說起中小板的“老八股”,，華蘭生物（002007,，收盤價33.55元）的名字可謂家喻戶曉，憑借優(yōu)秀的基本面以及快速的增長,，華蘭生物至今保持著1436%的累計漲幅,，而其最大漲幅超過5000%，更是無愧老八股的“王者”,。
然而,，即便貴為“王者”，也會有煩心的事,。近一年以來,，華蘭生物連遭不測。去年因甲流疫苗無法確認其收入,，造成業(yè)績低于預(yù)期,，緩慢增長；今年貴州省突然關(guān)閉16個采漿站,，華蘭生物5大采漿站將關(guān)停,，近六成的血漿來源將縮減，讓公司很是頭疼,。公司董秘范蓓在接受采訪時也表示無奈,，稱只能盡最大努力,，尋求規(guī)劃調(diào)整。
相繼遭到重創(chuàng),，華蘭生物股價已經(jīng)連續(xù)8個月走低,，近日創(chuàng)了一年半以來的新低。風(fēng)雨之后,，曾經(jīng)的高增長之王華蘭生物是否會就此一蹶不振呢,？事態(tài)的發(fā)展或許還不夠清晰，然而一個不爭的事實已經(jīng)擺在眼前,，那就是券商對公司2012年業(yè)績的擔(dān)憂,。
數(shù)億資金受困
漫長的等待總是那樣磨人。
7月20日,，重新停牌兩日的華蘭生物發(fā)布公告稱,，2011年7月15日,，貴州省衛(wèi)生廳網(wǎng)站發(fā)布了《貴州省采供血機構(gòu)設(shè)置規(guī)劃（2011-2014年）》,，根據(jù)該文件，貴州省在開陽,、獨山,、普定、黃平4個縣設(shè)置單采血漿站,。公司惠水,、羅甸、甕安,、長順,、龍里5家單采血漿站不在貴州省單采血漿站設(shè)置規(guī)劃范圍內(nèi)。上述5家單采血漿站現(xiàn)有單采血漿許可證有效期至2011年7月31日,，目前上述5家單采血漿站未取得續(xù)期的單采血漿許可證,，若屆時仍未取得，將于2011年8月1日起停止采漿,。
公司表示,，目前華蘭生物正對該事項所造成的影響進行評估并制定相應(yīng)的應(yīng)對措施，同時,，鑒于血液制品在臨床應(yīng)用上是搶救危重病人必不可少的治療藥品,，具有不可替代的重要作用，公司正向有關(guān)主管部門反映情況,，請求保留上述5家單采血漿站,。公司將根據(jù)該事項進展情況，及時進行信息披露并申請股票盡早復(fù)牌,。
5大采漿站停止,，這與之前媒體在貴州省衛(wèi)生廳網(wǎng)上公布的文件吻合,，可以說已經(jīng)在預(yù)期之中，然而公司依舊停牌,，則令持有華蘭生物的基金忐忑不安,。
難道華蘭生物真要變成“雙匯發(fā)展第二”？不少基金經(jīng)理并不這樣認為,。上海某基金公司一不愿具名的基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“華蘭生物事件跟雙匯發(fā)展還是有很大不同的,。首先，公司是因為政策變化而導(dǎo)致采漿站停止,，并非自身原因,，或許未來會有政策的補助也不一定；其次,，持股華蘭生物股票的基金公司雖然多,，但是持股數(shù)不算太多，因此,，即便華蘭生物復(fù)牌后股價出現(xiàn)大跌,，對基金公司業(yè)績影響也比較有限。其實從今年一季報可以看出,，由于業(yè)績低于預(yù)期,，不少基金都已經(jīng)在一季度減倉了。”
對于遲遲不復(fù)牌,，恐成“雙匯發(fā)展第二”的說法,，公司董秘范蓓日前也表示不太可能，“我們正在觀察政策的短期變動,，等到政策確定了就會馬上復(fù)牌”,。
《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，就在華蘭生物第一次復(fù)牌后的兩個交易日,，有超過8000萬元資金融資買入該股,，而在二級市場，也有5家機構(gòu)累計買入該股金額超過1億元,。換句話說,，第二次停牌，這些巨額買入的資金都在忐忑中度過,。
回應(yīng)三大質(zhì)疑
貴州省衛(wèi)生廳新規(guī)劃為何變動,，華蘭生物是否沒拿到公文便出公告？公司采漿證即將到期緣何不公告,？之前漿站關(guān)停也無公告提醒,，難道華蘭生物存在嚴重信息披露不全的問題？
對于上述市場的疑問，華蘭生物董秘范蓓向《每日經(jīng)濟新聞》記者作出回應(yīng),。范蓓表示：“之前的紅頭文件我們確實有,，不然怎么會出公告呢？而且不光是我們一家收到此文件,，在納斯達克上市的上海生物制品研究所也收到這份文件,，他們也公告了，這不可能是我們一家在說謊吧,。”
對于采漿站關(guān)閉以及采漿證到期的信息披露不全,，范蓓表示“實在冤枉”。范蓓告訴記者：“采漿站是2007年改制的,，我們2004年上市招股說明書里提到的采漿站,，都是貴州省的，雙方只是供需關(guān)系,；改制以后,，我們收購了其中6家采漿站，所以,，之前根本不存在采漿站關(guān)停未公告的問題,，因為本來就不屬于我們。”
“關(guān)于采漿證書,，是兩年換證,，一般來說,，采漿證書被收回,，都是出現(xiàn)了違規(guī)采漿的問題，而我們的漿站從來沒有出現(xiàn)這方面的問題,，這屬于政策上的風(fēng)險,。比如說，我們收購的采漿站經(jīng)營時間是30年,，現(xiàn)在卻要面臨關(guān)閉,，這是誰都無法預(yù)料的。”范蓓說,。
突遭政策“打擊”,，5個采漿站關(guān)停，對公司會造成怎樣的影響,，公司又將怎樣應(yīng)對呢,？
范蓓稱，“我們周末會有公告,，目前已經(jīng)提交深交所,，里面寫得很詳細，投資者到時候看公告吧。”
而從容投資合伙人,、國內(nèi)首家醫(yī)療行業(yè)私募從容1號基金經(jīng)理姜廣策日前接受媒體采訪時認為,，長期來看，華蘭生物主營的血制品行業(yè)本身不存在問題,，但短期內(nèi)還是會有相當(dāng)大的沖擊,。在疫苗這塊，目前收入主要依靠之前的甲流疫苗回款,，主要的產(chǎn)品線還沒有成長起來,。
興業(yè)證券同時認為，從8月1日起,，血漿站的關(guān)閉對年內(nèi)血制品業(yè)務(wù)的盈利能力影響相對較小,，但這一影響將在明年完全顯現(xiàn)，屆時公司投漿量會面臨較大幅度下滑的風(fēng)險,。
除了興業(yè)證券,，包括湘財證券等多家券商都認為，華蘭生物明年業(yè)績將受到此次采漿站關(guān)停的影響,。
甲流疫苗收入之殤
這次突如其來的政策變化,，讓華蘭生物很“神傷”，而之前甲流疫苗收入未能全部確認,，也讓不少券商預(yù)測失準(zhǔn),。最終，盡管華蘭生物業(yè)績依然出色,，但是低于預(yù)期,，依然難以阻止基金出貨。
作為2009年甲流疫情受益最大的公司,，華蘭生物累計接下工信部5000多萬劑甲流疫苗的訂單,，僅2010年上半年就確認甲流疫苗收入2.42億元，凈利潤同比增長3倍,。
正是大訂單的刺激，讓華蘭生物成為當(dāng)時市場絕對的甲流概念龍頭股,，公司股價也在近一年的時間內(nèi)由25.5元漲至79元,，區(qū)間漲幅高達176%,，最大漲幅超過200%。股價狂飆的時候,，各大券商也紛紛憧憬華蘭生物未來的業(yè)績,。
長江證券于2010年8月中旬發(fā)布華蘭生物中期業(yè)績研究報告。長江證券稱,，華蘭生物2010年上半年實現(xiàn)疫苗收入2.72億元,，其中甲流疫苗貢獻巨大，上半年公司確認甲流疫苗收入2.42億元,，占疫苗收入的89%。下半年10月將進入普通流感疫苗接種的高峰期,，甲流疫情大大提高了人們對流感疫苗的認知率，因此下半年流感疫苗的增長值得期待,，綜合考慮,，預(yù)計公司2010年每股收益可達1.39元。
然而,，公司的幾則公告,，打消了之前券商樂觀的預(yù)測。今年1月,，華蘭生物發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告,，公告稱，從2009年甲型H1N1流感疫情爆發(fā)以來,，共接到國家工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司下達的5225.0萬劑甲流疫苗生產(chǎn)任務(wù),。2010年9月30日之前，公司確認了4063.37萬劑的收入,，剩余1161.68萬劑未確認收入,，在2010年三季報時預(yù)計剩余的1161.68萬劑會在2010年度全部確認收入。但實際上,，截至2010年12月31日,，仍有768.75萬劑甲流疫苗仍未確認收入,，造成公司業(yè)績低于預(yù)期,。
甲流疫苗未能完全確認收入，導(dǎo)致公司去年每股收益只有1.06元,，大大低于之前券商預(yù)測的1.16元~1.39元,，不少基金在2010年四季度選擇減倉，而今年一季度,，由于沒有大劑量甲流疫苗確認收入,，公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，而剩余714萬劑甲流疫苗仍未確認,。
為什么還剩700多萬劑甲流疫苗遲遲未能確認收入呢,？范蓓認為：“這個早晚都會確認，至于為什么還有這么多沒有確認收入，就不是我們能決定的,，反正現(xiàn)在只是暫時沒給,。”
對此，業(yè)內(nèi)人士也表示理解,，認為這可能跟國家各個部門協(xié)調(diào)有關(guān),，公司收到這筆收入應(yīng)該沒有問題，只是時間早晚的問題,。
長江證券分析人士認為,，造成華蘭生物2010年業(yè)績增速減緩的主要原因，在于部分甲流疫苗收入未在2010年確認,。
如今,，華蘭生物甲流疫苗只剩小部分未能確認收入，公司去年因甲流高收入,，反而導(dǎo)致今年業(yè)績出現(xiàn)下滑,，公司高增長的勢頭是否會因甲流收入接近尾聲和漿站關(guān)停而大受影響呢？
興業(yè)證券認為,，雖然此次華蘭生物有5家漿站面臨關(guān)停,，但剩余13家漿站仍將為公司提供穩(wěn)定的血漿來源，可以預(yù)計,，此次關(guān)停事件將促使公司加緊重慶血制品廠投產(chǎn)的步伐,，從而淡化漿站關(guān)停事件帶來的影響。同時,，公司快速發(fā)展的疫苗業(yè)務(wù)也將分散其在血制品領(lǐng)域面臨的政策風(fēng)險,，除兒童用季節(jié)性流感疫苗外，公司的破傷風(fēng)疫苗,、AC流腦結(jié)合疫苗也有望在年內(nèi)獲批，這些都將為公司明年業(yè)績提供支撐,。（生物谷Bioon.com）
