截至10月18日，177家醫(yī)藥上市公司披露了三季報業(yè)績預(yù)告，103家凈利潤有所增長,，48家下滑,，26家不確定,。整體看,，醫(yī)藥行業(yè)運行平穩(wěn)，在經(jīng)歷2015年的行業(yè)增速低谷后,，漸漸復(fù)蘇回暖,。在基本面復(fù)蘇及相關(guān)政策的影響下,，多位業(yè)內(nèi)人士認為,，醫(yī)藥板塊回暖勢頭具備可持續(xù)性,。
反彈勢頭延續(xù)
財匯金融大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上述177家藥企今年前三季度的銷售收入,、主營業(yè)務(wù)毛利,、凈利潤增速分別為13%,、18%,、19%,。整體業(yè)績環(huán)比改善的趨勢延續(xù),。2016年一季報以來,，行業(yè)出現(xiàn)觸底反彈的跡象,，從去年年報到今年半年報、三季報的形勢來看,，反彈勢頭延續(xù),。
從細分行業(yè)的營收和凈利潤增幅看,，醫(yī)療服務(wù)業(yè)一馬當先,，這和基數(shù)較低有關(guān);排名第二的是醫(yī)藥商業(yè)，基數(shù)同樣較底;此外,，原料藥行業(yè)環(huán)保督查趨嚴,，供給側(cè)較為緊張，排名第三;排名第四的是化學(xué)制劑行業(yè)，此后是醫(yī)療器械、中藥,、生物藥。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者,，醫(yī)藥工業(yè)板塊近兩年來逐漸復(fù)蘇,，長期底部或已過去,。從2013年一季度開始,，行業(yè)收入增速首次脫離20%的增長速度，行業(yè)增速下滑趨勢從2013年一季度的化學(xué)藥板塊率先開始,，2014年一季度中成藥板塊開始下滑,，到2015年半年報創(chuàng)出8%的增速新低。
35家公司凈利預(yù)增逾五成
在上述177家公司中，凈利潤預(yù)計同比增長的公司103家。其中,，35家公司預(yù)計凈利潤增幅超50%,，包括智飛生物,、東北制藥、麗珠集團,、理邦儀器,、天壇生物、健康元,、花園生物,、昭衍新藥、振東制藥,、千山藥機,、四環(huán)生物、永安藥業(yè),、康泰生物,、開立醫(yī)療。業(yè)績增長主要在于銷售規(guī)模的擴大,，新品上市帶來新的利潤增長以及外延式擴張并表后的業(yè)績增長,。
值得一提的是，因環(huán)保治理趨嚴,，不少原料藥企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn),，使得原料藥漲價，東北制藥,、花園生物等借此實現(xiàn)凈利潤大幅增長,。華創(chuàng)證券醫(yī)藥研究員邱旻認為，原料藥產(chǎn)能將進一步壓縮,，原料藥提價有望持續(xù),。
15家公司的凈利潤預(yù)計增幅在30%-50%之間，包括福安藥業(yè),、健帆生物,、我武生物,、海辰藥業(yè)、迪瑞醫(yī)療,、奧佳華、樂普醫(yī)療,、安科生物,、普利制藥、仙琚制藥,、迪安診斷等,。收購資產(chǎn)并表、銷售規(guī)模擴大等是凈利潤上漲的重要因素,。
48家公司預(yù)計凈利潤下滑,，包括海虹控股、宜華健康,、太極集團,、海普瑞、樂心醫(yī)療,、國農(nóng)科技,、博濟醫(yī)藥、泰合健康等,。
兩類公司成長空間較大
近一個月來,，醫(yī)藥生物指數(shù)上漲約7%，位列申萬28個一級行業(yè)中第八,。短期看，醫(yī)藥股有迎頭追趕的可能,。
國信證券首席醫(yī)藥研究員江維娜認為,，醫(yī)藥股近期上漲由技術(shù)面,、政策面和基本面三方面的因素共振所導(dǎo)致,，具備可持續(xù)性,。
從技術(shù)面看，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)自2016年以來大幅跑輸滬深300指數(shù)以及家電、食品飲料等行業(yè),，經(jīng)過1-2年的估值消化后已具備上漲基礎(chǔ)。從政策面看,，10月8日，推進醫(yī)藥行業(yè)改革、鼓勵創(chuàng)新等相關(guān)政策發(fā)布,?；久嫔希瑖医y(tǒng)計局和工信部2017年最新數(shù)據(jù)表明，醫(yī)藥行業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)好,。
江維娜指出，兩類公司成長空間較大,，首先是需求呈剛性,，受醫(yī)?？刭M沖擊相對較小,，并有望保持較快增長的高壁壘專科用藥;其次是因仿制藥一致性評價帶來的存量市場重新洗牌的高水平普藥制劑。
