3月6日出版的最新一期《財(cái)經(jīng)》雜志報道,，新春過后,，三九企業(yè)集團(tuán)仍在艱難重組中期待突破,。距集團(tuán)原董事長趙新先被拘已有三月余,。至今,，包括趙在內(nèi)的原三九高管中,，已有逾十人被刑事拘留，另有集團(tuán)外的數(shù)名關(guān)聯(lián)人被調(diào)查,。
相比2005年底方始啟動的司法立案進(jìn)程,，三九重組早自2004年年中即已開始。盡管外界對重組進(jìn)展已有諸多披露,，也一度傳聞上海實(shí)業(yè)集團(tuán)與新加坡淡馬錫控股有限公司“聯(lián)手”收購三九已近定局,，但接近重組談判的人士近期告訴《財(cái)經(jīng)》，重組至今困難重重——“進(jìn)場前不知道困難在哪里,，進(jìn)場后才知道困難有多大,。”
重組所涉及的主要利益相關(guān)者，包括三九集團(tuán),、掌控三九集團(tuán)100%股權(quán)且同時負(fù)有大型央企管理之責(zé)的國務(wù)院國資委,、23家銀行組成的債權(quán)人委員會和三家意向投資者。顯然,，各方利益訴求各有不同：三九集團(tuán)希望盡快引進(jìn)戰(zhàn)略投資人,，早日完成集團(tuán)層面的一攬子重組；債權(quán)人委員會主張仔細(xì)清查“三九系”的全部資產(chǎn),，包括醫(yī)藥類資產(chǎn)和輔業(yè)資產(chǎn),，爭取較高的債務(wù)清償率；上實(shí)集團(tuán),、淡馬錫以及第三家意向投資人復(fù)興集團(tuán)則期望僅收購三九醫(yī)藥類資產(chǎn),，若必須接受“打包出售”方案，則只肯為輔業(yè)資產(chǎn)出低價,。
知情人透露,，三九重組究竟以大股東國資委為主導(dǎo)，還是以債權(quán)人委員會為主導(dǎo),，其實(shí)至今尚無定論,；而由誰主導(dǎo)的問題，顯然將決定重組的方向,。在各方膠著之中，2005年下半年,，三家戰(zhàn)略投資人曾就整體重組三九分別提出一輪報價,；至2005年年末，三九集團(tuán)也曾提交一份資產(chǎn)估值和債務(wù)清償方案,。但這些方案中,，對債務(wù)的清償安排均低于債權(quán)銀行的預(yù)期,，后者已要求三家投資人重新報價。
“三家投資人的態(tài)度都很積極,，他們之前的一輪報價也相差不大,。”接近債委會的人士說，“他們目前的第二輪報價還沒有出來,。”
為確保三九重組順利進(jìn)行,，作為三九大股東的國務(wù)院國資委特向最高人民法院申請“三中止”(暫緩受理，中止審理,，中止執(zhí)行),，這一申請經(jīng)最高院批準(zhǔn)，“三中止”期自2004年11月至2005年11月,。一年間,，針對“三九系”的一切訴訟中止，重組各方也一度加緊進(jìn)程,，希望在2005年11月底的最后期限前完成重組,，但最終未果。目前,，三九“三中止”期再獲延長一年,。
“債權(quán)人希望加快，但現(xiàn)實(shí)情況并不完全取決于債權(quán)人,，”來自債權(quán)銀行的一位人士告訴《財(cái)經(jīng)》,，“目前股東和債權(quán)人在清償率上分歧很大，有點(diǎn)陷入僵局,。”
“三九重組目前只有目標(biāo),，沒有時間表。”接近重組談判的一位人士如是說,。
《財(cái)經(jīng)》最新獲悉,，3月20日左右，三家戰(zhàn)略投資者還將向三九債委會遞交新的重組方案,。
顯然,，三九重組是國資委、債權(quán)人,、戰(zhàn)略投資者多方博弈的過程,。如今，在這場為時將近兩年的“重組長跑”的沖刺階段,，三家意向投資者最終孰能勝出仍未有定數(shù),。“這不僅取決于他們各自的出價情況，還要看他們的經(jīng)營實(shí)力以及未來繼續(xù)償債的能力。”參與者這樣說,。
