面對醫(yī)藥原料藥產(chǎn)業(yè)的成長瓶頸,，向制劑轉(zhuǎn)型,、醫(yī)藥原料藥企業(yè)聯(lián)合等都是可取的路徑,。從本期開始，本報將結(jié)合國外企業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn),，闡述制劑出口等產(chǎn)業(yè)升級路徑對醫(yī)藥原料藥企業(yè)的意義,，以及這些路徑所面臨的主要問題等，以考量醫(yī)藥原料藥產(chǎn)業(yè)升級所帶來的投資機(jī)會,，敬請關(guān)注,。
通過制劑轉(zhuǎn)型，醫(yī)藥原料藥企業(yè)不僅提升盈利能力,，巨大的市場和需求的穩(wěn)定性還可以解決因原料藥價格波動引發(fā)的業(yè)績波動,。通過成本比較可以發(fā)現(xiàn)，制劑出口的利潤空間可高達(dá)80％,。而來自印度的經(jīng)驗(yàn)則表明,，向制劑轉(zhuǎn)型會帶給醫(yī)藥原料藥企業(yè)超乎市場想象的成長。
增加的不僅僅是盈利方式
原料藥的本質(zhì)是化工產(chǎn)品,，因此其市場競爭與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的其他企業(yè)相比具有截然不同的特點(diǎn),。原料藥企業(yè)的成長瓶頸主要因于成長的周期性和成長的空間限制。
一方面,，由于新產(chǎn)品的價格遠(yuǎn)高于成熟的老產(chǎn)品,，因此原料藥企業(yè)成長的基本模式是在舊有產(chǎn)品量價齊跌之前盡快推出新產(chǎn)品以替代老產(chǎn)品。但缺乏下游制劑的支持使得新產(chǎn)品的開發(fā)具有相當(dāng)大的市場風(fēng)險,，即使是研發(fā)力量雄厚,、產(chǎn)品豐富的企業(yè)，仍然有可能因?yàn)樾庐a(chǎn)品價格下跌過快,、后繼產(chǎn)品斷檔引發(fā)衰退,。
另一方面，原料藥市場多品種,、附加值低的特點(diǎn)決定了原料藥企業(yè)的長期成長性遠(yuǎn)弱于制劑生產(chǎn)企業(yè),，而向制劑轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)升級將改變原料藥企業(yè)的成長模式。
首先,，原料藥企業(yè)通過賺取原料藥加制劑的雙重利潤,，可提升盈利水平。
其次,，通過生產(chǎn)制劑,，上游的原料藥可以避免激烈的市場競爭，減少因原料藥的價格變化引發(fā)的企業(yè)盈利波動,。
再次,，制劑的市場規(guī)模和產(chǎn)品的附加值遠(yuǎn)高于原料藥，企業(yè)可由此實(shí)現(xiàn)價值增長,。
毛利超過80％
歐美發(fā)達(dá)國家通過完善的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù),、良好的市場機(jī)制和嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件構(gòu)筑了較高的市場壁壘，通常被稱作規(guī)范市場。由于競爭壁壘較高,，規(guī)范市場的藥品價格遠(yuǎn)高于以中國為代表的非規(guī)范市場,。
以辛伐他汀為例，原料藥的國內(nèi)報價僅為2700～2900元/kg之間,，但制成制劑在美國銷售后產(chǎn)品增值超過500倍,。
在歐洲醫(yī)藥市場藥品分銷上，制劑出口的價格通常是終端銷售價格的25％～30％,，藥品由藥廠向藥店流通環(huán)節(jié)的批發(fā)價格則是終端價格的50%,。
以此推算，由原料藥到最后的銷售分成,，國內(nèi)原料藥企業(yè)制劑出口可產(chǎn)生的最大毛利將在80％以上,。由于制劑的銷售是由合作伙伴承擔(dān)，因此銷售費(fèi)用率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)制藥企業(yè)約30%的水平,，最終的凈利潤率不低于20％,，有可能超過30％。當(dāng)然,，不同形式的出口以及合作條件的不同所產(chǎn)生的毛利會有很大的偏差,。
驚人的市場空間
以歐美發(fā)達(dá)國家為代表的醫(yī)藥市場價值已經(jīng)超過6000億美元，占世界醫(yī)藥市場份額的80％以上,。相比之下,，2006年中國化學(xué)制劑業(yè)的銷售收入僅1382.5億元人民幣,，約合192億美元,，不到發(fā)達(dá)國家醫(yī)藥市場價值的1/30。
近年來,，由于人力成本上升、環(huán)保壓力加大,，歐美制藥公司制劑生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢愈加明顯,。輝瑞、GSK,、羅氏等國際制藥巨頭紛紛在中國尋找合作伙伴進(jìn)行制劑生產(chǎn),。
另外，仿制藥市場的不斷擴(kuò)大為制劑出口提供了契機(jī),。自2002年起,，一批重磅炸彈級的專利藥品逐漸結(jié)束保護(hù)期，迎來仿制藥產(chǎn)業(yè)的黃金時代,。截至2006年,，仿制藥的市場價值已經(jīng)高達(dá)2400億，遠(yuǎn)高于原料藥的300億美元。
而迫于不斷高漲的醫(yī)療支出,，歐美發(fā)達(dá)國家大力推行仿制藥替代原研藥的計劃,，預(yù)計未來仿制藥的市場將保持15％的增長率，大大超過世界醫(yī)藥市場7％～8％的增長率,。
南新：15年30倍,！
原料藥的生產(chǎn)企業(yè)目前主要集中在中國、印度以及以意大利為代表的南歐國家,。中國和印度都是醫(yī)藥工業(yè)基
