有被“輕度”稀釋的危險(xiǎn),因此有必要進(jìn)一步增持復(fù)興醫(yī)藥股份,以鞏固其絕對(duì)控股地位,。顯然,復(fù)星集團(tuán)此番增持復(fù)星醫(yī)藥,即為鞏固其主導(dǎo)地位的預(yù)見性動(dòng)作,。
據(jù)資料,2003年11月,當(dāng)時(shí)名為“復(fù)星實(shí)業(yè)”的復(fù)星醫(yī)藥通過發(fā)行“復(fù)星轉(zhuǎn)債”方式,發(fā)行了總量為9.5億元的可轉(zhuǎn)換債券。根據(jù)規(guī)定,這部分可轉(zhuǎn)換公司債券自2004年4月28日起進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換股份,。截至今年3月31日,已有3.15億元“復(fù)星轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)成“復(fù)星醫(yī)藥”股票,轉(zhuǎn)股股數(shù)為35,662,488股,占轉(zhuǎn)股前復(fù)星醫(yī)藥總股本的9.34%,。其中,今年1月1日至3月31日的轉(zhuǎn)股股數(shù)為1,390股;目前尚有634,682,000元的“復(fù)星轉(zhuǎn)債”未轉(zhuǎn)股,占“復(fù)星轉(zhuǎn)債”發(fā)行總量的66.81%。
由是次增持可見,不論今后復(fù)星醫(yī)藥債轉(zhuǎn)股變化如何,復(fù)星集團(tuán)依然會(huì)堅(jiān)定地守住其絕對(duì)控股地位,。
藥品事業(yè)持續(xù)向好
事實(shí)上,復(fù)星醫(yī)藥此次增持復(fù)星醫(yī)藥并非偶然。有業(yè)內(nèi)人士指出,復(fù)星醫(yī)藥2004年年度報(bào)告期內(nèi)的良好收益,使得復(fù)星集團(tuán)更加堅(jiān)定了掌控復(fù)星醫(yī)藥絕對(duì)控股權(quán)、從而進(jìn)一步夯實(shí)其在醫(yī)藥市場(chǎng)的地位的決心。
截至2004年度,復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)連續(xù)6年以現(xiàn)金分紅方式回報(bào)投資者,。據(jù)2004年年報(bào)顯示:復(fù)星醫(yī)藥分紅方案為每10股派1.50元（含稅）,。自1998年度至今的6年時(shí)間,復(fù)星醫(yī)藥已累計(jì)分紅派現(xiàn)達(dá)到3.64億元,占公司凈利潤(rùn)的37.6%,。復(fù)星醫(yī)藥相關(guān)人士向記者表示,這不僅僅是對(duì)投資者的回報(bào),更顯示了復(fù)星的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)盈利能力。
2004年,復(fù)星醫(yī)藥在非經(jīng)營(yíng)性投資收益大幅減少1.7億元的情況下,仍然實(shí)現(xiàn)了2.15億元的凈利潤(rùn),且經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)近100%,凸顯出公司內(nèi)生性增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。其中,實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.25億元?同比增長(zhǎng)12.57%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)了395%的增長(zhǎng),。此外,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)89.47%,實(shí)現(xiàn)了2.15億元的凈利潤(rùn)。
據(jù)介紹,目前藥品事業(yè)已經(jīng)占據(jù)復(fù)興醫(yī)藥的絕對(duì)主導(dǎo)位置,藥品制造和銷售的收入比例占總收入的80%以上,。2004年,復(fù)星醫(yī)藥的藥品制造實(shí)現(xiàn)銷售收入9.36億元,，同比增長(zhǎng)39%,毛利率54%,較上年提高了3.6個(gè)百分點(diǎn),。
有資料顯示,復(fù)星醫(yī)藥旗下已經(jīng)聚集了一些未來極具爆發(fā)力的產(chǎn)品,青蒿琥酯即為其中之一,。此外,2004年中期WHO抗瘧一線用藥更使得復(fù)星醫(yī)藥面臨一個(gè)3億美元的市場(chǎng)機(jī)會(huì),。同時(shí),國(guó)家勞動(dòng)與社會(huì)保障部于2004年9月16日發(fā)布的《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷藥品目錄》,也將復(fù)星醫(yī)藥及下屬控股子公司生產(chǎn)的花紅片,、花紅膠囊,、消腫止痛酊,、替加色羅,、氨氯地平,、動(dòng)物源胰島素,、環(huán)磷腺苷等20個(gè)產(chǎn)品列入其中。然而,有市場(chǎng)人士指出,復(fù)星醫(yī)藥目前銷售過億的核心產(chǎn)品為數(shù)不多,花紅片和阿托莫蘭是其僅有的銷售過億的兩個(gè)核心產(chǎn)品。
與此同時(shí),復(fù)星醫(yī)藥投資的國(guó)藥控股已經(jīng)占有了全國(guó)藥品流通銷售領(lǐng)域最大的醫(yī)藥分銷網(wǎng)絡(luò),。在2004年度報(bào)告期內(nèi),國(guó)藥控股核心業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入120億元，比上年同期增長(zhǎng)47%;凈利潤(rùn)1億元,，比上年同期增長(zhǎng)了54%,。
內(nèi)在潛力尚待提升
有復(fù)星醫(yī)藥高層向記者透露,復(fù)星集團(tuán)已經(jīng)決定在2005年仍以加大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投入為重點(diǎn)。2004年年底,原復(fù)星實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱,將復(fù)星實(shí)業(yè)正式更名為復(fù)星醫(yī)藥,并表示,更名之后的復(fù)星醫(yī)藥今后將會(huì)把投資重點(diǎn)集中在藥品事業(yè)上。此舉將復(fù)星集團(tuán)欲稱霸醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的野心表露無遺。
東吳證券研究中心王光清博士分析認(rèn)為,復(fù)星醫(yī)藥的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)使得復(fù)星集團(tuán)在今后的一年當(dāng)中將依然以重點(diǎn)鞏固其在藥品銷售和制造領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)為主,但是同時(shí)也應(yīng)注意到,必須謀求更多的贏利增長(zhǎng)方式才能夠加強(qiáng)其在行業(yè)內(nèi)的地位,。
據(jù)悉,復(fù)星醫(yī)藥正在加緊海外市場(chǎng)運(yùn)作,已然漸顯醫(yī)藥霸主的氣勢(shì)。2004年9月,復(fù)星醫(yī)藥出資280萬美元在香港獨(dú)資設(shè)立復(fù)星實(shí)業(yè)（香港）有限公司,。亦有消息稱,復(fù)星今年的投資重點(diǎn)就是積極拓展海外市場(chǎng),發(fā)展國(guó)際醫(yī)藥領(lǐng)域新業(yè)務(wù)。
然而,有分析人士指出,復(fù)星的醫(yī)藥前行之路并不平坦,集團(tuán)層面上有華源,、哈藥等醫(yī)藥“巨鱷”與其抗衡,產(chǎn)品線上亦有華立控股,、昆明制藥等企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)挑戰(zhàn),越來越多的國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)也都覬覦復(fù)星的醫(yī)藥地位,。該人士認(rèn)為,如果復(fù)星集團(tuán)能夠進(jìn)一步提升內(nèi)在潛力,積極整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源,將有望獲得更加快速的增長(zhǎng)。
