目前,，上海醫(yī)藥是中國最大的垂直一體化的醫(yī)藥公司,，擁有在中國排名第三的醫(yī)藥制造業(yè)和排名第二的醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)。制藥,、分銷及零售板塊分別占到其2010年經(jīng)營利潤的61.4%,、35.9%和1.4%。
制藥業(yè)務(wù)：盡管其產(chǎn)品線豐富,，但大部分產(chǎn)品都屬于“普藥”,，面臨激烈競爭,。研發(fā)實力較差，但未來的并購有望成為其增長的動力,。不過,，2011年其收購的抗生素業(yè)務(wù)將會拖累其收入和盈利增長。制藥業(yè)務(wù)營業(yè)利潤預(yù)計在2011-13年分別同比增長3.2%,、10.1%和14.3%,。
分銷業(yè)務(wù)：上海醫(yī)藥是華東地區(qū)傳統(tǒng)最大的醫(yī)藥分銷商，2009年占該地區(qū)11%的市場份額,。通過并購,，其業(yè)務(wù)已經(jīng)擴張道福建、廣東和北京等地區(qū),。其分銷產(chǎn)自超過2,，600個藥企的18，600多種產(chǎn)品,，客戶包括7,，600多個醫(yī)院、2,，300多個子分銷商和2,，200個零售商。隨著市場擴張及由于經(jīng)營效率提升帶來的經(jīng)營利潤率的上升,，該部分業(yè)務(wù)的收入及利潤都將在增長迅速,。2011-13年，預(yù)計該分部經(jīng)營利潤將分別同比上升65.9%,， 43.1% 和29.0%,。
預(yù)計2011-13年，調(diào)整后的每股盈利將分別同比增長26.5%,，13.1%和18.5%至RMB0.860,、0.973和1.153元。通過基于同業(yè)比較的分拆估值法得出公司估值為19.86港元,，該估值相對于DCF估值有11%的折讓,。首次評級為“買入”。（生物谷Bioon.com）
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