“維維豆奶，歡樂開懷,?！边@句經(jīng)典的廣告語曾經(jīng)讓維維股份（以下簡稱“維維”）火遍大江南北。由于近年來“大食品”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略實施得并不順利,，資產(chǎn)高負(fù)債率以及銀行欠款讓維維不得不募集資金來還貸,。但維維在長期受到自身資金問題困擾之下，仍然沒有放緩產(chǎn)業(yè)擴張和升級的步伐,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，維維在不完全解決債務(wù)問題的前提下，繼續(xù)自己的“大食品”戰(zhàn)略之路,，是不明智的選擇,。
定向增發(fā)為還貸
日前，維維修改了此前在2014年發(fā)布的定增方案并發(fā)布公告稱,，本次非公開發(fā)行A股股票相關(guān)事項已經(jīng)獲得公司第六屆董事會第四次會議,、2014年第三次臨時股東大會、第六屆董事會第九次會議審議通過,，尚需中國證監(jiān)會核準(zhǔn),，而且本次非公開發(fā)行方案調(diào)整后，公司本次非公開發(fā)行募集資金總額由不超過8億元調(diào)整為不超過5億元,，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額由“用于償還銀行貸款和補充流動資金”調(diào)整為“用于償還銀行貸款”,。
同時，維維公告顯示，本次非公開發(fā)行對象為不超過10名特定投資者,，具體為深圳金素資產(chǎn)管理中心（有限合伙）,、深圳金務(wù)股權(quán)投資中心（有限合伙）、深圳金慧股權(quán)投資中心（有限合伙）共計3名發(fā)行對象,。
資料顯示,，自2011年起，維維的資產(chǎn)負(fù)債率沒有低過53%,，償還債務(wù)能力差,。而且維維發(fā)布的公告顯示，截止到2014年12月31日,，公司在未來一年需要償還的短期借款金額為216179.02萬元,，償債壓力較大。
中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍表示,，短期內(nèi)高負(fù)債會增加公司財務(wù)風(fēng)險,，現(xiàn)金流出現(xiàn)不足。維維不得不放慢擴張步伐,，對公司的經(jīng)營戰(zhàn)略做出調(diào)整,，公司或能以此為契機讓公司的發(fā)展回歸正確軌道。
“大食品”戰(zhàn)略過快加重危機
近年來,，維維聚焦“大食品”戰(zhàn)略,，產(chǎn)業(yè)升級及技術(shù)改造資本支出大，資金需求大,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，過快開展產(chǎn)業(yè)多元化，是維維的負(fù)債率居高不下的重要原因之一,。
根據(jù)資料顯示,， 在2009年，維維看中白酒行業(yè)的發(fā)展前景,，從而將本已決定的募投項目“嬰兒食品飲料及嬰兒配方奶粉生產(chǎn)項目”和“塑料彩印外袋及紙箱生產(chǎn)線項目”變更為“收購湖北枝江酒業(yè)股份有限公司51%的股權(quán)項目”和“補充公司流動資金”,，并且以3.48億元收購枝江酒業(yè)51%的股份進軍白酒業(yè)。同年,，維維股份投資5000萬元的全資子公司維維川王酒業(yè)有限公司成立,。隨后在2012年又收購了另一家酒企貴州醇。值得注意的是,，維維收購枝江的資金是其出售旗下的內(nèi)蒙古維維能源有限公司所獲得的,。
但是隨著2012年白酒行業(yè)遇上了限制“三公消費”的沖擊，白酒行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展受阻,。白酒業(yè)隨之陷入了“低迷期”,，維維的產(chǎn)業(yè)布局并沒有起到讓公司的經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)的效果,。2014年維維的年報顯示，總營收較上一年減少了11.84%,，并且也是因為白酒及乳業(yè)收入減少所致,。維維的白酒產(chǎn)業(yè)在2014年產(chǎn)銷量下滑趨勢非常明顯，分別下滑了16.07%,、16.95%。
除卻白酒業(yè)務(wù)令人失望以外,，維維“大食品”戰(zhàn)略的另一重要板塊乳業(yè)也難有發(fā)展,，自2000年開始，維維成立乳業(yè)公司,，力求實現(xiàn)豆奶和乳業(yè)齊飛的目標(biāo),，但是維維乳業(yè)有限公司在其銷售乳業(yè)并且自創(chuàng)“天山雪”以及巴氏奶的品牌后，并沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo),，相反的是,，維維乳業(yè)在近年來多次出現(xiàn)虧損狀況。維維乳業(yè)旗下的品牌并沒有幾個能打響名頭,，在商場中很難尋其蹤跡,。
“在高價收購白酒企業(yè)沒有得到相應(yīng)的回報，以及乳業(yè)業(yè)績慘淡的情況增加了維維股份的資金壓力,，是近期維維股份進行定增還債的原因之一,。”向健軍表示,，維維股份定增還債#!主要原因在于長久以來不合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu),，在公司近幾年凈利潤持續(xù)下滑的情況下，維維仍然大量借債開展多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營,，最終導(dǎo)致公司資金短缺,，償債壓力過大。
“大食品”戰(zhàn)略前景不容樂觀
在維維提出的“大食品”戰(zhàn)略當(dāng)中,，以豆類飲料,、乳品為基礎(chǔ)，將產(chǎn)業(yè)鏈拓展至白酒,、茶葉等領(lǐng)域,。除了豆奶外，維維先后涉及乳業(yè),、酒業(yè),、房地產(chǎn)、礦業(yè)（煤炭業(yè)）和金融等行業(yè),，但是并沒有太過亮眼的成績,。
食品飲料營銷專家徐俊雄表示,，盲目的產(chǎn)業(yè)擴張加重了維維的企業(yè)負(fù)債。已經(jīng)影響維維的正常資金流轉(zhuǎn),。如果維維一直不改變自己原來的“大食品”戰(zhàn)略,，將會影響其核心產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
而近年來,，維維實施的多個重大項目都有進行產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)改造的意向,，從而導(dǎo)致了資金支出增多的結(jié)果，隨著項目推進以及未來產(chǎn)業(yè)升級,、技術(shù)設(shè)備更新改造,，其業(yè)務(wù)規(guī)模將不斷擴大，對流動資金需求亦進一步擴大,。
據(jù)了解,，維維方面還曾公開表示，未來還將進一步拓展產(chǎn)業(yè)群,，緊盯植物蛋白飲料,、果汁飲料、茶飲料及其他健康食品等成長空間較大的細(xì)分市場,，擇機進行多元化產(chǎn)業(yè)擴張,，這樣一來，就會導(dǎo)致更大的營運資金需求,。所以,，以此看來，維維在未來很長一段時間還將面臨高負(fù)債的壓力,。
在向建軍看來,，并不是所有公司都能進行產(chǎn)業(yè)擴張，多元經(jīng)營對公司能力提出了很高的要求,。維維股份在發(fā)展“大食品”戰(zhàn)略過程中,，沒能夠重視自己的主業(yè)，市場份額被競爭者侵蝕,，在其他業(yè)務(wù)方面更是缺乏精耕細(xì)作的耐心,，到處挖坑。此外市場環(huán)境的多變也阻礙了維維股份“大食品”戰(zhàn)略的發(fā)展,。
針對籌資還貸,、“大食品”戰(zhàn)略等問題，北京商報記者曾多次電話聯(lián)系維維方面,，但截至發(fā)稿時并沒有得到回復(fù),。
（來源：新華網(wǎng)）
