截至10月18日,，177家醫(yī)藥上市公司披露了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，103家凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng),，48家下滑,，26家不確定。整體看,，醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn),，在經(jīng)歷2015年的行業(yè)增速低谷后，漸漸復(fù)蘇回暖,。在基本面復(fù)蘇及相關(guān)政策的影響下,，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊回暖勢(shì)頭具備可持續(xù)性,。
反彈勢(shì)頭延續(xù)
財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，上述177家藥企今年前三季度的銷售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利,、凈利潤(rùn)增速分別為13%,、18%、19%,。整體業(yè)績(jī)環(huán)比改善的趨勢(shì)延續(xù),。2016年一季報(bào)以來，行業(yè)出現(xiàn)觸底反彈的跡象,，從去年年報(bào)到今年半年報(bào),、三季報(bào)的形勢(shì)來看，反彈勢(shì)頭延續(xù),。
從細(xì)分行業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅看,，醫(yī)療服務(wù)業(yè)一馬當(dāng)先,，這和基數(shù)較低有關(guān);排名第二的是醫(yī)藥商業(yè)，基數(shù)同樣較底;此外,，原料藥行業(yè)環(huán)保督查趨嚴(yán),，供給側(cè)較為緊張，排名第三;排名第四的是化學(xué)制劑行業(yè),，此后是醫(yī)療器械,、中藥、生物藥,。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，醫(yī)藥工業(yè)板塊近兩年來逐漸復(fù)蘇，長(zhǎng)期底部或已過去,。從2013年一季度開始,，行業(yè)收入增速首次脫離20%的增長(zhǎng)速度，行業(yè)增速下滑趨勢(shì)從2013年一季度的化學(xué)藥板塊率先開始,，2014年一季度中成藥板塊開始下滑,，到2015年半年報(bào)創(chuàng)出8%的增速新低。
35家公司凈利預(yù)增逾五成
在上述177家公司中,，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)的公司103家,。其中，35家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅超50%,，包括智飛生物,、東北制藥、麗珠集團(tuán),、理邦儀器,、天壇生物、健康元,、花園生物,、昭衍新藥、振東制藥,、千山藥機(jī),、四環(huán)生物、永安藥業(yè),、康泰生物、開立醫(yī)療,。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要在于銷售規(guī)模的擴(kuò)大,，新品上市帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)以及外延式擴(kuò)張并表后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
值得一提的是,，因環(huán)保治理趨嚴(yán),，不少原料藥企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn),，使得原料藥漲價(jià)，東北制藥,、花園生物等借此實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),。華創(chuàng)證券醫(yī)藥研究員邱旻認(rèn)為，原料藥產(chǎn)能將進(jìn)一步壓縮,，原料藥提價(jià)有望持續(xù),。
15家公司的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅在30%-50%之間，包括福安藥業(yè),、健帆生物,、我武生物、海辰藥業(yè),、迪瑞醫(yī)療,、奧佳華、樂普醫(yī)療,、安科生物,、普利制藥、仙琚制藥,、迪安診斷等,。收購(gòu)資產(chǎn)并表、銷售規(guī)模擴(kuò)大等是凈利潤(rùn)上漲的重要因素,。
48家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下滑,，包括海虹控股、宜華健康,、太極集團(tuán),、海普瑞、樂心醫(yī)療,、國(guó)農(nóng)科技,、博濟(jì)醫(yī)藥、泰合健康等,。
兩類公司成長(zhǎng)空間較大
近一個(gè)月來,，醫(yī)藥生物指數(shù)上漲約7%，位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)中第八,。短期看,，醫(yī)藥股有迎頭追趕的可能。
國(guó)信證券首席醫(yī)藥研究員江維娜認(rèn)為,，醫(yī)藥股近期上漲由技術(shù)面、政策面和基本面三方面的因素共振所導(dǎo)致,，具備可持續(xù)性。
從技術(shù)面看,，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)自2016年以來大幅跑輸滬深300指數(shù)以及家電,、食品飲料等行業(yè),，經(jīng)過1-2年的估值消化后已具備上漲基礎(chǔ),。從政策面看，10月8日,，推進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)改革,、鼓勵(lì)創(chuàng)新等相關(guān)政策發(fā)布?；久嫔?，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和工信部2017年最新數(shù)據(jù)表明,，醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)好,。
江維娜指出，兩類公司成長(zhǎng)空間較大,，首先是需求呈剛性,，受醫(yī)保控費(fèi)沖擊相對(duì)較小,，并有望保持較快增長(zhǎng)的高壁壘?？朴盟?其次是因仿制藥一致性評(píng)價(jià)帶來的存量市場(chǎng)重新洗牌的高水平普藥制劑。
