非創(chuàng)業(yè)板IPO抉擇
盡管創(chuàng)業(yè)板近期以來甚囂塵上,，但目前首批上報項目是否能夠順利成為首批登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)尚未可知,，由此業(yè)界對于非創(chuàng)業(yè)板IPO的項目更為關(guān)注,。
日前,，有消息人士稱,，中國最大的藥品分銷商——國藥控股的赴港上市業(yè)已走到關(guān)鍵一步,，或?qū)⒂谙轮荛_始接受港交所的上市聆訊,，8月底至9月初掛牌,，募集資金將最高達70億元人民幣。盡管中國醫(yī)藥集團新聞發(fā)言人朱京津稱“我們并未聽到這一消息”，但他同時承認,，國藥控股目前正處于上市靜默期,，并表示所有信息要等到實際IPO之后才能對外發(fā)布。
公開資料顯示,，2003年組建的國藥控股由大股東國藥集團以醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)入股51%的股權(quán),，復(fù)星集團旗下的復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資以現(xiàn)金5.04億元占股49%。其后,，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷幾輪微調(diào),，在多次資產(chǎn)注入完成之后，國藥集團和復(fù)星醫(yī)藥目前分別持有國藥控股52.96%和47.04%的股權(quán),。作為國藥集團的核心子公司,，國藥控股承擔了國藥集團主要的醫(yī)藥商業(yè)板塊資產(chǎn)，是國內(nèi)最大的醫(yī)藥流通企業(yè),。公司控股45.03%的國藥股份是北京地區(qū)醫(yī)藥流通企業(yè)的龍頭,，2008年銷售收入43.9億元；而旗下另一家上市公司一致藥業(yè)則控制了廣東,、廣西等南方地區(qū)的醫(yī)藥流通市場，2008年營業(yè)收入達83.6億元,。2008年,，國藥控股實現(xiàn)收入381億元，凈利潤6.1億元,，同期國藥集團實現(xiàn)收入約430億元,。
有業(yè)內(nèi)分析人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者表示，一旦國藥控股成功登陸港交所,，可能面臨旗下醫(yī)藥工,、商業(yè)板塊的進一步劃分和調(diào)整。據(jù)悉,，國藥控股直接擁有大量的零售藥店,，目前復(fù)星醫(yī)藥和國藥集團旗下的金象大藥房、復(fù)星大藥房,、國大藥房等多家連鎖零售藥店也都在國藥控股的版圖之內(nèi),，門店總數(shù)超過1000家。
消息人士透露,，國藥控股本次赴港IPO,，瑞銀、中金國際及摩根士丹利均有參與此次上市計劃,。以國藥控股募集資金最高可達70億元人民幣的計劃,，三家投資機構(gòu)可能獲利頗豐。
此外，尾隨桂林三金腳步?jīng)_擊IPO的潛江永安藥業(yè),，不同于創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)模小,、融資金額少等特色，其主板IPO過會呼聲頗高,。根據(jù)該公司的招股說明書（申報稿）,，公司擬發(fā)行2350萬股流通股，發(fā)行后總股本9350萬股,，均為流通股,。其主營業(yè)務(wù)為牛磺酸產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。募集資金將投資于年產(chǎn)10000噸球形顆粒牛磺酸,、酒精法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷（?；撬崤涮自希┖团；撬嵯掠蜗盗挟a(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)三大項目,，合計投資額約43,000萬元,。
不過，目前市場估值水平已經(jīng)基本超越歷史平均水平,，風險逐步加大,。但目前有觀點認為，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇已經(jīng)確立,，美國的復(fù)蘇也逐漸明朗,，而按照投資時鐘理論，經(jīng)濟復(fù)蘇期是股市投資的黃金時期,。
另有行業(yè)分析人士指出,，目前市場流動性充裕，且IPO重啟炒高了市場熱情,，可能會帶來新一輪泡沫,，而醫(yī)藥行業(yè)不受經(jīng)濟周期性影響的特點將使其成為市場鐘情的板塊之一。
板塊投資有看頭
拋除尚在IPO沖刺階段的企業(yè)不談,，日前臨近半年報披露高峰,，IPO重啟“第一單”桂林三金拋出的首份亮眼半年報業(yè)績，使得市場對于醫(yī)藥公司IPO更為熱衷,。
據(jù)桂林三金日前發(fā)布的業(yè)績快報稱,，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入4.8億元，凈利潤1.6億元,，同比分別增長9%和13.34%,。按照發(fā)行后總股本計算,，每股收益為0.35元。
公司“明星產(chǎn)品”三金片,、西瓜霜潤喉片,、西瓜霜噴劑均獲得較好收益。同時,，公司預(yù)計今年1~9月的凈利潤將比上年同期增減變動幅度小于30%,，凈利潤2.06億元。
此外,，新華制藥,、魚躍醫(yī)療、雙鷺藥業(yè)等多家醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)布了2009年中期財報預(yù)告,，三家公司凈利潤增長分別達94.84%,、65.6%和23%，且業(yè)績支撐點基本源自公司主營業(yè)務(wù)增長,，不僅為公司三季報盈利夯實基礎(chǔ),，亦使機構(gòu)預(yù)測其未來有望不斷向好。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計,，截至7月28日,，已有116家上市公司披露了2009年半年報。眾多行業(yè)分析機構(gòu)不約而同地認為,，醫(yī)藥類等四大行業(yè)業(yè)績增長最為穩(wěn)健,。
從116家公司公布的業(yè)績看，有60家業(yè)績同比出現(xiàn)下滑,，而56家公司業(yè)績有所增長。雖然整體業(yè)績情況下滑,，但仍有部分公司的凈利潤在上半年實現(xiàn)較大增長,。從統(tǒng)計看，有8家公司業(yè)績同比增幅超過100%,，22家公司的增長幅度在50%以上,。其中醫(yī)藥板塊的新和成以每股1.05元暫居每股收益榜眼。
中金公司,、中銀基金等機構(gòu)近日發(fā)布的研究報告普遍認為,，醫(yī)藥工業(yè)整體增速維持高位。相對于全國工業(yè)的負增長,，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟效益增勢情況良好,，醫(yī)藥工業(yè)利潤普遍向好。
機構(gòu)建議重點關(guān)注國家基本藥物制度,、藥品價格改革和公立醫(yī)院改革方案等政策的出臺,，特別是基本藥物制度和藥品價格改革將對行業(yè)贏利能力產(chǎn)生重大影響,。政策導(dǎo)向?qū)?dǎo)致醫(yī)藥股的分化，業(yè)內(nèi)建議投資者重點關(guān)注醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生物等子行業(yè),，看好其中具有較強的新藥創(chuàng)新能力,、政府事務(wù)能力和核心產(chǎn)品、品牌的醫(yī)藥企業(yè),，尤其是具有較強產(chǎn)品定價權(quán)的企業(yè),。（生物谷Bioon.com）
