整個第三季度的上市公司并購交易事件一共有154起,金額總計達175.5億元人民幣。其中,醫(yī)藥,、生物行業(yè)的企業(yè)并購占了25起,金額累計約15.2億元人民幣,在數量上和金額上分別占總額的16%和8.66%,。而在此之前的春,、夏兩個季度中,上市公司醫(yī)藥,、生物行業(yè)的并購也有18起,累計金額達到19.48億元人民幣。至此,醫(yī)藥生物行業(yè)在前三個季度中已經取得了43起并購交易,、累計金額34.68億元人民幣的成績,可謂強勁勢頭不減,。
并購浪潮成因分析
醫(yī)藥生物行業(yè)屬于典型的高新技術行業(yè),其技術、資本密集度高,、行業(yè)利潤相對較高的特點注定了其行業(yè)內競爭激烈的局面,。隨著越來越多的非醫(yī)藥上市公司涉足醫(yī)藥領域,行業(yè)內部甚至跨行業(yè)的并購重組就從來沒有停止過,還形成了從1998年至今的醫(yī)藥行業(yè)的并購浪潮。
從企業(yè)層面來看,我國的醫(yī)藥企業(yè)存在著規(guī)模小,、數量多,、研發(fā)能力薄弱、總體效益低的特點,。我國現有藥品生產企業(yè)6300多家,且大多屬于中小規(guī)模企業(yè),。由于規(guī)模小效益低,我國醫(yī)藥企業(yè)平均每年只拿出銷售收入的2%用于研發(fā)投入,遠遠低于國外一些藥品生產企業(yè)17%~18%的研發(fā)投入水平,造成了目前我國西藥市場上有97.4%都是仿制藥品,。因此,醫(yī)藥生物行業(yè)自身對于技術,、資本、研發(fā)等方面的高要求決定了我國醫(yī)藥企業(yè)的這種局面不可能長期保留下去,。
從宏觀看,國內非醫(yī)藥上市公司大量涉足醫(yī)藥領域,僅1998年一年就有40多家非醫(yī)藥上市公司涉足醫(yī)藥領域,；外資也伴著入世不斷涌入,我國目前合資企業(yè)有1800多家,世界排名前25位的制藥跨國公司有20家已進入了中國,我國醫(yī)藥高端市場基本上都被跨國企業(yè)及其在華投資企業(yè)所占據。因此,資產重組是制藥業(yè)適應新技術形勢唯一可選擇的道路,。
目前醫(yī)藥行業(yè)的并購特點
縱觀今年前三個季度涉及醫(yī)藥行業(yè)的并購,數量高達43起,平均每個星期就有超過一次并購,激烈程度可見一斑,。但是,在這43起并購中,交易金額在1000萬元人民幣以下的有9起,交易金額在1000萬~5000萬元人民幣之間的有11起,交易金額在5000萬~1億元人民幣之間的有10起,交易金額在1億元人民幣以上的有12起,最高一起并購金額為4.7億元人民幣。而相比國際市場,目前超過50億美元的醫(yī)藥企業(yè)購并案已有20多起,。
國退民進趨勢明顯,。放眼如今國內的醫(yī)藥企業(yè),太太藥業(yè),、華立集團、復星實業(yè)等巨頭都是民營企業(yè),隨著國有醫(yī)藥企業(yè)退出空間的增大,外資的不斷進入,民營資本也搶占了自己的陣營,在近幾年相繼投資中醫(yī)藥,、保健品,、生物工程、化學制劑,、醫(yī)療服務等領域,形成了三足鼎立的局面,。
交易方式仍顯單一。盡管醫(yī)藥并購市場已經不斷涌現出公開市場收購,、股權置換,、借殼上市、MBO等各種各樣的交易方式,但現金協議收購仍然為主要的收購方式,。在今年迄今為止進行的43起醫(yī)藥行業(yè)并購中,全部交易都是以現金協議收購的方式完成,并購市場化的進程仍然緩慢,。
醫(yī)藥并購走向何方
同任何一個行業(yè)一樣,醫(yī)藥行業(yè)的產業(yè)集中度必然會隨著競爭激烈程度的增加而越來越高。有分析預測,到21世紀中,全球前70家大制藥企業(yè)將合并為15家,。醫(yī)藥企業(yè)要從6000多家減少到一個相對較少的數量,甚至是在一個較短的時間內,可想而知醫(yī)藥行業(yè)的并購是任重而道遠,。因此可以預見,目前如火如荼的并購情形僅僅是拉開了并購浪潮的序幕,我們將在今后的10年內有幸目睹空前規(guī)模的并購重組就在身邊展開。
