3月6日出版的最新一期《財經(jīng)》雜志報道,，新春過后,，三九企業(yè)集團仍在艱難重組中期待突破,。距集團原董事長趙新先被拘已有三月余,。至今，包括趙在內(nèi)的原三九高管中,，已有逾十人被刑事拘留,，另有集團外的數(shù)名關(guān)聯(lián)人被調(diào)查。
相比2005年底方始啟動的司法立案進程,，三九重組早自2004年年中即已開始,。盡管外界對重組進展已有諸多披露，也一度傳聞上海實業(yè)集團與新加坡淡馬錫控股有限公司“聯(lián)手”收購三九已近定局,，但接近重組談判的人士近期告訴《財經(jīng)》,，重組至今困難重重——“進場前不知道困難在哪里，進場后才知道困難有多大,。”
重組所涉及的主要利益相關(guān)者,，包括三九集團、掌控三九集團100%股權(quán)且同時負有大型央企管理之責(zé)的國務(wù)院國資委,、23家銀行組成的債權(quán)人委員會和三家意向投資者,。顯然，各方利益訴求各有不同：三九集團希望盡快引進戰(zhàn)略投資人,，早日完成集團層面的一攬子重組,；債權(quán)人委員會主張仔細清查“三九系”的全部資產(chǎn)，包括醫(yī)藥類資產(chǎn)和輔業(yè)資產(chǎn),，爭取較高的債務(wù)清償率,；上實集團、淡馬錫以及第三家意向投資人復(fù)興集團則期望僅收購三九醫(yī)藥類資產(chǎn),，若必須接受“打包出售”方案,，則只肯為輔業(yè)資產(chǎn)出低價。
知情人透露,，三九重組究竟以大股東國資委為主導(dǎo),，還是以債權(quán)人委員會為主導(dǎo)，其實至今尚無定論,；而由誰主導(dǎo)的問題,，顯然將決定重組的方向。在各方膠著之中,，2005年下半年,，三家戰(zhàn)略投資人曾就整體重組三九分別提出一輪報價；至2005年年末,，三九集團也曾提交一份資產(chǎn)估值和債務(wù)清償方案,。但這些方案中，對債務(wù)的清償安排均低于債權(quán)銀行的預(yù)期,，后者已要求三家投資人重新報價,。
“三家投資人的態(tài)度都很積極,，他們之前的一輪報價也相差不大。”接近債委會的人士說,，“他們目前的第二輪報價還沒有出來,。”
為確保三九重組順利進行，作為三九大股東的國務(wù)院國資委特向最高人民法院申請“三中止”(暫緩受理,，中止審理,，中止執(zhí)行)，這一申請經(jīng)最高院批準,，“三中止”期自2004年11月至2005年11月,。一年間，針對“三九系”的一切訴訟中止,，重組各方也一度加緊進程,，希望在2005年11月底的最后期限前完成重組，但最終未果,。目前,，三九“三中止”期再獲延長一年。
“債權(quán)人希望加快,，但現(xiàn)實情況并不完全取決于債權(quán)人,，”來自債權(quán)銀行的一位人士告訴《財經(jīng)》，“目前股東和債權(quán)人在清償率上分歧很大,，有點陷入僵局,。”
“三九重組目前只有目標，沒有時間表,。”接近重組談判的一位人士如是說,。
《財經(jīng)》最新獲悉，3月20日左右,，三家戰(zhàn)略投資者還將向三九債委會遞交新的重組方案。
顯然,，三九重組是國資委,、債權(quán)人、戰(zhàn)略投資者多方博弈的過程,。如今,，在這場為時將近兩年的“重組長跑”的沖刺階段，三家意向投資者最終孰能勝出仍未有定數(shù),。“這不僅取決于他們各自的出價情況,，還要看他們的經(jīng)營實力以及未來繼續(xù)償債的能力。”參與者這樣說,。
