動(dòng)態(tài)事項(xiàng):恒瑞醫(yī)藥發(fā)布09年三季度業(yè)績(jī)公告,，1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.11億元,，同比增長(zhǎng)23.73%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.73億元,，同比增長(zhǎng)72.22%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.76元,，同比增長(zhǎng)72.21%,。
事項(xiàng)點(diǎn)評(píng):三季度凈利與每股收益同比大增。
三季度,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.82億元,，同比增長(zhǎng)32.64%,，環(huán)比增長(zhǎng)9.02%;實(shí)現(xiàn)凈利1.08億元,，同比增長(zhǎng)24.99%，環(huán)比下降34.49%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.16元,，同比增長(zhǎng)0.38%,，環(huán)比下降37.92%。09年前三季,，公司銷售收入增長(zhǎng)較快的主要原因是:1)進(jìn)一步完善了銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè);2)加大重點(diǎn)產(chǎn)品,，如碘佛醇、七氟烷,、厄貝沙坦的推廣力度,，在新的治療領(lǐng)域形成一批新的增長(zhǎng)點(diǎn);3)加大學(xué)術(shù)推廣的力度;4)加強(qiáng)銷售管理和人才隊(duì)伍建設(shè),，逐步完善省區(qū)負(fù)責(zé)制，著重引進(jìn)高層次人才,，培養(yǎng)銷售骨干,。
科技創(chuàng)新成果顯著。
公司基本完成創(chuàng)新藥瑞格列汀在美國(guó)申請(qǐng)臨床的準(zhǔn)備工作,，并于7月15日正式向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局提出申請(qǐng),，8月17日獲批進(jìn)入一期臨床研究。公司其他創(chuàng)新成果還有:創(chuàng)新藥卡曲沙星和艾瑞昔布正式報(bào)生產(chǎn);創(chuàng)新藥分子靶向抗腫瘤藥物蘋(píng)果酸法米替尼膠囊獲得一期和二期臨床批件,，創(chuàng)新藥非洛他賽注射液進(jìn)入一期臨床,，另有多個(gè)治療高血壓、糖尿病以及增強(qiáng)免疫力的創(chuàng)新藥正在進(jìn)行臨床或者即將申請(qǐng)臨床,。
所得稅下降明顯,，增厚三季度業(yè)績(jī)。
由于營(yíng)銷推廣活動(dòng)的加強(qiáng),，使三季度公司的銷售費(fèi)用同比上升了51.09%,，管理費(fèi)用上升26.07%。09年三季度,，公司銷售毛利率為84.18%,，同比下降1.55個(gè)百分點(diǎn);公司銷售凈利率13.87%，同比下降5.76個(gè)百分點(diǎn),。而由于公司去年底獲高新認(rèn)證,，09年三季度公司所得稅下降62.36個(gè)百分點(diǎn)，增厚三季度業(yè)績(jī),。
投資建議:未來(lái)六個(gè)月內(nèi),，給予“跑贏大市”評(píng)級(jí)。
我們預(yù)測(cè)公司09,、10年EPS分別為1.18元,、1.40元。公司09,、10年動(dòng)態(tài)PE為34.81,、29.47倍，公司所處化學(xué)藥板塊的PE中值為09年38.62倍,，10年28.22倍,。公司目前的估值處于行業(yè)平均水平，而公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有加快趨勢(shì),，我們給予公司“跑贏大市”評(píng)級(jí),。(生物谷Bioon.com)
