一位醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人明確表示,，此前從華潤(rùn)和三九雙方面?zhèn)鱽?lái)的消息都已很明朗，華潤(rùn)會(huì)最后勝出,。此前長(zhǎng)時(shí)間的談判,，主要是在對(duì)多家銀行的債務(wù)償還率和三九集團(tuán)自身價(jià)值的界定討論上。
但德意志銀行高價(jià)介入,，令三九重組出現(xiàn)了新的變數(shù),，現(xiàn)在看，重組存在三種變數(shù)：
一個(gè)是如三九內(nèi)部人士所說(shuō),，德意志銀行聯(lián)合華潤(rùn)共同入主三九,，平安證券倪文昊認(rèn)為：“這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的結(jié)局,，這樣將可以達(dá)到管理和資金的完美結(jié)合。 ”再一個(gè)就是華潤(rùn)被迫提高出價(jià)令德意志銀行出局,；第三則是德意志銀行暫時(shí)進(jìn)駐,，國(guó)資委仍然控制三九60%的股權(quán)。
現(xiàn)在看,，三種可能性都布滿重重陷阱,。
如果三九只引進(jìn)華潤(rùn)集團(tuán)一家戰(zhàn)略投資方，39億也能夠基本解決三九醫(yī)藥的債務(wù)問(wèn)題,，但是在德意志銀行的高價(jià)壓力下,，華潤(rùn)集團(tuán)將不得不提高出價(jià)，在華潤(rùn)目前資金面如此緊張的情況下,，華潤(rùn)又有多大的能力提高出價(jià),？
倪文昊分析，重組像華源,、三九這樣情況復(fù)雜的企業(yè)任務(wù)艱巨,，國(guó)資委讓華潤(rùn)參與重組三九也是考慮到華潤(rùn)通過(guò)重組華源積累的人力、經(jīng)驗(yàn)以及已有的醫(yī)藥平臺(tái),。因此,，華潤(rùn)以此為籌碼向國(guó)資委提條件也在情理之中，但德意志銀行的出現(xiàn)令情況變得撲朔迷離,。
德意志銀行的報(bào)價(jià)內(nèi)含一種志在必得的架勢(shì),。德意志銀行暫時(shí)進(jìn)駐，國(guó)資委仍然控制三九60%的股權(quán),，主導(dǎo)三九重組,，待解決三九債務(wù)問(wèn)題后，再慢慢引進(jìn)其它國(guó)資性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入也不失為一個(gè)重組思路,。但這種情況只有在國(guó)資委和華潤(rùn)的談判徹底破裂情況下才可能,，事實(shí)上從現(xiàn)在業(yè)內(nèi)流傳說(shuō)法來(lái)看，華潤(rùn)進(jìn)入三九似乎已經(jīng)板上釘釘,。
當(dāng)然,，最有可能的是華潤(rùn)集團(tuán)聯(lián)合德意志銀行共同進(jìn)駐三九。
第一種可能性之所以最有可能,，在于國(guó)資委篤定讓華潤(rùn)重組三九,；但不確定之處在于，如果兩家聯(lián)合,，又將以怎樣的報(bào)價(jià)得到債權(quán)委員會(huì)的一致認(rèn)可,？
倪文昊說(shuō)這確實(shí)是一個(gè)非常艱難的談判：“如何說(shuō)服華潤(rùn)降低股權(quán)要求或者提高價(jià)錢(qián)，同時(shí)讓德意志銀行接受降低入股股權(quán)？”
