G東北藥在深交所連續(xù)停牌幾日,，即將公開的重大事項(xiàng)牽動人心。
日前,，有媒體報(bào)道稱,，9月13日，北大方正集團(tuán)（下稱方正）與沈陽市有關(guān)部門簽訂備忘錄,，就方正入主東北制藥集團(tuán)（下稱東藥）一事達(dá)成協(xié)議,，沈陽市國資委將其直接持有的東藥44.56％的股份（為第一大股東），全部劃轉(zhuǎn)給方正,。
因東藥持有G東北藥（000597.SZ）47.51％的股份,，是G東北藥的控股股東，上述股份劃轉(zhuǎn)完成后,，方正將成為G東北藥的控股股東,。
消息一出，G東北藥立即向深交所申請停牌,，稱將有重大事項(xiàng)發(fā)布,。坊間認(rèn)為，歷時(shí)一年多的東藥重組已經(jīng)進(jìn)入最后階段,，相關(guān)具體內(nèi)容將不日公布,。
方正入主敲定？
2005年5月,，東藥在接到沈陽市國資委改制重組的“最后通牒”后,，在網(wǎng)上發(fā)出招商信息,，高調(diào)宣稱擬在境內(nèi)外、跨地區(qū),、跨所有制進(jìn)行改制重組,，改制重組可多種形式，股權(quán)比例不限,，同時(shí)表示不排除整體出售的可能。
一年多以來,，各種傳聞不絕于耳,。巴斯夫、華源,、方正等巨頭先后進(jìn)入東藥的視野。對于重組,，一直以來,，東藥的兩類股東訴求并不相同：沈陽市國資委希望重組方能夠給其帶來更多的支持,，實(shí)現(xiàn)在2007年之前將東藥打造成百億集團(tuán)的規(guī)劃。而以華融資產(chǎn)管理公司為代表的另外三個(gè)股東為了實(shí)現(xiàn)股權(quán)的變現(xiàn),，當(dāng)然是希望對方出的價(jià)格越高越好,。這造成各方在重組方的選擇上存在巨大分歧。
隨著重組期限的臨近,，坊間流傳的關(guān)于方正將入主東藥的聲音越來越強(qiáng)。
今年8月10日,，G東北藥董秘呂林全對外表示,，控股股東確實(shí)在和方正洽談收購事宜,。但G東北隨即發(fā)布澄清公告稱,，東藥與多方的洽談?wù)谶M(jìn)行，處于溝通接觸階段,，東藥并未與方正等單位簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及意向性協(xié)議,。
而最新的消息仍將入主方鎖定于方正,。據(jù)稱,，東藥重組的方案是“沈陽市政府將股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給方正，作為交換,，方正將在沈陽市以東藥為旗艦投資生物制藥以及芯片項(xiàng)目”。
這樣的重組方案符合去年遼寧省政府“今后國企改制不能‘一賣了之’,，要以企業(yè)發(fā)展為根本目的”的精神,，方正的介入無疑使得多方實(shí)現(xiàn)了共贏。
據(jù)傳,，方正入主東藥的交換條件,，就是沈陽市投資的一個(gè)8英寸以上芯片項(xiàng)目,。而方正芯片項(xiàng)目的進(jìn)駐將有利于實(shí)現(xiàn)沈陽當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。
9月22日,，記者致電G東北藥董秘呂林全,，他沒有向記者證實(shí)上述消息,。他表示，公司目前已經(jīng)就此事向深交所申請停牌,，何時(shí)復(fù)牌發(fā)布相關(guān)公告還不能確定,。
重組以后
東藥是國內(nèi)的老牌制藥企業(yè)，目前擁有5家全資子公司,，1家控股公司，22家參股公司和3家委托管理的集體企業(yè),，年銷售收入50多億元,。其VC生產(chǎn)線一直被眾多買家看好。但是體制沉疴也是制約其發(fā)展的最大障礙,。當(dāng)?shù)貒Y部門早就有為其引入戰(zhàn)略投資者的打算。
“如果方正入主，對于東藥來說將是一大利好,。”平安證券分析師倪文昊分析說,，此前,，方正間接控股了G合成,，旗下已有多個(gè)醫(yī)藥資產(chǎn),。方正未來發(fā)展的戰(zhàn)略是IT和醫(yī)藥并舉。G合成是國內(nèi)最主要的磺胺類原料藥,、成藥生產(chǎn)基地之一。方正一旦掌控東藥,，東藥與G合成的整合便在情理之中,。兩個(gè)企業(yè)各自的優(yōu)勢不同，在一些產(chǎn)品線上卻也存在交叉,，磺胺類藥品或?qū)⑹钦系拈_始,。而隨著國家醫(yī)改政策的調(diào)整，未來將可能給兩家以生產(chǎn)大宗普藥原料為主的企業(yè)帶來市場利好,。
對于方正最終可能重組東藥的傳聞,，倪文昊分析認(rèn)為，除了方正給出的條件優(yōu)厚,，可能“方正的國資背景應(yīng)該也是沈陽市考慮轉(zhuǎn)讓股權(quán)的主要因素。這樣便可以避免國資被賤賣之嫌”,。
但也有分析人士表示,，東藥現(xiàn)在缺乏吸引投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而方正本身也缺乏好的醫(yī)藥品種,，對東藥的長期發(fā)展前景目前難以判斷
理由之一,，東藥組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，管理層次過多,。東藥下屬核心資產(chǎn)包括東北制藥總廠、沈陽第一制藥廠以及東北藥醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn),。由于歷史原因,，東北制藥總廠在行業(yè)內(nèi)有很高的知名度，很多情況下產(chǎn)品以總廠的名義銷售,，總廠屬于二級法人性質(zhì)。集團(tuán)、上市公司和總廠三套管理班子同時(shí)并存,，人員有部分交叉,。因此公司管理體系復(fù)雜，管理成本較高,。
理由之二，東藥缺乏有競爭力的產(chǎn)品,，在研品種也較少,。主導(dǎo)產(chǎn)品磷霉素鈉銷售過億，主要在農(nóng)村市場銷售,，其他產(chǎn)品銷售額都不高，而且公司制劑產(chǎn)品的利潤率較低,。據(jù)G東北藥2006年中報(bào)披露,，其制劑的毛利率為27.88％?？拱滩∷幬镫m是國家統(tǒng)一采購，但利潤率并不高,。
截至9月25日記者發(fā)稿之時(shí),，據(jù)深交所的消息，G東北藥仍將繼續(xù)停牌,。
