據(jù)香港信報(bào)財(cái)經(jīng)報(bào)報(bào)道,，自去年上市的中國(guó)糧油控股(606)，是中國(guó)一家農(nóng)產(chǎn)品加工生產(chǎn)商和供應(yīng)商，主要有五大加工業(yè)務(wù),，包括了油籽、小麥,、啤酒,、大米和生物燃料。不過,，市場(chǎng)較關(guān)注的,，是其生物燃料及生化業(yè)務(wù)。截至去年6月底止中期業(yè)績(jī)所見,，集團(tuán)營(yíng)業(yè)額與純利分別較去年同期增長(zhǎng)54%和95%,，至116.02億元和6.15億元。各業(yè)務(wù)的銷售額均錄得增長(zhǎng),，但生物燃料及生化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)溢利則倒退49%,，至6017萬元。

生物燃料業(yè)務(wù)是以淀粉和糖為主要成分的農(nóng)業(yè)原料發(fā)酵,，然后通過添加汽油改變其性質(zhì),，制成燃料乙醇。當(dāng)燃料乙醇與汽油混合時(shí),，乙醇能夠使引擎更徹底燃燒燃料,，以減少汽車的排放物，產(chǎn)生較少二氧化碳,。簡(jiǎn)單說,，乙醇是一種能減少石油輸入、有戰(zhàn)略價(jià)值,，并能減少污染的替代能源,。中糧副總經(jīng)理李偉君表示,，美國(guó)、歐洲和巴西等地都有類似工業(yè),，中國(guó)四年前開始提煉乙醇,，企業(yè)需要獲得國(guó)家批出的牌照，才能進(jìn)行提煉,。他說,，目前國(guó)家批出五個(gè)牌照，集團(tuán)擁有三個(gè),，加上母公司中糧集團(tuán)持有一個(gè),，共持有四個(gè)牌照。這反映集團(tuán)為內(nèi)地的乙醇龍頭供應(yīng)商,。

內(nèi)地對(duì)生物燃料需求仍然巨大

由于行業(yè)發(fā)展涉及民生及能源,，食物價(jià)格和政府政策往往左右集團(tuán)的業(yè)務(wù)方向。2005年年底內(nèi)地農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始上漲,，到2006年至07年間升幅更是驚人,，無論玉米、小麥都出現(xiàn)不同程度的漲價(jià),。去年上半年內(nèi)地玉米價(jià)格上升不少,，令燃料乙醇毛利率由一年前的17.7%下降至12.0%。去年政府對(duì)穀物與生油農(nóng)作物提煉成生物燃料的活動(dòng),，設(shè)下了新限制,。

李偉君表示，并不擔(dān)心生物燃料在內(nèi)地的發(fā)展,。他解釋說，生物燃料不但有利避免過分依賴外國(guó)石油供應(yīng),，減低二氧化碳的排放,，更可提高農(nóng)民收入。去年8月底國(guó)家的“十一五”再生能源規(guī)劃打算2010年前把130萬噸的生物燃料產(chǎn)能提升至330萬噸,，財(cái)政部和發(fā)改委又在11月底對(duì)母公司持有的A股公司安徽豐原補(bǔ)貼600元,，補(bǔ)貼達(dá)40%。他認(rèn)為,，國(guó)家對(duì)生物燃料需求依然甚殷,，政府要把產(chǎn)量提升一倍之多，需要提供足夠的補(bǔ)貼,，才能鼓勵(lì)生產(chǎn)商保持供應(yīng),。他補(bǔ)充說，從去年底的補(bǔ)貼例子可見,，政府的補(bǔ)貼并非規(guī)定的,，可加可減,，目的是維持生產(chǎn)商的盈利；如果生產(chǎn)商收入增加,，政府便會(huì)減低補(bǔ)貼,。對(duì)于政府容許的盈利多少，他表示沒有做過相關(guān)計(jì)算,。

為配合國(guó)策,，中糧亦就生物燃料業(yè)務(wù)做出相應(yīng)改動(dòng)，放棄原定的遼寧生物燃料項(xiàng)目,。李偉君表示,，由于還沒有投入資本，對(duì)集團(tuán)沒有影響,。他進(jìn)一步指出,，政府容許已使用中利用糧食提煉乙醇的廠房繼續(xù)使用，新廠房則須改用其他非穀物提煉燃料,。將在本月投產(chǎn)的廣西燃料乙醇廠房在2006年開始興建的時(shí)候,，是以非糧作為原材料，預(yù)料年產(chǎn)量大概二十萬噸,。李偉君說,，該廠房把提煉燃料時(shí)排放的沼氣收集起來，作產(chǎn)煤的替代燃料,，大約可代替整體能源成本10%,。

維持2010年乙醇總產(chǎn)能目標(biāo)

不過，集團(tuán)仍維持2010年乙醇總產(chǎn)能108萬噸的目標(biāo),，生產(chǎn)基地包括廣西,、黑龍江肇東廠及持有部分股權(quán)的安徽豐原。除新建廠房外,，集團(tuán)亦打算通過收購(gòu)合併,，擴(kuò)大產(chǎn)能。

集團(tuán)的啤酒原料─大米和面粉業(yè)務(wù),，在其領(lǐng)域都各有千秋,。集團(tuán)與青島啤酒（愛股,行情,資訊）(168)、燕京啤酒（愛股,行情,資訊）等內(nèi)地品牌合作,，也與香港和日本等地的啤酒釀造廠合作,，去年中期毛利率由15.8%上升至30.7%；經(jīng)營(yíng)溢利亦升2.06倍,，至1.05億元,。位于江蘇省江陰的麥芽加工廠第一期已在去年6月投產(chǎn)，三年后待第三期工程完工后,，江陰工廠的年度產(chǎn)能將增至52萬公噸,，將成為世界上最大的單一麥芽加工設(shè)施,。此外，中國(guó)只有兩家公司獲批外銷大米,，集團(tuán)是其中一家,，并且占有70%市場(chǎng)占有率。面粉業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最小,，但目前集團(tuán)打算擴(kuò)充三個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)能,，包括小麥加工、面條和烘焙產(chǎn)品,，以鞏固集團(tuán)的龍頭地位,。

透過期貨對(duì)沖穩(wěn)定產(chǎn)品利潤(rùn)

李偉君表示，集團(tuán)每一分部業(yè)務(wù)都是業(yè)內(nèi)的龍頭,，加上業(yè)務(wù)需要的原材料主要是內(nèi)需農(nóng)產(chǎn)品,，無論儲(chǔ)存和銷售等方面都可達(dá)到協(xié)同作用。他說,，面對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升,，集團(tuán)透過芝加哥期貨市場(chǎng)和內(nèi)地大連期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖，以穩(wěn)定產(chǎn)品利潤(rùn),。

他繼續(xù)表示,，中國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)需求正在改變，對(duì)安全和優(yōu)質(zhì)的食物有需求,，于是每一分部都有各自的研發(fā),。例如面粉方面，與日本合作生產(chǎn)高端面產(chǎn)品,；大米方面,，成立開發(fā)部門，研究混合米,，改良產(chǎn)品或者研究新產(chǎn)品,。國(guó)際提煉乙醇技術(shù)也不斷提高，第一代是以糧食提煉,，第一點(diǎn)五代以非糧提煉，現(xiàn)在已發(fā)展至第二代以農(nóng)業(yè)垃圾如稻草,、玉米稈等提煉,，但是成本高昂。目前集團(tuán)正與歐洲的生物能源商N(yùn)ovozyme合作,，研究新的提煉技術(shù),，也獲得內(nèi)地的專利權(quán)。集團(tuán)在研發(fā)方面的費(fèi)用大約占總收入百分比的個(gè)位數(shù)字,。

李偉君預(yù)料,，廣西新建的乙醇燃料工廠,、吉林淀粉廠、肇東廠擴(kuò)產(chǎn)及江陰麥芽加工廠可在今年提供收入貢獻(xiàn),。他期待今年母公司中糧集團(tuán)能把旗下的大豆油籽廠和吉林玉龍生物化工注入上市公司,，另外在內(nèi)地上市的乙醇公司，估計(jì)注入速度較慢,。

此外,，集團(tuán)也正在積極物色海外的收購(gòu)機(jī)會(huì)；集團(tuán)負(fù)債率約20%,，現(xiàn)金約10多億元,，李偉君表示大約需要額外10億元，如果將來有融資需要,，會(huì)先考慮向銀行借貸,，因?yàn)槟壳袄瘦^低，加上人民幣升值,，而集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表以港元結(jié)算,，對(duì)集團(tuán)在賬面上有利。