一位醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的協(xié)會負(fù)責(zé)人明確表示,，此前從華潤和三九雙方面?zhèn)鱽淼南⒍家押苊骼?，華潤會最后勝出。此前長時(shí)間的談判,，主要是在對多家銀行的債務(wù)償還率和三九集團(tuán)自身價(jià)值的界定討論上,。
但德意志銀行高價(jià)介入，令三九重組出現(xiàn)了新的變數(shù),，現(xiàn)在看,，重組存在三種變數(shù)：
一個(gè)是如三九內(nèi)部人士所說，德意志銀行聯(lián)合華潤共同入主三九,，平安證券倪文昊認(rèn)為：“這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的結(jié)局,，這樣將可以達(dá)到管理和資金的完美結(jié)合。 ”再一個(gè)就是華潤被迫提高出價(jià)令德意志銀行出局,；第三則是德意志銀行暫時(shí)進(jìn)駐,，國資委仍然控制三九60%的股權(quán)。
現(xiàn)在看,，三種可能性都布滿重重陷阱,。
如果三九只引進(jìn)華潤集團(tuán)一家戰(zhàn)略投資方，39億也能夠基本解決三九醫(yī)藥的債務(wù)問題,，但是在德意志銀行的高價(jià)壓力下,，華潤集團(tuán)將不得不提高出價(jià)，在華潤目前資金面如此緊張的情況下,，華潤又有多大的能力提高出價(jià),？
倪文昊分析，重組像華源,、三九這樣情況復(fù)雜的企業(yè)任務(wù)艱巨,，國資委讓華潤參與重組三九也是考慮到華潤通過重組華源積累的人力,、經(jīng)驗(yàn)以及已有的醫(yī)藥平臺。因此,，華潤以此為籌碼向國資委提條件也在情理之中,，但德意志銀行的出現(xiàn)令情況變得撲朔迷離。
德意志銀行的報(bào)價(jià)內(nèi)含一種志在必得的架勢,。德意志銀行暫時(shí)進(jìn)駐，國資委仍然控制三九60%的股權(quán),，主導(dǎo)三九重組,，待解決三九債務(wù)問題后，再慢慢引進(jìn)其它國資性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入也不失為一個(gè)重組思路,。但這種情況只有在國資委和華潤的談判徹底破裂情況下才可能,，事實(shí)上從現(xiàn)在業(yè)內(nèi)流傳說法來看，華潤進(jìn)入三九似乎已經(jīng)板上釘釘,。
當(dāng)然,，最有可能的是華潤集團(tuán)聯(lián)合德意志銀行共同進(jìn)駐三九。
第一種可能性之所以最有可能,，在于國資委篤定讓華潤重組三九,；但不確定之處在于，如果兩家聯(lián)合,，又將以怎樣的報(bào)價(jià)得到債權(quán)委員會的一致認(rèn)可,？
倪文昊說這確實(shí)是一個(gè)非常艱難的談判：“如何說服華潤降低股權(quán)要求或者提高價(jià)錢，同時(shí)讓德意志銀行接受降低入股股權(quán),？”
