中國(guó)醫(yī)藥流通領(lǐng)域,，經(jīng)常因其低效率和低透明度而遭到質(zhì)疑,。然而在今年以后，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高,。作為“十二五”規(guī)劃的一部分,，國(guó)家通過(guò)積極支持企業(yè)兼并重組及結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)增強(qiáng)醫(yī)藥流通行業(yè)，培育一至兩家年銷(xiāo)售額逾千億元人民幣（合151億美元）的全國(guó)性頂級(jí)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè),，并建立20家年銷(xiāo)售額逾百億元人民幣（合15億美元）的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)企業(yè),。一時(shí)間，國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組活躍,，大規(guī)模的并購(gòu)交易仍將不斷出現(xiàn),。
國(guó)內(nèi)上下游并購(gòu)進(jìn)入高峰期
自上而下的壓力加速了生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)的并購(gòu)步伐，特別是在制藥,、醫(yī)藥流通,、生物技術(shù)以及醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，并購(gòu)活動(dòng)尤為活躍,。
過(guò)去六年半,，國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易量穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)德勤統(tǒng)計(jì),，醫(yī)藥行業(yè)整合的強(qiáng)勁勢(shì)頭始于2005年下半年,，共完成7宗交易，價(jià)值8200萬(wàn)美元,，2008年下半年完成9宗交易,，價(jià)值1.73億美元，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),。2009年,，完成21宗交易。2010年,，境內(nèi)并購(gòu)進(jìn)入新階段,，共完成36宗交易，較2009年同比增長(zhǎng)71%,。2011年,，整合型交易的強(qiáng)勁勢(shì)頭有望持續(xù)，上半年完成交易16宗,，略低于上一年同期的19宗,。
“分散的醫(yī)藥行業(yè)，是國(guó)內(nèi)行業(yè)并購(gòu)的重點(diǎn)領(lǐng)域,。”吳蘋(píng)稱,，尤其是面對(duì)75%以上為仿制藥，11%為中藥的市場(chǎng)環(huán)境,。此外,，政府的一個(gè)明確的首要任務(wù)是推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)多樣化,，將仿制藥生產(chǎn)轉(zhuǎn)向更強(qiáng)大的發(fā)展模式，促使企業(yè)生產(chǎn)專利藥以便與國(guó)際市場(chǎng)的領(lǐng)先產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng),。然而,，在創(chuàng)新大范圍開(kāi)展之前，市場(chǎng)面臨重新洗牌,。中國(guó)政府欲推出幾個(gè)“全國(guó)龍頭”,，為其創(chuàng)新和進(jìn)行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)提供資源,。
推動(dòng)投資顯著增長(zhǎng)的是幾家欲摘取“全國(guó)龍頭”桂冠并爭(zhēng)搶所剩小型目標(biāo)的企業(yè),，包括上海醫(yī)藥集團(tuán)、國(guó)藥集團(tuán)和哈藥集團(tuán)等,。例如,，上海醫(yī)藥集團(tuán)，中國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)與銷(xiāo)售的上市企業(yè),，實(shí)際上以一己之力擎起2009年的投資驟然上漲：上海醫(yī)藥集團(tuán)投資額為12億美元,，而同年下半年累計(jì)投資額為16億美元。
此外,，在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,，很容易讓人想到企業(yè)間競(jìng)相收購(gòu)，搶奪切分蛋糕,。然而,，私募股權(quán)基金和企業(yè)投資者在醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中扮演什么角色呢？統(tǒng)計(jì)顯示,，企業(yè)投資者在中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)入境投資中的主導(dǎo)地位更加明顯,，2005年至2011年上半年，企業(yè)投資交易量占全部并購(gòu)交易（36宗）的近84%,，與之相比,，私募股權(quán)投資者僅占16%（7宗）。就交易額而言,，這種趨勢(shì)愈加明顯：企業(yè)投資者的交易額（22億美元）占并購(gòu)交易總額的89%,，私募股權(quán)投資者的交易額（2.62億美元）占11%。
但值得注意的是,，醫(yī)藥行業(yè)的交易量占生命科學(xué)與醫(yī)療行業(yè)全部交易的三分之二,，整合效果逐漸凸現(xiàn)，然而,，截至2011年上半年,，醫(yī)藥生產(chǎn)市場(chǎng)仍有5600多家企業(yè)（其中70%是小型企業(yè)），全國(guó)仍有16000多家醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)和連鎖零售企業(yè),，全面實(shí)現(xiàn)整合任重而道遠(yuǎn),。
除此,，整合僅能驅(qū)動(dòng)流通行業(yè)的集中度，而不能改善行業(yè)的效能和效力,。公立醫(yī)院仍然銷(xiāo)售逾70%的處方藥,。盡管他們?cè)谒幤凡少?gòu)方面的角色由于醫(yī)院藥品招標(biāo)流程和基本藥物目錄的施行而有所削弱。如果沒(méi)有公立醫(yī)院的全面改革,，整合將不代表真正有意義的變革,。
入境并購(gòu)活動(dòng)日漸復(fù)蘇
同樣，市場(chǎng)整合的趨勢(shì)也會(huì)影響國(guó)外企業(yè),。據(jù)了解,，當(dāng)今數(shù)以千計(jì)的藥品生產(chǎn)商、供貨商和分銷(xiāo)商會(huì)很快銳減為數(shù)百家,，并最終產(chǎn)生幾十家真正的市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè),。而這些巨頭早已紛紛聚焦目光至中國(guó)市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)每年都吸引高額的累計(jì)入境投資,，且并購(gòu)意向持續(xù)增強(qiáng),。德勤數(shù)據(jù)顯示，2005年,，平均交易額為3,860萬(wàn)美元,，2011年上半年上升至1.136億美元。上述搶眼的交易額與境內(nèi)交易較低的平均交易額（2005年1400萬(wàn)美元,，2011年上半年8500萬(wàn)美元）形成鮮明對(duì)比,，這也表明國(guó)外企業(yè)擁有更大的經(jīng)濟(jì)影響力和擴(kuò)張野心，能夠在較分散的中國(guó)本地企業(yè)中進(jìn)行真正的大手筆并購(gòu),。
“行動(dòng)正當(dāng)時(shí),，各跨國(guó)企業(yè)對(duì)此更是心照不宣。”吳蘋(píng)說(shuō),，主要的市場(chǎng)領(lǐng)軍企業(yè)和一些較小的跨國(guó)企業(yè)動(dòng)作迅捷,，比如，位于美國(guó)的生物制藥企業(yè)賽生藥業(yè)股份有限公司（SciClone）于2011年斥資1.048億美元收購(gòu)中國(guó)醫(yī)藥分銷(xiāo)營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)諾凡麥醫(yī)藥有限公司（NovaMed）,，交易在短期宣布并完成執(zhí)行,，有望提升賽生藥業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的地位，這也是力爭(zhēng)上游的企業(yè)的心頭大事,。
除整合外,，還存在其它影響因素。據(jù)了解,，許多跨國(guó)企業(yè)已在華投入了大量資源,，主要通過(guò)在華生(博客)（微博）產(chǎn)和分銷(xiāo)以搶占市場(chǎng)份額，展開(kāi)比在發(fā)達(dá)市場(chǎng)更具經(jīng)濟(jì)效益的本地研發(fā)（因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家病患參與臨床試驗(yàn)的意愿不斷減弱）,，或利用中國(guó)的監(jiān)管和金融激勵(lì)機(jī)制展開(kāi)本地研發(fā),。
據(jù)了解,，大多數(shù)大型跨國(guó)藥企均在華設(shè)有研發(fā)機(jī)構(gòu)，其中包括阿斯利康和葛蘭素史克（英國(guó)）,、禮來(lái)（美國(guó)）,、羅氏（Roche/瑞士）和拜耳（Baye/德國(guó)）。美國(guó)輝瑞是在華規(guī)模最大的企業(yè)之一,，在華投資逾5億美元,，擁有4,000余名員工。同樣,，瑞士制藥巨頭諾華將中國(guó)列為公司三個(gè)全球研究中心之一,，在華約13億美元的投資正在如火如荼地進(jìn)行中。
跨國(guó)企業(yè)在華投入大量資源后,，兼并重組交易將進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位,。事實(shí)上,，2010年第四季度,，葛蘭素史克宣布，計(jì)劃出資7,000萬(wàn)美元收購(gòu)生產(chǎn)泌尿和過(guò)敏類(lèi)藥物的南京美瑞制藥有限公司,。
醫(yī)藥巨頭海外擴(kuò)張步伐將加速
過(guò)去六年半,，盡管我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)境內(nèi)、入境并購(gòu)交易持續(xù)走強(qiáng),，但中國(guó)企業(yè)收購(gòu)國(guó)外目標(biāo)的交易卻寥寥無(wú)幾,。德勤數(shù)據(jù)顯示，2005年至2011年上半年,，僅完成7宗海外并購(gòu)交易,，交易總額為7.26億美元。
“中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)零散無(wú)庸贅述,，行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)份額,，僅占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的25%，與之相比,，全球十強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)份額則占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的50%,。”據(jù)吳蘋(píng)介紹，因此,，至少在短期內(nèi),，我國(guó)二線城市的藥企將繼續(xù)專注于國(guó)內(nèi)整合。
不過(guò),，隨著當(dāng)前整合浪潮接近尾聲,，整合后的企業(yè)將放眼海外市場(chǎng)，中長(zhǎng)期前景廣闊,。據(jù)了解,，大批潛在的境外交易將由資金雄厚的中國(guó)本土醫(yī)藥巨頭發(fā)起,，如國(guó)藥集團(tuán)和上海醫(yī)藥集團(tuán)。2009年第三季度,，國(guó)藥集團(tuán)在港交所上市大獲成功,；2011年下半年，上海醫(yī)藥集團(tuán)有望在港交所上市籌資18.9億美元,，因此兩大巨頭均擁有可觀的高額并購(gòu)資金,。
上海醫(yī)藥集團(tuán)明確表示，上市收益的30%將用于開(kāi)展境外并購(gòu),，并購(gòu)目標(biāo)為大中型歐美企業(yè),。同時(shí)，上海復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)（Fosun）,、南京奧賽康藥業(yè)和國(guó)有企業(yè)重慶醫(yī)藥等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛尋求上市,，并明確表示將部分上市收益用于進(jìn)一步并購(gòu)。（生物谷Bioon.com）
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