醫(yī)藥行業(yè)作為非周期性和抗周期性行業(yè)，在國家宏觀調(diào)控使上市公司整體業(yè)績出現(xiàn)下滑的背景下,，仍保持了穩(wěn)定增長。
凈利潤小幅增加
據(jù)本報信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計,，112家醫(yī)藥類上市公司今年前三季度共實現(xiàn)主營收入1088.47億元,，同比增長了16.41%。雖然這一增幅小于1380家上市公司23.72%的主營收入增幅,，但由于醫(yī)藥公司在成本和費用上控制相對較好,，凈利潤仍實現(xiàn)了4.04%的增長，而同期上市公司整體凈利潤卻下滑了2.81%,。
據(jù)統(tǒng)計,，112家醫(yī)藥類公司前三季度主營成本共計802.08億元，同比增長了18.50%,，高出主營收入增幅2個百分點,，而同期1380家上市公司主營成本高出收入4.24個百分點；醫(yī)藥公司整體毛利率也有所下滑,，主營利潤僅增長了10.71%,，小于收入增幅。而三費11.53%的增幅,，又使?fàn)I業(yè)利潤增幅進一步降低,，同比僅增長9.06%。不過,，這比1380家上市公司的費用控制要好的多,，醫(yī)藥公司三費超過主營利潤增幅不足1個百分點，而同期1380家公司該指標(biāo)為8.24個百分點。因成本和費用控制相對較好,，112家醫(yī)藥類公司共實現(xiàn)凈利潤42.80億元,，同比增長了4.04%。
此外,，醫(yī)藥類上市公司整體現(xiàn)金流充足,，112家公司前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為40.87億元，與去年同期的30.20億元相比,，提高了35.32%,，這比1380家上市公司整體高出8個多百分點。
盈利小于整體
雖然醫(yī)藥類上市公司業(yè)績平穩(wěn)增長,，但平均盈利水平低于整體,。據(jù)統(tǒng)計，112家醫(yī)藥類公司今年前三季度凈利潤平均為3821萬元,，而同期1380家上市公司凈利潤平均為10744萬元,。
醫(yī)藥類上市公司整體盈利能力偏低的現(xiàn)象還反映在相對指標(biāo)上。數(shù)據(jù)顯示,，112家醫(yī)藥類上市公司加權(quán)每股收益為0.15元,，這低于上市公司整體0.195元的平均水平。此外,，雖然凈資產(chǎn)收益率由去年同期的5.16%提高到5.17%,，但與1380家上市公司7.28%的水平相比，要遜色得多,。
行業(yè)分化明顯
對于醫(yī)藥類上市公司逆勢增長的原因,，西南證券醫(yī)藥分析師張仕元認(rèn)為，這與現(xiàn)在人均用藥水平提高,、社保體系擴大,、老年人口增加及農(nóng)村需求增大等因素有關(guān)。上述因素還將在未來發(fā)揮作用,，醫(yī)藥業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長依然可期,，但醫(yī)藥子行業(yè)會出現(xiàn)分化。
具體看,，化學(xué)原料藥企業(yè)受制于生產(chǎn)成本上升和藥品價格的雙重擠壓,，以及由于我國西藥原料藥以出口為主，人民幣匯率的調(diào)整對其造成了負(fù)面影響,，使整體業(yè)績出現(xiàn)了下滑,。據(jù)統(tǒng)計，化學(xué)原料藥企業(yè)前三季度凈利潤同比下降了10.66%,。
醫(yī)藥商業(yè)仍然起色不大,。由于醫(yī)藥流通體制改革滯后，我國藥品市場中醫(yī)院藥房占80%以上，醫(yī)藥不分開,。藥品零售市場雖然取得發(fā)展,，但仍未有突破性發(fā)展。此外,，醫(yī)保定點藥店數(shù)量相對較少,、市場競爭加劇，也成為醫(yī)藥商業(yè)業(yè)績下降的動因,。今年1-9月,，醫(yī)藥商業(yè)凈利潤降幅達(dá)21.70%。
中成藥公司業(yè)績則是一枝獨秀,。由于其是國家政策鼓勵發(fā)展的行業(yè),，且國家對藥品價格進行的17次降價均以西藥為主，中藥受到影響相對較小,，所以較長時間以來中藥保持了較高的毛利率,。特別是具有自主品牌和自主定價能力的中藥企業(yè)，如片仔癀,，其2005年度凈利潤預(yù)計比2004年度凈利潤增長100%左右。中成藥上市公司整體上也是穩(wěn)定增長,，前三季度凈利潤共增長了22.36%,。
