醫(yī)療器械十二五規(guī)劃即將出臺,，創(chuàng)新,、整合引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級,。由科技部牽頭,、其他相關(guān)部委合作起草的重點專項《“十二五”醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專項規(guī)劃》已經(jīng)完成,，在廣泛征求醫(yī)療器械企業(yè)意見后有望于近期出臺。創(chuàng)新和整合有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級,，成為我國醫(yī)療器械行業(yè)未來發(fā)展的主題,。
 
　　醫(yī)療器械和藥品消費(fèi)結(jié)構(gòu)將發(fā)生巨大變化。國際上藥品藥費(fèi)和醫(yī)療器械的消費(fèi)比例是1：1,，而在中國這一比例卻為8：1,，和國際行業(yè)格局相比，我國醫(yī)療器械行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間,，近年來醫(yī)療器械的行業(yè)增速一直快于藥品行業(yè),，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br />  
　　醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)政策面風(fēng)險較小，產(chǎn)業(yè)升級帶來超額收益,。醫(yī)療器械有望避開藥品降價政策等行業(yè)利空因素,。在醫(yī)療器械行業(yè)整體20%的增速下，更是蘊(yùn)藏著產(chǎn)業(yè)升級帶來的高增長機(jī)會,，十二五規(guī)劃的出臺則將進(jìn)一步催化這種升級速度,，帶來超額收益。
 
　　醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的三大驅(qū)動器：（1）技術(shù)升級加速進(jìn)口替代,。我國醫(yī)療器械總體技術(shù)水平與國外存在差距,，但在一些細(xì)分領(lǐng)域,，不少本土企業(yè)已逐步積累與外企競爭的優(yōu)勢，研發(fā)水平和價格優(yōu)勢則是推動進(jìn)口替代的核心要素,。國內(nèi)企業(yè)在進(jìn)口替代的過程中,，往往能表現(xiàn)出超出行業(yè)的平均增長?？芍攸c關(guān)注高值耗材,、彩超設(shè)備等產(chǎn)品市場。（2）并購擴(kuò)張?zhí)嵘袠I(yè)集中度,。醫(yī)療器械行業(yè)較藥品行業(yè)發(fā)展晚,，行業(yè)集中度低，正在進(jìn)行迅速的行業(yè)內(nèi)整合和并購,，具有渠道,、技術(shù)、資本優(yōu)勢的醫(yī)療器械企業(yè)將在行業(yè)競爭中獲得長期優(yōu)勢,。（3）全球醫(yī)療費(fèi)用控制帶來出口契機(jī),。歐美政府在降低醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用的政策背景下，中國醫(yī)療器械企業(yè)以價格優(yōu)勢將獲得大量出口訂單,，相比于藥品,，醫(yī)療器械更容易通過國外審批。
 
　　重點關(guān)注具有渠道+產(chǎn)品優(yōu)勢,，不斷整合擴(kuò)張的醫(yī)療器械優(yōu)質(zhì)企業(yè),。建議持續(xù)關(guān)注具有強(qiáng)大渠道+產(chǎn)品優(yōu)勢，不斷并購擴(kuò)張的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)魚躍醫(yī)療,、樂普醫(yī)療,。同時重點關(guān)注整合前邁瑞彩超代工廠深圳威爾德，并購優(yōu)秀醫(yī)療器械渠道商上海佰金,，帶來巨大整合效應(yīng)和業(yè)績彈性,，向醫(yī)療器械行業(yè)全面進(jìn)軍的宏達(dá)高科。國泰君安證券股份有限公司(愛寶網(wǎng))