近日，備受關(guān)注的云南白藥12.32%股權(quán)爭議終于進(jìn)入了司法程序。2012年年初，云南白藥發(fā)布公告稱，第二大股東云南紅塔集團(tuán)有限公司(下稱“紅塔集團(tuán)”)已接到云南省高級法院通知,，法院已受理陳發(fā)樹發(fā)起的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案。
時至今日,，這場股權(quán)轉(zhuǎn)讓的關(guān)注點已由最初的“國資流失爭議”,，轉(zhuǎn)變?yōu)閰f(xié)議是否有效、能否履行,，糾紛如何了結(jié),。來自各方的信息顯示，糾紛解決的關(guān)鍵是紅塔集團(tuán)背后有關(guān)政府主管部門的意見,。
22億的交易
福建籍企業(yè)家陳發(fā)樹和紅塔集團(tuán)于2009年9月達(dá)成協(xié)議,，以22億元的總價受讓云南白藥國有法人流通股份6581.3912萬股，每股約為33.543元,。近期該股股價在52.5元左右,，相應(yīng)市值升至34.55億元。
這就像是一場賭博,，參賭方陳發(fā)樹在未摸透對方底細(xì)的情況下豪擲22億元,。而紅塔集團(tuán)不管是作為莊家，還是是賭家,，在這場豪賭中雖無重大損失,，處境卻極為尷尬,。
云南白藥乃中成藥國之瑰寶,，股市的表現(xiàn)顯現(xiàn)出市場對它的認(rèn)可。1993年初上市后的兩三年時間里,，該股股價維持在1到3元之間,，2005年升至5元左右，2010年10月達(dá)到歷史高位74.59元,，幾年時間升值幾十倍（未復(fù)權(quán)）,。上世紀(jì)90年代，啟動多元化發(fā)展道路的紅塔集團(tuán)相中了云南白藥,，逐步從流通市場吸納該股,。1999年紅塔集團(tuán)出資7034萬元，以3.61元的價格,，購入1948萬股,，股份升至22.27%,，坐上第二大股東位子。之后的每年分紅和幾次減持都讓紅塔集團(tuán)獲益不菲,，給陳發(fā)樹的轉(zhuǎn)讓價格已溢價近10倍,。
2009年8月15日，云南白藥刊登《關(guān)于云南紅塔集團(tuán)有限公司擬整體協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持云南白藥股權(quán)公開征集受讓方的公告》,，紅塔集團(tuán)所持全部12.32%股權(quán)擬整體轉(zhuǎn)讓,。
當(dāng)時云南白藥股權(quán)可謂炙手可熱，第二大股東的位子讓不少人眼熱,，但轉(zhuǎn)讓條件也頗為苛刻,，要求“意向受讓方應(yīng)在提交受讓申請的同時，將締約保證金人民幣2億元整匯入紅塔集團(tuán)指定的銀行賬戶”,。
陳發(fā)樹憑借大量現(xiàn)金,，迅速與云南紅塔簽約。為陳發(fā)樹做“打工皇帝”的唐駿曾表示“協(xié)議只看了10分鐘就簽了”,。陳發(fā)樹方面的發(fā)言人表示,，“陳發(fā)樹按照市場交易程序履行義務(wù)，在協(xié)議生效5日之內(nèi)按協(xié)議條款將全部價款支付給紅塔集團(tuán),。”
隨后的公告記錄下當(dāng)時的情景,，“紅塔集團(tuán)已確定自然人陳發(fā)樹為本次股份轉(zhuǎn)讓的受讓方，并于2009 年9 月10 日與陳發(fā)樹簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，每股33.543 元,，總價22.07億元”。
但頗為吊詭的是,，在紅塔集團(tuán)董事會提供給云南白藥發(fā)布的公告里同時列舉了如下事項：“《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》自簽訂之日起生效,，但須獲得有權(quán)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)同意后方能實施；自《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》生效之日起5 個工作日內(nèi),，陳發(fā)樹應(yīng)當(dāng)向云南紅塔集團(tuán)一次性支付全部股份轉(zhuǎn)讓款,。”
顯而易見，上述條款的矛盾之處在于,，一旦國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在5 個工作日之后做出不予批準(zhǔn)同意的決定該如何,？這在當(dāng)時被陳發(fā)樹方面看作“小概率事件”——紅塔集團(tuán)在相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管之下運營，此類減持動作不可能不與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通,。但這一瑕疵最終將陳發(fā)樹深深地陷了進(jìn)去,。
2009 年9 月15 日發(fā)布的《云南紅塔集團(tuán)有限公司簡式權(quán)益變動報告書》、《陳發(fā)樹簡式權(quán)益變動報告書》顯示,，“本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓已獲得云南中煙工業(yè)公司《云南中煙工業(yè)公司關(guān)于云南紅塔集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓所持云南白藥集團(tuán)股份有限公司股份的批復(fù)》（滇煙工投資【2009】387號）的批準(zhǔn),。”
而上述公告亦留下一個懸念，“根據(jù)《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》的規(guī)定,，本次轉(zhuǎn)讓尚須按照規(guī)定程序報國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后方能實施,。”
隨后是長達(dá)2年的等待,，陳發(fā)樹方面稱未再收到來自紅塔集團(tuán)的任何通知或說明，而紅塔集團(tuán)亦未發(fā)布任何進(jìn)展公告,，直到被訴至云南高院,。
阻力源頭
記者查閱2007年7月國務(wù)院國資委和證監(jiān)會聯(lián)合頒布的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，其中規(guī)定“國有股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的,，在內(nèi)部決策后,，應(yīng)當(dāng)及時按照規(guī)定程序逐級書面報告省級或省級以上國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)……本次股份擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項須經(jīng)相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意后才能組織實施。”
上述規(guī)定中的“同意”讓陳發(fā)樹等了2年,。紅塔集團(tuán)身為國家煙草總公司下屬企業(yè),，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)需要報國務(wù)院國資委。
