8月以來，泰國,、美國,、德國、芬蘭等國家紛紛加大對禽流感的防治力度,。由于“達菲”價格相對昂貴，作為二線用藥的金剛烷類產(chǎn)品以及獸用疫苗銷售預(yù)期良好,，預(yù)計相關(guān)公司因此會受益,。
在美國，金剛烷胺,、金剛乙胺,、奧司他韋和扎那米韋已獲批準用來治療流感。上述四種藥物在美國是處方藥物,，需要在醫(yī)師指導(dǎo)下用藥,。在我國，衛(wèi)生部《人禽流感診療方案（2005版）》中指出在發(fā)病48小時內(nèi)應(yīng)用抗病毒藥物奧司他韋,、金剛烷胺,、金剛乙胺治療。普洛康裕是國內(nèi)最大的金剛烷胺類原料藥生產(chǎn)企業(yè),，市場占有率近65%,，其他的生產(chǎn)企業(yè)還有東北藥、迪爾化學(xué)等,，目前產(chǎn)品銷售價升量增,，預(yù)計銷售規(guī)模約4000萬元。
美國和歐洲國家的采購藥品主要以奧司他韋為主,，而東南亞和我國周邊地區(qū)采購藥品以金剛烷胺和金剛乙胺為主,。
根據(jù)衛(wèi)生部公布的信息，8月份在我國還沒有發(fā)現(xiàn)人感染高致病性禽流感病毒的病例,，到目前為止,，也沒有發(fā)現(xiàn)人類大規(guī)模感染的疫情。雖然如此,，全球的疫情發(fā)展也使得我國必須正視禽流感,，提前做好藥品準備工作，這對于控制可能發(fā)生的疫情具有非常重要的作用。目前,，針對禽流感疾病預(yù)防的藥品采購計劃已由衛(wèi)生部提出,，并提交有關(guān)部門進行審議。
根據(jù)目前的部分研究結(jié)果顯示,，雖然“達菲”是迄今為止最有效的治療禽流感藥物,，但一些禽流感病毒株對“達菲”可能存在一定的抗藥性。因此,，一些專家建議,，在制訂抗流感應(yīng)急方案時不能過于依賴“達菲”，在保證儲備一定量“達菲”的基礎(chǔ)上,，還要儲備其他抗流感藥物,，如金剛烷類產(chǎn)品等。由此可見,，各國政府對于抗禽流感藥物的采購和儲備將是上市公司相關(guān)產(chǎn)品重要增長點,。
■康裕被低估的優(yōu)質(zhì)公司
從上市公司層面看，普洛康裕股份有限公司是原青島東方（000739）于2001年完成資產(chǎn)置換后由一家商業(yè)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型而來,，目前主營醫(yī)藥化工,。公司共有六家控股子公司，康裕制藥,、普洛化學(xué)和普洛醫(yī)藥三家子公司是公司主要收入和利潤來源,，另三家子公司中普洛醫(yī)化是公司醫(yī)藥中間體銷售平臺，上海藥研院是公司研發(fā)平臺,，普洛天然是公司未來發(fā)展天然藥物和中藥的平臺,。因此，公司主要利潤就來自于原料藥以及相關(guān)產(chǎn)品,。由于公司產(chǎn)品被列入中央儲備,，公司是少數(shù)比較明確的人用抗禽流感公司之一，市場占有率近65%,，投資價值較高,。
目前，公司處于由醫(yī)藥化工向醫(yī)藥制造轉(zhuǎn)型時期,，經(jīng)營較為穩(wěn)健,，發(fā)展方向明晰。根據(jù)現(xiàn)有主營狀況,，公司持續(xù)經(jīng)營能力較強,，短期內(nèi)主要產(chǎn)品盈利狀況大幅度下降的風(fēng)險較低。未來通過及時推出高附加值的中間體新品打開國際市場,，推進國內(nèi)制劑的銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè),，公司有望逐步提升業(yè)績增速。同時抗禽流感的金剛烷類產(chǎn)品將成為公司下半年業(yè)績亮點。
根據(jù)盈利預(yù)測,，G康裕2006年和2007年業(yè)績分別為0.36元和0.42元,，同比分別增長20%和16%。目前,，公司的靜態(tài)市盈率僅為14.43倍,，2006年動態(tài)市盈率12.03倍，2007年動態(tài)市盈率10.31倍,，不僅與國內(nèi)上市公司相比明顯偏低,，而且也低于17倍的美國紐約交易所主板市場的大型制藥公司平均市盈率。因此,，G康裕具有較大的潛在投資價值,。
■G中牧政府采購加大
公司是動物生物制品行業(yè)的核心龍頭企業(yè)，禽用疫苗,、畜用疫苗,、特種疫苗的產(chǎn)銷量連續(xù)多年居全國第一，具有明顯的品種和規(guī)模優(yōu)勢,。此外，隨著規(guī)模擴大,，企業(yè)對養(yǎng)殖安全和風(fēng)險控制的要求更加嚴格,，養(yǎng)殖場自主采購的市場化產(chǎn)品所占的比重也有望提升。同時,，公司從2002年開始清理多元化投資形成的不良資產(chǎn),，收縮非主營業(yè)務(wù)，突出主營業(yè)務(wù),，未來利潤增長點逐步明確,。
公司目前的主要戰(zhàn)略是：首先，將生物制品打造成具有核心競爭力的主營業(yè)務(wù),。公司所生產(chǎn)的動物用生物制品目前不僅具有較高的行業(yè)地位,，而且已經(jīng)成為主要利潤增長點。由于動物用生物制品的國家采購部分均由政府指導(dǎo)定價,，價格維持相對穩(wěn)定,，因此生物制品的銷量增長將成為公司未來利潤增長的主要模式，預(yù)計公司2006年每股收益為0.25元,，2007年為0.36元,。
■G金宇出現(xiàn)恢復(fù)性增長
雖然“假藥”案導(dǎo)致公司去年業(yè)績大幅下滑，但風(fēng)波過后,，公司疫苗業(yè)務(wù)出現(xiàn)恢復(fù)性增長,。2006年1月20日，公司公告，經(jīng)農(nóng)業(yè)部同意,，公司生物藥品廠的口蹄疫疫苗恢復(fù)生產(chǎn)和銷售,，該業(yè)務(wù)占生物藥品廠主營比重達到90%。此外,，禽流感等產(chǎn)品也將逐步恢復(fù)生產(chǎn),。
由于動物疫苗市場近年來需求旺盛，年均保持20%~30%的增長,，預(yù)計公司今年的動物疫苗業(yè)務(wù)將出現(xiàn)大幅增長,，今年疫苗業(yè)務(wù)收入將近4億元，貢獻凈利潤將近6000萬元,。同時,，公司的口蹄疫疫苗質(zhì)量較高，已通過世界動物衛(wèi)生組織的質(zhì)量認證,，未來有進入國際市場的機會,。公司新開發(fā)的口蹄疫雙價疫苗、基因工程疫苗都具有良好的市場前景,。
雖然“禽流感假疫苗”事件對公司當(dāng)年業(yè)績造成負面影響,，但公司禽流感疫苗已經(jīng)全部檢驗合格，年內(nèi)有望投入生產(chǎn),。預(yù)計公司2006年凈利潤約為5844萬元,，每股收益為0.21元；明年起將重新進入快速發(fā)展期,，預(yù)計凈利潤為9306萬元,，每股收益為0.33元。（上海證券研發(fā)中心/彭蘊亮）（股市有風(fēng)險,，入市須慎重,。本股評文章均屬作者個人觀點，僅供參考,，據(jù)此投資責(zé)任自負）
在美國，金剛烷胺,、金剛乙胺,、奧司他韋和扎那米韋已獲批準用來治療流感。上述四種藥物在美國是處方藥物,，需要在醫(yī)師指導(dǎo)下用藥,。在我國，衛(wèi)生部《人禽流感診療方案（2005版）》中指出在發(fā)病48小時內(nèi)應(yīng)用抗病毒藥物奧司他韋,、金剛烷胺,、金剛乙胺治療。普洛康裕是國內(nèi)最大的金剛烷胺類原料藥生產(chǎn)企業(yè),，市場占有率近65%,，其他的生產(chǎn)企業(yè)還有東北藥、迪爾化學(xué)等,，目前產(chǎn)品銷售價升量增,，預(yù)計銷售規(guī)模約4000萬元。
美國和歐洲國家的采購藥品主要以奧司他韋為主,，而東南亞和我國周邊地區(qū)采購藥品以金剛烷胺和金剛乙胺為主,。
根據(jù)衛(wèi)生部公布的信息，8月份在我國還沒有發(fā)現(xiàn)人感染高致病性禽流感病毒的病例,，到目前為止,，也沒有發(fā)現(xiàn)人類大規(guī)模感染的疫情。雖然如此,，全球的疫情發(fā)展也使得我國必須正視禽流感,，提前做好藥品準備工作，這對于控制可能發(fā)生的疫情具有非常重要的作用。目前,，針對禽流感疾病預(yù)防的藥品采購計劃已由衛(wèi)生部提出,，并提交有關(guān)部門進行審議。
根據(jù)目前的部分研究結(jié)果顯示,，雖然“達菲”是迄今為止最有效的治療禽流感藥物,，但一些禽流感病毒株對“達菲”可能存在一定的抗藥性。因此,，一些專家建議,，在制訂抗流感應(yīng)急方案時不能過于依賴“達菲”，在保證儲備一定量“達菲”的基礎(chǔ)上,，還要儲備其他抗流感藥物,，如金剛烷類產(chǎn)品等。由此可見,，各國政府對于抗禽流感藥物的采購和儲備將是上市公司相關(guān)產(chǎn)品重要增長點,。
■康裕被低估的優(yōu)質(zhì)公司
從上市公司層面看，普洛康裕股份有限公司是原青島東方（000739）于2001年完成資產(chǎn)置換后由一家商業(yè)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型而來,，目前主營醫(yī)藥化工,。公司共有六家控股子公司，康裕制藥,、普洛化學(xué)和普洛醫(yī)藥三家子公司是公司主要收入和利潤來源,，另三家子公司中普洛醫(yī)化是公司醫(yī)藥中間體銷售平臺，上海藥研院是公司研發(fā)平臺,，普洛天然是公司未來發(fā)展天然藥物和中藥的平臺,。因此，公司主要利潤就來自于原料藥以及相關(guān)產(chǎn)品,。由于公司產(chǎn)品被列入中央儲備,，公司是少數(shù)比較明確的人用抗禽流感公司之一，市場占有率近65%,，投資價值較高,。
目前，公司處于由醫(yī)藥化工向醫(yī)藥制造轉(zhuǎn)型時期,，經(jīng)營較為穩(wěn)健,，發(fā)展方向明晰。根據(jù)現(xiàn)有主營狀況,，公司持續(xù)經(jīng)營能力較強,，短期內(nèi)主要產(chǎn)品盈利狀況大幅度下降的風(fēng)險較低。未來通過及時推出高附加值的中間體新品打開國際市場,，推進國內(nèi)制劑的銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè),，公司有望逐步提升業(yè)績增速。同時抗禽流感的金剛烷類產(chǎn)品將成為公司下半年業(yè)績亮點。
根據(jù)盈利預(yù)測,，G康裕2006年和2007年業(yè)績分別為0.36元和0.42元,，同比分別增長20%和16%。目前,，公司的靜態(tài)市盈率僅為14.43倍,，2006年動態(tài)市盈率12.03倍，2007年動態(tài)市盈率10.31倍,，不僅與國內(nèi)上市公司相比明顯偏低,，而且也低于17倍的美國紐約交易所主板市場的大型制藥公司平均市盈率。因此,，G康裕具有較大的潛在投資價值,。
■G中牧政府采購加大
公司是動物生物制品行業(yè)的核心龍頭企業(yè)，禽用疫苗,、畜用疫苗,、特種疫苗的產(chǎn)銷量連續(xù)多年居全國第一，具有明顯的品種和規(guī)模優(yōu)勢,。此外，隨著規(guī)模擴大,，企業(yè)對養(yǎng)殖安全和風(fēng)險控制的要求更加嚴格,，養(yǎng)殖場自主采購的市場化產(chǎn)品所占的比重也有望提升。同時,，公司從2002年開始清理多元化投資形成的不良資產(chǎn),，收縮非主營業(yè)務(wù)，突出主營業(yè)務(wù),，未來利潤增長點逐步明確,。
公司目前的主要戰(zhàn)略是：首先，將生物制品打造成具有核心競爭力的主營業(yè)務(wù),。公司所生產(chǎn)的動物用生物制品目前不僅具有較高的行業(yè)地位,，而且已經(jīng)成為主要利潤增長點。由于動物用生物制品的國家采購部分均由政府指導(dǎo)定價,，價格維持相對穩(wěn)定,，因此生物制品的銷量增長將成為公司未來利潤增長的主要模式，預(yù)計公司2006年每股收益為0.25元,，2007年為0.36元,。
■G金宇出現(xiàn)恢復(fù)性增長
雖然“假藥”案導(dǎo)致公司去年業(yè)績大幅下滑，但風(fēng)波過后,，公司疫苗業(yè)務(wù)出現(xiàn)恢復(fù)性增長,。2006年1月20日，公司公告，經(jīng)農(nóng)業(yè)部同意,，公司生物藥品廠的口蹄疫疫苗恢復(fù)生產(chǎn)和銷售,，該業(yè)務(wù)占生物藥品廠主營比重達到90%。此外,，禽流感等產(chǎn)品也將逐步恢復(fù)生產(chǎn),。
由于動物疫苗市場近年來需求旺盛，年均保持20%~30%的增長,，預(yù)計公司今年的動物疫苗業(yè)務(wù)將出現(xiàn)大幅增長,，今年疫苗業(yè)務(wù)收入將近4億元，貢獻凈利潤將近6000萬元,。同時,，公司的口蹄疫疫苗質(zhì)量較高，已通過世界動物衛(wèi)生組織的質(zhì)量認證,，未來有進入國際市場的機會,。公司新開發(fā)的口蹄疫雙價疫苗、基因工程疫苗都具有良好的市場前景,。
雖然“禽流感假疫苗”事件對公司當(dāng)年業(yè)績造成負面影響,，但公司禽流感疫苗已經(jīng)全部檢驗合格，年內(nèi)有望投入生產(chǎn),。預(yù)計公司2006年凈利潤約為5844萬元,，每股收益為0.21元；明年起將重新進入快速發(fā)展期,，預(yù)計凈利潤為9306萬元,，每股收益為0.33元。（上海證券研發(fā)中心/彭蘊亮）（股市有風(fēng)險,，入市須慎重,。本股評文章均屬作者個人觀點，僅供參考,，據(jù)此投資責(zé)任自負）
