潤寶醫(yī)療網(wǎng)1月3日訊 一個(gè)月內(nèi)有5家醫(yī)療器械公司遞交招股書申報(bào)稿，是偶然情況還是行業(yè)大勢所趨,？ 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)的研究發(fā)現(xiàn),，2019年是醫(yī)療器械公司集體沖刺資本市場的大年，11家公司在A股成功上市,，占當(dāng)年醫(yī)療行業(yè)新上市公司數(shù)量的六成,。 醫(yī)療器械行業(yè)這一波上市潮背后有著多重動(dòng)因，市場規(guī)?？焖僭鲩L獲得資本青睞,、市場競爭激烈相關(guān)公司募資需求迫切、科創(chuàng)板成功開通加速行業(yè)資本化進(jìn)程,，這些都是重要因素,。 國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模連續(xù)多年保持20%左右的增速，2018年已突破5000億關(guān)口,，是全球增長最快的市場之一,。 但從總體上看，當(dāng)前我國醫(yī)療器械企業(yè)規(guī)模普遍較小,，市場相對分散,，資本化加速勢必會(huì)導(dǎo)致行業(yè)競爭格局變化。 快速增長的市場,，誰能拔得頭籌,？ 一個(gè)月五家公司提交上市申請 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員的統(tǒng)計(jì)顯示，僅2019年12月份,，就有5家醫(yī)療器械公司新提交上市申請,，分別是愛博諾德,、林華醫(yī)療、偉思醫(yī)療,、安必平和賽科希德,。 圖1：部分已提交上市申請的醫(yī)療器械公司
當(dāng)前至少還有3家醫(yī)療器械公司正在排隊(duì)上市，分別是：拱東醫(yī)療（2019年12月13日更新招股書申報(bào)稿）,、天智航（已回復(fù)第三輪審核問詢函）,、三友醫(yī)療（將于2020年1月8日上會(huì)）。 另外還有10家左右的醫(yī)療器械公司正在上市輔導(dǎo)中,。 醫(yī)療器械板塊持續(xù)擴(kuò)容 近幾年越來越多的醫(yī)療器械公司登陸資本市場,。截至2019年底，A股上市醫(yī)療器械公司總數(shù)已經(jīng)達(dá)到62家,，其中半數(shù)以上是2016年及之后上市,。 圖2：A股醫(yī)療行業(yè)公司上市情況
醫(yī)療器械公司的上市速度明顯超過其他類型的醫(yī)療企業(yè)。2016年之后,，A股新上市的醫(yī)療器械公司數(shù)量占新上市的醫(yī)療行業(yè)公司數(shù)量的比例呈明顯上升趨勢,。 2019年，A股共有18家醫(yī)療企業(yè)成功上市,，其中醫(yī)療器械公司就有11家,，占比61.11%，達(dá)到歷年最高水平,。 圖3：2019年A股醫(yī)療器械公司上市情況
同時(shí),，2019年A股上市的醫(yī)療器械公司的融資規(guī)模也創(chuàng)歷年新高，合計(jì)募資金額達(dá)93.93億元,。 科創(chuàng)板加快醫(yī)療器械公司資本化進(jìn)程 科創(chuàng)板的推出是醫(yī)療器械公司上市提速的重要原因,。 在2019年11家新上市的醫(yī)療器械企業(yè)中，有10家公司選擇在科創(chuàng)板上市,。目前正在排隊(duì)上市的醫(yī)療器械公司也有6家擬通過科創(chuàng)板登陸資本市場,。 醫(yī)療器械公司偏愛科創(chuàng)板，主要有以下三點(diǎn)原因： 第一,，醫(yī)療器械行業(yè)是符合科創(chuàng)板市場定位的科技創(chuàng)新行業(yè)之一,。 在《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中，生物醫(yī)藥是重點(diǎn)推薦的七大領(lǐng)域之一,，其中具體提到高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù),。 第二，注冊制給予了醫(yī)療器械公司更多的財(cái)務(wù)包容性,。 在A股主板和中小板,，要求公司必須保持連續(xù)三年盈利才可以申請上市。而科創(chuàng)板則放寬了對盈利的限制,，針對不同發(fā)展階段和類型企業(yè),，設(shè)置了5套上市標(biāo)準(zhǔn),，這使得部分尚未盈利的科創(chuàng)公司也能上市融資。 以2019年7月份上市的南微醫(yī)學(xué)為例,，最近三年的歸母凈利潤分別為-3645.41萬元,、1.01億元和1.93億元，公司適用并選擇第一套標(biāo)準(zhǔn)成功登陸科創(chuàng)板,。 第三,，科創(chuàng)板上市申請的審核速度更快。 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員統(tǒng)計(jì)了2019年70家在科創(chuàng)板上市的公司以及50家在上交所主板上市的公司從IPO受理日到IPO發(fā)審委審核通過公告日的時(shí)間間隔,，結(jié)果顯示，科創(chuàng)板的平均審核時(shí)長為119.44天,，主板的平均審核時(shí)長為527.36天,，科創(chuàng)板的整體審核時(shí)間不到主板的四分之一。 醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大,，相關(guān)公司成長迅速 我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)目前處于較快的發(fā)展時(shí)期。 根據(jù)中國醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),，中國醫(yī)療器械的市場規(guī)模從2014年的2556億元增長到2018年的5304億元,，年復(fù)合增長率達(dá)20.02%，增長速度遠(yuǎn)超過全球醫(yī)療器械市場規(guī)模3.07%的增速,。 圖4：中國醫(yī)療器械市場規(guī)模及增速
從2019年新上市的11家醫(yī)療器械公司的業(yè)績表現(xiàn)來看,，整體營收和利潤的增長速度較快。 2016年至2018年,，這11家醫(yī)療器械公司合計(jì)營收的年復(fù)合增長率為27.71%,，增長速度超過行業(yè)規(guī)模整體增速；歸母凈利潤的年復(fù)合增長率為33.13%,，超過同期營收增速5.42個(gè)百分點(diǎn),。 圖5：2019年上市醫(yī)療器械公司業(yè)績表現(xiàn)
行業(yè)集中度或?qū)⑻嵘?nbsp; 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員梳理醫(yī)療器械行業(yè)市場情況發(fā)現(xiàn)，盡管行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)多家收入超過50億元的上市公司,，但行業(yè)集中度仍然不高,。 國家食品藥品監(jiān)督管理局統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年年底,，中國醫(yī)療器械制造企業(yè)有1.7萬家,。其中，可生產(chǎn)一類,、二類和三類產(chǎn)品的企業(yè)分別為7513家,、9189家和1997家。 圖6：中國醫(yī)療器械行業(yè)集中度概況
其中,，2018年?duì)I收超過100億元以上的有邁瑞醫(yī)療和新華醫(yī)療,，合計(jì)市占率為4.49%,；超過50億元以上的有威高股份、迪安診斷和樂普醫(yī)療,，累計(jì)市占率為8.65%,；前10大醫(yī)療器械上市公司的總營收為658.94億元，市占率合計(jì)僅有12.42%,。 券商研究數(shù)據(jù)顯示,，2017年全球和中國前20大醫(yī)療器械企業(yè)的合計(jì)市占率分別為54.5%和12.7%。 隨著藥品集采全國擴(kuò)容順利落地,，高值醫(yī)用耗材集中采購的政策也在逐步深入,。醫(yī)保控費(fèi)背景下,，醫(yī)療器械行業(yè)的帶量采購也許并不會(huì)太遠(yuǎn),，醫(yī)療器械公司在產(chǎn)品質(zhì)量、成本管控,、研發(fā)能力等方面將面臨更高的要求,。 對比全球市場，醫(yī)療器械行業(yè)集中度提升或是大勢所趨,。
當(dāng)前至少還有3家醫(yī)療器械公司正在排隊(duì)上市，分別是：拱東醫(yī)療（2019年12月13日更新招股書申報(bào)稿）,、天智航（已回復(fù)第三輪審核問詢函）,、三友醫(yī)療（將于2020年1月8日上會(huì)）。 另外還有10家左右的醫(yī)療器械公司正在上市輔導(dǎo)中,。 醫(yī)療器械板塊持續(xù)擴(kuò)容 近幾年越來越多的醫(yī)療器械公司登陸資本市場,。截至2019年底，A股上市醫(yī)療器械公司總數(shù)已經(jīng)達(dá)到62家,，其中半數(shù)以上是2016年及之后上市,。 圖2：A股醫(yī)療行業(yè)公司上市情況 醫(yī)療器械公司的上市速度明顯超過其他類型的醫(yī)療企業(yè)。2016年之后,，A股新上市的醫(yī)療器械公司數(shù)量占新上市的醫(yī)療行業(yè)公司數(shù)量的比例呈明顯上升趨勢,。 2019年，A股共有18家醫(yī)療企業(yè)成功上市,，其中醫(yī)療器械公司就有11家,，占比61.11%，達(dá)到歷年最高水平,。 圖3：2019年A股醫(yī)療器械公司上市情況 同時(shí),，2019年A股上市的醫(yī)療器械公司的融資規(guī)模也創(chuàng)歷年新高，合計(jì)募資金額達(dá)93.93億元,。 科創(chuàng)板加快醫(yī)療器械公司資本化進(jìn)程 科創(chuàng)板的推出是醫(yī)療器械公司上市提速的重要原因,。 在2019年11家新上市的醫(yī)療器械企業(yè)中，有10家公司選擇在科創(chuàng)板上市,。目前正在排隊(duì)上市的醫(yī)療器械公司也有6家擬通過科創(chuàng)板登陸資本市場,。 醫(yī)療器械公司偏愛科創(chuàng)板，主要有以下三點(diǎn)原因： 第一,，醫(yī)療器械行業(yè)是符合科創(chuàng)板市場定位的科技創(chuàng)新行業(yè)之一,。 在《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中，生物醫(yī)藥是重點(diǎn)推薦的七大領(lǐng)域之一,，其中具體提到高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù),。 第二，注冊制給予了醫(yī)療器械公司更多的財(cái)務(wù)包容性,。 在A股主板和中小板,，要求公司必須保持連續(xù)三年盈利才可以申請上市。而科創(chuàng)板則放寬了對盈利的限制,，針對不同發(fā)展階段和類型企業(yè),，設(shè)置了5套上市標(biāo)準(zhǔn),，這使得部分尚未盈利的科創(chuàng)公司也能上市融資。 以2019年7月份上市的南微醫(yī)學(xué)為例,，最近三年的歸母凈利潤分別為-3645.41萬元,、1.01億元和1.93億元，公司適用并選擇第一套標(biāo)準(zhǔn)成功登陸科創(chuàng)板,。 第三,，科創(chuàng)板上市申請的審核速度更快。 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員統(tǒng)計(jì)了2019年70家在科創(chuàng)板上市的公司以及50家在上交所主板上市的公司從IPO受理日到IPO發(fā)審委審核通過公告日的時(shí)間間隔,，結(jié)果顯示，科創(chuàng)板的平均審核時(shí)長為119.44天,，主板的平均審核時(shí)長為527.36天,，科創(chuàng)板的整體審核時(shí)間不到主板的四分之一。 醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大,，相關(guān)公司成長迅速 我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)目前處于較快的發(fā)展時(shí)期。 根據(jù)中國醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),，中國醫(yī)療器械的市場規(guī)模從2014年的2556億元增長到2018年的5304億元,，年復(fù)合增長率達(dá)20.02%，增長速度遠(yuǎn)超過全球醫(yī)療器械市場規(guī)模3.07%的增速,。 圖4：中國醫(yī)療器械市場規(guī)模及增速 從2019年新上市的11家醫(yī)療器械公司的業(yè)績表現(xiàn)來看,，整體營收和利潤的增長速度較快。 2016年至2018年,，這11家醫(yī)療器械公司合計(jì)營收的年復(fù)合增長率為27.71%,，增長速度超過行業(yè)規(guī)模整體增速；歸母凈利潤的年復(fù)合增長率為33.13%,，超過同期營收增速5.42個(gè)百分點(diǎn),。 圖5：2019年上市醫(yī)療器械公司業(yè)績表現(xiàn) 行業(yè)集中度或?qū)⑻嵘?nbsp; 新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員梳理醫(yī)療器械行業(yè)市場情況發(fā)現(xiàn)，盡管行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)多家收入超過50億元的上市公司,，但行業(yè)集中度仍然不高,。 國家食品藥品監(jiān)督管理局統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年年底,，中國醫(yī)療器械制造企業(yè)有1.7萬家,。其中，可生產(chǎn)一類,、二類和三類產(chǎn)品的企業(yè)分別為7513家,、9189家和1997家。 圖6：中國醫(yī)療器械行業(yè)集中度概況 其中,，2018年?duì)I收超過100億元以上的有邁瑞醫(yī)療和新華醫(yī)療,，合計(jì)市占率為4.49%,；超過50億元以上的有威高股份、迪安診斷和樂普醫(yī)療,，累計(jì)市占率為8.65%,；前10大醫(yī)療器械上市公司的總營收為658.94億元，市占率合計(jì)僅有12.42%,。 券商研究數(shù)據(jù)顯示,，2017年全球和中國前20大醫(yī)療器械企業(yè)的合計(jì)市占率分別為54.5%和12.7%。 隨著藥品集采全國擴(kuò)容順利落地,，高值醫(yī)用耗材集中采購的政策也在逐步深入,。醫(yī)保控費(fèi)背景下,，醫(yī)療器械行業(yè)的帶量采購也許并不會(huì)太遠(yuǎn),，醫(yī)療器械公司在產(chǎn)品質(zhì)量、成本管控,、研發(fā)能力等方面將面臨更高的要求,。 對比全球市場，醫(yī)療器械行業(yè)集中度提升或是大勢所趨,。