2月27日下午，國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會,，中國證券監(jiān)督管理委員會主席易會滿,、上海證券交易所理事長黃紅元、證監(jiān)會首席律師焦津洪等領(lǐng)導(dǎo)介紹設(shè)立“科創(chuàng)板”并試點(diǎn)“注冊制”情況,。
事實上,，在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力背景之下,，資本市場是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級,，科技創(chuàng)新能力提升的重要支持，科創(chuàng)板和注冊制制度創(chuàng)新,，對于完成資本市場使命有著重要意義,。
繼去年4月港交所正式推出新上市規(guī)則改革后，歌禮制藥,、華領(lǐng)醫(yī)藥,、百濟(jì)神州、信達(dá)生物,、君實生物,、基石藥業(yè)等6家未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)完成上市，引發(fā)資本市場關(guān)注,。
科創(chuàng)板政策逐步明朗,，創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)地上市路徑更加豐富。截至目前,，正式披露的微芯生物,、智同生物,、一力制藥等醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)接受內(nèi)地IPO上市輔導(dǎo)，以及未上市大型獨(dú)角獸企業(yè)如微醫(yī),、聯(lián)影醫(yī)療,、甘李藥業(yè)等，均被業(yè)內(nèi)視為首批科創(chuàng)板上市的“種子選手”,。
生物醫(yī)藥為重點(diǎn)板塊
在國新辦新聞發(fā)布會上,，中國證券監(jiān)督管理委員會主席易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板主要目的,，在于增強(qiáng)資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的包容性,，更好地服務(wù)具有核心技術(shù)、行業(yè)領(lǐng)先,、有良好發(fā)展前景和口碑的企業(yè),，通過改革進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新的資本形成機(jī)制。
“改革不僅是新設(shè)一個板塊,，更重要的是,，堅持市場化法治化的方向，在發(fā)行,、交易,、信息披露、退市等各個環(huán)節(jié)進(jìn)行制度創(chuàng)新,，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度,，發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗田的作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗,?！币讜M指出，科創(chuàng)板和現(xiàn)有的主板,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板以及新三板都是多層次資本市場體系的重要組成部分。
不難看出,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是資本市場的一項增量改革,，通過改革增加資本市場的包容性和競爭力。業(yè)內(nèi)人士指出：“按照目前的政策進(jìn)展,，不僅僅是注冊制本身,，發(fā)行、定價,、交易,、信披、退市等方面,，一系列資本市場的基礎(chǔ)制度改革正在路上,?！?/p>
1月30日，證監(jiān)會官網(wǎng)正式發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》和《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實施意見》,，上交所官網(wǎng)同期發(fā)布了8個配套上市規(guī)則并面向社會公開征求意見。
政策強(qiáng)調(diào),，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板,，堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場,、面向國家重大需求,，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù),、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備,、新材料,、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。
毋庸置疑,，生物醫(yī)藥作為科創(chuàng)板重點(diǎn)支持行業(yè)中最具創(chuàng)新價值的領(lǐng)域，資本市場制度改革無疑傳遞出積極的產(chǎn)業(yè)信號,。行業(yè)普遍認(rèn)為,，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級大背景下，無論是傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè),，還是尚處非盈利階段的創(chuàng)新型企業(yè),，資源和資本必將向核心的高新技術(shù)集中。
眾藥企緊盯政策走向
早在去年下半年,，“科創(chuàng)板+注冊制”概念已經(jīng)引發(fā)了一波又一波的資本浪潮,，部分生物醫(yī)藥企業(yè)股價也踩上了這一概念風(fēng)口，股價上漲甚至漲停,。在投資者互動平臺的信息互動中,，多家上市公司被投資者問詢與科創(chuàng)板相關(guān)的情況，交大昂立,、方盛制藥,、佐力藥業(yè)、北陸藥業(yè),、復(fù)星醫(yī)藥,、浙江震元等企業(yè)紛紛做出澄清。
地方政府也看到了資本市場政策調(diào)整帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇,，紛紛發(fā)布支持政策,，山東“小巨人”,、西安“龍門行動”、湖北“金種子”,、江西“映山紅行動”…… 各地籌備如火如荼,。某投資機(jī)構(gòu)管理合伙人坦言：“在各地政府、交易所支持鼓勵下,，我們到各部委辦公室都積極填寫申請表格,，券商非常積極，我們也篩選了一批符合條件的潛力投資企業(yè),，北上廣深都有,，券商也是在排隊當(dāng)中?！?/p>
中信證券研究認(rèn)為,，科創(chuàng)板首批試點(diǎn)公司大概率以已進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段公司為主，初期大概率會設(shè)定高標(biāo)準(zhǔn)但靈活度更高的上市門檻,，將集中分布在集成電路,、人工智能、生物醫(yī)藥,、航空航天,、新能源汽車五大領(lǐng)域。
中泰證券分析指出,，隨著科創(chuàng)板公布細(xì)則的日期臨近,，從戰(zhàn)略新興板、新三板,、未上市大型獨(dú)角獸,、目前正處于IPO輔導(dǎo)備案階段的企業(yè)等不同角度，對符合新一代信息技術(shù),、高端裝備制造與新材料,、新能源及節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥,、技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域類型的科技企業(yè)進(jìn)行篩選,。
從目前發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)看，部分“種子選手”已經(jīng)邁出腳步：2018年11月30日,，中信證券與智同生物簽署了輔導(dǎo)協(xié)議,，2018年12月10日智同生物正式向證監(jiān)會河北監(jiān)管局報送輔導(dǎo)備案申請材料；2018年12月18日,，深圳微芯生物科技股份有限公司擬首次公開發(fā)行股票并在境內(nèi)證券交易所上市,，現(xiàn)已接受安信證券股份有限公司的輔導(dǎo)，并在深圳證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案；2018年12月24日,，中國證券會公布了關(guān)于廣東一力集團(tuán)制藥股份有限公司輔導(dǎo)備案登記受理的公示,。
除此之外，部分尚處在融資階段的創(chuàng)新性藥企,，如諾誠建華,、康方生物、海和生物等,，選擇美股NASDAQ,、港交所、內(nèi)地A股哪一個作為上市募資平臺,，內(nèi)地資本市場制度性改革明顯值得關(guān)注。另一方面,，以微醫(yī),、依圖科技、聯(lián)影醫(yī)療等為代表的“獨(dú)角獸”企業(yè),，“科創(chuàng)板+注冊制”概念同樣引發(fā)行業(yè)期待,。
附錄
上市標(biāo)準(zhǔn)——五套差異化指標(biāo)：
上交所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則征求意見稿指出，發(fā)行人申請在本所科創(chuàng)板上市,，市值及財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項：
（一）預(yù)計市值不低于人民幣10億元,，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元,，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元,；
（二）預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元,，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%,；
（三）預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元,，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元,；
（四）預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元,；
（五）預(yù)計市值不低于人民幣40億元,，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大,，目前已取得階段性成果,，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件,，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件,。
