非創(chuàng)業(yè)板IPO抉擇
盡管創(chuàng)業(yè)板近期以來甚囂塵上,，但目前首批上報(bào)項(xiàng)目是否能夠順利成為首批登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)尚未可知，由此業(yè)界對(duì)于非創(chuàng)業(yè)板IPO的項(xiàng)目更為關(guān)注,。
日前，有消息人士稱,，中國最大的藥品分銷商——國藥控股的赴港上市業(yè)已走到關(guān)鍵一步,，或?qū)⒂谙轮荛_始接受港交所的上市聆訊，8月底至9月初掛牌,，募集資金將最高達(dá)70億元人民幣,。盡管中國醫(yī)藥集團(tuán)新聞發(fā)言人朱京津稱“我們并未聽到這一消息”，但他同時(shí)承認(rèn),，國藥控股目前正處于上市靜默期,，并表示所有信息要等到實(shí)際IPO之后才能對(duì)外發(fā)布。
公開資料顯示,，2003年組建的國藥控股由大股東國藥集團(tuán)以醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)入股51%的股權(quán)，復(fù)星集團(tuán)旗下的復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資以現(xiàn)金5.04億元占股49%,。其后,，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷幾輪微調(diào)，在多次資產(chǎn)注入完成之后,，國藥集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥目前分別持有國藥控股52.96%和47.04%的股權(quán),。作為國藥集團(tuán)的核心子公司，國藥控股承擔(dān)了國藥集團(tuán)主要的醫(yī)藥商業(yè)板塊資產(chǎn),，是國內(nèi)最大的醫(yī)藥流通企業(yè),。公司控股45.03%的國藥股份是北京地區(qū)醫(yī)藥流通企業(yè)的龍頭，2008年銷售收入43.9億元,；而旗下另一家上市公司一致藥業(yè)則控制了廣東,、廣西等南方地區(qū)的醫(yī)藥流通市場，2008年?duì)I業(yè)收入達(dá)83.6億元,。2008年,，國藥控股實(shí)現(xiàn)收入381億元，凈利潤6.1億元,，同期國藥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入約430億元,。
有業(yè)內(nèi)分析人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》記者表示，一旦國藥控股成功登陸港交所,，可能面臨旗下醫(yī)藥工,、商業(yè)板塊的進(jìn)一步劃分和調(diào)整。據(jù)悉,，國藥控股直接擁有大量的零售藥店,，目前復(fù)星醫(yī)藥和國藥集團(tuán)旗下的金象大藥房,、復(fù)星大藥房、國大藥房等多家連鎖零售藥店也都在國藥控股的版圖之內(nèi),，門店總數(shù)超過1000家,。
消息人士透露，國藥控股本次赴港IPO,，瑞銀,、中金國際及摩根士丹利均有參與此次上市計(jì)劃。以國藥控股募集資金最高可達(dá)70億元人民幣的計(jì)劃,，三家投資機(jī)構(gòu)可能獲利頗豐,。
此外，尾隨桂林三金腳步?jīng)_擊IPO的潛江永安藥業(yè),，不同于創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)模小,、融資金額少等特色，其主板IPO過會(huì)呼聲頗高,。根據(jù)該公司的招股說明書（申報(bào)稿）,，公司擬發(fā)行2350萬股流通股，發(fā)行后總股本9350萬股,，均為流通股,。其主營業(yè)務(wù)為牛磺酸產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。募集資金將投資于年產(chǎn)10000噸球形顆粒牛磺酸,、酒精法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷（?；撬崤涮自希┖团；撬嵯掠蜗盗挟a(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)三大項(xiàng)目,，合計(jì)投資額約43,000萬元,。
不過，目前市場估值水平已經(jīng)基本超越歷史平均水平,，風(fēng)險(xiǎn)逐步加大,。但目前有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)確立,，美國的復(fù)蘇也逐漸明朗,，而按照投資時(shí)鐘理論，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期是股市投資的黃金時(shí)期,。
另有行業(yè)分析人士指出,，目前市場流動(dòng)性充裕，且IPO重啟炒高了市場熱情,，可能會(huì)帶來新一輪泡沫,，而醫(yī)藥行業(yè)不受經(jīng)濟(jì)周期性影響的特點(diǎn)將使其成為市場鐘情的板塊之一,。
板塊投資有看頭
拋除尚在IPO沖刺階段的企業(yè)不談，日前臨近半年報(bào)披露高峰,，IPO重啟“第一單”桂林三金拋出的首份亮眼半年報(bào)業(yè)績,，使得市場對(duì)于醫(yī)藥公司IPO更為熱衷。
據(jù)桂林三金日前發(fā)布的業(yè)績快報(bào)稱,，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.8億元,，凈利潤1.6億元，同比分別增長9%和13.34%,。按照發(fā)行后總股本計(jì)算,，每股收益為0.35元。
公司“明星產(chǎn)品”三金片,、西瓜霜潤喉片,、西瓜霜噴劑均獲得較好收益。同時(shí),，公司預(yù)計(jì)今年1~9月的凈利潤將比上年同期增減變動(dòng)幅度小于30%,，凈利潤2.06億元。
此外,，新華制藥,、魚躍醫(yī)療、雙鷺?biāo)帢I(yè)等多家醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)布了2009年中期財(cái)報(bào)預(yù)告,，三家公司凈利潤增長分別達(dá)94.84%、65.6%和23%,，且業(yè)績支撐點(diǎn)基本源自公司主營業(yè)務(wù)增長,，不僅為公司三季報(bào)盈利夯實(shí)基礎(chǔ)，亦使機(jī)構(gòu)預(yù)測其未來有望不斷向好,。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，截至7月28日，已有116家上市公司披露了2009年半年報(bào),。眾多行業(yè)分析機(jī)構(gòu)不約而同地認(rèn)為,，醫(yī)藥類等四大行業(yè)業(yè)績增長最為穩(wěn)健。
從116家公司公布的業(yè)績看,，有60家業(yè)績同比出現(xiàn)下滑,，而56家公司業(yè)績有所增長。雖然整體業(yè)績情況下滑,，但仍有部分公司的凈利潤在上半年實(shí)現(xiàn)較大增長,。從統(tǒng)計(jì)看，有8家公司業(yè)績同比增幅超過100%,，22家公司的增長幅度在50%以上,。其中醫(yī)藥板塊的新和成以每股1.05元暫居每股收益榜眼,。
中金公司、中銀基金等機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的研究報(bào)告普遍認(rèn)為,，醫(yī)藥工業(yè)整體增速維持高位,。相對(duì)于全國工業(yè)的負(fù)增長，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增勢情況良好,，醫(yī)藥工業(yè)利潤普遍向好,。
機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注國家基本藥物制度、藥品價(jià)格改革和公立醫(yī)院改革方案等政策的出臺(tái),，特別是基本藥物制度和藥品價(jià)格改革將對(duì)行業(yè)贏利能力產(chǎn)生重大影響,。政策導(dǎo)向?qū)?dǎo)致醫(yī)藥股的分化，業(yè)內(nèi)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生物等子行業(yè),，看好其中具有較強(qiáng)的新藥創(chuàng)新能力,、政府事務(wù)能力和核心產(chǎn)品、品牌的醫(yī)藥企業(yè),，尤其是具有較強(qiáng)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的企業(yè),。（生物谷Bioon.com）
