生物谷援引：河南天冠集團,、吉林燃料乙醇,、黑龍江華潤酒精,、安徽豐原燃料酒精本是國家發(fā)改委確定的“十五”期間全國4個燃料乙醇定點生產(chǎn)企業(yè)，作為得到國家政策大力支持,、社會各界密切關(guān)注的可再生替補（燃油）能源項目的開發(fā),，四大燃料乙醇定點生產(chǎn)企業(yè)在近年來國際油價不斷高漲的市場背景下可謂一路光鮮，產(chǎn)業(yè)擴張激情似火,。然而,，由于自去年以來原料玉米的持續(xù)價高量少和政策“調(diào)整”后的“新政危機”，四大企業(yè)面臨十分嚴(yán)峻的經(jīng)營困局,，“并購”浪潮也隨之風(fēng)生水起,。
銀聯(lián)信分析：
一、生產(chǎn)原料價高量少
近年來,，在畜牧業(yè)發(fā)展特別是加工轉(zhuǎn)化的拉動下,，玉米消費增長很快，國內(nèi)玉米供求將出現(xiàn)偏緊格局,。燃料乙醇四大企業(yè)面臨成本上揚和原料短缺的市場壓力,。
其實，國內(nèi)玉米的價高量少在去年就已經(jīng)暴露,。去年11月份,，東北玉米價格一反往年新玉米陸續(xù)上市后將出現(xiàn)“時段性小幅回落”的常態(tài)而大幅上漲。目前國內(nèi)玉米與同期相比每噸增長了300元左右,，按照國內(nèi)目前3.2噸玉米生產(chǎn)1噸乙醇來計算,，每噸乙醇的原料成本就增加900元，而且價格還一直處在上漲的趨勢,。
為了解決玉米供應(yīng)不足,、成本居高的問題，河南天冠集團未雨綢繆地研制了紅薯,、秸稈等替代原料生產(chǎn)乙醇,，并建立自己的玉米基地,。其他企業(yè)也都進行了類似的解決方案，以期多渠道緩解經(jīng)營壓力,，但目前還不能形成氣候,。
二、政策遭遇變革
燃料乙醇推動酒精生產(chǎn)的發(fā)展,。帶來機遇也帶來挑戰(zhàn),，國內(nèi)投資過熱也開始出現(xiàn)。由于國內(nèi)典型的“一窩蜂”現(xiàn)象,，國家的“政策杠桿”已經(jīng)開始對地方和企業(yè)的燃料乙醇項目實施調(diào)控功能,。
去年底，國家發(fā)改委緊急通知,，對國內(nèi)一些地方盲目發(fā)展玉米加工乙醇能力一事明確表態(tài),，要求立即暫停核準(zhǔn)和備案玉米加工項目，并對在建和擬建項目進行全面清理,。河南省從2007年開始已經(jīng)將生物燃料乙醇,、煤化工等潛在產(chǎn)能過剩的項目，列為環(huán)境準(zhǔn)入的從嚴(yán)控制審批對象,。
燃料乙醇項目于5年前開始啟動,，當(dāng)時國家鼓勵加工燃料乙醇，主要目的一是化解陳化糧,，卸掉貯糧的巨額財政負(fù)擔(dān),；二是緩解日益嚴(yán)峻的燃油供求矛盾（乙醇作為國家實驗性和強制性汽油比例勾兌原料）；三是有益于環(huán)保,，利國利民,。河南天冠集團、吉林燃料乙醇,、黑龍江華潤酒精和安徽豐原燃料酒精4家定點生產(chǎn)燃料乙醇廠家就是在這樣的大背景下通過國家批準(zhǔn)建設(shè)的,。也是在這樣的情況下，各地積極要求發(fā)展生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè),、建設(shè)燃料乙醇項目的熱情空前高漲,，加速了玉米等糧食的工業(yè)性消耗，最終觸動了國家糧食安全的敏感神經(jīng),。
國家的“宏觀調(diào)控”正是基于該行業(yè)的過快發(fā)展,。按照《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，燃料乙醇的年生產(chǎn)能力將在2020年達到1000萬噸,，但發(fā)改委去年12月的統(tǒng)計顯示,，國內(nèi)公司申請建設(shè)的乙醇年產(chǎn)能已經(jīng)超過了1000萬噸。2001年國內(nèi)酒精原料中玉米原料占總量的比重為59%,，到2005年,，這一比重已經(jīng)上升到76%,。玉米用量在燃料乙醇生產(chǎn)中大幅度上升，玉米使用比重的提高給玉米供給形勢帶來沉重壓力,。作為硬性政策實施前的“緩沖帶”，國家財政部早于去年5月底制訂施行的《可再生能源發(fā)展專項資金管理暫行辦法》中,，將生物乙醇燃料定位為用甘蔗,、木薯、甜高粱等制取的燃料乙醇,，顯然,，作為玉米、小麥,、水稻及其陳化糧制取的燃料乙醇只是“過渡性,、階段性的政策”，而且不再繼續(xù)獲得國家鼓勵,。
三,、四大乙醇生產(chǎn)企業(yè)各尋出路
而日漸明朗的國家宏觀調(diào)控政策顯示：4家以消化陳化糧為主的燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)，未經(jīng)國家核準(zhǔn)不得增加產(chǎn)能,，要進一步改進現(xiàn)有工藝,，實現(xiàn)原料多元化的柔性生產(chǎn)。
根據(jù)測算,，燃料乙醇生產(chǎn)成本在4000元／噸左右,，市場銷售價格約為3200元／噸，國家給予乙醇生產(chǎn)企業(yè)的補貼平均為1600元／噸,。如果沒有國家政策補貼,，每生產(chǎn)1噸燃料乙醇將虧損近800元。對四大燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)來說,，如果失去政策支持,，將無法應(yīng)對市場壓力，維持生產(chǎn)經(jīng)營,。
作為剛剛形成規(guī)模氣候尚未脫離國家扶持的新能源項目,，被列入限制類項目后，企業(yè)不但面臨扶持“斷奶”,，而且會被金融等部門拒之門外,。為了防范各種風(fēng)險集中爆發(fā)帶來的困局，四大燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)紛紛尋求并購,。河南天冠將以增資擴股形式引入外來資本,，中國糧油食品（集團）有限公司已經(jīng)入股安徽豐原燃料酒精、黑龍江華潤酒精和吉林燃料乙醇,。
四,、燃料乙醇的發(fā)展前景
燃料乙醇是世界范圍內(nèi)新興的替代能源之一,，它具有清潔性以及巨大的市場潛力，是油品品質(zhì)改良劑,。2006年我國燃料乙醇生產(chǎn)為133萬噸,，2007國家發(fā)改委下達的燃料乙醇生產(chǎn)指標(biāo)為157萬噸。國家發(fā)改委燃料乙醇的“十一五”發(fā)展規(guī)劃正在研究編制中,，按照規(guī)劃,，到2010年我國燃料乙醇的年產(chǎn)量將超過500萬噸，市場發(fā)展前景廣闊,。
我國燃料乙醇工業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)４大特點,。一是燃料乙醇原料供應(yīng)多元化。未來我國燃料乙醇工業(yè)的發(fā)展將建立在以非食用糧為主的原料結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上,，適當(dāng)擴大使用飼料用糧,、木薯等薯類、甜高粱及甘蔗糖蜜等原料,。二是燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)提高資源利用水平發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,。新建的燃料乙醇企業(yè)將盡可能地采用新技術(shù)，提高資源利用水平,，將傳統(tǒng)的廢物資源化利用,，減少排放，實現(xiàn)清潔生產(chǎn),，從而構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟模式,。三是能源與化工并舉。乙醇的整個生產(chǎn)過程伴生的３大產(chǎn)品（乙醇,、二氧化碳和ＤＤＧＳ飼料）中,，二氧化碳合成高分子樹脂和乙醇合成乙烯均有廣闊的發(fā)展空間。四是燃料乙醇應(yīng)用領(lǐng)域拓展,。隨著未來燃料乙醇供應(yīng)量的增加,，燃料乙醇的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒂涩F(xiàn)在的傳統(tǒng)汽車向靈活燃料汽車、純乙醇燃料汽車,、柴油車及燃料電池等方面過渡,。
五、信貸風(fēng)險及機會
中國國家發(fā)展和改革委員會近日下發(fā)緊急通知,，指出推動生物燃料乙醇產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要堅持 “因地制宜,，非糧為主”，將生物乙醇燃料定位為用甘蔗,、木薯,、甜高粱等制取燃料乙醇。顯然,，作為四大乙醇生產(chǎn)企業(yè)解決原料供應(yīng)不足問題而開始建設(shè)的玉米生產(chǎn)基地并不合宜,，并且機會成本過高,。這些企業(yè)應(yīng)該進行一定的轉(zhuǎn)型，將原料從消化陳化糧轉(zhuǎn)變成低成本原料,，如甘蔗,、木薯、甜高粱等,，既符合國家政策,，又降低了成本。
同時,，我們看到，四大乙醇生產(chǎn)企業(yè)紛紛在生產(chǎn)陷入困境的時候?qū)で筚Y產(chǎn)重組,。這種變化值得商業(yè)銀行深思,。其實，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中的進一步加強和跨行業(yè)集團的大規(guī)模涌現(xiàn),，大中型企業(yè)的兼并重組必然是不可阻擋的趨勢,。商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這難得的發(fā)展機遇，憑借信貸資源的優(yōu)勢,，充分利用手中掌握的客戶資源和廣泛信息,，參與到企業(yè)的重組過程中。
由于燃料乙醇產(chǎn)能的突然放大,，嚴(yán)重影響了國家糧食安全,。2006年年底，國家發(fā)展改革委,、財政部聯(lián)合下發(fā)《國家發(fā)展改革委,、財政部關(guān)于加強生物燃料乙醇項目建設(shè)管理，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》,，加強生物燃料乙醇項目建設(shè)管理,，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，嚴(yán)格項目建設(shè)管理與核準(zhǔn),。一部分燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè),，建成后最終沒能進入定點生產(chǎn)企業(yè)行列，必將轉(zhuǎn)產(chǎn)普通酒精產(chǎn)品,，這將給傳統(tǒng)酒精市場形成沖擊,。這值得商業(yè)銀行注意。
