潤寶醫(yī)療網(wǎng)6月4日訊　今年以來，醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢,，成為“牛股集中營”,，市場上對于其估值過高的擔(dān)憂也一直沒停過。 　　記者采訪了多位私募投資人士,，他們認(rèn)為,，醫(yī)藥股表現(xiàn)強(qiáng)勢包含受疫情催化的原因，但其投資價值是長期的,，未來空間依然很大,，不過，細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)可能會分化,。在操作上,，不少私募對醫(yī)藥板塊仍保持了重倉配置，但是在結(jié)構(gòu)上,，已逐漸減少高估值個股的持倉比例,，開始轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥等細(xì)分行業(yè)。 　　疫情催高醫(yī)藥板塊估值  長期大幅回調(diào)風(fēng)險不大 　　6月2日,，申萬一級行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥生物板塊下跌1.04%,，但仍然以21.02%的年內(nèi)漲幅在28個行業(yè)指數(shù)中位列榜首。 　　板塊估值是否過高,？尚雅投資董事長石波認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)的高成長性和需求端的剛需屬性決定了板塊整體估值會相對較高,，而在疫情的催化下又有進(jìn)一步提升。 　　從容投資基金經(jīng)理羅凌認(rèn)為,，醫(yī)藥股估值偏高有其特定的原因,。一是宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，資金利率走低,，醫(yī)藥股長期盈利確定性相對較高,，估值得以提升；二是受到疫情影響,，部分醫(yī)藥股短期受益,，業(yè)績大幅增長。 　　羅凌表示,，上述影響因素年內(nèi)可能不會發(fā)生明顯的變化,，醫(yī)藥板塊大幅度回調(diào)的風(fēng)險不大。“當(dāng)然,，后續(xù)可能受政策擾動,，出現(xiàn)一些波動，但對大局影響不大,。” 　　樸石投資創(chuàng)始人向朝勇表示,，受疫情影響，口罩概念股,、測試劑,、疫苗等個股漲幅可觀，而一些核心的需求端,，比如癌癥創(chuàng)新藥,、醫(yī)療創(chuàng)新服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈，估值依然合理,。長期來看,，這些細(xì)分板塊的空間比較大。有一些醫(yī)療服務(wù),、創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)之前成長性沒有得到充分反映,，一季度業(yè)績不佳。但長期看,，核心需求端是增長穩(wěn)定性較高的板塊,，尤其是創(chuàng)新藥的核心龍頭，未來可能迎來更好的政策環(huán)境,。 　　“疫情為醫(yī)藥板塊帶來一輪結(jié)構(gòu)性的,、短期概念炒作，但并不是說行業(yè)沒有長期的投資價值,。短期漲了很多,，可能會有所回調(diào),，但下跌空間有限。”向朝勇說,。 　　石波認(rèn)為,，未來醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域會進(jìn)一步出現(xiàn)估值分化。在疫情緩和后,，需求還能持續(xù)的細(xì)分行業(yè)將繼續(xù)享受估值溢價,。部分估值較高個股，經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整,，與其他行業(yè)橫向比較存在高估,，對待這類股票要謹(jǐn)慎。 　　“從歷史估值區(qū)間來看,，醫(yī)藥股估值處于中等偏上位置，但離歷史高位還有距離,。短期走勢無法準(zhǔn)確判斷,，任何股票都有回調(diào)風(fēng)險，想完全規(guī)避回調(diào)是不可能的事情,。”羅凌說,。 　　私募依然重配醫(yī)藥板塊  調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)降估值 　　看好行業(yè)長期表現(xiàn)，部分私募在醫(yī)藥板塊保持較高配置比重,。但在持倉結(jié)構(gòu)上,，逐漸通過調(diào)倉換股，降低持倉個股的整體估值,。 　　“已經(jīng)減倉,，不會碰估值高于50倍的個股。”上海一位私募基金經(jīng)理表示,。也有私募基金經(jīng)理表示,，主流公司漲不動，要在下半年可能有變化,、估值不高的個股中尋找機(jī)會,。 　　理凡投資投資總監(jiān)高茄力透露，近期減持了高確定性但估值也很高的個股,，增加了一些有爭議或者說有瑕疵,、確定性未必很強(qiáng)但估值已充分甚至過度反映了不確定性的公司。 　　羅凌透露,，近期他在醫(yī)藥股上沒有什么操作,，幾乎還是滿倉持有。“當(dāng)然,，如果持倉公司經(jīng)營發(fā)生重大不利變化或者估值泡沫過于明顯,，可能會考慮減倉或者調(diào)倉,。比較看好生物制藥、醫(yī)療器械,、醫(yī)療服務(wù)和創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈,。” 　　石波主要看好三大領(lǐng)域：創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械以及不受醫(yī)?？刭M(fèi)影響的類消費(fèi)品,。長期看好細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)個股，會長期持有,。 　　泰旸資產(chǎn)劉天君認(rèn)為,，消費(fèi)醫(yī)藥估值目前整體不便宜。短期經(jīng)濟(jì)前景不明朗,，消費(fèi)醫(yī)藥相關(guān)公司抗風(fēng)險能力更強(qiáng),。今年流動性相比前兩年要寬松，股票市場指數(shù)很難出現(xiàn)趨勢性上漲,，但流動性可能會將創(chuàng)造穩(wěn)定現(xiàn)金流的消費(fèi)醫(yī)藥類資產(chǎn)推升到極致,。