中國醫(yī)藥流通領(lǐng)域，經(jīng)常因其低效率和低透明度而遭到質(zhì)疑,。然而在今年以后,，行業(yè)集中度有望進一步提高。作為“十二五”規(guī)劃的一部分,，國家通過積極支持企業(yè)兼并重組及結(jié)構(gòu)調(diào)整來增強醫(yī)藥流通行業(yè),，培育一至兩家年銷售額逾千億元人民幣（合151億美元）的全國性頂級醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，并建立20家年銷售額逾百億元人民幣（合15億美元）的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)企業(yè),。一時間,，國內(nèi)并購重組活躍，大規(guī)模的并購交易仍將不斷出現(xiàn),。
國內(nèi)上下游并購進入高峰期
自上而下的壓力加速了生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)的并購步伐,，特別是在制藥、醫(yī)藥流通,、生物技術(shù)以及醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域,，并購活動尤為活躍。
過去六年半,，國內(nèi)并購交易量穩(wěn)步增長,。據(jù)德勤統(tǒng)計，醫(yī)藥行業(yè)整合的強勁勢頭始于2005年下半年,，共完成7宗交易,，價值8200萬美元，2008年下半年完成9宗交易,，價值1.73億美元,，實現(xiàn)穩(wěn)步增長。2009年,，完成21宗交易,。2010年，境內(nèi)并購進入新階段,，共完成36宗交易,，較2009年同比增長71%。2011年,，整合型交易的強勁勢頭有望持續(xù),，上半年完成交易16宗,，略低于上一年同期的19宗。
“分散的醫(yī)藥行業(yè),，是國內(nèi)行業(yè)并購的重點領(lǐng)域,。”吳蘋稱，尤其是面對75%以上為仿制藥,，11%為中藥的市場環(huán)境,。此外，政府的一個明確的首要任務(wù)是推動醫(yī)藥行業(yè)多樣化,，將仿制藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)向更強大的發(fā)展模式,，促使企業(yè)生產(chǎn)專利藥以便與國際市場的領(lǐng)先產(chǎn)品競爭。然而,，在創(chuàng)新大范圍開展之前,，市場面臨重新洗牌。中國政府欲推出幾個“全國龍頭”,，為其創(chuàng)新和進行國際競爭提供資源,。
推動投資顯著增長的是幾家欲摘取“全國龍頭”桂冠并爭搶所剩小型目標的企業(yè)，包括上海醫(yī)藥集團,、國藥集團和哈藥集團等,。例如，上海醫(yī)藥集團,，中國醫(yī)藥生產(chǎn)與銷售的上市企業(yè),，實際上以一己之力擎起2009年的投資驟然上漲：上海醫(yī)藥集團投資額為12億美元，而同年下半年累計投資額為16億美元,。
此外,，在如此激烈的競爭環(huán)境下，很容易讓人想到企業(yè)間競相收購,，搶奪切分蛋糕,。然而，私募股權(quán)基金和企業(yè)投資者在醫(yī)藥行業(yè)并購活動中扮演什么角色呢,？統(tǒng)計顯示,，企業(yè)投資者在中國醫(yī)藥市場入境投資中的主導(dǎo)地位更加明顯,，2005年至2011年上半年,，企業(yè)投資交易量占全部并購交易（36宗）的近84%，與之相比,，私募股權(quán)投資者僅占16%（7宗）,。就交易額而言，這種趨勢愈加明顯：企業(yè)投資者的交易額（22億美元）占并購交易總額的89%,，私募股權(quán)投資者的交易額（2.62億美元）占11%,。
但值得注意的是,，醫(yī)藥行業(yè)的交易量占生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)全部交易的三分之二，整合效果逐漸凸現(xiàn),，然而,，截至2011年上半年，醫(yī)藥生產(chǎn)市場仍有5600多家企業(yè)（其中70%是小型企業(yè)）,，全國仍有16000多家醫(yī)藥經(jīng)銷企業(yè)和連鎖零售企業(yè),，全面實現(xiàn)整合任重而道遠。
除此,，整合僅能驅(qū)動流通行業(yè)的集中度,，而不能改善行業(yè)的效能和效力。公立醫(yī)院仍然銷售逾70%的處方藥,。盡管他們在藥品采購方面的角色由于醫(yī)院藥品招標流程和基本藥物目錄的施行而有所削弱,。如果沒有公立醫(yī)院的全面改革，整合將不代表真正有意義的變革,。
入境并購活動日漸復(fù)蘇
同樣,，市場整合的趨勢也會影響國外企業(yè)。據(jù)了解,，當今數(shù)以千計的藥品生產(chǎn)商,、供貨商和分銷商會很快銳減為數(shù)百家，并最終產(chǎn)生幾十家真正的市場領(lǐng)軍企業(yè),。而這些巨頭早已紛紛聚焦目光至中國市場,。
國內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)每年都吸引高額的累計入境投資，且并購意向持續(xù)增強,。德勤數(shù)據(jù)顯示,，2005年，平均交易額為3,860萬美元,，2011年上半年上升至1.136億美元,。上述搶眼的交易額與境內(nèi)交易較低的平均交易額（2005年1400萬美元，2011年上半年8500萬美元）形成鮮明對比,，這也表明國外企業(yè)擁有更大的經(jīng)濟影響力和擴張野心,，能夠在較分散的中國本地企業(yè)中進行真正的大手筆并購。
“行動正當時,，各跨國企業(yè)對此更是心照不宣,。”吳蘋說，主要的市場領(lǐng)軍企業(yè)和一些較小的跨國企業(yè)動作迅捷,，比如,，位于美國的生物制藥企業(yè)賽生藥業(yè)股份有限公司（SciClone）于2011年斥資1.048億美元收購中國醫(yī)藥分銷營銷企業(yè)諾凡麥醫(yī)藥有限公司（NovaMed），交易在短期宣布并完成執(zhí)行，有望提升賽生藥業(yè)在中國市場的地位,，這也是力爭上游的企業(yè)的心頭大事,。
除整合外，還存在其它影響因素,。據(jù)了解,，許多跨國企業(yè)已在華投入了大量資源，主要通過在華生(博客)（微博）產(chǎn)和分銷以搶占市場份額,，展開比在發(fā)達市場更具經(jīng)濟效益的本地研發(fā)（因為發(fā)達國家病患參與臨床試驗的意愿不斷減弱）,，或利用中國的監(jiān)管和金融激勵機制展開本地研發(fā)。
據(jù)了解,，大多數(shù)大型跨國藥企均在華設(shè)有研發(fā)機構(gòu),，其中包括阿斯利康和葛蘭素史克（英國）、禮來（美國）,、羅氏（Roche/瑞士）和拜耳（Baye/德國）,。美國輝瑞是在華規(guī)模最大的企業(yè)之一，在華投資逾5億美元,，擁有4,000余名員工,。同樣，瑞士制藥巨頭諾華將中國列為公司三個全球研究中心之一,，在華約13億美元的投資正在如火如荼地進行中,。
跨國企業(yè)在華投入大量資源后，兼并重組交易將進一步鞏固其市場地位,。事實上,，2010年第四季度，葛蘭素史克宣布,，計劃出資7,000萬美元收購生產(chǎn)泌尿和過敏類藥物的南京美瑞制藥有限公司,。
醫(yī)藥巨頭海外擴張步伐將加速
過去六年半，盡管我國醫(yī)藥行業(yè)境內(nèi),、入境并購交易持續(xù)走強,，但中國企業(yè)收購國外目標的交易卻寥寥無幾。德勤數(shù)據(jù)顯示,，2005年至2011年上半年,，僅完成7宗海外并購交易，交易總額為7.26億美元,。
“中國醫(yī)藥行業(yè)零散無庸贅述,，行業(yè)十強企業(yè)的市場份額，僅占國內(nèi)市場的25%,，與之相比,，全球十強企業(yè)的市場份額則占據(jù)國際市場的50%,。”據(jù)吳蘋介紹,，因此,，至少在短期內(nèi)，我國二線城市的藥企將繼續(xù)專注于國內(nèi)整合,。
不過,，隨著當前整合浪潮接近尾聲，整合后的企業(yè)將放眼海外市場,，中長期前景廣闊,。據(jù)了解，大批潛在的境外交易將由資金雄厚的中國本土醫(yī)藥巨頭發(fā)起,，如國藥集團和上海醫(yī)藥集團,。2009年第三季度，國藥集團在港交所上市大獲成功,；2011年下半年,，上海醫(yī)藥集團有望在港交所上市籌資18.9億美元，因此兩大巨頭均擁有可觀的高額并購資金,。
上海醫(yī)藥集團明確表示,，上市收益的30%將用于開展境外并購，并購目標為大中型歐美企業(yè),。同時,，上海復(fù)星醫(yī)藥集團（Fosun）、南京奧賽康藥業(yè)和國有企業(yè)重慶醫(yī)藥等競爭對手紛紛尋求上市,，并明確表示將部分上市收益用于進一步并購,。（生物谷Bioon.com）
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