醫(yī)藥網(wǎng)6月16日訊 天士力生物將獨(dú)立上市 6月13日,，天士力發(fā)布公告稱,，天士力醫(yī)藥集團(tuán)擬分拆所屬子公司天士力生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“天士力生物“）至上海證券交易所科創(chuàng)板上市,。 
天士力認(rèn)為，本次分拆有利于天士力生物突出主業(yè),，提高市場競爭力,，增強(qiáng)獨(dú)立性。 在公告中,，天士力指出,，近年來，國家制定了《促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,、《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》等政策,，從給予國家醫(yī)保政策優(yōu)惠及針對解決嚴(yán)重威脅人民健康及生命的未被滿足的臨床需求的新藥給予優(yōu)先審評及加速審批機(jī)制等方面為生物藥發(fā)展提供有力支持。 在技術(shù)進(jìn)步,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和支付能力增加的驅(qū)動下,，中國生物藥市場規(guī)模的增速遠(yuǎn)快于中國整體醫(yī)藥市場與其他細(xì)分市場增速，具有吸引力且潛力巨大,。 根據(jù)弗若斯特沙利文報告,，自2018年至2023年，中國的心腦血管,、腫瘤及自身免疫以及消化代謝三大領(lǐng)域的生物藥市場預(yù)計會分別以年復(fù)合增長率35.6%,、56.4%及17.2%增長，超越對應(yīng)類別醫(yī)藥市場的預(yù)測增長率,，2023 年市場規(guī)模（按批發(fā)收入計）將達(dá)到人民幣 1969億元,。 公開資料顯示，天士力生物的主營業(yè)務(wù)是從事生物藥產(chǎn)品的開發(fā)及商業(yè)化,，主要聚焦心腦血管,、腫瘤及自身免疫、消化代謝這三大在中國有著大量未被滿足臨床需求的治療領(lǐng)域,。除天士力生物以外,，天士力的主營業(yè)務(wù)為中藥及化學(xué)藥領(lǐng)域的科研、生產(chǎn)制備及營銷,。 本次分拆天士力生物上市后,，天士力仍將保持對天士力生物的控制權(quán)，天士力生物仍為其合并報表范圍內(nèi)的子公司,。 預(yù)計本次分拆完成后,，天士力生物將直接對接資本市場，可利用新的上市平臺支持其未來業(yè)務(wù)發(fā)展,，并釋放天士力生物藥板塊價值,。 天士力認(rèn)為,，從業(yè)績提升角度，天士力生物業(yè)績的增長將同步反映到天士力的整體業(yè)績中,，進(jìn)而提升天士力的盈利水平和穩(wěn)健性,；從價值發(fā)現(xiàn)角度，天士力生物分拆上市有助于其內(nèi)在價值的充分釋放,，天士力所持有的天士力生物權(quán)益價值有望進(jìn)一步提升,，流動性也將顯著改善；從結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度,，天士力生物分拆上市有助于天士力進(jìn)一步拓寬融資渠道,，提高其整體融資效率，降低整體資產(chǎn)負(fù)債率,，增強(qiáng)天士力的綜合實(shí)力,。 出售天士營銷，聚焦醫(yī)藥工業(yè) 在同日的董事會上,，天士力還表決通過了出售子公司天士營銷的議案,。 天士力公告稱，重慶醫(yī)藥以14.89億元收購天士力子公司天士營銷99.9448%的股權(quán),，通過商業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售,，天士力將進(jìn)一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)，提升經(jīng)營質(zhì)量和資金利用效率,。 天士力及其間接控制的 6家合伙企業(yè)擬向重慶醫(yī)藥出售天士營銷99.9448%股權(quán)——其中,，天士力擬向重慶醫(yī)藥出售天士營銷88.4937%股權(quán)，天士力間接控制的6家合伙企業(yè)擬向重慶醫(yī)藥出售其合計持有的天士營銷11.4511%股權(quán),。 重慶醫(yī)藥以支付現(xiàn)金的方式進(jìn)行購買,，交易對價以評估值為基礎(chǔ)由交易雙方協(xié)商確定。截至評估基準(zhǔn)日,，天士營銷100%股權(quán)的評估值為141290.93萬元,，雙方協(xié)商確定天士營銷 99.9448%股權(quán)交易價格為 148857.01 萬元。 天風(fēng)證券分析指出,，由于商業(yè)板塊毛利較低,，整體對天士力的利潤影響相對有限,，交易成功后參考2019年歸屬于上市公司股東凈利潤僅從10億下降至9億元,。而商業(yè)剝離后天士力財務(wù)及運(yùn)營質(zhì)量出現(xiàn)顯著改善，2019年天士力總應(yīng)收賬款84.3億元,，其中天士營銷應(yīng)收賬款達(dá)到58.7億元,，占據(jù)主要部分，通過商業(yè)部分天士營銷的剝離,，天士力的現(xiàn)金流,、運(yùn)營質(zhì)量,、資產(chǎn)負(fù)債率等將顯著改善。 天士力也在2019年年報中表示,，通過出售天士營銷資產(chǎn)將有效降低資產(chǎn)負(fù)債率,，改善公司經(jīng)營性現(xiàn)金流，提高股東投資回報,，進(jìn)一步提升經(jīng)營質(zhì)量和運(yùn)營效率,，深化醫(yī)藥工業(yè)核心戰(zhàn)略，加速構(gòu)筑創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)集群與營銷創(chuàng)新,，更好地發(fā)揮多產(chǎn)品集群優(yōu)勢與協(xié)同效應(yīng),。 天士力一方面剝離商業(yè)板塊，一方面推動生物創(chuàng)新藥板塊分拆上市,，其堅持四位一體,，解決未被滿足的臨床需求，發(fā)揮現(xiàn)代中藥,、化學(xué)藥,、生物藥的協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢，不斷豐富公司梯隊化的產(chǎn)品組合,，打造可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略愈發(fā)清晰,。1
天士力認(rèn)為，本次分拆有利于天士力生物突出主業(yè),，提高市場競爭力,，增強(qiáng)獨(dú)立性。 在公告中,，天士力指出,，近年來，國家制定了《促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,、《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》等政策,，從給予國家醫(yī)保政策優(yōu)惠及針對解決嚴(yán)重威脅人民健康及生命的未被滿足的臨床需求的新藥給予優(yōu)先審評及加速審批機(jī)制等方面為生物藥發(fā)展提供有力支持。 在技術(shù)進(jìn)步,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和支付能力增加的驅(qū)動下,，中國生物藥市場規(guī)模的增速遠(yuǎn)快于中國整體醫(yī)藥市場與其他細(xì)分市場增速，具有吸引力且潛力巨大,。 根據(jù)弗若斯特沙利文報告,，自2018年至2023年，中國的心腦血管,、腫瘤及自身免疫以及消化代謝三大領(lǐng)域的生物藥市場預(yù)計會分別以年復(fù)合增長率35.6%,、56.4%及17.2%增長，超越對應(yīng)類別醫(yī)藥市場的預(yù)測增長率,，2023 年市場規(guī)模（按批發(fā)收入計）將達(dá)到人民幣 1969億元,。 公開資料顯示，天士力生物的主營業(yè)務(wù)是從事生物藥產(chǎn)品的開發(fā)及商業(yè)化,，主要聚焦心腦血管,、腫瘤及自身免疫、消化代謝這三大在中國有著大量未被滿足臨床需求的治療領(lǐng)域,。除天士力生物以外,，天士力的主營業(yè)務(wù)為中藥及化學(xué)藥領(lǐng)域的科研、生產(chǎn)制備及營銷,。 本次分拆天士力生物上市后,，天士力仍將保持對天士力生物的控制權(quán)，天士力生物仍為其合并報表范圍內(nèi)的子公司,。 預(yù)計本次分拆完成后,，天士力生物將直接對接資本市場，可利用新的上市平臺支持其未來業(yè)務(wù)發(fā)展,，并釋放天士力生物藥板塊價值,。 天士力認(rèn)為,，從業(yè)績提升角度，天士力生物業(yè)績的增長將同步反映到天士力的整體業(yè)績中,，進(jìn)而提升天士力的盈利水平和穩(wěn)健性,；從價值發(fā)現(xiàn)角度，天士力生物分拆上市有助于其內(nèi)在價值的充分釋放,，天士力所持有的天士力生物權(quán)益價值有望進(jìn)一步提升,，流動性也將顯著改善；從結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度,，天士力生物分拆上市有助于天士力進(jìn)一步拓寬融資渠道,，提高其整體融資效率，降低整體資產(chǎn)負(fù)債率,，增強(qiáng)天士力的綜合實(shí)力,。 出售天士營銷，聚焦醫(yī)藥工業(yè) 在同日的董事會上,，天士力還表決通過了出售子公司天士營銷的議案,。 天士力公告稱，重慶醫(yī)藥以14.89億元收購天士力子公司天士營銷99.9448%的股權(quán),，通過商業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售,，天士力將進(jìn)一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)，提升經(jīng)營質(zhì)量和資金利用效率,。 天士力及其間接控制的 6家合伙企業(yè)擬向重慶醫(yī)藥出售天士營銷99.9448%股權(quán)——其中,，天士力擬向重慶醫(yī)藥出售天士營銷88.4937%股權(quán)，天士力間接控制的6家合伙企業(yè)擬向重慶醫(yī)藥出售其合計持有的天士營銷11.4511%股權(quán),。 重慶醫(yī)藥以支付現(xiàn)金的方式進(jìn)行購買,，交易對價以評估值為基礎(chǔ)由交易雙方協(xié)商確定。截至評估基準(zhǔn)日,，天士營銷100%股權(quán)的評估值為141290.93萬元,，雙方協(xié)商確定天士營銷 99.9448%股權(quán)交易價格為 148857.01 萬元。 天風(fēng)證券分析指出,，由于商業(yè)板塊毛利較低,，整體對天士力的利潤影響相對有限,，交易成功后參考2019年歸屬于上市公司股東凈利潤僅從10億下降至9億元,。而商業(yè)剝離后天士力財務(wù)及運(yùn)營質(zhì)量出現(xiàn)顯著改善，2019年天士力總應(yīng)收賬款84.3億元,，其中天士營銷應(yīng)收賬款達(dá)到58.7億元,，占據(jù)主要部分，通過商業(yè)部分天士營銷的剝離,，天士力的現(xiàn)金流,、運(yùn)營質(zhì)量,、資產(chǎn)負(fù)債率等將顯著改善。 天士力也在2019年年報中表示,，通過出售天士營銷資產(chǎn)將有效降低資產(chǎn)負(fù)債率,，改善公司經(jīng)營性現(xiàn)金流，提高股東投資回報,，進(jìn)一步提升經(jīng)營質(zhì)量和運(yùn)營效率,，深化醫(yī)藥工業(yè)核心戰(zhàn)略，加速構(gòu)筑創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)集群與營銷創(chuàng)新,，更好地發(fā)揮多產(chǎn)品集群優(yōu)勢與協(xié)同效應(yīng),。 天士力一方面剝離商業(yè)板塊，一方面推動生物創(chuàng)新藥板塊分拆上市,，其堅持四位一體,，解決未被滿足的臨床需求，發(fā)揮現(xiàn)代中藥,、化學(xué)藥,、生物藥的協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢，不斷豐富公司梯隊化的產(chǎn)品組合,，打造可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略愈發(fā)清晰,。1
