EIA本周發(fā)布的乙醇產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示,，上周乙醇產(chǎn)量達到80.9萬桶/天,，較前一周數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅回升,，上周公布的數(shù)據(jù)顯示,，乙醇日度產(chǎn)量創(chuàng)下自2010年6月EIA統(tǒng)計該數(shù)據(jù)以來的最低值,，同時，乙醇周度庫存下滑至今年年初以來的最低點,，乙醇產(chǎn)量占汽油消費量的比例持續(xù)下降,，目前已降至9.17%，為20個月來的最低點,。
據(jù)此數(shù)據(jù)推算，截至7月底,，用于生產(chǎn)乙醇的玉米量累計已達到45.75億蒲,，若實現(xiàn)USDA計劃的50.5億蒲的消耗量，剩余的5周內(nèi)日均乙醇產(chǎn)量需要達到89.5萬桶,，而按目前的生產(chǎn)進度來看,，該目標的實現(xiàn)確實較難完成。
干旱肆虐,，乙醇原料大幅減產(chǎn)
今夏作為乙醇最主要原料的玉米價格由于中西部地區(qū)干旱的加劇而大幅上漲，玉米價格的飆漲導致乙醇加工廠商利潤持續(xù)飄紅,，部分州的生產(chǎn)廠商關(guān)閉了部分產(chǎn)能以應付原料價格的上升,。
在7月份美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報告中，美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟學家將玉米單產(chǎn)預估值下調(diào)了20蒲式耳/英畝至146蒲式耳/英畝,，但由于今年播種面積相比去年增加了4.9%,，因此7月份預估的產(chǎn)量相比上月下調(diào)了18.3億蒲,，但與去年產(chǎn)量相比并未下調(diào)。
目前市場關(guān)注的下一個時點是8月12日即將公布的USDA月度供需報告,，通常來講,，8月份的報告將根據(jù)7月底至8月初作物生長狀況進行調(diào)整，而從本周一公布的作物優(yōu)良率的數(shù)據(jù)來看,，24%的優(yōu)良率成為除1988年（1988年美國遭遇百年一遇的大旱,，單產(chǎn)與產(chǎn)量較前一年均下降30%左右）之外27年的最低值,，然而考慮到今年被評為“very poor”等級的玉米量為23%,，而1988年時只有15%,，因此，可想而知今年的旱情相比1988年毫不遜色，這一點從玉米生長情況的綜合加權(quán)評級的變化中也可見一斑,。因此,，8月份的月度供需報告中很有可能會繼續(xù)下調(diào)玉米單產(chǎn)與最終產(chǎn)量，收獲面積也可能一并下調(diào),。
參照1988年時收獲面積的調(diào)整及最終單產(chǎn)與趨勢單產(chǎn)的偏離程度，預計2012/13年度最終單產(chǎn)將會下降至130蒲/英畝,，最終收獲面積為8700萬英畝，最終產(chǎn)量為113.1億蒲,，相比2011/12年度下降16.6億蒲,。
若玉米產(chǎn)量果真如此大幅下降，那么勢必將影響玉米的消費,。
從近10年玉米供需平衡表的變動可以看出,，目前玉米的第一大用途為工業(yè)用途,，占玉米消費量的40%以上,，其次為飼用需求,，占35%左右，再次為出口需求,，約占13%.若玉米供給大幅下降,，受到最大沖擊的最有可能的就是乙醇行業(yè)，其次是飼用需求,。
從出口需求角度來看,，最近的幾年由于中國國內(nèi)對玉米需求的快速增加，中國從玉米的凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M口國,，每年從美國進口的玉米量不斷增加，因此中國方面的需求對美國玉米的出口形成明顯的支撐,，在此情況下,，玉米出口需求的減少或因價格的上升而略有影響，但想必影響不大,。
從飼用角度來看,，與玉米飼用需求相互替代的作物是小麥，美國農(nóng)業(yè)部7月的供需報告中顯示,，去年大幅增產(chǎn)的東歐小麥今年同樣遭遇減產(chǎn)厄運，其中俄羅斯減產(chǎn)13%,、烏克蘭減產(chǎn)41%,、哈薩克斯坦減產(chǎn)43%.因此,，非但美國玉米的供給缺口無法用小麥替代，全球小麥供應的緊張更加劇了玉米供應的緊張情緒,。
出口與飼用需求的相對剛性使得供應下降所產(chǎn)生的缺口只能由犧牲工業(yè)用途來彌補，而事實上2012/13年度乙醇的需求量到底有多大呢,？
2012年預計乙醇產(chǎn)量將出現(xiàn)首次下降
自從6月中旬開始,，玉米現(xiàn)貨價格受旱情加深的影響不斷攀升，上周周度價格最高達到8.03美元/蒲式耳,。玉米價格的上漲導致生產(chǎn)商利潤不斷惡化,，縱使DDGS的價格隨著豆粕價格一路刷新歷史新高,，但總體來看,，7月初廠商的生產(chǎn)利潤達到自2007年統(tǒng)計該數(shù)據(jù)以來的最低點,，接近-20美分/加侖。內(nèi)布拉斯加,、愛荷華等州的部分工廠在此情況下關(guān)閉了部分產(chǎn)能,，因此，乙醇的日均產(chǎn)量不斷下滑,，很可能導致2011/12年度消耗的玉米量達不到USDA計劃的標準,。
這是自去年年底美國取消針對乙醇45美分/加侖的稅收抵免之后，乙醇行業(yè)在沒有任何政府幫助情況下遭遇的首次行業(yè)生產(chǎn)困境,，未來玉米乙醇的生產(chǎn)前景究竟會如何？
未來影響乙醇產(chǎn)量的因素主要有兩個方面：國內(nèi)的使用量與進出口量
>>美國乙醇與巴西乙醇之間的競爭
2010年以來,，美國乙醇由于生產(chǎn)相對過剩,，逐漸由凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪掖嫉某隹谥饕性诩幽么?、墨西哥,、巴西、歐盟等一些國家和地區(qū),，其中美國與巴西之間的進出口貿(mào)易最有代表性。2011年12月31日,，美國取消了乙醇進口關(guān)稅,，第一次與巴西的無水乙醇站在平等競爭的舞臺上，然而，巴西乙醇由于價格一直高于美國乙醇價格,，因此并未顯現(xiàn)出競爭優(yōu)勢,。2012年初，美國乙醇一直處于凈出口狀態(tài),，隨著巴西無水乙醇價格的下降以及美國乙醇價格的上漲，美國逐漸增加巴西無水乙醇的進口量,，對巴西的出口量卻不斷下降,，目前已再次轉(zhuǎn)變成為巴西乙醇的凈進口國。根據(jù)EIA 7月30日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，美國5月份出口巴西的乙醇量為0，進口量為11000桶/天,。
>>美國乙醇的國內(nèi)需求與RINs
根據(jù)美國可再生能源標準（RFS2）的規(guī)定，可以推算出2013年美國玉米乙醇的強制添加量為138億加侖,，需要消耗玉米50億蒲式耳,，該量級早在2011年就已經(jīng)實現(xiàn)。具體的2013年度強制添加標準將在今年11月份由美國能源局（EPA）重新考察制定,。
目前在美國國內(nèi),，乙醇主要作為汽油的添加劑使用，法定添加比例為10%,，2001年后生產(chǎn)的車輛的推薦添加比例為15%。未來若玉米價格高漲,，將影響生產(chǎn)企業(yè)的開工率,，因此將法定添加比例提升至15%的可能性微乎其微；但若未來玉米價格回落,，且維持相對偏低的水平,，乙醇行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾不可調(diào)和之際，乙醇的添加比例或許被上調(diào),，但該情況在今明兩年出現(xiàn)的可能性較低。而另一方面,，汽油的消費量基本穩(wěn)定在850-950萬桶/天,，因此未來作為添加劑的乙醇的需求量估計不會出現(xiàn)明顯的增長。
然而值得注意的是,，根據(jù)EPA制定的RFS2規(guī)則,，乙醇的強制添加量是通過可再生識別編碼（RINs）來計算的。而根據(jù)制度,，RINs可以在特定的市場上進行買賣，同時,，去年剩余的不超過今年添加量的20%比例的RINs可以留待今年繼續(xù)使用,，沖抵今年的強制添加量。但該結(jié)轉(zhuǎn)余額EPA并未對外界公布,，因此,，若玉米價格維持高位，生產(chǎn)商勢必減少生產(chǎn)量,，將近兩年結(jié)轉(zhuǎn)的RINs余額沖抵使用，因而2012/13年最終生產(chǎn)的乙醇量可能少于預期,，若產(chǎn)量下滑至128億加侖,，那么最終消耗的玉米量將僅為46億蒲，相比7月份USDA的預估值至少可以減少3億蒲,。
考慮自然年度的強制添加標準,，截至7月底，2012年度乙醇的總生產(chǎn)量為78.19億加侖,。我們分兩種情況進行計算：
情況一：若玉米價格維持高位，按目前3400萬加侖/天的產(chǎn)量計算,，2012年度乙醇總產(chǎn)量僅為119億加侖,，將較去年的139億加侖的產(chǎn)量大幅下滑，再算上前四個月3.09億加侖的出口量,，2012年可使用的RINs只有116億,。由于2010和2011年度乙醇產(chǎn)量超過強制添加量，故大致估計結(jié)轉(zhuǎn)至2012年的RINs余額大約為14.5億,，因此，2012年可上交的RINs總額只有130.5億,，低于強制添加標準132億,。因此，該缺口或者將帶入2013年,，或者由未來四個月增加的乙醇產(chǎn)量彌補,。
情況二：若玉米價格回落，按今年年初至現(xiàn)在的3742萬加侖/天的產(chǎn)量計算,，2012年度乙醇總產(chǎn)量為123億加侖,，同樣少于去年的139億加侖，因此,，2012年可使用的RINs為120億,，算上前兩個年度結(jié)轉(zhuǎn)的RINs余額，可上交的強制添加量為134.5億,，超出規(guī)定比例的2.5億可留待2013年使用,。
無論哪種情形出現(xiàn)，幾乎可以肯定的是,，2012年的乙醇產(chǎn)量將少于2011年,，出現(xiàn)15年來的首次下降,。
通過以上對生產(chǎn)利潤、出口情況以及可再生燃料強制添加制度中RINs的分析可以看出,，受到玉米價格上漲的拖累,，在取消政府對乙醇行業(yè)補貼之后，乙醇產(chǎn)量將在2012年遭遇首個寒冬,，乙醇生產(chǎn)廠商不得不通過減產(chǎn)來應付生產(chǎn)的虧損。未來若玉米價格能大幅回落,，乙醇行業(yè)或許能夠迎來一些生機,。(生物谷Bioon.com)
