4月20日,，南京先聲藥業(yè)成功在美國紐約證券交易所掛牌上市。先聲藥業(yè)此次成功登陸美國主流資本市場(chǎng),，成為繼三生藥業(yè),、同濟(jì)堂之后又一家在美國上市的中國醫(yī)藥企業(yè)。至此,，中國已有22家各類企業(yè)在美國主流資本市場(chǎng)上市,，中國企業(yè)海外上市的熱潮正在涌動(dòng)。
眾所周知,，雖然我國的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與歐美發(fā)達(dá)國家或地區(qū)比較起來確實(shí)還顯落后,，但是隨著近十年的飛速發(fā)展，在國內(nèi)已經(jīng)形成了不少區(qū)域龍頭,。這些企業(yè)正處于從地方走向全國的跳躍式發(fā)展階段,，因此需要引入先進(jìn)的藥品生產(chǎn)技術(shù)、強(qiáng)大的物流配送體系和終端門店,，這就離不開資金的支持,，赴國外上市則可以解決資金短缺的燃眉之急。
仔細(xì)分析近年來我國醫(yī)藥企業(yè)登陸海外資本市場(chǎng)的現(xiàn)象,，可以看出,，先聲藥業(yè)的上市，正是同濟(jì)堂藥業(yè)今年刮起的海外上市熱潮的延續(xù),。據(jù)悉,，國內(nèi)還有不少規(guī)模與先聲藥業(yè)相當(dāng)?shù)尼t(yī)藥企業(yè)在醞釀登陸海外資本市場(chǎng)。相信在2007年,，還會(huì)有更多的中國醫(yī)藥企業(yè)走出國門,，赴海外上市。
先聲藥業(yè)本次最大融資額達(dá)2.2億美元,，這意味著先聲藥業(yè)新一輪的擴(kuò)張行動(dòng)將在年內(nèi)展開,。單論銷售規(guī)模，先聲藥業(yè)在國內(nèi)并不算很大，10億元人民幣的銷售額在國內(nèi)醫(yī)藥流通百強(qiáng)中的排名僅在中等,。但是通過分析其業(yè)態(tài),，可以發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)所涉及的制藥,、批發(fā),、零售諸多環(huán)節(jié)，除制藥外沒有明顯的重點(diǎn)流域,。不像位于同城的南京醫(yī)藥集團(tuán),，雖然也廣泛涉足制藥、批發(fā),、零售連鎖,，但是其主營(yíng)業(yè)務(wù)還是在批發(fā)，而且其零售連鎖網(wǎng)絡(luò)也頗具規(guī)模,。因此,，可以預(yù)計(jì)，先聲藥業(yè)募得巨資后,，會(huì)重點(diǎn)發(fā)展其制藥和零售連鎖網(wǎng)絡(luò),，短期內(nèi)不會(huì)有大的并購舉動(dòng)。
目前,，我國醫(yī)藥行業(yè)的大趨勢(shì)是醫(yī)藥商業(yè)凈利潤(rùn)率持續(xù)降低,，醫(yī)藥商業(yè)的物流網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)的發(fā)展而言表現(xiàn)出越來越重要的趨勢(shì)，而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的仿制藥卻充斥市場(chǎng),。因此,，對(duì)先聲藥業(yè)這樣的企業(yè)而言，目前最要緊的就是做好兩件事：一是加緊研制具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥,；二是加強(qiáng)集團(tuán)全領(lǐng)域的信息化和物流網(wǎng)絡(luò)化建設(shè),，降低流通成本。這需要企業(yè)有一定的資金實(shí)力,。
對(duì)國內(nèi)企業(yè)而言,，上市一直都是一個(gè)難以抗拒的誘惑，此次先聲藥業(yè)成功赴美上市,，對(duì)治理結(jié)構(gòu)較好的國內(nèi)企業(yè)而言具有很大的借鑒意義,。
此前，三生藥業(yè),、同濟(jì)堂藥業(yè)雖在美國成功上市,，但目前的股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，先聲藥業(yè)登陸美國,，也將面臨海外投資者的挑選,。對(duì)國內(nèi)其他希望在海外上市的醫(yī)藥企業(yè)而言，同樣也有可能面臨不被海外投資者接受的窘境,。而且隨著市場(chǎng)透明度的增加,，國外資本市場(chǎng)對(duì)中國企業(yè)的上市請(qǐng)求將采取更加嚴(yán)格的審核態(tài)度。
相對(duì)于其他企業(yè)而言,，先聲藥業(yè)具有一個(gè)明顯優(yōu)勢(shì),，即它的制藥工業(yè)和新藥研發(fā)力量相對(duì)較強(qiáng)，它目前有一個(gè)能吸引投資者的亮點(diǎn),，就是具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的抗腫瘤藥品“恩度”即將上市,，可能會(huì)為企業(yè)帶來長(zhǎng)期的、可觀的利潤(rùn),，但是長(zhǎng)期效果如何,，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。通過解讀先聲藥業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，我們會(huì)發(fā)現(xiàn),，其10億元人民幣的銷售規(guī)模下能有2200萬美元/年的凈盈利水平，這在國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)實(shí)屬少見,。
