11月29日，桐君閣發(fā)布公告稱,，擬將所屬位于重慶市灘子口倉庫用地64.75畝交由重慶市政府統(tǒng)一安排,。該用地原賬面價值3,414.56萬元，移交后獲得補償總金額4,，900萬元,。
11月29日，中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,，擬將所持廣西梧州市蛋白腸衣廠（簡稱腸衣廠）20％股權(quán)委托給實際控制人梧州市國資委出售,，并簽訂《股權(quán)委托出售協(xié)議》。預(yù)計腸衣廠20％股權(quán)轉(zhuǎn)讓價將不低于2,，367.7萬元,。
11月29日，金陵發(fā)布參股公告,，擬出資1,，120萬元與實際控制人南京產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡稱南藥集團(tuán)）、南京中山制藥有限責(zé)任公司工會（職工持股會）以及該企業(yè)經(jīng)營者,，共同組建新的南京中山制藥有限責(zé)任公司（簡稱中山制藥）,，所占股權(quán)比例僅次于第一大股東南藥集團(tuán)1個百分點，以32％居第二,。
11月29日,，＊ST永生發(fā)布公告稱，貴州神奇控股集團(tuán)有限公司,、貴州神奇藥業(yè)有限公司及其實際控制人張廷芝,、文邦英，與＊ST永生控股子公司貴州金橋藥業(yè)有限公司（簡稱金橋藥業(yè)）,，雙方約定將原由神奇控股及其控制人所擁有的外用藥類、心腦血管類,、抗腫瘤類,、虛證類批準(zhǔn)文號及相關(guān)藥品品種和制劑：復(fù)方咖磷顆粒、復(fù)方呋喃西林散等兩種藥品的全部生產(chǎn)技術(shù),，無償轉(zhuǎn)讓給金橋藥業(yè),。
11月26日，華源制藥發(fā)布公告稱,，擬將轉(zhuǎn)讓遼寧華源本溪三藥有限公司（簡稱本溪三藥）股權(quán)及該公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報告書之議案,，再次提交臨時股東大會表決,。此前11月1日，該議案曾被第二次臨時股東大會否決,。
11月26日,，第一醫(yī)藥發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告稱，擬以經(jīng)評估凈值為參考價再確定的協(xié)議價2425.5萬元,，將本公司持有的上海蔡同德藥業(yè)有限公司（簡稱蔡同德藥業(yè)）50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海匯通軌道交通投資有限公司,。
11月25日，昆明制藥發(fā)布收購資產(chǎn)公告,，擬出資700萬元受讓關(guān)聯(lián)方華立控股之控股子公司北京華立科泰醫(yī)藥有限責(zé)任公司（簡稱華立科泰）“注射蒿甲醚”項目,。
11月24日，豐原藥業(yè)發(fā)布出售資產(chǎn)公告稱,，擬以6,，250萬元的價格，將樓高7層,、總面積8878.75平方米,，位于合肥市中心區(qū)域的公司辦公大樓整體出售給農(nóng)行安徽省分行營業(yè)部。
歲末將至,，醫(yī)藥板塊中的上市公司接二連三推出重組舉措,，其真實的用意是什么呢？
謀求調(diào)整結(jié)構(gòu)
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等要素不合理，一直是阻礙某些醫(yī)藥類上市公司持續(xù)發(fā)展的通病,。隨著市場競爭不斷加劇,，這種痼疾的破壞力愈來愈明顯，調(diào)整變得愈來愈迫切,。
華源集團(tuán)子公司華源生命控股41.03％的華源制藥,，曾于今年7月發(fā)布重大資產(chǎn)出售公告，擬以1.6億元的價格,，將所持有的本溪三藥90％股權(quán)和子公司上海華源醫(yī)藥營銷有限公司持有的本溪三藥10％股權(quán),，全部轉(zhuǎn)讓給華源生命控制的北藥集團(tuán)。然而,，這宗被市場解讀為“華源制藥退出傳統(tǒng)中藥業(yè),、意在全力打造維生素類藥巨艦”的重大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重組，意外遭到挫折,。
據(jù)隨后于11月初召開的華源制藥2005年第二次臨時股東大會決議公告,，在華源生命回避表決的情況下，該重大資產(chǎn)出售議案被僅占華源制藥總股本4.24％股權(quán)的第二大股東浙江蘭溪市財政局所否決。
對于華源制藥而言,，在發(fā)展資金嚴(yán)重不足的條件下,，將轉(zhuǎn)讓本溪三藥股權(quán)獲得的1.6億元資金，充實到較具優(yōu)勢的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)VC及VB中,，是目前最現(xiàn)實的策略選擇,。
因此，此次華源制藥董事會決定再度向股東大會提請審議表決,，希望能趕在年前完成該重大資產(chǎn)出售的法律程序,，并為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整鋪平道路。
中恒集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓腸衣廠與華源制藥同樣有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意愿,。資料顯示,，中恒集團(tuán)早在2003年6月即以原持有的80％腸衣廠股權(quán)與實際控制人梧州國資局持有的95.61％廣西梧州制藥（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱梧州制藥）股權(quán)進(jìn)行置換，從此進(jìn)入醫(yī)藥業(yè),。從近幾年的情況看,，中恒集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績向好，梧州制藥作為“核心產(chǎn)業(yè)”發(fā)揮了支柱作用,。不過資本金不足一直是制約中恒集團(tuán)發(fā)展的“軟肋”,，預(yù)料，此次將腸衣廠余下股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓出手,，中恒集團(tuán)的目的在于加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)步伐,，減輕間接融資的壓力，以瘦身方式緩解流動資金緊張的矛盾,。
至于第一醫(yī)藥“另當(dāng)別論”,。第一醫(yī)藥本身是資產(chǎn)重組的產(chǎn)物，其前身是“PT網(wǎng)點”,。2001年上海新世界（集團(tuán)）有限公司將轄下上海第一醫(yī)藥商品有限公司整體資產(chǎn)和所持蔡同德藥業(yè)50％股權(quán)“裝入”第一醫(yī)藥,，第一醫(yī)藥整體經(jīng)營完全擺脫虧損且持續(xù)盈利?？墒?，從正常公司的角度觀察，第一醫(yī)藥近幾年的盈利是在原PT網(wǎng)點巨額虧損“掛賬”的條件下實現(xiàn)的,。截止到2004年12月31日,，第一醫(yī)藥經(jīng)審計確認(rèn)的累計虧損額為6.78億元。而此次轉(zhuǎn)讓蔡同德50％股權(quán)的收入,，大部分將用于彌補“歷史虧損”,。
著眼改善業(yè)績
一般來說，醫(yī)藥類公司推行資產(chǎn)重組,，除為了調(diào)整結(jié)構(gòu)，還可以直接導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績的迅速提升。這也就是那些業(yè)績相對較差的醫(yī)藥類公司為什么趕在新的一年即將到來之前進(jìn)行資產(chǎn)重組的原因,。
早在2004年11月5日,，桐君桐即發(fā)布公告稱，根據(jù)重慶市政府規(guī)劃,，公司所在的渝中區(qū)羊子壩17號房屋及占地因擬建變電站將要拆遷,，獲得由政府支付的拆遷安置補償費。預(yù)計此項交易使桐君閣2004年產(chǎn)生約1,，200萬元的收益,。據(jù)對桐君閣2004年度報告分析，主營業(yè)務(wù)收入27.12億元,，同比增長23.25％,；凈利潤1，650.77萬元,，同比增長37.35％,。表面上看桐君閣業(yè)績較之上年度頗有成長性，但實際上如果將拆遷安置補償?shù)纫蛩靥蕹?，由主營醫(yī)藥商業(yè)創(chuàng)造的凈利潤少得可憐,。
巧合的是，一年之后桐君閣的倉庫用地又因政府整治土地儲備而征用,，而桐君閣以3,，414.56萬元的賬面資產(chǎn)，獲得政府的各項安置,、補償,、以及土地轉(zhuǎn)讓總金額共計4，900萬元,，交易將對桐君閣2005年度產(chǎn)生約1,，480萬元的“新增”利潤。
資料顯示,，桐君閣今年前三季度主營業(yè)務(wù)收入21.85億元,，與上年同期基本持平；凈利潤814.05萬元,，同比增長11.9％,。如果全年結(jié)算沒有太大意外，其全年凈利潤在轉(zhuǎn)讓倉庫用地獲得補償?shù)闹С窒掠謱⒂胁凰椎脑龇?/p>
同樣,，豐原藥業(yè)的重組動作,，似乎也有著眼于2005年度業(yè)績表現(xiàn)之嫌。
豐原藥業(yè)近幾年凈利潤水平持續(xù)大幅回落：2002年2,，582.33萬元,，2003年1，812.01萬元，2004年959.12萬元,，今年前三季度326.74萬元,。究其原因，除了豐原藥業(yè)經(jīng)營規(guī)模偏小,、缺乏產(chǎn)品優(yōu)勢外,，資金外流和投資分散。（例如2004年7月斥資1,，588.8萬元收購控股股東豐原集團(tuán)持有的安徽豐原大藥房連鎖有限公司72.6％的股權(quán),，也是原因之一。
今年6月,，由豐原集團(tuán)安排,，豐原藥業(yè)又斥資約1.7億元收購豐原集團(tuán)擁有江蘇江山制藥有限公司23.78％股權(quán)。而鑒于VC國際市場供過于求,、價格低迷,，雖然有較好的長期回報預(yù)期，但短期對豐原藥業(yè)業(yè)績的正面影響并不明朗,。
此次賣掉辦公大樓,，在豐原藥業(yè)看來，一方面能夠收回高達(dá)6,，250萬元的非主營業(yè)務(wù)投資,；另一方面還可以獲得較豐厚的非經(jīng)營收益，以彌補近幾年贏利下挫的空缺,。據(jù)豐原藥業(yè)估計,，出售辦公大樓資產(chǎn)將為2005年度新增約1，600萬元的收益,。
致力穩(wěn)定發(fā)展
但凡資產(chǎn)管理或整合,，醫(yī)藥類公司最終目的為了持續(xù)穩(wěn)定地向前發(fā)展。雖然金陵藥業(yè),、昆明制藥以及＊ST永生資產(chǎn)重組整合的形式和內(nèi)容不一樣,，但目的一致。
金陵藥業(yè)相對于前幾年經(jīng)營業(yè)績狀況,，今年以來主營中藥業(yè)的表現(xiàn)較好,。由于吸取了以往偏重短期投資教訓(xùn)，金陵藥業(yè)加大了主營中藥業(yè)的營銷力度,，前三季度主營業(yè)務(wù)收入9.31億元,，同比增長31.81％；凈利潤1.03億元,，同比增長47.99％,。
據(jù)金陵藥業(yè)公告介紹,，此次出資并聯(lián)手控股股東南藥集團(tuán)、職工持股會以及企業(yè)經(jīng)營者組建中山制藥,，盡管其目前資產(chǎn)和盈利情況欠佳,，但其擁有的4大劑型、20個品種表現(xiàn)出較好的發(fā)展?jié)撡|(zhì),。而金陵藥業(yè)加大主營投資，致力于主營做強做大,，符合公司發(fā)展的方向,。
另外，不排除金陵藥業(yè)未來增持中山制藥股份,，獲得中山制藥的控制權(quán),。
昆明制藥是國內(nèi)首創(chuàng)新藥——抗瘧新藥青蒿素蒿甲醚制劑的參與者及實施者。華立控股長期專注青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)而聞名,。自2002年8月華立集團(tuán)控股昆明制藥以來,，將華立控股和昆明制藥在青蒿素類領(lǐng)域進(jìn)行整合一直是華立集團(tuán)的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
此次昆明制藥從華立控股子公司華立科泰購入“注射蒿甲醚”項目,，對華立控股而言,，將使其更加關(guān)注青蒿素類藥的上游發(fā)展，如青蒿馴化種植,、青蒿素提取以及青蒿素類藥衍生物研發(fā)創(chuàng)新,。而對于昆明制藥來講，在原有蒿甲醚品種的基礎(chǔ)上又增添了一個新劑型,。這對昆明制藥打造核心競爭力,、擴(kuò)大青蒿素類藥經(jīng)營規(guī)模，進(jìn)而提升經(jīng)營業(yè)績,，具有深遠(yuǎn)影響,。
目前＊ST永生是醫(yī)藥類公司僅有的未“摘帽”公司之一。但神奇控股及其實際控制人2003年3月入主,，并將金橋藥業(yè)置入后帶來業(yè)績好轉(zhuǎn),、態(tài)勢向好的趨勢，只是因別的緣故導(dǎo)致股權(quán)一時難以過戶,。2004年＊ST永生主營業(yè)務(wù)收入7,，615.04萬元，凈利潤1,，509.63萬元,，而上年兩項指標(biāo)分別為2.424.45萬元和負(fù)2，803.84萬元,。
明眼人知道,，此次神奇控股及其實際控制人將部分產(chǎn)品批文及生產(chǎn)技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓給金橋藥業(yè),，表面看只是一個交接手續(xù)，但是不可忽視這次轉(zhuǎn)讓的意義,，最起碼,，產(chǎn)品批文及技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓能夠避免將來神奇控股及其實際控制人與＊ST永生之間的關(guān)聯(lián)交易，有助于加快＊ST永生控股權(quán)的轉(zhuǎn)移進(jìn)程,，更有利于＊ST永生新主營業(yè)務(wù)中藥業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。
