海普瑞在2010年取得“營業(yè)收入和利潤水平均創(chuàng)歷史最高水平”的佳績之后,，而今,，再不復(fù)當(dāng)年。公司最近發(fā)布的2011年業(yè)績快報顯示,，預(yù)計2011年公司營業(yè)總收入將比去年減少35.26%,，營業(yè)利潤同比減少49.12%。海普瑞支柱產(chǎn)品肝素鈉原料藥的量價齊跌,，直接導(dǎo)致其營業(yè)利潤增長率發(fā)生180度的大轉(zhuǎn)彎,，幾乎相同的數(shù)字從正變?yōu)樨?fù)。
肝素鈉量價齊跌
業(yè)績腰斬
海普瑞近日發(fā)布的業(yè)績快報顯示,，公司2011年實現(xiàn)營業(yè)總收入24.95億元,，比去年同期減少35.26%，主要原因肝素鈉原料藥銷售單價下降以及銷售量略有下降,。由于營業(yè)收入下降,、毛利率下降，預(yù)計公司2011年實現(xiàn)營業(yè)利潤7.2億元,，同比減少49.12%,；利潤總額7.21億元，同比減少49.10%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.24億元,，比2010年下滑48.41%.
公司稱，這僅為初步核算數(shù)據(jù),，與年報披露的最終數(shù)據(jù)可能存在差異,，但與三季報中給出的業(yè)績預(yù)告相符。
僅僅上市兩年,，海普瑞的業(yè)績變化可謂“翻天覆地”,。2010年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.53億元,，比2009年增長73.26%,，實現(xiàn)營業(yè)利潤14.17億元，增長47.60%,，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12.1億元,，比2009年增長49.50%.公司表示，2010年的營業(yè)收入和利潤水平均創(chuàng)歷史最高水平,，目前主要產(chǎn)品供不應(yīng)求,。
然而，風(fēng)云突變,，海普瑞2011年一季度業(yè)績令投資者大跌眼鏡,，公司當(dāng)季凈利潤僅為1.52億元，同比下降39.11%.從2010年年報的增長五成到2011年一季報的下降四成，業(yè)績的劇變超出了部分投資者的心理預(yù)期,，海普瑞的高成長時代似乎難以為繼,。而這只是業(yè)績下滑噩夢的開始，公告顯示,，2011年上半年,，海普瑞實現(xiàn)凈利潤3.62億元，同比下降39.51%,；2011年7-9月,，僅實現(xiàn)凈利潤1.48億元，同比下降高達(dá)57.85%.
與此同時,，海普瑞的股價也從148元/股一瀉千里,，2月17日收盤價僅為25.72元/股。海普瑞2011年4月曾以總股本40010萬股為基數(shù),，每10股派20元轉(zhuǎn)增10股,，剔除這一影響，依然掩蓋不了投資者“用腳投票”的現(xiàn)狀,。
“唯一”神話破滅
同行競爭激烈
“國內(nèi)唯一一家取得美國FDA認(rèn)證”與業(yè)績高增長同為海普瑞神話光環(huán)中的一輪,，但這一神話比高增長破滅得更早。2011年7月,，千紅制藥宣布,，公司肝素事業(yè)部于近期接到客戶山德士公司的通知，美國FDA于2011年6月8日批準(zhǔn)了山德士肝素鈉注射液在美國上市,，公司向美國FDA遞交的注射級肝素鈉原料藥的所有資料得到了FDA的認(rèn)可,。
國內(nèi)市場中，千紅制藥已開始向山德士銷售符合美國藥典標(biāo)準(zhǔn)的注射級肝素鈉原料藥,。從國際來看,，隨著仿制依諾肝素制劑和新肝素制劑生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)被美國FDA批準(zhǔn)，下游市場競爭加劇,，海普瑞一家獨大的局面岌岌可危,。
由于肝素鈉原料藥價格下降，千紅制藥2011年一季度也因此遭遇業(yè)績下滑,，公司2011年一季度僅實現(xiàn)凈利潤3703.38萬元，同比下降29.28%.但好在公司還有另一主要產(chǎn)品胰激肽原酶系列,，盡管去年一季度營業(yè)總收入同比減少33.68%,，其中肝素系列銷售收入下降41.41%，但主要產(chǎn)品胰激肽原酶系列銷售收入上升25.64%,，在一定程度上緩解了肝素系列量價齊跌對公司業(yè)績的沖擊,。
這樣的情況延續(xù)到去年三季度，千紅制藥預(yù)計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將增長0%-20%，業(yè)績有所增長的原因主要是胰激肽原酶預(yù)計全年將實現(xiàn)一定幅度的增長,，肝素產(chǎn)品毛利率有所提高,。而絕大部分業(yè)績依賴肝素鈉原料藥的海普瑞則沒有那么幸運，公告顯示,，公司營業(yè)成本的下降幅度小于銷售價格下降幅度,，導(dǎo)致公司毛利率下降。
光環(huán)褪去后的海普瑞是什么模樣,，3月28日公司年報披露便可見分曉,。（生物谷Bioon.com）
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