中國目前醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模,，而年均增長率約23%，預計到2015年市場規(guī)模要達3400億元,。值得注意的是,，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%相比，中國醫(yī)療器械的占比僅14%,。
醫(yī)療器械,，這是一個處在“發(fā)育期”的行業(yè)。
醫(yī)療,、教育,、住房，一直是三大民生話題,。而作為構筑醫(yī)療體系的重要支撐點,，醫(yī)療器械行業(yè)越來越受到關注。當“城鎮(zhèn)化”概念被重點解讀以來,，相關受益行業(yè)相繼被市場挖掘,，這也包括了醫(yī)療器械行業(yè)。深度城鎮(zhèn)化帶來的醫(yī)療服務需求增量將有2000億元,，帶來政府主導的醫(yī)療服務供給增量約2500億元,，再加上衛(wèi)生部2012年8月承諾的年均超過2008年10倍的醫(yī)療體系專項資金等，多因素推動的醫(yī)療器械行業(yè),，或將實現(xiàn)“高速發(fā)育”,。
多因素推動醫(yī)療器械成長
作為小容量行業(yè)，醫(yī)療器械并沒有基建,、金融那么扯眼球,，再加上細分領域的不同，普通投資者一般很難將其進行系統(tǒng)梳理,。但在多項利好因素的刺激作用下,，醫(yī)療器械行業(yè)顯示了巨大的成長潛力。
多因素驅動成長
中國目前醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模,，而年均增長率約23%,，預計到2015年市場規(guī)模要達3400億元。值得注意的是,，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%相比,，我國醫(yī)療器械的占比僅14%。
從政策來看，繼科技部印發(fā)《醫(yī)療器械科技產業(yè)“十二五”專項規(guī)劃》之后,，8月17日，衛(wèi)生部又發(fā)布了《健康中國2020戰(zhàn)略研究報告》,，當中提到未來8年將推出涉及金額高達4000億元的七大醫(yī)療體系重大專項一事,，令關注醫(yī)療器械行業(yè)的投資者精神為之一振，因為當中有1090億元被明確用在了縣醫(yī)院建設,。在2008年時,，針對醫(yī)療體系投資安排的資金為48億元，而未來8年年均將有500億元的專項資金,，為2008年時期的10倍,。實際上，上述縣醫(yī)院建設規(guī)劃,，其實與此前的醫(yī)改及如今被重點解讀的“城鎮(zhèn)化”也有相輔相成的味道,。城鎮(zhèn)化過程中自然要涉及到醫(yī)療體系的構建和升級，醫(yī)療器械受益也就在情理之中,。“縣級醫(yī)院肯定是有機會的”,，如今國內和國外的各醫(yī)療器械廠家，也都緊盯著縣醫(yī)院建設的這個市場,。
另外從趨勢來看,，首先，老齡化趨勢對一些特定醫(yī)療器械如供氧機,、血糖儀等生產企業(yè)來說,，保證了不斷擴張的市場；其次是醫(yī)改,，國務院“十二五”醫(yī)改規(guī)劃中提到,，到2015年非公立醫(yī)療機構的床位數(shù)和服務量均要達到醫(yī)療機構總數(shù)的20%，在醫(yī)療保障不斷擴大的背景下,，民營醫(yī)療對醫(yī)療器械的添加購置,，也將很好地拉動行業(yè)的發(fā)展；再次是新GMP規(guī)劃,，比如新GMP對無菌制劑企業(yè)要求高,，要求在2013年底前全部都要通過；最后是替代化,，如今不少高端醫(yī)療器械多為國外進口,，而隨著技術逐漸升級，國產高端醫(yī)療器械已逐漸擁有了替代實力,。
受益“城鎮(zhèn)化”概念
如果以“城鎮(zhèn)化”,、“醫(yī)改”為契機，來進行挖掘的話，大體上受益的上市公司可分為工程類,、連鎖類,、器械類三種。
首先,，為匹配新增城鎮(zhèn)或民營機構規(guī)模,，醫(yī)療工程的需求會明顯增加。比如說潔凈手術室專家尚榮醫(yī)療,，其在2012年簽署的合同,，涉及金額就多達26.78億元，為2011年全年營業(yè)收入的7.68倍,。東興證券分析師曾在其研報中表示,，上市以來，尚榮醫(yī)療過億元訂單的數(shù)量明顯有所增加,，這種先發(fā)優(yōu)勢和品牌效應,，很有可能會形成強者愈強的馬太效應。
其次,，在擴張過程中,，擁有醫(yī)院資產類似連鎖性質的上市公司也同樣獲得了機會。
“相比公立醫(yī)院,，民營醫(yī)院的發(fā)展擴容,，政府在政策上是鼓勵的。”比如說像愛爾眼科,。至于公立醫(yī)院,，雖然政策不鼓勵其舉債搞建設，但是其本身還是有動力,，因為這關系到醫(yī)院的評級,，也要考慮行業(yè)整體的升級周期等因素。資料顯示,，愛爾眼科已在全國范圍內擁有42家連鎖（截至2012年7月底）,，主要開展視眼治療、白內障手術,、角膜病,、醫(yī)學驗光配鏡、眼外傷等診療項目,，其中近視眼手術規(guī)模尤大,；又如迪安診斷，該公司以提供醫(yī)學診斷服務外包為核心業(yè)務,，可開展包括生化,、酶免,、放免、PCR,、熒光免疫等1000余項醫(yī)學診斷服務,，目前已運行的實驗椅10家（2012年中報數(shù)據(jù)），另有4個區(qū)域已獲得實驗室同意設置書,。類似的上市公司還有目前仍以經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)為深耕領域的口腔醫(yī)院通策醫(yī)療,，以及處于排隊狀態(tài)的慈銘體檢等。
此外,，器械類在城鎮(zhèn)化發(fā)展中的受益，也是不容忽視的,，比如魚躍醫(yī)療,，這個經(jīng)常被市場提及的家用醫(yī)療器械的領頭羊。資料顯示,，魚躍醫(yī)療的生產產品多達36個品種,、225個規(guī)格，其中超輕微氧氣閥,、霧化器,、血壓計、聽診器等產品,，市場占有率已是國內第一,，輪椅車國內第二。類似的個股還有和魚躍醫(yī)療在血糖儀業(yè)務重疊的三諾生物,，在產科,、心電、監(jiān)護,、超聲影像四大領域頗有建樹的理邦儀器,，主攻醫(yī)用凍干機及凍干系統(tǒng)的東富龍，主要產品為第三代真空采血系統(tǒng)的陽普醫(yī)療,；著眼于嬰幼兒市場的戴維醫(yī)療和博暉創(chuàng)新,。
進口替代、升級改造的“錢景”
另外,，醫(yī)療器械行業(yè)除了市場規(guī)模的正常成長之外,，還擁有進口替代化和升級改造這兩大機遇。
比如2005年成立的凱利泰,，在基于對高分子材料科學方面的研究之上,，其于2007年成為擁有完整的椎體擴張球囊部件自主生產技術和能力的公司，利用性價比和渠道的優(yōu)勢,，開始了進口替代的進程,。
同樣的故事還發(fā)生在冠昊生物，的身上，數(shù)據(jù)顯示,，2008年,，冠昊生物硬腦膜補片的市場份額為32%，2010年為40%～45%,；而對于如德國貝朗醫(yī)療,、美國強生等進口品牌來說，2008年的市場份額還為45%,，而到了2010年這個數(shù)字就只有25%～30%了,。那么，這種故事是否能夠重演呢,？業(yè)內人士稱,，答案是肯定的。
比如說目前海南海藥,，子公司上海聲力特的人工耳蝸產品,，就正走在進口替代的路上。資料顯示,，上海力聲特是國內第一個通過臨床試驗的公司,，最有希望的競爭對手諾爾康可能要在2013年年底才能進入市場。
據(jù)對新生兒,、老年人構筑增量市場和存量市場的評估,，預計近期每年的人工耳蝸需求量約為22.4萬套，按照每套5萬元的測算,，市場規(guī)模每年有112億元,。“市場足夠大，未來幾年會有爆發(fā)式增長,。”
而日前進一步收購秦明醫(yī)學股權的樂普醫(yī)療,，以75.1%的持股比例已經(jīng)成為秦明醫(yī)學控股股東，而秦明醫(yī)學則擁有著國內唯一一張心臟起搏器批文,。長期以來,，中國心臟起搏器主要從歐洲進口，且進口量穩(wěn)步增長,，進口替代化一直是各企業(yè)致力發(fā)展的方向,，而樂普醫(yī)療顯然在這個領域有了先發(fā)優(yōu)勢。而據(jù)一些券商的研報稱,，目前秦明醫(yī)學研發(fā)的雙控起搏器,，有望兩年左右推向市場。
至于升級改造,，比如說由于新GMP對無菌制劑企業(yè)要求高,，需在2013年底前必須通過新GMP,，這勢必引起各企業(yè)的改造更新工程，而大輸液,、小水針生產線都屬于無菌類的千山藥機,，自然將從中受益。
重點公司
戴維醫(yī)療：嬰兒市場龍頭
在眾多醫(yī)療器械上市公司中,，戴維醫(yī)療的使用客戶較為特殊,。資料顯示，該公司主營嬰兒保育設備,，主要產品包括嬰兒培養(yǎng)箱,、嬰兒輻射保暖臺、新生兒黃疸治療設備等三大系列,，其他產品還包括母嬰同室嬰兒床,、嬰兒無接觸輸氧頭罩、低壓吸引器,、呼吸復蘇（器）囊、遠紅外加溫器,、嬰幼兒頭部固定架等,，產品線相當完整。作為唯一一家該領域的上市公司,，目前公司的市占率已達30%,。“我們性價比有優(yōu)勢”，公司最貴的一款運輸用培養(yǎng)箱也就13萬元,，但國外品牌如GE,、阿童木等動輒就是30萬～50萬元。而對于市場,，今年尤其是從下半年起,，醫(yī)改等政策的投入很大，縣級,、鄉(xiāng)級醫(yī)院等對嬰兒保育設備的采購也在增加,。“嬰兒用的東西門檻都很高，醫(yī)院一般都會選擇品牌產品”,。
隨著國家加大對縣級婦幼保健機構的投入力度,，以及縣級醫(yī)院建設陸續(xù)進入設備采購期，預計嬰兒保育設備市場有2～3年25%～30%的快速增長期,，而與此同時,，市場并未飽和，國內仍有3萬～4萬臺的需求量缺口,，在政策的支持下,，有望催生短期爆發(fā)點,。
千山藥機：GMP漸入佳境
千山藥機的產品更傾向于投資品而非消費品。資料顯示,，該公司為國內主要的注射劑生產設腹┯ι蹋?蜆?諭舛嗉抑??⑸浼遼??笠堤峁┏商字埔┥璞?。乡娒{?釩?ǚ荘VC膜軟袋大輸液生產自動線、塑料瓶大輸液生產自動線,、玻璃瓶大輸液生產自動線,、玻璃安瓿注射劑生產自動線，以及自主研發(fā)的塑料安瓿注射劑生產自動線,、全自動智能燈檢機,。
千山藥機主要有兩個看點，第一個是GMP帶動的下游升級,。新版GMP對無菌制劑企業(yè)要求高,，根據(jù)藥監(jiān)局規(guī)劃，2013年底前無菌制劑生產企業(yè)必須通過GMP,，而千山藥機大輸液,、小水針設備都屬于無菌類，下游廠家如果想通過GMP的話,，就需要改造或者新建生產線,。
目前一般一條生產線從下訂單到交貨大概需要3個月左右時間，調試時間則大概3～6個月,，因為有了2013年底這個時間限制,，所以今明兩年都算是個采購高峰期，“我們前三季度的數(shù)據(jù)應該也有所體現(xiàn),。”
“第二個看點就是塑料安瓿注射劑生產自動線”,，據(jù)介紹，目前國外發(fā)達國家塑料安瓿注射劑90%用的是塑料,，而我國99%都用的是玻璃,，單從這個數(shù)據(jù)就可以看出國內市場的潛力，“這也是之前市場對千山藥機高期望的原因,，不過目前來看,，該產品主要問題在批文。”
據(jù)上述公司工作人員表示,，今年下半年只有“制水”拿到了一張批文,，“制藥”還沒有，批文方面有進展,，但是還沒有明確時間表,。不過沒批文并不代表沒有銷售，該人員稱,，下游企業(yè)要先買設備然后才報批,，所以公司還是有實現(xiàn)銷售,。
