第四季度已經(jīng)過半,，第三季度醫(yī)藥行業(yè)整體增收不增利、9月的藥品政策性降價……這些現(xiàn)實因素都在影響著醫(yī)藥類上市公司第四季度乃至未來的走勢,。
上市公司遭遇行業(yè)影響因素
今年前8個月,，國有重點企業(yè)產(chǎn)銷增長較快，但利潤增速出現(xiàn)回落,。工業(yè)總產(chǎn)值增長24.3%,，主營業(yè)務(wù)收入增長22%，利潤同比增長18.4%,，尤其是石化,、電力、煤炭等行業(yè)增長較快,。
醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值同比增長24.20%,，銷售同比增長24.23%，雖然增長勢頭有所放緩,，但也保持了與整體工業(yè)基本同步的速度,，其中化學(xué)原料藥與醫(yī)療器械增速減緩較為明顯(見附圖)。
除醫(yī)藥出口保持平穩(wěn)運行外,，醫(yī)藥銷售與利潤的歧化走向更為明顯——醫(yī)藥行業(yè)銷售收入保持穩(wěn)定增長的同時,，利潤水平增長則呈現(xiàn)明顯的減緩趨勢。藥品降價帶來的影響也將在其中表現(xiàn)出來,。
受到匯改輕微震動我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要面向國內(nèi)市場,，但在全行業(yè)占較大比重的化學(xué)原料藥產(chǎn)業(yè)的出口貿(mào)易則占有重要地位，因此,，7月21日出臺的人民幣匯率改革也帶給醫(yī)藥行業(yè)輕微的震動,。
匯兌的損失直接壓縮了企業(yè)的預(yù)期利潤，但對于占醫(yī)藥保健品進出口企業(yè)20%左右、主要從事加工貿(mào)易的企業(yè)來說,，人民幣升值2%帶來的壓力并不是特別大,，影響相對有限。而從長期看,，受到較大影響的是化學(xué)原料藥及醫(yī)療器械等細分行業(yè),，其主要價格競爭優(yōu)勢將有所削弱。
醫(yī)改拉動新需求全國80%的醫(yī)療資源集中在大城市,，其中30%又集中在大醫(yī)院,。目前在城鎮(zhèn)地區(qū)，醫(yī)保所覆蓋的人群大約有1億人,，不足全部城鎮(zhèn)從業(yè)人員的半數(shù),，而在農(nóng)村地區(qū)只有全部人口的10%左右。資源配置的扭曲與公民醫(yī)療負擔(dān)的日益加重導(dǎo)致醫(yī)療需求的缺失,。
日前,，“十一五”規(guī)劃建議中提出加大政府對衛(wèi)生事業(yè)的投入力度和深化醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，完善公共衛(wèi)生和醫(yī)療服務(wù)體系以及合理配置醫(yī)療衛(wèi)生資源,。有理由期待,，隨著政府對衛(wèi)生投入力度的增大和醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的深入，將為缺失的醫(yī)藥需求營造新的成長空間,。
“新農(nóng)合”成就第三終端目前,，新農(nóng)村合作醫(yī)療(下稱“新農(nóng)合”)僅覆蓋農(nóng)民總體的21%。2003年初,，政府開始推動農(nóng)村藥品監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)與供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的“兩網(wǎng)”建設(shè),，目標是到2008年新農(nóng)合基本覆蓋全部農(nóng)村。
在這樣的政策背景推動下,，農(nóng)村醫(yī)藥市場存在巨大的發(fā)展機遇,。這個被稱為第三終端的農(nóng)村醫(yī)藥市場從城市社區(qū)和農(nóng)村市場派生，正顯示出強勁的增長勢頭,。有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測,，隨著我國農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療服務(wù)體系的不斷建立和完善，整個市場將有500億元的規(guī)模,。
OTC市場快速成長過去5年中,，中國OTC市場年增長率超過20%，預(yù)計未來10年仍將保持這一增長速度,，超過我國藥品市場的平均增長率,。有資料顯示，目前國內(nèi)OTC整體市場上,，跨國藥企占據(jù)約30%的市場份額,，集中于為數(shù)不多的幾個品牌,，比如西安楊森、葛蘭素史克等,；國內(nèi)藥企占70%左右,，但集中度不高，同質(zhì)化競爭較為激烈,。
目前我國對非處方藥和處方藥的分類管理還是階段性的,，隨著2006年處方藥和非處方藥分類管理立法的臨近，處方藥銷售限制范圍將逐步擴大,，而非處方藥將成為開放零售市場上主導(dǎo)品種而有望獲得快速成長的機遇,。中國非處方藥品協(xié)會預(yù)計，到今年年底,，我國的OTC市場銷售額將達到600億元,，并已成為全球第四大OTC銷售市場。
子行業(yè)冷暖不同整體運行平穩(wěn)
化學(xué)制劑藥行業(yè)2005年上半年,，據(jù)中國醫(yī)藥保健品進出口商會提供的數(shù)據(jù)，化學(xué)制劑藥出口增速有所加快,，出口額達1.77億美元,，同比增長27.99%，出口增幅比去年同期提高了2.52個百分點,，但比同期西藥進口增幅低4.26個百分點,。
1～7月，化學(xué)制劑工業(yè)產(chǎn)值同比增長20.63%,，銷售收入與利潤分別同比增長22.77%與22.82%,；化學(xué)制劑藥銷售收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，但利潤增長波動較大,。從第二季度開始,，受需求升溫刺激，尤其是大環(huán)內(nèi)酯類抗感染藥品熱銷,，銷售利潤增速加快,，但至7月增速重新回落至低點。年底前,，隨著9月底推出的藥品價格下調(diào)沖擊效應(yīng)的逐步顯現(xiàn),，化學(xué)藥銷售利潤的增長將不容樂觀。
中藥行業(yè)已頒布實施12年的《中藥品種保護條例》將全面修訂,，修訂后的《條例》將延長保護期限和減少同品種保護企業(yè)的數(shù)量,，同時減少保護收費，相關(guān)修訂有利于進一步加強對中藥品種的保護力度,，減少相應(yīng)企業(yè)的費用負擔(dān),，并促進企業(yè)開發(fā)優(yōu)勢明顯的中藥保護品種,，鼓勵企業(yè)差異化競爭，提升中藥行業(yè)核心競爭力水平,。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,，1～7月，中成藥工業(yè)產(chǎn)值同比增長19.31%,，銷售收入與利潤分別同比增長21.84%與17.68%,。而中藥行業(yè)中中藥飲片收入增長幅度明顯，同比增長率為21%,，明顯快于去年同期8.5%的增速,，利潤率卻由8%下降到4%。據(jù)中國醫(yī)藥保健品商會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2004年是我國中藥出口近10年中增長最快的一年,，2005年上半年保持了去年的增長勢頭，出口額為3.9億美元,，同比增長15.55%,。其中，植物提取物增長41.05%,，中藥材增長6.61%,，但上半年中成藥出口略有下降，為0.71%,。
生物制藥行業(yè)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，1～7月生物制藥工業(yè)產(chǎn)值同比增長32.48%，銷售收入與利潤分別同比增長31.22%與36.48%,，已成為醫(yī)藥行業(yè)增速最快的領(lǐng)域,。其中生物制藥產(chǎn)品出口增長表現(xiàn)突出，據(jù)最新海關(guān)統(tǒng)計數(shù)字,，我國生物制藥出口實現(xiàn)了跨越式增長：1～5月的出口總額達到2.01億美元,，在我國醫(yī)藥類出口產(chǎn)品中僅排在化學(xué)原料藥和醫(yī)療器械之后，成為第三大類出口品種,，比醫(yī)藥類產(chǎn)品出口增速高出了45個百分點,。
由于需求的快速增長，流感疫苗產(chǎn)業(yè)也進入新一輪激烈競爭時期,。世界疫苗市場在過去20年里增長了10倍,，是處方藥市場增幅的2倍。目前國內(nèi)市場50%的疫苗來自中國生物技術(shù)集團公司,，40%為進口產(chǎn)品,。流感疫苗生產(chǎn)主要集中于中國生物技術(shù)集團公司中的蘭州生物制品所與上海生物制品所，上市公司中僅長春高新與海王生物有少量研發(fā)與生產(chǎn),，惟一的以疫苗為主營業(yè)務(wù)的上市公司天壇生物近期才開始籌備流感疫苗生產(chǎn),。
隨著國內(nèi)二類疫苗市場逐步開放,，部分民營疫苗生產(chǎn)企業(yè)近年也獲得快速成長，而目前流感疫苗需求的迅速增長也將吸引眾多投資者參與其中,，流感疫苗行業(yè)競爭已開始升溫,。國產(chǎn)疫苗雖然在低端市場上具有一定數(shù)量優(yōu)勢，但高端疫苗市場則完全被國外疫苗廠商壟斷,，低水平粗放式的貿(mào)然發(fā)展也可能阻礙疫苗產(chǎn)業(yè)的健康成長,。
“降價”不代表沒有機會
應(yīng)該看到，醫(yī)藥各子行業(yè)盡管冷暖不同,，但在整體上依然保持較為平穩(wěn)的運行態(tài)勢,。
值得一提的是，藥品降價的影響在第四季度將得到體現(xiàn),，相關(guān)產(chǎn)品的消費需求將得到刺激,，使得部分中小企業(yè)也將得到擴大銷售的機遇。盡管醫(yī)藥行業(yè)未來很難排除藥品進一步降價或者降價范圍擴大的可能,，但是控制藥品價格的重點已出現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)移到流通環(huán)節(jié)尤其是醫(yī)院流通終端,，對藥品制造企業(yè)的壓力趨緩；而且將進一步促進醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)重組,，提高行業(yè)集中度,，有利于醫(yī)藥行業(yè)整體競爭力的提升。另一方面,，醫(yī)療體制改革的進一步深化和改革步伐加快，無疑將提升國民保健水平與能力,，刺激新的醫(yī)藥產(chǎn)品需求,。
從長期來展望，醫(yī)藥類上市公司由此將迎來新的市場機遇,。
