中國(guó)目前醫(yī)療器械市場(chǎng)已過(guò)千億元規(guī)模,，而年均增長(zhǎng)率約23%,，預(yù)計(jì)到2015年市場(chǎng)規(guī)模要達(dá)3400億元。值得注意的是,，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場(chǎng)總規(guī)模的42%相比,，中國(guó)醫(yī)療器械的占比僅14%。
醫(yī)療器械,，這是一個(gè)處在“發(fā)育期”的行業(yè),。
醫(yī)療、教育,、住房,，一直是三大民生話題。而作為構(gòu)筑醫(yī)療體系的重要支撐點(diǎn),，醫(yī)療器械行業(yè)越來(lái)越受到關(guān)注,。當(dāng)“城鎮(zhèn)化”概念被重點(diǎn)解讀以來(lái)，相關(guān)受益行業(yè)相繼被市場(chǎng)挖掘,，這也包括了醫(yī)療器械行業(yè),。深度城鎮(zhèn)化帶來(lái)的醫(yī)療服務(wù)需求增量將有2000億元，帶來(lái)政府主導(dǎo)的醫(yī)療服務(wù)供給增量約2500億元,，再加上衛(wèi)生部2012年8月承諾的年均超過(guò)2008年10倍的醫(yī)療體系專(zhuān)項(xiàng)資金等,，多因素推動(dòng)的醫(yī)療器械行業(yè)，或?qū)?shí)現(xiàn)“高速發(fā)育”,。
多因素推動(dòng)醫(yī)療器械成長(zhǎng)
作為小容量行業(yè),，醫(yī)療器械并沒(méi)有基建、金融那么扯眼球,，再加上細(xì)分領(lǐng)域的不同,，普通投資者一般很難將其進(jìn)行系統(tǒng)梳理。但在多項(xiàng)利好因素的刺激作用下,，醫(yī)療器械行業(yè)顯示了巨大的成長(zhǎng)潛力,。
多因素驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)
中國(guó)目前醫(yī)療器械市場(chǎng)已過(guò)千億元規(guī)模，而年均增長(zhǎng)率約23%,，預(yù)計(jì)到2015年市場(chǎng)規(guī)模要達(dá)3400億元,。值得注意的是，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場(chǎng)總規(guī)模的42%相比,，我國(guó)醫(yī)療器械的占比僅14%,。
從政策來(lái)看，繼科技部印發(fā)《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》之后,，8月17日,，衛(wèi)生部又發(fā)布了《健康中國(guó)2020戰(zhàn)略研究報(bào)告》，當(dāng)中提到未來(lái)8年將推出涉及金額高達(dá)4000億元的七大醫(yī)療體系重大專(zhuān)項(xiàng)一事,，令關(guān)注醫(yī)療器械行業(yè)的投資者精神為之一振,，因?yàn)楫?dāng)中有1090億元被明確用在了縣醫(yī)院建設(shè),。在2008年時(shí)，針對(duì)醫(yī)療體系投資安排的資金為48億元,，而未來(lái)8年年均將有500億元的專(zhuān)項(xiàng)資金,，為2008年時(shí)期的10倍。實(shí)際上,，上述縣醫(yī)院建設(shè)規(guī)劃,，其實(shí)與此前的醫(yī)改及如今被重點(diǎn)解讀的“城鎮(zhèn)化”也有相輔相成的味道。城鎮(zhèn)化過(guò)程中自然要涉及到醫(yī)療體系的構(gòu)建和升級(jí),，醫(yī)療器械受益也就在情理之中,。“縣級(jí)醫(yī)院肯定是有機(jī)會(huì)的”，如今國(guó)內(nèi)和國(guó)外的各醫(yī)療器械廠家,，也都緊盯著縣醫(yī)院建設(shè)的這個(gè)市場(chǎng),。
另外從趨勢(shì)來(lái)看，首先,，老齡化趨勢(shì)對(duì)一些特定醫(yī)療器械如供氧機(jī),、血糖儀等生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，保證了不斷擴(kuò)張的市場(chǎng),；其次是醫(yī)改,，國(guó)務(wù)院“十二五”醫(yī)改規(guī)劃中提到，到2015年非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)和服務(wù)量均要達(dá)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)的20%,，在醫(yī)療保障不斷擴(kuò)大的背景下,，民營(yíng)醫(yī)療對(duì)醫(yī)療器械的添加購(gòu)置，也將很好地拉動(dòng)行業(yè)的發(fā)展,；再次是新GMP規(guī)劃,，比如新GMP對(duì)無(wú)菌制劑企業(yè)要求高，要求在2013年底前全部都要通過(guò),；最后是替代化,，如今不少高端醫(yī)療器械多為國(guó)外進(jìn)口，而隨著技術(shù)逐漸升級(jí),，國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)療器械已逐漸擁有了替代實(shí)力,。
受益“城鎮(zhèn)化”概念
如果以“城鎮(zhèn)化”、“醫(yī)改”為契機(jī),，來(lái)進(jìn)行挖掘的話,，大體上受益的上市公司可分為工程類(lèi)、連鎖類(lèi),、器械類(lèi)三種,。
首先，為匹配新增城鎮(zhèn)或民營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)模，醫(yī)療工程的需求會(huì)明顯增加,。比如說(shuō)潔凈手術(shù)室專(zhuān)家尚榮醫(yī)療,，其在2012年簽署的合同，涉及金額就多達(dá)26.78億元,，為2011年全年?duì)I業(yè)收入的7.68倍。東興證券分析師曾在其研報(bào)中表示,，上市以來(lái),，尚榮醫(yī)療過(guò)億元訂單的數(shù)量明顯有所增加，這種先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng),，很有可能會(huì)形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng),。
其次，在擴(kuò)張過(guò)程中,，擁有醫(yī)院資產(chǎn)類(lèi)似連鎖性質(zhì)的上市公司也同樣獲得了機(jī)會(huì),。
“相比公立醫(yī)院，民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展擴(kuò)容,，政府在政策上是鼓勵(lì)的,。”比如說(shuō)像愛(ài)爾眼科。至于公立醫(yī)院,，雖然政策不鼓勵(lì)其舉債搞建設(shè),，但是其本身還是有動(dòng)力，因?yàn)檫@關(guān)系到醫(yī)院的評(píng)級(jí),，也要考慮行業(yè)整體的升級(jí)周期等因素,。資料顯示，愛(ài)爾眼科已在全國(guó)范圍內(nèi)擁有42家連鎖（截至2012年7月底）,，主要開(kāi)展視眼治療,、白內(nèi)障手術(shù)、角膜病,、醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡,、眼外傷等診療項(xiàng)目，其中近視眼手術(shù)規(guī)模尤大,；又如迪安診斷,，該公司以提供醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)外包為核心業(yè)務(wù)，可開(kāi)展包括生化,、酶免,、放免、PCR,、熒光免疫等1000余項(xiàng)醫(yī)學(xué)診斷服務(wù),，目前已運(yùn)行的實(shí)驗(yàn)椅10家（2012年中報(bào)數(shù)據(jù)），另有4個(gè)區(qū)域已獲得實(shí)驗(yàn)室同意設(shè)置書(shū),。類(lèi)似的上市公司還有目前仍以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為深耕領(lǐng)域的口腔醫(yī)院通策醫(yī)療,，以及處于排隊(duì)狀態(tài)的慈銘體檢等,。
此外，器械類(lèi)在城鎮(zhèn)化發(fā)展中的受益,，也是不容忽視的,，比如魚(yú)躍醫(yī)療，這個(gè)經(jīng)常被市場(chǎng)提及的家用醫(yī)療器械的領(lǐng)頭羊,。資料顯示,，魚(yú)躍醫(yī)療的生產(chǎn)產(chǎn)品多達(dá)36個(gè)品種、225個(gè)規(guī)格,，其中超輕微氧氣閥,、霧化器、血壓計(jì),、聽(tīng)診器等產(chǎn)品,，市場(chǎng)占有率已是國(guó)內(nèi)第一，輪椅車(chē)國(guó)內(nèi)第二,。類(lèi)似的個(gè)股還有和魚(yú)躍醫(yī)療在血糖儀業(yè)務(wù)重疊的三諾生物,，在產(chǎn)科、心電,、監(jiān)護(hù),、超聲影像四大領(lǐng)域頗有建樹(shù)的理邦儀器，主攻醫(yī)用凍干機(jī)及凍干系統(tǒng)的東富龍,，主要產(chǎn)品為第三代真空采血系統(tǒng)的陽(yáng)普醫(yī)療,；著眼于嬰幼兒市場(chǎng)的戴維醫(yī)療和博暉創(chuàng)新。
進(jìn)口替代,、升級(jí)改造的“錢(qián)景”
另外,，醫(yī)療器械行業(yè)除了市場(chǎng)規(guī)模的正常成長(zhǎng)之外，還擁有進(jìn)口替代化和升級(jí)改造這兩大機(jī)遇,。
比如2005年成立的凱利泰,，在基于對(duì)高分子材料科學(xué)方面的研究之上，其于2007年成為擁有完整的椎體擴(kuò)張球囊部件自主生產(chǎn)技術(shù)和能力的公司,，利用性價(jià)比和渠道的優(yōu)勢(shì),，開(kāi)始了進(jìn)口替代的進(jìn)程。
同樣的故事還發(fā)生在冠昊生物,，的身上,，數(shù)據(jù)顯示，2008年,，冠昊生物硬腦膜補(bǔ)片的市場(chǎng)份額為32%,，2010年為40%～45%；而對(duì)于如德國(guó)貝朗醫(yī)療、美國(guó)強(qiáng)生等進(jìn)口品牌來(lái)說(shuō),，2008年的市場(chǎng)份額還為45%,，而到了2010年這個(gè)數(shù)字就只有25%～30%了。那么,，這種故事是否能夠重演呢,？業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，答案是肯定的,。
比如說(shuō)目前海南海藥,，子公司上海聲力特的人工耳蝸產(chǎn)品，就正走在進(jìn)口替代的路上,。資料顯示，上海力聲特是國(guó)內(nèi)第一個(gè)通過(guò)臨床試驗(yàn)的公司,，最有希望的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾爾康可能要在2013年年底才能進(jìn)入市場(chǎng),。
據(jù)對(duì)新生兒、老年人構(gòu)筑增量市場(chǎng)和存量市場(chǎng)的評(píng)估,，預(yù)計(jì)近期每年的人工耳蝸需求量約為22.4萬(wàn)套,，按照每套5萬(wàn)元的測(cè)算，市場(chǎng)規(guī)模每年有112億元,。“市場(chǎng)足夠大,，未來(lái)幾年會(huì)有爆發(fā)式增長(zhǎng)。”
而日前進(jìn)一步收購(gòu)秦明醫(yī)學(xué)股權(quán)的樂(lè)普醫(yī)療,，以75.1%的持股比例已經(jīng)成為秦明醫(yī)學(xué)控股股東,，而秦明醫(yī)學(xué)則擁有著國(guó)內(nèi)唯一一張心臟起搏器批文。長(zhǎng)期以來(lái),，中國(guó)心臟起搏器主要從歐洲進(jìn)口,，且進(jìn)口量穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)口替代化一直是各企業(yè)致力發(fā)展的方向,，而樂(lè)普醫(yī)療顯然在這個(gè)領(lǐng)域有了先發(fā)優(yōu)勢(shì),。而據(jù)一些券商的研報(bào)稱(chēng)，目前秦明醫(yī)學(xué)研發(fā)的雙控起搏器,，有望兩年左右推向市場(chǎng),。
至于升級(jí)改造，比如說(shuō)由于新GMP對(duì)無(wú)菌制劑企業(yè)要求高,，需在2013年底前必須通過(guò)新GMP,，這勢(shì)必引起各企業(yè)的改造更新工程，而大輸液,、小水針生產(chǎn)線都屬于無(wú)菌類(lèi)的千山藥機(jī),，自然將從中受益。
重點(diǎn)公司
戴維醫(yī)療：嬰兒市場(chǎng)龍頭
在眾多醫(yī)療器械上市公司中，戴維醫(yī)療的使用客戶較為特殊,。資料顯示,，該公司主營(yíng)嬰兒保育設(shè)備，主要產(chǎn)品包括嬰兒培養(yǎng)箱,、嬰兒輻射保暖臺(tái),、新生兒黃疸治療設(shè)備等三大系列，其他產(chǎn)品還包括母嬰同室嬰兒床,、嬰兒無(wú)接觸輸氧頭罩,、低壓吸引器、呼吸復(fù)蘇（器）囊,、遠(yuǎn)紅外加溫器,、嬰幼兒頭部固定架等，產(chǎn)品線相當(dāng)完整,。作為唯一一家該領(lǐng)域的上市公司,，目前公司的市占率已達(dá)30%。“我們性價(jià)比有優(yōu)勢(shì)”,，公司最貴的一款運(yùn)輸用培養(yǎng)箱也就13萬(wàn)元,，但國(guó)外品牌如GE、阿童木等動(dòng)輒就是30萬(wàn)～50萬(wàn)元,。而對(duì)于市場(chǎng),，今年尤其是從下半年起，醫(yī)改等政策的投入很大,，縣級(jí),、鄉(xiāng)級(jí)醫(yī)院等對(duì)嬰兒保育設(shè)備的采購(gòu)也在增加。“嬰兒用的東西門(mén)檻都很高,，醫(yī)院一般都會(huì)選擇品牌產(chǎn)品”,。
隨著國(guó)家加大對(duì)縣級(jí)婦幼保健機(jī)構(gòu)的投入力度，以及縣級(jí)醫(yī)院建設(shè)陸續(xù)進(jìn)入設(shè)備采購(gòu)期,，預(yù)計(jì)嬰兒保育設(shè)備市場(chǎng)有2～3年25%～30%的快速增長(zhǎng)期,，而與此同時(shí)，市場(chǎng)并未飽和,，國(guó)內(nèi)仍有3萬(wàn)～4萬(wàn)臺(tái)的需求量缺口,，在政策的支持下，有望催生短期爆發(fā)點(diǎn),。
千山藥機(jī)：GMP漸入佳境
千山藥機(jī)的產(chǎn)品更傾向于投資品而非消費(fèi)品,。資料顯示，該公司為國(guó)內(nèi)主要的注射劑生產(chǎn)設(shè)腹┯ι蹋?蜆?諭舛嗉抑??⑸浼遼??笠堤峁┏商字埔┥璞?。乡娒{?釩?ǚ荘VC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線,、塑料瓶大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線,、玻璃瓶大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線、玻璃安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線,，以及自主研發(fā)的塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線,、全自動(dòng)智能燈檢機(jī)。
千山藥機(jī)主要有兩個(gè)看點(diǎn),，第一個(gè)是GMP帶動(dòng)的下游升級(jí),。新版GMP對(duì)無(wú)菌制劑企業(yè)要求高，根據(jù)藥監(jiān)局規(guī)劃,，2013年底前無(wú)菌制劑生產(chǎn)企業(yè)必須通過(guò)GMP,，而千山藥機(jī)大輸液、小水針設(shè)備都屬于無(wú)菌類(lèi),，下游廠家如果想通過(guò)GMP的話,，就需要改造或者新建生產(chǎn)線。
目前一般一條生產(chǎn)線從下訂單到交貨大概需要3個(gè)月左右時(shí)間,，調(diào)試時(shí)間則大概3～6個(gè)月,，因?yàn)橛辛?013年底這個(gè)時(shí)間限制，所以今明兩年都算是個(gè)采購(gòu)高峰期,，“我們前三季度的數(shù)據(jù)應(yīng)該也有所體現(xiàn)。”
“第二個(gè)看點(diǎn)就是塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線”,，據(jù)介紹,，目前國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家塑料安瓿注射劑90%用的是塑料，而我國(guó)99%都用的是玻璃,，單從這個(gè)數(shù)據(jù)就可以看出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的潛力,，“這也是之前市場(chǎng)對(duì)千山藥機(jī)高期望的原因，不過(guò)目前來(lái)看,，該產(chǎn)品主要問(wèn)題在批文,。”
據(jù)上述公司工作人員表示，今年下半年只有“制水”拿到了一張批文,，“制藥”還沒(méi)有,，批文方面有進(jìn)展，但是還沒(méi)有明確時(shí)間表,。不過(guò)沒(méi)批文并不代表沒(méi)有銷(xiāo)售,，該人員稱(chēng)，下游企業(yè)要先買(mǎi)設(shè)備然后才報(bào)批,，所以公司還是有實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售,。
