11月29日,，桐君閣發(fā)布公告稱,，擬將所屬位于重慶市灘子口倉(cāng)庫(kù)用地64.75畝交由重慶市政府統(tǒng)一安排,。該用地原賬面價(jià)值3,414.56萬元，移交后獲得補(bǔ)償總金額4,，900萬元,。
11月29日，中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,，擬將所持廣西梧州市蛋白腸衣廠（簡(jiǎn)稱腸衣廠）20％股權(quán)委托給實(shí)際控制人梧州市國(guó)資委出售,，并簽訂《股權(quán)委托出售協(xié)議》。預(yù)計(jì)腸衣廠20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)將不低于2,，367.7萬元,。
11月29日，金陵發(fā)布參股公告,，擬出資1,，120萬元與實(shí)際控制人南京產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱南藥集團(tuán)）、南京中山制藥有限責(zé)任公司工會(huì)（職工持股會(huì)）以及該企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,，共同組建新的南京中山制藥有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中山制藥）,，所占股權(quán)比例僅次于第一大股東南藥集團(tuán)1個(gè)百分點(diǎn)，以32％居第二,。
11月29日,，＊ST永生發(fā)布公告稱，貴州神奇控股集團(tuán)有限公司,、貴州神奇藥業(yè)有限公司及其實(shí)際控制人張廷芝,、文邦英，與＊ST永生控股子公司貴州金橋藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱金橋藥業(yè)）,，雙方約定將原由神奇控股及其控制人所擁有的外用藥類,、心腦血管類、抗腫瘤類,、虛證類批準(zhǔn)文號(hào)及相關(guān)藥品品種和制劑：復(fù)方咖磷顆粒,、復(fù)方呋喃西林散等兩種藥品的全部生產(chǎn)技術(shù),，無償轉(zhuǎn)讓給金橋藥業(yè)。
11月26日,，華源制藥發(fā)布公告稱,，擬將轉(zhuǎn)讓遼寧華源本溪三藥有限公司（簡(jiǎn)稱本溪三藥）股權(quán)及該公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書之議案，再次提交臨時(shí)股東大會(huì)表決,。此前11月1日,，該議案曾被第二次臨時(shí)股東大會(huì)否決。
11月26日,，第一醫(yī)藥發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告稱,，擬以經(jīng)評(píng)估凈值為參考價(jià)再確定的協(xié)議價(jià)2425.5萬元，將本公司持有的上海蔡同德藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱蔡同德藥業(yè)）50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海匯通軌道交通投資有限公司,。
11月25日,，昆明制藥發(fā)布收購(gòu)資產(chǎn)公告，擬出資700萬元受讓關(guān)聯(lián)方華立控股之控股子公司北京華立科泰醫(yī)藥有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱華立科泰）“注射蒿甲醚”項(xiàng)目,。
11月24日,，豐原藥業(yè)發(fā)布出售資產(chǎn)公告稱，擬以6,，250萬元的價(jià)格,，將樓高7層、總面積8878.75平方米,，位于合肥市中心區(qū)域的公司辦公大樓整體出售給農(nóng)行安徽省分行營(yíng)業(yè)部,。
歲末將至，醫(yī)藥板塊中的上市公司接二連三推出重組舉措,，其真實(shí)的用意是什么呢,？
謀求調(diào)整結(jié)構(gòu)
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等要素不合理,，一直是阻礙某些醫(yī)藥類上市公司持續(xù)發(fā)展的通病。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇,，這種痼疾的破壞力愈來愈明顯,，調(diào)整變得愈來愈迫切。
華源集團(tuán)子公司華源生命控股41.03％的華源制藥,，曾于今年7月發(fā)布重大資產(chǎn)出售公告,，擬以1.6億元的價(jià)格,，將所持有的本溪三藥90％股權(quán)和子公司上海華源醫(yī)藥營(yíng)銷有限公司持有的本溪三藥10％股權(quán),，全部轉(zhuǎn)讓給華源生命控制的北藥集團(tuán)。然而,，這宗被市場(chǎng)解讀為“華源制藥退出傳統(tǒng)中藥業(yè),、意在全力打造維生素類藥巨艦”的重大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重組，意外遭到挫折。
據(jù)隨后于11月初召開的華源制藥2005年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告,，在華源生命回避表決的情況下,，該重大資產(chǎn)出售議案被僅占華源制藥總股本4.24％股權(quán)的第二大股東浙江蘭溪市財(cái)政局所否決。
對(duì)于華源制藥而言,，在發(fā)展資金嚴(yán)重不足的條件下,，將轉(zhuǎn)讓本溪三藥股權(quán)獲得的1.6億元資金，充實(shí)到較具優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)VC及VB中,，是目前最現(xiàn)實(shí)的策略選擇,。
因此，此次華源制藥董事會(huì)決定再度向股東大會(huì)提請(qǐng)審議表決,，希望能趕在年前完成該重大資產(chǎn)出售的法律程序,，并為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整鋪平道路。
中恒集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓腸衣廠與華源制藥同樣有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意愿,。資料顯示,，中恒集團(tuán)早在2003年6月即以原持有的80％腸衣廠股權(quán)與實(shí)際控制人梧州國(guó)資局持有的95.61％廣西梧州制藥（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱梧州制藥）股權(quán)進(jìn)行置換，從此進(jìn)入醫(yī)藥業(yè),。從近幾年的情況看,，中恒集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好，梧州制藥作為“核心產(chǎn)業(yè)”發(fā)揮了支柱作用,。不過資本金不足一直是制約中恒集團(tuán)發(fā)展的“軟肋”,，預(yù)料，此次將腸衣廠余下股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓出手,，中恒集團(tuán)的目的在于加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)步伐,，減輕間接融資的壓力，以瘦身方式緩解流動(dòng)資金緊張的矛盾,。
至于第一醫(yī)藥“另當(dāng)別論”,。第一醫(yī)藥本身是資產(chǎn)重組的產(chǎn)物，其前身是“PT網(wǎng)點(diǎn)”,。2001年上海新世界（集團(tuán)）有限公司將轄下上海第一醫(yī)藥商品有限公司整體資產(chǎn)和所持蔡同德藥業(yè)50％股權(quán)“裝入”第一醫(yī)藥,，第一醫(yī)藥整體經(jīng)營(yíng)完全擺脫虧損且持續(xù)盈利?？墒?，從正常公司的角度觀察，第一醫(yī)藥近幾年的盈利是在原PT網(wǎng)點(diǎn)巨額虧損“掛賬”的條件下實(shí)現(xiàn)的,。截止到2004年12月31日,，第一醫(yī)藥經(jīng)審計(jì)確認(rèn)的累計(jì)虧損額為6.78億元。而此次轉(zhuǎn)讓蔡同德50％股權(quán)的收入,，大部分將用于彌補(bǔ)“歷史虧損”,。
著眼改善業(yè)績(jī)
一般來說,，醫(yī)藥類公司推行資產(chǎn)重組，除為了調(diào)整結(jié)構(gòu),，還可以直接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的迅速提升,。這也就是那些業(yè)績(jī)相對(duì)較差的醫(yī)藥類公司為什么趕在新的一年即將到來之前進(jìn)行資產(chǎn)重組的原因。
早在2004年11月5日,，桐君桐即發(fā)布公告稱,，根據(jù)重慶市政府規(guī)劃，公司所在的渝中區(qū)羊子壩17號(hào)房屋及占地因擬建變電站將要拆遷,，獲得由政府支付的拆遷安置補(bǔ)償費(fèi),。預(yù)計(jì)此項(xiàng)交易使桐君閣2004年產(chǎn)生約1，200萬元的收益,。據(jù)對(duì)桐君閣2004年度報(bào)告分析,，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入27.12億元，同比增長(zhǎng)23.25％,；凈利潤(rùn)1,，650.77萬元，同比增長(zhǎng)37.35％,。表面上看桐君閣業(yè)績(jī)較之上年度頗有成長(zhǎng)性,，但實(shí)際上如果將拆遷安置補(bǔ)償?shù)纫蛩靥蕹芍鳡I(yíng)醫(yī)藥商業(yè)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)少得可憐,。
巧合的是,，一年之后桐君閣的倉(cāng)庫(kù)用地又因政府整治土地儲(chǔ)備而征用，而桐君閣以3,，414.56萬元的賬面資產(chǎn),，獲得政府的各項(xiàng)安置、補(bǔ)償,、以及土地轉(zhuǎn)讓總金額共計(jì)4,，900萬元，交易將對(duì)桐君閣2005年度產(chǎn)生約1,，480萬元的“新增”利潤(rùn),。
資料顯示，桐君閣今年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入21.85億元,，與上年同期基本持平,；凈利潤(rùn)814.05萬元，同比增長(zhǎng)11.9％,。如果全年結(jié)算沒有太大意外,，其全年凈利潤(rùn)在轉(zhuǎn)讓倉(cāng)庫(kù)用地獲得補(bǔ)償?shù)闹С窒掠謱⒂胁凰椎脑龇?/p>
同樣，豐原藥業(yè)的重組動(dòng)作,，似乎也有著眼于2005年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)之嫌,。
豐原藥業(yè)近幾年凈利潤(rùn)水平持續(xù)大幅回落：2002年2,，582.33萬元,，2003年1,，812.01萬元，2004年959.12萬元,，今年前三季度326.74萬元,。究其原因，除了豐原藥業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小,、缺乏產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)外,，資金外流和投資分散。（例如2004年7月斥資1,，588.8萬元收購(gòu)控股股東豐原集團(tuán)持有的安徽豐原大藥房連鎖有限公司72.6％的股權(quán),，也是原因之一。
今年6月,，由豐原集團(tuán)安排,，豐原藥業(yè)又斥資約1.7億元收購(gòu)豐原集團(tuán)擁有江蘇江山制藥有限公司23.78％股權(quán)。而鑒于VC國(guó)際市場(chǎng)供過于求,、價(jià)格低迷,，雖然有較好的長(zhǎng)期回報(bào)預(yù)期，但短期對(duì)豐原藥業(yè)業(yè)績(jī)的正面影響并不明朗,。
此次賣掉辦公大樓,，在豐原藥業(yè)看來，一方面能夠收回高達(dá)6,，250萬元的非主營(yíng)業(yè)務(wù)投資,；另一方面還可以獲得較豐厚的非經(jīng)營(yíng)收益，以彌補(bǔ)近幾年贏利下挫的空缺,。據(jù)豐原藥業(yè)估計(jì),，出售辦公大樓資產(chǎn)將為2005年度新增約1，600萬元的收益,。
致力穩(wěn)定發(fā)展
但凡資產(chǎn)管理或整合,，醫(yī)藥類公司最終目的為了持續(xù)穩(wěn)定地向前發(fā)展。雖然金陵藥業(yè),、昆明制藥以及＊ST永生資產(chǎn)重組整合的形式和內(nèi)容不一樣,，但目的一致。
金陵藥業(yè)相對(duì)于前幾年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況,，今年以來主營(yíng)中藥業(yè)的表現(xiàn)較好,。由于吸取了以往偏重短期投資教訓(xùn)，金陵藥業(yè)加大了主營(yíng)中藥業(yè)的營(yíng)銷力度,，前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.31億元,，同比增長(zhǎng)31.81％,；凈利潤(rùn)1.03億元，同比增長(zhǎng)47.99％,。
據(jù)金陵藥業(yè)公告介紹,，此次出資并聯(lián)手控股股東南藥集團(tuán)、職工持股會(huì)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者組建中山制藥,，盡管其目前資產(chǎn)和盈利情況欠佳,，但其擁有的4大劑型、20個(gè)品種表現(xiàn)出較好的發(fā)展?jié)撡|(zhì),。而金陵藥業(yè)加大主營(yíng)投資,，致力于主營(yíng)做強(qiáng)做大，符合公司發(fā)展的方向,。
另外,，不排除金陵藥業(yè)未來增持中山制藥股份，獲得中山制藥的控制權(quán),。
昆明制藥是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)新藥——抗瘧新藥青蒿素蒿甲醚制劑的參與者及實(shí)施者,。華立控股長(zhǎng)期專注青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)而聞名。自2002年8月華立集團(tuán)控股昆明制藥以來,，將華立控股和昆明制藥在青蒿素類領(lǐng)域進(jìn)行整合一直是華立集團(tuán)的重要戰(zhàn)略任務(wù),。
此次昆明制藥從華立控股子公司華立科泰購(gòu)入“注射蒿甲醚”項(xiàng)目，對(duì)華立控股而言,，將使其更加關(guān)注青蒿素類藥的上游發(fā)展,，如青蒿馴化種植、青蒿素提取以及青蒿素類藥衍生物研發(fā)創(chuàng)新,。而對(duì)于昆明制藥來講,，在原有蒿甲醚品種的基礎(chǔ)上又增添了一個(gè)新劑型。這對(duì)昆明制藥打造核心競(jìng)爭(zhēng)力,、擴(kuò)大青蒿素類藥經(jīng)營(yíng)規(guī)模,，進(jìn)而提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，具有深遠(yuǎn)影響,。
目前＊ST永生是醫(yī)藥類公司僅有的未“摘帽”公司之一,。但神奇控股及其實(shí)際控制人2003年3月入主，并將金橋藥業(yè)置入后帶來業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn),、態(tài)勢(shì)向好的趨勢(shì),，只是因別的緣故導(dǎo)致股權(quán)一時(shí)難以過戶。2004年＊ST永生主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7,，615.04萬元,，凈利潤(rùn)1，509.63萬元，而上年兩項(xiàng)指標(biāo)分別為2.424.45萬元和負(fù)2,，803.84萬元,。
明眼人知道，此次神奇控股及其實(shí)際控制人將部分產(chǎn)品批文及生產(chǎn)技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓給金橋藥業(yè),，表面看只是一個(gè)交接手續(xù),，但是不可忽視這次轉(zhuǎn)讓的意義，最起碼,，產(chǎn)品批文及技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓能夠避免將來神奇控股及其實(shí)際控制人與＊ST永生之間的關(guān)聯(lián)交易,，有助于加快＊ST永生控股權(quán)的轉(zhuǎn)移進(jìn)程,，更有利于＊ST永生新主營(yíng)業(yè)務(wù)中藥業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。
