10月25日,，北京嘉里中心。郭家學(xué)滿臉微笑地在收購協(xié)議上簽了字,。
郭一身輕松,，和每一個(gè)熟悉的人說著話。他似乎贏得了一樁大買賣--拜耳以1.08億歐元(約合10.72億元人民幣)收購東盛科技啟東蓋天力制藥有限公司的三大非處方藥品牌--
“白加黑”感冒片,、“小白”糖漿和“信力”止咳糖漿。
此外合同還約定,，如果雙方在交割期間業(yè)績達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)--上述收購的三個(gè)產(chǎn)品今年的銷售收入如果達(dá)到3.6億元人民幣(去年同比是3.3億元),，拜耳將補(bǔ)充支付1.92億元。
郭家學(xué)贏得并不輕松--雙方最后一輪談判是在上海,，從晚上8點(diǎn)開始,，整整談了9個(gè)小時(shí)。
“當(dāng)雙方達(dá)成協(xié)議后,，遠(yuǎn)在西安的我才放下心來,。”郭家學(xué)向記者描述了這樣的一段細(xì)節(jié),。
此時(shí)是在10月14日，東盛蓋天力的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)進(jìn)行了將近一年時(shí)間,。由此也促成了我國醫(yī)藥保健領(lǐng)域最大的一起并購案,。
忍痛割愛
據(jù)了解，德國拜耳此次收購系東盛科技控股的啟東蓋天力旗下的三個(gè)OTC藥物品牌的生產(chǎn)和銷售部分,，此前市場盛傳的啟東蓋天力的股權(quán)并不在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之內(nèi),。
據(jù)了解，啟東蓋天力公司旗下有五大產(chǎn)品系列：以“蓋天力”為主的鈣制劑系列,，以白加黑,、小白、信力等為主的感冒藥系列,，以及抗菌素系列,、消炎鎮(zhèn)痛系列和中成藥系列。
這次出售計(jì)劃的第一步,，就是首先拆分啟東蓋天力公司--早在幾個(gè)月前,，啟東蓋天力已經(jīng)被一分為二：一部分是此次出售的三個(gè)品牌及其生產(chǎn)和銷售隊(duì)伍，占到整個(gè)啟東蓋天力資產(chǎn)的70%以上,，剩下的部分則仍歸屬東盛,。
“我們出售的是產(chǎn)權(quán)，不是股權(quán),。”東盛集團(tuán)董事長郭家學(xué)對記者強(qiáng)調(diào)說,。
而按照原先的計(jì)劃，東盛是希望將蓋天力從東盛科技中剝離出來,，再到海外上市從而獲得發(fā)展資金,。但當(dāng)時(shí)蓋天力凈資產(chǎn)為負(fù)值，2005年8月,，東盛找來了一個(gè)戰(zhàn)略投資者--西安致力實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱“西安致力”),，后者向啟東蓋天力單方面增資6560萬元，從而獲得啟東蓋天力40%的股權(quán),，東盛科技的持股比例也因此由90.86%下降至54.51%,。
“當(dāng)時(shí)很少有人愿意出資，”郭家學(xué)接受記者采訪時(shí)表示,，“現(xiàn)在看來不得不佩服西安致力的眼光,，當(dāng)時(shí)西安致力進(jìn)入的市盈應(yīng)該在6-8倍左右，這在非上市公司中已經(jīng)是很高的,。我想他們更看重的其實(shí)是蓋天力的海外上市計(jì)劃,。”
然而事與愿違，中國證券市場2005年開始的股權(quán)分置改革使得蓋天力海外IPO的計(jì)劃一直沒有獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
“這之后,，我們只好考慮出售股權(quán),。”郭家學(xué)說。
其時(shí),，啟東蓋天力資產(chǎn)狀況并不佳--東盛科技2005年年報(bào)顯示,，截至2005年12月31日啟東蓋天力總資產(chǎn)25982萬元、凈資產(chǎn)為-206萬元,，2005年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入18776萬元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤4256萬元。
在郭家學(xué)看來,，蓋天力還沒有培養(yǎng)到成熟階段,，并不能賣一個(gè)好價(jià)錢。“給我兩年時(shí)間,，或許我還能夠創(chuàng)造又一個(gè)白加黑,，說不定能夠賣出同樣的價(jià)格。”郭家學(xué)忍痛割愛之情溢于言表,。
不過,，郭家學(xué)這一轉(zhuǎn)手，所賺仍然不少--記者統(tǒng)計(jì),，東盛科技2000年開始進(jìn)入國有企業(yè)啟東蓋天力的時(shí)候,，進(jìn)入成本當(dāng)在1686.81萬元，即持有后者90.86%的股份,。除掉一年前投資6560萬元的西安致力占股40%股權(quán)所獲得的5億元的轉(zhuǎn)讓款,，郭家學(xué)最高可得7億元的收益(稅前)。
民企宿命,？
為什么在此時(shí)賣掉蓋天力三大品牌呢,？
郭家學(xué)跟記者講述了此中的深刻原因--中國的醫(yī)藥企業(yè)在西藥尤其是在OTC的研發(fā)方面，不能夠滿足市場發(fā)展需求,，沒有后續(xù)資金開發(fā)新品種,，東盛如果只靠現(xiàn)有資金發(fā)展肯定會影響企業(yè)以后的發(fā)展。
郭此話的背景是,，東盛此前走過了8年的瘋狂收購時(shí)期--從1996年底收購陜西衛(wèi)東制藥廠切入醫(yī)藥領(lǐng)域后,，東盛先后兼并了青海制藥、江蘇啟東蓋天力,、青海寶鑒堂,、山西廣譽(yù)遠(yuǎn)、湖北潛江制藥等20多家醫(yī)藥企業(yè),，旗下?lián)碛袧摻扑帯|盛科技3家上市公司，到2004年9月收購云藥集團(tuán),，控制云南白藥,。
也正是八年并購，成就了英年盛名的郭家學(xué)--1966年出生的郭家學(xué),，1991年才由小學(xué)教師辭職創(chuàng)業(yè),，代理過醫(yī)療設(shè)備銷售，做過茶生意,，完成了資本積累,。30歲的時(shí)候，郭家學(xué)才以零資產(chǎn)收購寶雞一家制藥廠,，媒體說當(dāng)年他即有幾千萬元收益,。
但連環(huán)并購給郭氏積累了巨大風(fēng)險(xiǎn)。
“在收購哈藥,、云藥的時(shí)候,，市場上看郭家學(xué)已經(jīng)看得心驚肉跳了。”此間醫(yī)藥界人士評價(jià)說,。
剛屆不惑之年,，郭家學(xué)果斷出手，顯然是“斷臂求生”--此前不久,，中國醫(yī)藥界的重量級人物,、人稱“并購先生”的周玉成功敗垂成，瘋狂并購已遭致資金鏈斷裂,。
身為民企的東盛,，跟華源集團(tuán)比起來，并不具優(yōu)勢--“宏觀調(diào)控之后,，民營企業(yè)的運(yùn)作受到影響,，銀行信貸也一度縮緊，和國企背后強(qiáng)大的金融資源相比,，民企的處境十分尷尬,。”東盛集團(tuán)一高層對記者說。
“這起并購,，僅此一項(xiàng)東盛科技06年每股收益將不低于3元人民幣,，無疑將是滬深股市每股收益最高的股票了。”此間市場人士分析說,。
郭家學(xué)向記者透露,，獲得此筆資金后，東盛集團(tuán)正考慮著轉(zhuǎn)型,，將從原來西藥OTC和中藥齊頭發(fā)展轉(zhuǎn)向旨在將東盛打造成為一個(gè)主要發(fā)展傳統(tǒng)中藥和現(xiàn)代中藥的大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán),。
狩獵者拜耳
中國醫(yī)藥市場上的并購格局,，讓一直在場外觀察中國市場的外資看到了機(jī)會。
記者了解到,，在東盛蓋天力產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓中,，最初出現(xiàn)在談判桌上的是瑞士諾華制藥，開出的收購價(jià)格不超過10億元人民幣,。但這個(gè)價(jià)格郭家學(xué)不能接受,。
之所以跟德國拜耳握手成交的一個(gè)重要原因是德國拜耳在全球OTC市場的戰(zhàn)略布局。
據(jù)介紹,，德國拜耳集團(tuán)中國公司下屬醫(yī)藥保健,、作物科學(xué)和材料科技三個(gè)業(yè)務(wù)子集團(tuán)，此次收購的三個(gè)OTC品牌將被劃歸至拜耳醫(yī)藥保健旗下--當(dāng)然參與談判還包括拜耳總部的并購部門,。
拜耳醫(yī)藥保健部門自1997年開始在中國開展業(yè)務(wù),。作為拜耳集團(tuán)的子集團(tuán)，拜耳醫(yī)藥保健主要從事醫(yī)藥保健
